De un tiempo a esta parte, Europa ha solido considerarse un universo de inversión que ofrecía escasas oportunidades en la búsqueda de activos de crecimiento. Sin embargo, el ecosistema empresarial de la región puede convertirse en un atractivo elemento para quienes buscan generar rendimientos a largo plazo. La clave del éxito, según Carmignac, nace de una gestión “plenamente activa y sostenible” que permita identificar valores individuales que tengan elementos innovadores para impulsar un crecimiento de negocio robusto.
“Al contrario de lo que se puede leer en la prensa, la innovación está viva y coleando en la región”, apuntan desde la gestora. Entre las tendencias llamadas a liderar el segmento de la renta variable europea, Carmignac identifica la digitalización, el clima y la sostenibilidad, la biotecnología, la diversidad industrial, o las oportunidades derivadas de la reapertura de la economía tras el cierre.
Stock picking y análisis fundamental bottom up: piedra angular del proceso de inversión
La estrategia de renta variable europea de Carmignac se basa en una rigurosa selección de valores y el análisis fundamental bottom-up de los potenciales títulos en cartera. “La mayor parte del rendimiento extraordinario de la estrategia procede del stock picking”, apuntan desde la gestora.
Este proceso de selección consiste, sobre todo, en identificar y evaluar las empresas que presentan las perspectivas más atractivas de crecimiento a largo plazo gracias a una rentabilidad elevada y sostenible, idealmente combinada con reinversiones orgánicas o externas. A continuación, la estrategia invierte en los valores que ofrecen los mejores perfiles asimétricos de rentabilidad/riesgo.
“El análisis fundamental ocupa el 90% de nuestros esfuerzos”, revela el gestor de esta estrategia. “No intentamos aprovechar las fluctuaciones del mercado que no se ajustan a nuestra filosofía”.
Gestionado por Mark Denham, experto en renta variable europea desde prácticamente tres décadas, con el apoyo del analista Seyi Osoba, la estrategia busca batir a su índice de referencia a cinco años centrándose en mega y large caps, y, en menor grado, algunas mid caps.
Compromiso con la inversión responsable: un paso más allá de la ESG
Además del profundo análisis fundamental, la estrategia de renta variable europea de Carmignac destaca por su sólido compromiso con aquellas empresas que realizan una contribución positiva significativa y cuantificable en la esfera social o medioambiental. «Investigamos la contribución absoluta de cada empresa y la seguimos a lo largo del tiempo», apunta la gestora.
En este sentido, subrayan que su estrategia en la región no solo integra los criterios de ESG a lo largo de todo el proceso de inversión, sino que también ha establecido criterios sostenibles específicos propios al abrigo de la inversión socialmente responsable (ISR). Dada la atención prestada a este ámbito, la estrategia recibió el sello francés ISR, en enero de 2019, y el sello belga Towards Sustainability, en febrero de 2020.1
Este esquema se materializa en una estrategia de bajas emisiones en carbono que filtra y excluye aquellas empresas que no comparten la filosofía de Carmignac o sus compromisos a largo plazo. Según la gestora, el proceso también añade un doble filtrado conforme a las calificaciones MSCI ESG y las cuatro categorías principales identificadas en linea con los Objetivos de Desarrollo Sostenible de las Naciones Unidas.
“Nuestro compromiso con la inversión responsable tiene como epicentro la convicción de que las empresas sencillamente no pueden conseguirlo solas”, señala Carmignac. “Evitar, analizar, implicarse, comunicar: ese es nuestro enfoque en la práctica”.
Oportunidades atractivas en renta variable europea
La estrategia de renta variable europea de Carmignac se caracteriza por su alta concentración y convicción, aglutinando entre unos 35 y 40 valores líquidos en cartera de media. “Monitorizamos el riesgo en tiempo real y optimizamos nuestra cartera de forma continua”, explica Mark Denham.
Así, la composición actual muestra participaciones en empresas con atractivos e innovadores modelos de negocio a largo plazo y, además, compañías en posición ventajosa para aprovechar la recuperación que progresivamente irán viviendo las economías en un contexto post-COVID 19.
Su asignación de activos prepondera empresas que forman parte de la Unión Europea (UE) pero también los países de la OCDE que están fuera de ella, básicamente la parte occidental de la región. Entre los países miembro, destacan compañías de Francia (20,14%), Alemania (13,30%) y Dinamarca (12,25%). Fuera de la UE, figuran compañías mayoritariamente radicadas en el Reino Unido, con casi un 20% sobre el total de la estrategia, a fecha de Mayo 2021.2
En cuanto a los sectores, el posicionamiento actual muestra convicciones en los productos industriales (25%), los productos de consumo no básicos (22%), la salud (21%) y la tecnología (14%). “Permanecemos atentos, reevaluando constantemente nuestras inversiones, analizando el mercado y buscando oportunidades para incorporar nuevos valores al fondo”, concluyen desde Carmignac. 2
Si quiere saber más sobre las oportunidades de crecimiento que ofrecen las empresas europeas, descubra el fondo Carmignac Portfolio Grande Europe.
Más información: Sello ISR: www.lelabelisr.fr/en /;Sello Towards Sustainability: www.towardssustainability.be
Fuente : Carmignac, mayo de 2021.
