Moz Afzal (New Capital): “Hemos sido capaces de generar rentabilidad positiva en el primer trimestre tanto por asset allocation como por selección de valores”

El análisis de New Capital by EFGAM

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Foto cedidaMoz Afzal, gestor de New Capital by EFGAM. Moz Afzal

Autor: Cecilia Prieto

Nuestra clase de activo más rentable en el primer trimestre fue real estate, gracias a nuestra exposición a residencial estadounidense a través de constructoras, aunque en conjunto, fuimos capaces de generar contribuciones positivas tanto por nuestro asset allocation como por nuestra selección de valores.

Cualquier shock provocado por dudas sobre la eficacia de la vacuna o la aparición de nuevas cepas de covid dañarán seriamente al high yield y no hay suficiente colchón por diferenciales para ofrecer protección.

Pensamos que los mercados están exagerando ante las perspectivas de inflación en el corto a medio plazo. Los efectos de base, los problemas en la cadena de suministro e incluso el regreso del personal al trabajo presencial crearán reflación en el corto plazo, pero para finales de año y en 2022 estos efectos empezarán a disiparse. Entonces seremos capaces de evaluar si los desafíos del covid y las medidas de gobiernos y bancos centrales han creado inflación.