El Fund Selector Summit, organizado por Funds Society y Open Door Media, que se celebra en Miami los días 7 y 8 de mayo, arrancó en su primera jornada con la intervención de cinco gestoras, cuyos profesionales ofrecieron interesantes soluciones para hacer frente a un contexto incierto en los mercados y lleno de retos.
Maria Municchi, especialista de inversiones de fondos de asset allocation y convertibles de M&G Investments, explicó la diferente perspectiva a la hora de invertir en multiactivos que aplican al fondo M&G Dynamic Allocation, basada en una perspectiva estratégica (valoraciones y fundamentales), táctica (entendiendo las razones de la volatilidad, tanto si se debe a fundamentales como por el comportamiento de los inversores, y aprovechándola) y la construcción de las carteras analizando y contextualizando las actuales correlaciones. Y siempre consciente de que hacer predicciones sobre los mercados “puede llevarnos a terreno peligroso, pues puede suceder lo contrario”.
Actualmente la gestora es positiva con la renta variable, sobre todo europea y japonesa, con el dólar (aunque han reducido la exposición) y en renta fija abogan por flexibilidad para adoptar posiciones de valor relativo en el fondo. Los convertibles y el real estate también aportan diversificación a la cartera. La experta recordó el reciente lanzamiento de un fondo similar pero más prudente -M&G Prudent Allocation-.
Sunil Asnani, gestor principal del fondo de renta variable india de Mathews Asia, se centró en dar al traste con argumentos que en los últimos tiempos han explicado el gran interés por el activo y abogó por entrar en renta variable del país por buenas y no por malas razones. En su opinión, invertir por las expectativas de que el activo genere diversificación (cuando en realidad está muy relacionado con otros mercados), por el deseo de jugar su historia de corto plazo (con los riesgos que conlleva); por la buena situación macro que el país atraviesa ahora (cuando es muy difícil predecir lo que sucederá en el futuro) o intentando invertir en firmas que crecen más rápido o en algunas temáticas (cuando no es necesariamente lo mejor) es una perspectiva errónea.
“El potencial de crecimiento económico del país y la accesibilidad del mercado sí son buenas razones para invertir”, indicó, y defendió una gestión activa, botom-up, centrada en el análisis y los fundamentales de las compañías y siempre a largo plazo. “El problema que tiene India es que los inversores son o muy optimistas o muy pesimistas con el activo”, criticó.
También en renta variable, Sam Shapiro, client portfolio manager y miembro del equipo de Estrategias de Inversión Cuantitativa de Goldman Sachs Asset Management, explicó la visión de la firma sobre las transformaciones tecnológicas ocurridas en los últimos años, centrando su exposición en cómo aplicar el Big Data a la industria de asset management. Con tres ideas claras: el Big Data y la tecnología están transformando el mundo y determinando los ganadores y perdedores de cada sector; los datos no ofrecen soluciones por sí mismos y requieren de capacidades y trabajo sobre ellos; y esos datos no solo pueden aplicarse a analizar tendencias y sentimiento de mercado sino también a entender mejor las compañías desde un punto de vista fundamental. Por eso defendió un buen uso de los datos por los gestores para mejorar su trabajo, algo que aplican a la gestión de la renta variable.
Renta fija
Y en renta fija también hay oportunidades. Laurent Crosnier, CIO de Amundi Londres, defendió una gestión del activo global (en todo el espectro de renta fija y por geografías), flexible y dinámica, la que aplican desde la gestora al fondo Amundi Global Aggregate. Y algo fundamental en el actual entorno: “Lo peor para un inversor de renta fija está por venir: lo peor es invertir y pagar una rentabilidad negativa”, afirmó, y recordó que gran parte del universo de deuda pública, sobre todo en el mundo desarrollado, ofrece rentabilidades negativas o menores al 1%.
Por eso abogó por encontrar soluciones para evitar “pagar por invertir” y que en la entidad tratan de lograr con una inversión muy activa y flexible. En el actual entorno se mostró positivo con el crédito (con preferencia por el europeo y sobreponderación en el sector financiero), negativo con la duración ante el próximo escenario de subida de tipos (aunque apostando por la deuda pública europea frente a la alemana, para “no luchar contra el BCE”), positivo con el dólar y la libra frente a otras divisas como el yen y el euro, y también en algunas emergentes -México y Brasil frente a las commodity currencies-; y, en deuda emergente, defendió la necesidad de ser selectivo pero constructivo, con algunas apuestas en países como Brasil, México o Suráfrica.
También dentro de la renta fija, Jeff Bakalar, director de Voya Investment Management Senior Loan Group (anterior ING U.S. Investment Management), puso el foco en la oportunidad que ofrecen los senior loans en un entorno de tipos al alza. “En un entorno de subidas de tipos, aunque sean leves o graduales, mantener este activo en la cartera es una buena idea”, defendió. En parte, gracias a la estabilidad que ofrece en los retornos pero también a su atractiva rentabilidad frente a otros activos como la deuda high yield y recordando que puede ofrecer una competitiva relación entre rentabilidad y riesgo.