Adrián Moreira es el nuevo fichaje de la firma uruguaya Bengochea Inversiones, según pudo saber Funds Society.
«Hemos incorporado a Adrián Moreira como Trader Jr en nuestra mesa de operaciones, confiados que sumará eficiencia y profesionalismo al sector. El volumen operativo ha crecido mucho con los años, reforzar nuestro equipo de traders ha sido una decisión muy acertada», dijo al respecto Diego Rodríguez, director de la firma.
Moreira trabajó anteriormente como Analista de Riesgo de Mercado y Liquidez de AFAP Itaú. También fue administrativo especializado en Tesorería del Banco de Seguros del Estado.
El nuevo integrante de Bengochea es licenciado en Economía por la Universidad de la República de Uruguay.
Ocorian, ha contratado a Michael Gull como head de Fondos en EE.UU. como respuesta a la estrategia de expansión de la firma.
Gull, que trabajará en la oficina de Ocorian de Nueva York, aporta casi 30 años en puestos de responsabilidad en empresas de San Francisco, Los Ángeles y Nueva York, dice el comunicado.
«EE.UU. es un mercado clave para Ocorian y el nombramiento de Michael subraya nuestro compromiso de aumentar nuestra presencia en los mercados de servicios financieros estadounidenses. Su experiencia será fundamental para seguir ampliando nuestros servicios, entre los que se incluyen la administración de fondos, los servicios corporativos, los mercados de capitales y los servicios a clientes privados», comentó Frank Hattann, CCO de Ocorian.
Recientemente trabajó para Carta en Nueva York, donde fue director de Gestión de Ventas y Desarrollo de Negocio, y anteriormente fue director General de Gestión de Ventas y Desarrollode Negocio en SS&C Technologies.
«Es un gran momento para unirse a Ocorian en EE.UU.. Estoy deseando trabajar con nuestro equipo en expansión para seguir desarrollando nuestra presencia en el sector de la administración de fondos y ofrecer un mayor valor a nuestros clientes a través de nuestra combinación única de experiencia local y capacidades globales», añadió Gull.
Ocorian entró por primera vez en el mercado estadounidense en 2021 con la adquisición de Emphasys Technologies, con sede en Filadelfia, lo que marcó el inicio de su expansión por todo el país. Desde entonces, la compañía ha estado mejorando sus capacidades en tierra, realizando contrataciones clave y construyendo su oferta de servicios para apoyar a su creciente base de clientes, dice la información de la empresa.
Cerity Partners, firma independiente líder en gestión patrimonial en los EE. UU., anunció que se fusionará con Touchdown Ventures (Touchdown), un proveedor líder de servicios de asesoría para programas de riesgo corporativo.
Después del cierre, previsto para las próximas semanas, Touchdown operará como Cerity Partners Ventures (CPV) y se integrará en la empresa junto con las ofertas de servicios más amplias de Cerity Partners.
Cerity Partners, una firma independiente líder en gestión patrimonial en los EE. UU., anunció hoy que se fusionará con Touchdown Ventures, un proveedor líder de servicios de asesoría para programas de riesgo corporativo.
La asociación con Touchdown facilitará la expansión de las ofertas de Cerity Partners a corporaciones y negocios para incluir Venture Capital-as-a-Service (VCaaS), que tiene como objetivo desbloquear el acceso a la innovación externa a través de soluciones de capital de riesgo personalizadas.
La fusión también ampliará el acceso a nuevas empresas innovadoras, al tiempo que mejorará las ofertas de Cerity Partners a sus clientes privados y ampliará su presencia en mercados clave orientados al crecimiento, incluidos Filadelfia, Chicago, Los Ángeles y San Francisco.
«Nuestra asociación con Touchdown Ventures se produce durante un período de crecimiento significativo para Cerity Partners y será fundamental para profundizar nuestra oferta a los socios corporativos», afirmó Kurt Miscinski, director ejecutivo de Cerity Partners.
«Los mejores profesionales de capital de riesgo de la industria de Touchdown, junto con nuestro compromiso fiduciario compartido de brindar un servicio excepcional en beneficio de nuestros clientes, los convierten en un socio ideal. No podríamos estar más emocionados de darle la bienvenida al equipo de Touchdown», indicó.
Por su parte, David Horowitz, director ejecutivo de Touchdown, señaló: «Nuestra relación con Cerity Partners amplifica la capacidad de nuestro equipo para brindar los mejores servicios de capital de riesgo posibles para las corporaciones que buscan acceso a la innovación externa. Esta fusión refuerza el compromiso de nuestro equipo de continuar con nuestra misión».
Rich Grant, director general de Touchdown, añadió: «La plataforma de Cerity Partners amplía nuestras capacidades para proporcionar valor a los emprendedores emergentes y a sus inversores de capital de riesgo. La promesa del capital de riesgo corporativo debería ayudar a las nuevas empresas a crecer y prosperar añadiendo algo más que capital. y creemos que Cerity Partners acelerará nuestra capacidad para cumplir este objetivo».
Park Sutton Advisors, una empresa de Waller Helms, actuó como asesor financiero exclusivo de Touchdown y Nelson Mullins brindó asesoramiento legal. Lowenstein Sandler se desempeñó como asesor legal de Cerity Partners.
Desde la Biblia hasta las Fábulas de Esopo y la teoría moderna de carteras (MPT), el concepto de diversificación (no poner todos los huevos en una sola canasta) como medio para reducir el riesgo ha existido durante más de 3000 años. Pero los inversores y la industria del asesoramiento financiero a menudo se centran únicamente en la diversificación entre las clases de activos dentro de una cartera. Deberían ampliar su perspectiva para incluir estrategias de gestión patrimonial, específicamente, para reducir su exposición a la incertidumbre de los impuestos futuros y los horizontes de planificación.
La diversificación reduce el riesgo y el arrepentimiento
La diversificación no es nada nuevo. El Talmud, por ejemplo, aconsejaba a las personas dividir equitativamente los activos entre negocios, efectivo y tierras. Harry Markowitz, el premio Nobel y padre de la MPT, llevó el concepto a otro nivel, demostrando que la diversificación puede generar potencialmente mayores retornos con menor riesgo. Tal vez por eso se dice a menudo que la diversificación es la única comida gratis en la inversión.
La diversificación es un reconocimiento de que no podemos predecir el futuro. También es un medio de cubrir esa incertidumbre. Por eso compramos una canasta de valores en lugar de concentrarnos en una sola, tenemos activos nacionales y extranjeros y asignamos a acciones y bonos en proporción a nuestra tolerancia al riesgo. Esta historia de diversificación se ha convertido en un principio clave para construir carteras de inversión prudentes y es un elemento crucial de los Principios para el éxito en la inversión de Vanguard.
Aun así, reconozcamos que la retrospectiva es 20/20. Un inversor siempre puede mirar atrás para ver dónde podría haber ganado más dinero. Pero la diversificación ayuda a minimizar ese arrepentimiento.
La diversificación va más allá de la construcción de carteras
Los beneficios de la diversificación se extienden más allá de la cartera de inversiones. Dos elementos críticos de la gestión patrimonial se destacan para mí: el riesgo fiscal y el riesgo de longevidad. En una industria que gestiona el patrimonio de los clientes, tendemos a reconocer estos riesgos, pero no necesariamente aplicamos el poderoso concepto de diversificación para mitigarlos.
Pero, al diversificar la forma en que pensamos sobre la diversificación, podemos ayudar a reducir los riesgos de maneras que los inversores tal vez ni siquiera se den cuenta.
¿Cómo se ve la diversificación fiscal?
¿Cómo será la tasa impositiva de un cliente en el futuro? Es difícil saber cuándo cambios como el estado civil, el nivel de ingresos y los retiros obligatorios para la jubilación pueden empujar fácilmente a un inversor a un territorio fiscal inesperado, y eso suponiendo que no haya cambios en la legislación fiscal actual. Es por eso que tenemos la obligación de preparar las carteras de los clientes para la posibilidad de impuestos futuros más altos o más bajos. Simplemente no podemos saber cómo cambiarán los costos impositivos en el horizonte de un inversor.
Un enfoque diversificado que distribuya los activos en cuentas con diferentes estructuras impositivas puede ayudar a reducir parte de ese riesgo. Además, un enfoque fiscalmente eficiente al contribuir y retirar de las carteras de inversión puede reducir los costos generales de la inversión.
Una estrategia que me gusta incluye el uso de una combinación de cuentas tradicionales (con impuestos diferidos), Roth (libres de impuestos) y después de impuestos (para aquellos que han alcanzado los límites de contribución para la jubilación) para administrar la exposición fiscal antes y durante la jubilación. Esta combinación puede distribuir el riesgo entre las cuentas que ofrecen un tratamiento de impuestos diferidos y libres de impuestos para las ganancias, siempre que se cumplan ciertas condiciones.1 La diversificación entre los tratamientos impositivos se puede lograr dividiendo las contribuciones entre las cuentas o convirtiendo los activos tradicionales actuales en Roth. A través de cualquiera de los métodos, tener cuentas tanto tradicionales como Roth puede ayudar a reducir la incertidumbre fiscal de un cliente.
Por supuesto, no existe un enfoque único para la diversificación fiscal. La combinación ideal de activos depende de los objetivos, el cronograma y las expectativas del inversor en cuanto a preocupaciones fiscales futuras. Los costos importan, como he escrito antes, y la diversificación entre los tipos de cuentas puede ayudar a reducir lo que posiblemente sea uno de los mayores gastos asociados con la inversión: el impacto de los impuestos.
La diversificación de ingresos reduce el riesgo de longevidad
Vivir más allá de la expectativa de vida es un problema maravilloso, pero una posible pesadilla desde el punto de vista de la gestión patrimonial. Los jubilados y los prejubilados quieren saber cuánto pueden gastar hoy y asegurarse de que están ahorrando lo suficiente para el futuro. Un enfoque diversificado de los ingresos de jubilación, respaldado por asignaciones de cartera inteligentes y estrategias de gasto, puede ayudar a los inversores a compensar el riesgo de longevidad y, al mismo tiempo, disfrutar plenamente de la vida.
Un análisis de todas las posibles consideraciones podría llenar un libro, pero la más obvia es cuándo solicitar la Seguridad Social. Los beneficios pueden comenzar a partir de los 62 años o hasta los 70. Cuanto más espere un inversor para solicitar sus beneficios, mayor será su pago. La solicitud anticipada puede reducir los beneficios anuales de la Seguridad Social hasta en un 25%, mientras que la solicitud tardía puede aumentarlos hasta en un 32%. La estrategia de solicitud también afecta a los beneficios para cónyuges y sobrevivientes.
En muchos sentidos, los beneficios de la Seguridad Social son esencialmente una anualidad pagada por el gobierno, por lo que muchas de las mismas consideraciones se aplican a la Seguridad Social.
El reclamo de rentas vitalicias, que incluye el estado de salud del inversor, los activos disponibles y los gastos deseados y necesarios, puede ser un poderoso diversificador de ingresos para quienes gozan de buena salud y pueden permitírselo.
Para reiterar, los beneficios de la diversificación se aplican a más que solo la construcción de carteras. La diversificación es una técnica de gestión de riesgos que puede ayudar a moderar las incertidumbres futuras. Un enfoque bien diversificado tanto para las inversiones como para la gestión patrimonial puede ayudar a proteger el futuro financiero de un inversor.
Nota de Joel M. Dickson, Vanguard Global Head of Enterprise Advise Methodology, publicada en la publicacion Vanguard Insights
Itaú Unibanco anunció, en un comunicado difundido este miércoles (18) en Brasil, la emisión de letras financieras subordinadas perpetuas, por valor de mil millones de reales (más de 184 millones de dólares), en transacciones privadas con inversores profesionales.
Las letras financieras, un tipo de título de deuda, tienen la característica de no tener vencimiento, pero tienen opción de recompra a partir de 2029, previa autorización del Banco Central.
Estos títulos deberían contribuir a fortalecer el capital complementario del banco, impactando el índice de capitalización con un aumento estimado de 0,08 puntos porcentuales. La emisión refuerza la estrategia de Itaú de fortalecer su estructura de capital aumentando su capacidad de financiamiento.
LarrainVial y PineBridge Investments llevarán su visión del mercado y sus mejores ideas de inversión a Montevideo en una gira que se extenderá del 24 al 26 de septiembre.
Juan Miguel Cartagena, Partner y Co- Head International Distribution de LarrainVial, visitará la capital uruguaya y aportará su visión del negocio a estar alturas del año.
Por su parte, Adrien Grynblat, Managing Director Latin América de PineBridge, presentará la estrategia de equity global de la firma, haciendo foco en su proceso de inversión.
La demanda de fondos está en aumento, dice el principal selector de XP Investimentos, Fabiano Cintra. La plataforma tiene ya 700 estrategias brasileñas en su cartera mientras progresa su operación en Estados Unidos, con más de 100 fondos de 30 gestoras internacionales.
Ya es sabido: el negocio de fondos internacionales tiene una dura competencia en Brasil, un país con muy buenos tipos de interés, pero el negocio igualmente progresa por necesidades crecientes de diversificación de los inversores. Hoy en día la cartera de XP tiene unos 1.000 millones de dólares en ofertas internacionales, la mayoría con cobertura en reales.
La firma brasileña también está invirtiendo en expandir su operación en EE.UU. con el fin de poner a disposición de su clientes mayores ofertas de activos en moneda estadounidense.
“XP se inclina por ampliar su oferta internacional, para satisfacer esta demanda [de inversiones internacionales] tanto en reales como en dólares”, afirma Cintra, afirmando que la operación americana del broker ha crecido a un ritmo mayor en el último año, con más de 100 fondos puestos a disposición. «Veo que el brazo del dólar está avanzando a un ritmo aún más rápido», dice.
Fabiano Cintra añade que la demanda de cuentas en dólares por parte de los clientes ha aumentado, ya que cualquier cliente de corretaje puede ‘dolarizar’ sus activos o parte de ellos a través de la aplicación, en un proceso sencillo y con un ticket bajo, que ronda los 1.000 dólares. «Es mucho más fácil”, afirma.
“Estamos en conversaciones con gestoras globales para colocar más fondos en XP USA, atendiendo tanto a clientes de Brasil como de Estados Unidos”, afirma.
Fondos de inversión: una demanda creciente
La exención de impuestos y los retornos atractivos están dando espacio a los fondos que cotizan en bolsa en la gigantesca cartera de XP Investimentos. Con más de 700 fondos, que absorben más de 300.000 millones de reales, la plataforma ve una demanda creciente de FIP (Fondos de Inversión de Participación) en Infraestructura, FII (Fondos Inmobiliarios) y Fiagros (Fondos de Inversión en Cadenas Agroindustriales).
“Los fondos CRI, por ejemplo, son muy atractivos porque distribuyen ganancias libres de impuestos, lo que supone un diferenciador importante para el inversor, especialmente en un escenario de tipos de interés más altos”, explica el responsable del área de análisis de fondos de inversión de XP Fabiano Cintra.
Estos fondos, que cotizan en B3 y Cetip, han atraído tanto a inversores minoristas, especialmente de rentas elevadas, como a inversores institucionales, como los family offices. Los fondos de pensiones, que ya cuentan con beneficios fiscales, también se han visto atraídos por estos fondos, especialmente los FIP, según Cintra.
“A los inversores brasileños les gusta la renta fija, especialmente en el escenario actual de altas tasas de interés. Y, cuando se combina esto con la exención de impuestos, los fondos se vuelven aún más atractivos”, dice, citando que este tipo de estrategia también ha ofrecido buenas recompensas crediticias. Algunos de ellos, como los FII, pagan dividendos mensualmente. “Algunos fondos pagan hasta el 1% mensual, neto de impuestos”, afirma el responsable de fondos de XP, que busca nuevas opciones FIP y FII para los inversores.
Curación: trayectoria, desempeño, garantías y buena originación.
La plataforma tiene un proceso exigente a la hora de buscar nuevos fondos, afirma Cintra. Dice centrarse en los jugadores que ya tienen trayectoria. “Busco gestores que tengan experiencia comprobada, buen historial de desempeño, buena originación y gestión de garantías, además de buen acceso”, afirma.
“Nuestro equipo lleva a cabo un análisis técnico y en profundidad de gestores y fondos. Es un proceso minucioso, donde analizamos la estructura de los fondos para entender qué activos conformarán la cartera”, dice, y añade que además es necesario evaluar todo el nivel de garantía detrás de los activos, como los derechos de crédito.
XP también evalúa la estructura de cuotas. “Por ejemplo, una cuota subordinada es la primera en absorber pérdidas, por eso analizamos el nivel de este ‘colchón de seguridad’. Hay varios aspectos técnicos que observamos durante la due diligence para asegurar que el fondo tenga la configuración correcta y que los créditos sean de calidad”, afirma.
Los diferenciales comprimidos por la demanda en los fondos de crédito e infraestructura
Según el ejecutivo, la gran demanda de activos de crédito y de infraestructuras acabó comprimiendo los diferenciales, “lo que requiere un proceso de selección aún más cuidadoso, tanto en relación con los gestores como con los valores que componen estos fondos”, afirma el responsable de análisis de fondos. Dice que está buscando activamente más asociaciones en esta clase de activos.
Foto cedidaConversatorio sobre bonos y renta fija en el marco del Skandia Worldwide Investing
El pasado jueves 12 de septiembre, se llevó a cabo una nueva versión del Skandia Worldwide Investing en Bogotá, Colombia, donde algunas de las casas de inversión más grandes e importantes a nivel global, compartieron sus perspectivas económicas y de mercado, y mostraron cómo aprovechar las oportunidades de inversión que se presentan en el mundo internacional en la actualidad.
El evento fue encabezado por Manuel Felipe García, vicepresidente de Inversiones Internacionales de Skandia, quien durante la apertura mostró que algunos grandes inversionistas globales, como los Family Offices, ya tienen cerca del 50% en activos alternativos, y que parte de la importancia de este evento llevado a cabo, es que permite a los inversionistas colombianos aprender de este tipo de alternativas para que puedan incluirlas en sus portafolios y así potenciar sus inversiones, teniendo presente que tres de las casas de inversión profundizaron en activos privados, crédito privado y sector inmobiliario global.
También durante esta versión se habló de acciones de alta calidad y cómo las mismas son una oportunidad muy interesante dentro de los activos tradicionales —ese otro 50% de las inversiones—, pues permite aprovechar la dinámica de compañías que no son las siete magníficas, disminuyendo de paso la concentración que generan las mismas en una cartera expuesta directamente al S&P 500.
Y sin duda, una gran parte de las oportunidades que se comentaron en el evento giraron en torno a los bonos y la renta fija, dada la coyuntura del mundo y la disminución de tasas de interés que se está dando de parte de los bancos centrales. Los asistentes al evento tuvieron la oportunidad de escuchar sobre la perspectiva de bonos globales, bonos emergentes y ETF que permiten al inversionista exponerse a este tipo de activos dentro de sus carteras.
Manuel Felipe García, comentó sobre el particular: “Fue un evento espectacular y único de su tipo en Colombia, donde por primera vez los cerca de 500 asistentes al mismo, de la mano de Skandia Valores, tuvieron la posibilidad de escuchar a algunas de las casas de inversión más importantes a nivel global sobre lo que nos deparan los mercados financieros en los próximos meses, y de esta manera ahora cuentan con mayores elementos para tomar decisiones de inversión informadas. Estamos muy felices de lo que estamos logrando, y de haber podido tener en un mismo escenario casi que todos los tipos de activos de inversión disponibles en el mundo, por lo que una persona en Colombia que realmente esté interesada en potenciar su portafolio de inversión y asistió a este evento, ahora tiene mayor conocimiento de las oportunidades de los mercados globales. Desde ya, abrimos la invitación para el Skandia Worldwide Investing de 2025”.
El panel central de este evento estuvo presidido por Alberto Carrasquilla, ex Ministro de Hacienda de Colombia, quien junto a otros panelistas, debatió sobre la economía global y lo que le espera a la misma en los próximos meses.
Este espacio se llevó a cabo en el auditorio del Gimnasio Moderno, uno de los colegios más tradicionales y emblemáticos de Bogotá, y fue un lugar perfecto para hablar toda una tarde de las tendencias actuales en temas de inversión internacional; que cerró con la presentación de portafolios multigestionados y cómo un inversionista que pretenda delegar la gestión de su portafolio, puede beneficiarse de un administrador que tome estas decisiones.
Los participantes fueron:
Al concluir el encuentro, Manuel Felipe García recordó a los asistentes la importancia de diversificar en el exterior, pues el mercado es mucho más amplio que en Colombia. “Como ejemplo, el mercado de bonos a nivel global vale casi 80 trillones de dólares, de los cuales los TES colombianos (títulos de deuda pública del Gobierno) son el 0,2% de ese valor … es decir, nos estamos perdiendo un 99,8% de oportunidades no más en bonos, sin contar lo que pasa en acciones y otros mercados, cuando no invertimos internacionalmente” dijo al clausurar este espacio.
Foto cedidaPresentación del CFA Institute Research Challenge en Chile (2024)
Con un lanzamiento en el hotel Hotel Ritz-Carlton de Santiago, CFA Society Chile dio inicio a la décimo quinta edición del CFA Institute Research Challenge, realizado a nivel internacional. Son 12 equipos, con estudiantes pertenecientes a ocho universidades locales, los que participarán en el evento.
Según informaron a través de un comunicado, la competencia estará conformada por dos equipos de la Universidad Diego Portales, dos equipos de la Universidad Adolfo Ibáñez, dos equipos de la Universidad de Los Andes, dos equipos de la Pontificia Universidad Católica de Chile, un equipo de la Pontificia Universidad Católica de Valparaíso, un equipo de la Universidad de Talca, un equipo de la Universidad Andrés Bello y un equipo de la Universidad de Chile.
El desafío consiste en preparar un informe de equity research sobre una empresa que cotiza en la bolsa chilena. En esta edición, la compañía seleccionada es la salmonera Multi X, conocida anteriormente como Multiexport Foods, mientras que el proveedor de información seráBloomberg.
Wall Street Notes, por su parte, premiará al equipo ganador con becas de preparación para la prueba que da acceso a la certificación CFA.
El plazo de entrega del informe de research será fines de octubre. De los participantes, los tres equipos con el mejor desempeño clasificarán a la última etapa de la fase nacional que se realizará a finales de noviembre. En esa ocasión deberán presentar su investigación ante un jurado de expertos.
Luego de este proceso, el equipo ganador representará a Chile en la competencia latinoamericana, contra los triunfadores de los otros países de la región. Quien conquiste esa contienda avanzará al torneo de las Américas y, posteriormente, a la final global. Esta última competencia se llevará a cabo en 2025, en Chicago, de forma presencial.
En la edición pasada, el ganador fue un equipo de la Universidad Adolfo Ibáñez, que preparó un informe sobre Embotelladora Andina. Algunas de las empresas que han participado de la competencia en años anteriores son Entel, SQM, Cruzados, Empresas Copec y AES Gener.
“El Research Challenge es una oportunidad única para que los estudiantes pongan en práctica los conocimientos adquiridos en el aula y se lancen a vivir empíricamente el trabajo de un analista de acciones. Además, durante la elaboración del equity research podrán estimular el trabajo en equipo y estrechar lazos con profesionales del mercado financiero”, indicó Hugo Aravena, presidente de CFA Society Chile, en la nota de prensa.
Por su parte, el director del Comité de Universidades de CFA Society Chile, Nicolás García-Huidobro, valoró la convocatoria de esta edición. “En los últimos años hemos impulsado con fuerza el desarrollo del Research Challenge y resulta muy gratificante el creciente interés de las universidades por participar de la competencia. De esta forma, estudiantes de todo Chile se pueden acercar al mercado financiero y continuar con su desarrollo de cara al mercado laboral”, dijo.
Además de representantes de CFA Society, estudiantes y profesores de las universidades participantes, el evento de lanzamiento del certamen contó con la presencia del CFO de la empresa por analizar, Multi X, José Ramón Gutiérrez.
Jupiter Asset Management ha ampliado las competencias de William López, quien a partir de ahora sumará los mercados de Iberia y Francia a sus responsabilidades como jefe de Latinoamérica y el mercado US Offshore, según fuentes de la industria consultadas por Funds Society. El financista trabaja desde hace más de seis años en la gestora británica y ha sido el creador del modelo de distribución y venta de la marca en Latinoamérica, donde se combina el trabajo del equipo especializado en Londres con acuerdos locales con firmas de distribución de terceros.
William López tiene una larga trayectoria que incluye su experiencia en la distribución de fondos de Columbia Threadneedle Investments en México y América Latina. También trabajó para LGT Asset Management & Sibilla Capital, según consta en su perfil de Linkedin.
López es abogado titulado de la Universidad los Andes (Colombia) y tiene posgrados en la UCL y la London Business School.
