A la hora de valorar un fondo de inversión de private equity, solemos encontrarnos con dos ratios: la TIR y el MOIC. En esta nueva entrega del programa de masterclass de Aprende y Crece, la academia de Crescenta, en colaboración con Fórmate a Fondo, Íñigo Nieto, responsable de finanzas y producto, nos cuenta en qué consisten estos métodos de valoración.
La TIR (Tasa Interna de Retorno)
Esta tasa, debido a que también se usa para medir la rentabilidad de otro tipo de inversiones, nos es más familiar. Según explica Nieto, la TIR es la tasa interna de retorno y es un indicador que muestra la rentabilidad de tu inversión a lo largo del tiempo y se expresa de forma porcentual (%). “Es la diferencia entre el valor final y el inicial de tu inversión. En la TIR es super relevante el plazo de tiempo”, detalla.
¿Qué es el MOIC?
El MOIC, según explica Nieto, es un indicador que te muestra la rentabilidad, fundamentalmente en fondos de capital privado, se expresa en veces (x) y es el múltiplo sobre el capital invertido.
Por ejemplo: imaginemos que te entrego 2.000 euros y me devuelves 4.000, habremos multiplicado por dos esa inversión, por lo que el MOIC sería de dos veces (2x).
Tres escenarios para entenderlo
En el escenario 1 y 2 realizamos una inversión de 100.000 euros y en ambas obtenemos un retorno de 140.000 euros. La única diferencia es que en el escenario 1 tardamos 4 años en recibirlo, mientras que en el escenario 2 tardamos 3 años.
Como se observa, el MOIC se mantiene igual, en ambos casos multiplicamos nuestra inversión por 1,4 veces. Pero la TIR sí varía, en el escenario 1 es más baja, del 12%, mientras que en el dos, debido a que has tardado menos tiempo en recuperar tu inversión y obtener ganancias, la TIR sube al 18%.
Si observamos el escenario 3, vemos como una buena gestión de los flujos de caja hace que nuestra TIR suba incluso más, hasta el 22%, a pesar de que el MOIC se mantiene igual. La TIR se maximiza debido a que te piden el dinero de forma gradual (a través de llamadas de capital) y te lo entregan a medida que lo consiguen (a través de distribuciones).
Es decir, cuanto mejor gestionen los fondos los flujos de caja, y te soliciten solo el dinero cuando vayan a usarlo y te lo devuelvan una vez lo generen, mejor será la TIR de tu fondo.
Este contenido es meramente informativo. Se trata de un vídeo de formación financiera que Crescenta pone a su disposición, sin intención de emitir ningún tipo de recomendación personalizada de inversiones.
No se trata en ningún caso de publicidad de ningún tipo de instrumento financiero, ni una recomendación u oferta de compra.
Por Funds Society, Madrid
