Pixabay CC0 Public Domain. Candriam anuncia la reapertura de su fondo Candriam Bonds Euro High Yield
UBS Private Wealth Management anunció este martes que el Reynolds, Grindel & Hall Wealth Management Group se ha unido a la oficina de Tampa, Florida procedente de Morgan Stanley.
El equipo formado por Jeffrey Reynolds, David Grindel y Jeremy Hall, quienes en conjunto aportan casi 70 años de experiencia en la industria, estará bajo la orden del Managing Director and Florida Market Director, Greg Kadet.
«Estoy encantado de darle la bienvenida a Jeff, David y Jeremy a UBS», dijo Kadet, quien supervisa los negocios de Wealth Management y Private Wealth Management de UBS en la región del Greater Florida.
«Estos talentosos asesores financieros emplean un enfoque de planificación integral para satisfacer las necesidades financieras de los clientes y son excelentes incorporaciones a medida que continuamos aumentando nuestras capacidades y presencia en la región».
Reynolds es un asesor financiero multigeneracional con más de 30 años de experiencia al servicio de familias, organizaciones y propietarios de empresas, centrado en comprender el patrimonio de cada cliente, así como sus objetivos a corto y largo plazo, dice el comunicado de la firma.
“Él y su equipo elaboran planes a medida para ayudar a los clientes a alcanzar sus objetivos patrimoniales”, agrega el texto.
Grindel es un planificador financiero certificado con 20 años de experiencia en la industria. El advisor se esfuerza por construir relaciones de confianza a largo plazo y ayudar a guiar a los clientes a simplificar su vida financiera mientras ayuda a garantizar que sus planes financieros permanezcan alineados con sus metas y objetivos a lo largo del tiempo, dice la firma.
Hall, por su parte, también es un planificador financiero certificado, que se enfoca en ayudar a los clientes a navegar por activos, estrategias de planificación patrimonial, planificación de jubilación y necesidades de seguros, agrega UBS.
“Su enfoque se basa en el diseño de planes financieros que reflejen una visión integrada de los objetivos multigeneracionales y heredados de los clientes”, concluye el comunicado.
Snowden Lane Partners anunció este miércoles a Felipe Torres como nuevo Managing Director en el Ureña Wealth Management Group, con sede en la oficina de Coral Gables.
«Estamos muy contentos de dar la bienvenida a Felipe, que aporta casi 20 años de experiencia en servicios financieros a nuestro equipo», dijo Armando A. Ureña, socio senior y director general de Ureña Wealth Management Group en Snowden Lane Partners.
Antes de incorporarse a Snowden Lane, Torres trabajó durante tres años como asesor senior de Inversiones en Creand Wealth Management.
Antes de su puesto en Creand, Torres trabajó como asesor de inversiones en el Banco Santander durante cinco años. A lo largo de su carrera, Torres también ha adquirido experiencia en instituciones financieras como UBS, Citi y Corredores Asociados, donde se especializó en la creación y reequilibrio de carteras de inversión para alcanzar los objetivos de inversión específicos de cada cliente.
«Estoy encantado de unirme a Snowden Lane. La firma ha demostrado un enorme crecimiento en los últimos años, y estoy deseando desempeñar mi papel en la continuación de ese impulso. Por encima de todo, sé que la tecnología, la flexibilidad y los recursos adicionales que puede ofrecer una boutique de alta gama como Snowden Lane me permitirán seguir ofreciendo soluciones a medida para alcanzar los objetivos financieros de mis clientes», comentó Torres.
El grupo Ureña está buscando ampliar las capacidades de nuestro equipo, y para eso la experiencia de Torres en el servicio a particulares latinoamericanos de alto patrimonio “le convierte en una incorporación natural», agregó Ureña.
Torres tiene un MBA de la Universidad de Nueva York y una licenciatura en finanzas de la Universidad Externado de Colombia.
Pixabay CC0 Public DomainPIX1861. Vanguard asumirá el coste de los análisis en vez de ser abonados por los inversores
A pesar de que el martes el propio presidente de la Fed, Jerome Powell, dejó entrever que podría retomarse en algún momento de este año una política monetaria más flexible, lo que sugiere una reducción de la tasa de interés, algunos participantes del mercado lo consideran como poco probable. La Fed mantiene su tasa de referencia entre 5,25% y 5,50% desde hace poco más de un año, a partir de junio de 2023. Se esperaban en este año al menos cuatro recortes.
Vanguard liberó su reporte, «El alza de las tasas se mantendrá, pero no la divergencia política», para inversionistas en el que incluye sus perspectivas económicas y de mercado de medio año, donde sus expertos creen poco probable que durante este año la Reserva Federal empiece a bajar las tasas.
Si bien, las condiciones macroeconómicas sugieren que los mercados emergentes deberían recortar las tasas, es casi un hecho que no pueden hacerlo antes que la Fed, normalmente sucede al revés y cuando los mercados se adelantan es porque hay una certeza casi absoluta.
En este sentido, la forma en la que los bancos centrales fijan su política dependerá de su evaluación del origen de la inflación en sus respectivos países y de si está impulsada por descargas de la demanda o de la oferta.
Vanguard señala de manera rotunda que las tasas no van a volver a cero. Actualmente la tasa neutral es más alta que antes de la crisis sanitaria desatada por el virus del COVID-19.
Otro factor relevante consiste en las condiciones actuales, el contexto. «El ciclo económico actual no es normal, dado unas descargas económicas sin precedentes que incluyen una pandemia, una guerra en Ucrania y un aumento de las tensiones geopolíticas», explica Vanguard.
Otro factor que ha sido relevante está relacionado con la incertidumbre en torno a las elecciones en todo el mundo, de hecho está pendiente la que es quizás la más relevante para el mundo, la presidencial de Estados Unidos el próximo 4 de noviembre.
Vanguard aconseja que debido al contexto crítico en el mundo, es importante mantener la diversificación global y un enfoque igualmente diversificado y equilibrado en las inversiones personales.
«A pesar del giro que ha dado la inesperada fortaleza de la economía estadounidense, los acontecimientos del primer semestre de 2024 no han hecho sino reforzar nuestra opinión de que el entorno de las tasas de interés más altos ha llegado para quedarse», señala Vanguard.
Los economistas jefe regionales de Vanguard, Roger Aliaga-Díaz para las Américas, Jumana Saleheen para Europa y Qian Wang para Asia-Pacífico– debatieron las implicaciones de una divergencia mundial en las políticas de las tasas y el papel de una tasa neutral más alta en este entorno.
Con la expectativa de que el ciclo de tasas traiga más tracción al mercado de venture capital en la región, el fondo especializado en emprendimientos de corte ambiental y social Impacta VCestá preparando el cierre de su primer fondo de inversión privado.
El fondo chileno busca generar un cambio positivo en el planeta, tanto a nivel medioambiental como social, según describe su socio y CIO, Alan Farcas, en entrevista con Funds Society. En esa línea, están en el último año de inversión de su primer fondo, que quedará con un tamaño en torno a 7 millones de dólares.
La cartera de esta primera iteración cuenta con ocho compañías en la región –de Argentina, Colombia, México y Chile– en su cartera y está enfocado en etapas “relativamente tempranas”, explica el ejecutivo, con tickets entre los 100.000 y los 700.000 dólares.
Farcas comenta que, tras casi tres años trabajando en el fondo, están cerrando el proceso de primeras rondas de inversión. Luego de cerrarlo, quedan recursos pendientes de la estrategia que se utilizarán para hacer follow-on, participando en rondas siguientes de financiamiento para las compañías del portafolio.
El portafolio incluye a los emprendimientos de última milla Carryt, la agritech de ahorro de agua Kilimo, la firma de booking sostenible Wheel the World, la firma de masificación de equipo de laboratorios Lab4U, la aplicación de salud mental Cuéntame, la firma de apoyo de conducción Airbag y la firma de beneficios Betterfly. La última inversión, agrega el CIO, es Retorna, un proyecto que busca facilitar el envío de remesas, en apoyo a la población migrante.
Inversión de impacto
“Nuestro foco es resolver problemas relevantes, dolores grandes que signifiquen, a su vez, modelos de negocios interesantes”, explica el ejecutivo, describiendo la filosofía de inversión de Impacta VC como dirigida a proyectos que “le hacen bien al mundo y a las personas” pero también constituyen un buen negocio.
Según indica, hay un creciente interés en este tipo de proyectos por parte de consumidores, profesionales talentosos y también inversionistas, pintando un panorama de viento a favor para la estrategia. Esta tendencia partió con las energías renovables y se ha expandido a todo tipo de proyectos. “Vemos un flujo creciente de interés, tanto de inversores institucionales como inversionistas ángeles, y también el deal flow se ha ido sofisticando”, señala.
Para Farcas, la clave del asunto es el modelo de negocios, que le permite a los proyectos con lógica social escalar más rápido. Esto contrasta con lo que sucedía anteriormente, donde los problemas ambientales y sociales se atacaban a través de fundaciones, que tenían menores posibilidades de escalar sus soluciones.
En ese contexto, el ejecutivo comenta que Impacta VC ha trabajado en distintos frentes para estimular el ecosistema de venture capital de impacto. Uno de estos frentes es una red con otros fondos de inversión de la región, Estados Unidos y Europa, en la que también participan firmas de corporate venture capital, family offices y aceleradoras, entre otras.
“Estamos convencidos de que la coinversión es súper virtuosa para todos”, comenta, agregando que utilizan la tecnología para identificar fondos que puedan estar interesados en los distintos proyectos y aunar fuerzas en su financiamiento. “Hemos sumado decenas de fondos a nuestro proceso de inversión”, acota.
También tienen iniciativas de acompañamiento, como un modelo llamado Impact Journey, donde acompañan a los proyectos en el desarrollo de sus métricas y modelos de impacto –un factor muy relevante para la inversión sostenible–; y un programa de generación de deal flow, donde apoyan a emprendedores que no están en su cartera para que levanten recursos. Esta última iniciativa ya ha tenido dos ciclos, con más de 100 proyectos cada uno.
Eso también genera deal flow para ellos mismos, comenta Farcas, porque los proyectos que calzan con su filosofía de inversión tienen acceso al proceso de inversión de Impacta VC.
La economía de Estados Unidos ya no está sobrecalentada y eso se confirma con un mercado laboral que se ha enfriado considerablemente desde sus extremos durante la pandemia de coronavirus, aseguró este martes el presidente del banco de la Reserva Federal de Estados Unidos, Jerome Powell ante el Comité de Banca del Senado de su país.
«El mercado laboral parece haber vuelto a estar totalmente equilibrado, en muchos sentidos está de nuevo donde estaba antes de la crisis sanitaria», expresó el banquero.
Las declaraciones de Powell sugieren que las expectativas en torno a nuevos recortes de las tasas de interés se están fortaleciendo, al reiterar que la inflación había estado mejorando en los últimos meses y que más datos positivos fortalecerían el argumento a favor de una política monetaria más flexible. La Fed se ha visto obligada a mantener su tasa de política monetaria en el rango del 5,25 al 5,5% desde julio de 2023.
Según expectativas de analistas, los comentarios de Powell pueden provocar cambios en la declaración de política monetaria que se publicará después de la reunión de la Fed del 30 y 31 de julio, y abrirían la puerta a un recorte de tasas en septiembre, dado que ahora los inversores tienen una probabilidad de aproximadamente el 70%.
Los comentarios de Powell parecieron mostrar una confianza cada vez mayor en que la inflación volverá al objetivo del banco central, ubicado en 2% anual, lo que contrasta con la falta de progreso reconocida en los primeros meses del año, con una mejora reciente que ha ayudado a fortalecer la confianza de la Reserva Federal en que las presiones sobre los precios seguirán desacelerándose.
«Después de una falta de progreso hacia nuestro objetivo de inflación del 2% a principios de este año, las mediciones mensuales más recientes han mostrado más avances modestos; más datos buenos fortalecerían nuestra confianza en que la inflación está avanzando sosteniblemente hacia el objetivo», agregó. La Fed recibirá el jueves información sobre precios al consumidor para el mes de junio.
En lo que respecta a datos relacionados con el empleo, un informe del viernes anterior mostró una cifra aún sólida de 206.000 puestos de trabajo agregados en junio, pero con una tendencia mensual de desaceleración y una tasa de desempleo en aumento, ubicada ahora en 4,1%.
Aunque Powell lo denominó como «un nivel aún bajo», también dijo que «a la luz de los avances logrados tanto en la reducción de la inflación como en el enfriamiento del mercado laboral en los últimos dos años, la inflación elevada no es el único riesgo que enfrentamos».
En ese sentido, señaló y advirtió que mantener una política monetaria demasiado restrictiva durante mucho tiempo «podría debilitar indebidamente la actividad económica y el empleo».
«Powell está empezando a preparar un recorte de tasas», dijeron analistas a Bloomberg, aunque no se prevé para la reunión de la Fed del próximo 11 y 12 de junio; sin embargo, la proyección mediana de 19 funcionarios de la Fed se mantiene en un solo recorte de tasas de un cuarto de punto para fin de año
Este miércoles Powell comparecerá ante el Comité de Servicios Financieros de la Cámara, y debido a la cercanía de la elección presidencial se espera que el banquero sea sometido a un interrogatorio más intenso sobre la decisión de la Fed de seguir adelante con los recortes de tasas o posponerlos, el tema se podría convertir en parte del debate.
Voya Investment Management, uno de los 50 mayores gestores de activos institucionales a nivel mundial, dio la bienvenida por medio de la cuenta de Linkedin de Vincent León, vicepresidente senior regional-US Offshore, a Tiffani Potesta como directora de distribución.
Tiffani será responsable, entre otras cosas, de supervisar todos los aspectos de distribución del negocio institucional e intermediario de Voya IM, incluido el establecimiento de la dirección estratégica en las ventas internacionales y de EE. UU., la estrategia de distribución, el posicionamiento de productos, el servicio al cliente y la gestión de relaciones.
Antes de trabajar en Voya IM, Tiffani Potesta laboró por poco más de 8 años en Schroders, ocupando el puesto de Chief Strategy Officer (CIO) como su responsabilidad previa antes de tomar el reto actual.
Voya Investment Management es el negocio de gestión de activos de Voya Financial (NYSE: VOYA), y actualmente supervisa 331 mil millones de dólares en activos para instituciones, intermediarios financieros e inversores individuales.
«Tiffani aporta una gran experiencia en múltiples facetas de la industria y estoy seguro de que su experiencia beneficiará tanto a nuestros clientes como a Voya», dijo Matt Toms CEO de Voya Investment Management al darle la bienvenida a la nueva directora de distribución.
«Esperamos con interés el liderazgo de Tiffani, a medida que fortalecemos nuestra distribución de productos y servicios de inversión a nivel mundial en canales institucionales, de sub asesoramiento e intermediarios», dijo el líder de Voya IM.
La compañía cuenta con poco más de 300 profesionales de la inversión alrededor del mundo, con estrategias que abarcan renta fija pública y privada, acciones, soluciones de múltiples activos y alternativas; el legado de inversión de Voya IM se remonta a 50 años, tiempo en el que ha construido una sólida reputación.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: Matt Johnson. Foto: Matt Johnson
¿Es Donald Trump inflacionario?, un grupo de 16 ganadores del premio nobel firmaron una carta señalando que la llegada de Trump traería mayores precios. «Muchos estadounidenses están preocupados por la inflación y existe, con razón, la duda de si Trump la reavivará por culpa de sus presupuestos fiscalmente irresponsables», dijeron en la misiva.
Entre los firmantes están George A. Akerlof, Sir Angus Deaton, Claudia Goldin, Sir Oliver Hart, Eric S. Maskin, Daniel L. McFadden, Paul R. Milgrom, Roger B. Myerson, Edmund S. Ph.
Algunos datos del primer mandato Trump
Donald Trump se convirtió en el presidente número 45 de Estados Unidos en enero de 2017, año en el que el Producto Interno Bruto (PIB) estadounidense avanzó 2,3%.
Para el segundo año de su mandato el PIB creció 3% y avanzó 2,2% en 2019, según datos de la Oficina de Análisis Económico, llevando a un promedio de 2,5% en su administración luego de la caída de 3,5% en 2020 a causa de la pandemia de coronavirus, el mayor desplome desde 1946.
Durante 2017 en su primer año completo de mandato el Índice de Precios al Consumidor estaba en 2,5% anual y llegó a un pico en junio y julio de 2018 de 2,9%, según la Oficina de Estadísticas Laborales.
Ese mismo año de 2019 el índice se puso por debajo del rango objetivo de la Fed al alcanzar 1,5% por ciento en febrero), para luego repuntar como se señaló previamente.
La pandemia generó una tendencia a la baja de la inflación en 2020, llegando a en 0,1% en mayo y 0,3% en abril. Finalmente cerró con una variación anual de 1,4%, la tasa más baja en 5 años.
Oleada arancelaria y bajada de impuestos
Volviendo a la carta, los firmantes hacen referencia especialmente a un estudio del Peterson Institute, en dicho documento se explica que la oleada arancelaria y la bajada de impuestos que plantea Trump serían algunas de las claves para que Estados Unidos registre mayor inflación en una eventual presidencia del republicano.
«La eliminación del impuesto federal de la renta y su sustitución por ingresos de altos aranceles costaría puestos de trabajo, elevaría el déficit federal y llevaría a la recesión con un repunte inflacionario», señalaron.
Una de las claves consiste en el hecho de que los aumentos arancelarios llevarían a un fortalecimiento directo del dólar, algo que sería contraproducente, ya que la apreciación del dólar tras un aumento generalizado de los aranceles estadounidenses es necesaria para mantener el equilibrio en los mercados mundiales de bienes; el fenómeno provocaría un exceso de oferta de bienes extranjeros, y más inflación.
Para los expertos que firmaron la carta advirtiendo sobre los riesgos de más inflación con Donald Trump, el dominio mundial del dólar daría lugar a una situación contra intuitiva, una revalorización de la divisa no ayudaría a combatir la inflación por las importaciones.
El efecto es claro porque a diferencia la mayoría de los países que cuando experimentan una apreciación monetaria se benefician de un precio más bajo de las importaciones, Estados Unidos no disfruta de esa ventaja porque casi todas sus importaciones se facturan en su propia moneda.
Debido a lo anterior, el índice de precios de Estados Unidos no se beneficiaría de una caída brusca e inmediata de los precios asociados a las importaciones, resultante de la fortaleza del dólar, por lo que el impacto inflacionario de un gran aumento de los aranceles sería severo, especialmente debido a que Estados Unidos se encuentra actualmente en pleno empleo.
Otros enfoques y análisis
Sin embargo otros analistas son más optimistas y esperan que en caso de regresar a la Casa Blanca Trump no cumpla su promesa de un arancel universal del 10% a todos los países. No obstante, también advierten que un incremento arancelario medio del 2,5% actual al 4,3% tendría implicaciones claras sobre los precios.
También un proceso de recortes de impuestos con un enorme déficit presupuestario podría reactivar la inflación y según expertos del banco alemán Allianz dicha combinación de menores impuestos y mayores aranceles provocaría que la Reserva Federal se viera obligada a pausar su ciclo de flexibilización en 2025 y que el rendimiento de los bonos estadounidenses a 10 años se mantuviera por encima del 4%.
En cuanto a la inmigración, la política expuesta hasta ahora por Trump que aplicaría en su administración también podría presionar aún más la inflación: el estrecho mercado laboral de Estados Unidos es uno de los grandes factores que ha explicado la resistencia del IPC.
Según la Oficina Federal del Congreso del país, Estados Unidos registró una inmigración neta en 2023 de 3,3 millones de personas y sus perspectivas son prácticamente iguales para 2024. El incremento de la fuerza laboral a través de la inmigración ha permitido que el empleo crezca sin un aumento de las presiones inflacionarias y menores cifras de migrantes podrían generar el efecto inverso.
«Aranceles más altos y la posible deportación de inmigrantes serían negativos para el crecimiento económico de Estados Unidos, dijeron analistas de Morgan Stanley al periódico español El economista».
«Este golpe a la economía probablemente alentaría a la Reserva Federal a recortar las tasas de interés, reduciendo los rendimientos a corto plazo, lo que explicaría un camino más largo hacia la estabilidad de precios», dijeron.
«Si Trump aumenta los aranceles como ha propuesto, la economía probablemente sufriría una recesión poco después», dijo Mark Zandi, economista en jefe de Moody´s, según versiones del periódico español.
La agencia crediticia advierte incluso sobre un escenario con alzas de tasas de interés por parte de la Fed para frenar una eventual escalada inflacionaria. Es claro que existen temores en torno a un Trump inflacionario para Estados Unidos y para el mundo.
El gigante bancario brasileño Itaú anunció una serie de cambios en su altas esferas, rebarajando su nómina de ejecutivos principales en la región. Esto incluye movimientos en su matriz y sus operaciones en Chile y Uruguay.
El anuncio fue hecho por el CEO de Itaú Unibanco, Milton Maluhy, en el marco de una serie de cambios estructurales en la directiva organización, tras el alejamiento del CFO de Itaú Unibanco, Alexsandro Broedel.
“Después de 11 años en Itaú Unibanco, tomó la decisión de dejar la organización para asumir nuevos desafíos fuera del país”, explicó Maluhy, y adelantó que su cargo será ocupado por Gabriel Moura, quien actualmente se desempeña como CEO de Itaú en Chile.
A raíz de esta decisión, la vacante en Chile será ocupada por André Gailey, quien desde 2021 es responsable de operaciones regionales y CEO de Uruguay.
«Me siento profundamente agradecido por estos más de tres años en Uruguay. Este país posee un nivel de madurez social y económica que admiro. Ahora es el turno de sumar desde el mismo rol, pero en otro país, con otros desafíos, pero con las mismas convicciones institucionales”, expresó Gailey.
Por su parte, el actual director de Banca Mayorista y Tesorería de Itaú Uruguay, Agustín Tafernaberry Elorza, pasará a ser CEO del banco en Uruguay a partir de octubre, una vez recibida la no objeción de la Superintendencia de Servicios Financieros.
El ejecutivo –socio de Itaú Unibanco desde 2020– desarrolló su carrera en el área de Tesorería de Itaú Uruguay, donde ingresó en 1994. En 2021 asumió como director de Banca Mayorista y Tesorería de la firma en el país.
“Se trata de un gran desafío, que recibo con mucho optimismo y responsabilidad”, expresó Tafernaberry, que agradeció a la organización por la confianza para ejercer ese rol.
El proceso de transición comienza de inmediato y su finalización está prevista para el 1 de octubre.
Foto cedidaChristopher Bosler, gerente general de la Bolsa de Productos de Chile
La industria ha estado atenta a los cambios que se han realizado a los límites de inversión de los fondos de pensión en Chile, buscando las oportunidades que abre en distintos mercados. Parte de esto es el mundo de los mutuos hipotecarios endosables, transados en la Bolsa de Productos, donde esperan que un auge en estas inversiones.
Parte del paquete de medidas anunciadas a mediados de abril –junto con una ampliación de los límites de alternativos y el visto bueno a que los fondos previsionales inviertan en el mercado accionario de startups ScaleX–, la Superintendencia de Pensiones, con la venia del Banco Central de Chile, dio luz verde a la inversión en títulos representativos de mutuos hipotecarios endosables residenciales y no residenciales.
“Este es un buen paso para que actores institucionales de la envergadura y calidad de las AFP puedan acceder a un instrumento que la Bolsa va a custodiar, titularizar y permitir el acceso a un mercado secundario”, dice el gerente general de la Bolsa de Productos de Chile, Christopher Bosler, en entrevista con Funds Society.
En particular, el ejecutivo destaca que a los mutuos residenciales en particular, las AFP sólo podrán acceder de forma indirecta, por lo que se espera que la industria de fondos capte esa demanda. “Es una capa importante la que aportan los fondos de inversión. Tienen harta experiencia en esto y permiten apuntar a una mayor diversificación y control de riesgos, y los roles de administración también lo abarcan los fondos”, recalca.
Eso abriría más el frente para los fondos de deuda privada, que ya son de los principales actores en uno de los mercados más relevantes de la Bolsa de Productos: las facturas.
Bosler enfatiza en que los fondos de pensiones ya podían invertir en algunos mutuos hipotecarios –y lo han hecho ya–, pero esta normativa los reclasifica, sacándolos de los “canastos” de renta fija y alternativos, donde antes estaban repartidos, y dejándolos en el ámbito de los activos tradicionales.
“Eso le desaloja cupos a las AFP en alternativos, que buscan rentabilidades aún mayores con unos riesgos adicionales y muchos fuera de Chile. Ese es el incentivo normativo: liberar cupos alternativos y permitir que los mutuos hipotecarios endosables residenciales y no residenciales estén compitiendo con otros instrumentos tradicionales”, explica el ejecutivo.
Esto los deja compitiendo con activos similares –como bonos bancarios, por ejemplo–, donde sí corren con ventaja, con mayores retornos, en vez de otras categorías de alternativos –como infraestructura– con retornos más atractivos.
Un mercado con potencial
Si bien el mercado de mutuos hipotecarios endosables es nuevo en la Bolsa de Productos, el potencial de crecimiento que le ven es grande.
“Hoy en Chile se originan mutuos hipotecarios residenciales del orden de entre 12 y 13 millones de UF al año, en el mundo de instrumentos endosables no bancarios. El mundo bancario no endosable es mucho más grande y debe ser el 90% del mercado. Ese otro 10%, que está en el orden de 1.200 millones de dólares al año, es el mercado que esta norma apunta a impulsar”, relata Bosler.
En un mercado donde los originadores del activo, las mutuarias, venden principalmente a las aseguradoras, este cambio normativo podría abrir un nuevo canal de demanda, a través de los fondos de inversión donde pueden aportar las AFP.
“Pensamos que los volúmenes en este tipo de instrumentos de títulos sobre mutuos debería ir creciendo en el tiempo”, augura el ejecutivo, agregando que el tope impuesto por la normativa está en alrededor de 1% de los fondos totales gestionados por las AFP: es decir, alrededor de 1.500 millones de dólares.
De momento, Bosler describe que las gestoras previsionales están interesadas en el activo, donde el espacio de mutuos hipotecarios endosables con subsidio –que tienen un riesgo crediticio cuasi-soberano– les es ya familiar. “Les interesa, porque permite diversificar el portafolio en mutuos sin subsidio, tanto residenciales como no residenciales, es decir, comerciales”, comenta.
Por su parte, a las gestoras de fondos también les interesa el asunto, ya que el cambio “hizo más atractivo el activo”.
Además, el gerente general de la Bolsa de Productos enfatiza en que la mayor profundidad de este mercado y la mayor competencia reducirá las tasas a las que se financia la vivienda. En ese sentido, el ejecutivo asegura que la medida “apunta al objetivo de mejorar el tema del acceso a la vivienda”.
Las prioridades de la Bolsa
Luego de ver la concreción de la norma que llevan impulsando por un par de años, el tema de los mutuos –de todo tipo– sigue dentro de las prioridades de la Bolsa de Productos de Chile.
El mutuo simple es un contrato de crédito estándar bilateral, implementado por la regulación que consiguieron a finales del año pasado en la plaza. “La Bolsa permite un mercado transaccional súper simple que permite que un inversionista o un acreedor compre esos papeles de corto plazo”, explica Bosler.
Así, esta iniciativa –que destaca por su estandarización y potencial– va complementando la curva de plazos de instrumentos disponibles en la Bolsa. Por un lado, las facturas, con plazos entre 30 y 40 días; luego, los mutuos simples, de 60, 90 días o más; y finalmente los mutuos hipotecarios, con plazos a 10 o 15 años. “Vamos complementando la gama de productos por duración”, comenta el ejecutivo.
Ahora, en la firma están trabajando para agregar garantías reales a los mutuos simples, como hipotecas, colaterales de factura o colaterales de nómina de otros instrumentos, para que, eventualmente, los inversionistas vayan alargando el plazo de esos créditos.
“El mutuo simple ha sido bien exitoso. Las tasas de transacción son bien atractivas”, comenta Bosler, agregando que desde octubre del año pasado, las transacciones en este tipo de activo suman 70.000 millones de pesos chilenos (alrededor de 75 millones de dólares). “Ese es un producto nuevo e interesante que vamos a ir potenciando”, agrega.
Hacia delante, el profesional, anticipa que el desafío está en “aumentar la profundidad del instrumento de cara al comprador, para que más institucionales puedan acceder a esos instrumentos”. Para esto, están trabajando en cosas como mecanismo de valorización diaria para los activos.
Foto cedidaJosé Manuel Martínez, CEO y cofundador de BuildLovers
Haciendo una apuesta por la transformación tecnológica en la industria de la construcción, el fondo de capital de riesgo Manutara Ventures participó en la última ronda de financiamiento de la startup BuildLovers. Este aporte tiene el objetivo de potenciar el desarrollo tecnológico de la proptech y el inicio de sus operaciones en Chile.
Según informaron a través de un comunicado, el vehículo especializado en etapas tempranas –originado en Chile y con operaciones en Sillicon Valley y Miami– invirtió 300.000 dólares en la firma. Esto representa la mitad del capital levantado en la ronda, agregaron.
La compañía busca mayor autonomía por parte de la tecnología, inicio de operaciones y crecimiento de ventas en Chile y en España. Para más adelante, ya se estudia la expansión de la operación por Latinoamérica o Estados Unidos desde el país andino, detallaron.
“A corto plazo, nuestro objetivo principal es establecer una presencia sólida en Chile, utilizando este mercado como punto de partida o hub para nuestra expansión futura. A largo plazo, buscamos consolidarnos en el mercado latinoamericano y continuar innovando en el sector de la construcción industrializada y personalizada de viviendas”, asegura José Manuel Martínez, CEO y cofundador de BuildLovers, en la nota.
El foco también está puesto en cómo llegar a los clientes una vez lanzada la plataforma y la construcción de alianzas con entidades financieras. La plataforma digital que ya cuenta con operación en España, ha vendido más de 20 viviendas desde su lanzamiento y cuentan con más de 75 proyectos en pipeline.
Así, la proptech se suma al portafolio de Manutara, que cuenta con una serie de startups reconocidas, como Xepelin, ETpay y OpenCasa. Con todo, la valorización total se la cartera supera los 1.000 millones de dólares, alcanzando un valor superior a diez veces la inversión inicial.
Historia de una inversión
La conexión entre ambas entidades del ecosistema emprendedor se dio gracias a que la startup hizo el primer acercamiento, según relatan desde el fondo de venture capital en su comunicado.
“Por nuestra parte pudimos observar, gracias a una inversión en el fondo I, que existe cierta dificultad para adquirir viviendas a un precio razonable y en un plazo adecuado, problema que BuildLovers ayuda a resolver y, por otro lado, que la industria de la construcción de cara al cliente ha tenido muy poca innovación tecnológica”, relata Nicolás Moreno, portfolio manager de Manutara Ventures.
Por su lado, Martínez destaca la “sólida reputación en el apoyo a proyectos innovadores y emprendedores visionarios” del fondo de origen chileno.
¿Qué factores los llevaron a invertir finalmente en BuildLovers? El portfolio manager recalca en que “el equipo es fundamental para cualquier inversión” y asegura que el equipo fundador de la startup “con lo necesario para llevar esta startup al siguiente nivel”.
Además, desde la firma de inversiones destacan que “la validación del modelo es muy relevante, porque este fondo busca invertir en empresas con algo más de madurez, lo que va de la mano con la tracción lograda a la fecha, la cual era bastante auspiciosa considerando que la tecnología se encontraba en su etapa MVP (mínimo producto viable, por su sigla en inglés) para poder salir a validar el modelo. Que el modelo estuviese validado al momento de invertir es algo muy positivo para nosotros”, añade Moreno.
