Las últimas dudas sobre la economía global no hacen perder el atractivo del real estate. “Las rentabilidades iniciales se han mantenido tanto en Europa como en los Estados Unidos, por lo que la inversión en inmuebles sigue manteniendo su atractivo en términos relativos”, explica Mark G. Roberts, director de Estrategia y Análisis Inmobiliario de Deutsche Asset & Wealth Management, en una entrevista publicada por la gestora.
A largo plazo, ve oportunidades para beneficiarse de la recuperación en EE.UU., incluso en el sector residencial, mientras en Europa espera rendimientos algo por debajo del mercado americano, con preferencia a corto plazo por los países core pero a largo por los del sur. También favorece el mercado en Asia, con rendimientos de entre el 8,5% al 9,5% a lo largo del próximo año pero es prudente con Londres y Hong Kong. En esta entrevista ofrece su visión del activo.
¿Ha cambiado el escenario para los inversores en inmuebles como consecuencia de la reaparición de las dudas sobre la economía global?
No, los temas claves siguen siendo los mismos. Las rentabilidades iniciales se han mantenido tanto en Europa como en los Estados Unidos, por lo que la inversión en inmuebles sigue manteniendo su atractivo en términos relativos. Por ejemplo, esperamos que la propiedad directa en los Estados Unidos ofrezca unos rendimientos situados entre el 8% y el 9% a lo largo del próximo año. La demanda por parte de los arrendatarios es fuerte gracias al sólido crecimiento del empleo a lo largo de los últimos seis meses, mientras que el volumen de la construcción es limitado.
¿Deberían los inversores posicionarse en línea con la recuperación los Estados Unidos?
Sí, estamos poniendo mayor énfasis en los sectores industriales y de oficinas. El sector hotelero también se está recuperando. En cuanto al sector residencial, nunca ha habido un mejor momento que éste para comprarse una casa: los tipos hipotecarios son bajos, los precios siguen todavía por debajo de sus máximos y el volumen de nueva construcción es mínimo. En el futuro esperamos ver una revalorización bastante aceptable del precio de la vivienda. Un área en la que somos bastante prudentes es el mercado multifamiliar.
¿Cómo sería en comparación el potencial de rendimiento en Europa?
Esperamos unos rendimientos de entre el 6% y el 7% en Europa, un poco por debajo de los Estados Unidos. A corto plazo las economías más fuertes del Reino Unido, Alemania y Suecia van a estar probablemente entre los mercados con mejor comportamiento. No obstante, dentro de unos pocos años los países del sur de Europa podrían comenzar a obtener de nuevo buenos resultados después de un largo periodo de ajuste, tanto en el mercado económico como en el inmobiliario. Aunque se espera que los países europeos centrales y del este presenten resultados estables a corto plazo, nosotros esperamos que van a obtener mejores resultados a medio plazo.
¿Qué piensa de Asia?
Hemos reducido ligeramente nuestras previsiones para Asia durante el verano, aunque seguimos creyendo que los mercados inmobiliarios directos en los países centrales de la región ofrecerán unos rendimientos de entre el 8,5% al 9,5% a lo largo del próximo año. Dentro de la región existe una importante variedad en términos de potencial y rendimiento. Los mercados comerciales de Tokio, Seúl, Melbourne y Sydney son nuestras opciones preferidas.
¿Está justificada la prudencia por lo que se refiere a los mercados de Londres y Hong Kong?
Estamos vigilando el tema de los precios y las nuevas construcciones en el sector de oficinas en Londres. La economía de la City está teniendo un buen comportamiento, pero las rentabilidades iniciales son bajas. Si combinamos esto con la recuperación de la construcción existen razones para ser prudentes. También recomendamos prudencia en Hong Kong: los rendimientos inmobiliarios se está moviendo dentro de los márgenes de la rentabilidad de los bonos del Estado, lo que no sería bueno si suben los tipos de interés.
Por Alicia Miguel Serrano