La fusión entre los grupos financieros BICECORP y Grupo Security está cada día más cerca de materializarse. El hito más reciente fue el visado de la Fiscalía Nacional Económica (FNE), una de las entidades chilena que supervisan materias de libre competencia. Con esto, las firmas quedan a la espera de la luz verde de la Comisión para el Mercado Financiero (CMF) para empezar a mover la rueda de su Oferta Pública de Adquisición (OPA).
Según informaron a través de un comunicado, la FNE entregó su informe respecto a la fusión, aprobando la integración de ambos grupos financieros –que operan en los negocios de banca, inversiones y seguros– sin condiciones. Esto quiere decir que las compañías no deben realizar ninguna medida de mitigación.
En su declaración pública, los grupos describieron el visado de la Fiscalía como “un paso muy relevante dentro de las etapas regulatorias requeridas para la integración entre ambas entidades”.
El próximo evento clave es la aprobación de la CMF, que está analizando actualmente la operación de integración. Cuando ese ente regulador dé el visto bueno, BICE y Security informarán los próximos pasos, incluyendo las características de la OPA con la que concretarán la transacción.
Ambas firmas indican que su fusión es un “proyecto único” en el mercado financiero chileno. “Estamos convencidos de que esta unión agregará valor y significará importantes beneficios para nuestros clientes, los que se traducirán en una mayor oferta de productos con un servicio de excelencia que complementará los requerimientos y soluciones financieras que les brindamos, a efectos de seguir siendo un motor de desarrollo del país y su sistema empresarial”, indicaron en la nota de prensa.
La integración, enfatizaron, “posicionará a la nueva entidad como un jugador relevante tanto en volumen de colocaciones, administración de fondos y seguros en Chile”.
En el negocio de asset management, BICE y Security se concentran principalmente en los fondos mutuos. Cifras de la Asociación de Administradoras de Fondos Mutuos (AAFM), que consideran datos de todas las categorías de estrategias al viernes pasado, muestran que la primera gestiona 4.459.000 millones de pesos chilenos (4.827 millones de dólares) y la segunda 3.254.000 millones de pesos (3.523 millones de dólares).
Ambos grupos financieros anunciaron su fusión a inicios de año. En ese momento, auguraban que la compañía resultante tendrá un valor económico total estimado de 3.130 millones de dólares. La firma contará con activos totales por 37.000 millones de dólares y más de 2,4 millones de clientes.
CC-BY-SA-2.0, FlickrPhoto: NASA Goddard Space Flight Center. Fitch: Below-Average Hurricane Season Predicted in 2015; Nearly 10 Years Since Last Florida Landfall
Florida no ha terminado de recuperarse de los golpes del huracán Helene que ya tiene que prepararse para Milton en lo que podrá ser “la mayor evacuación” desde 2017.
El huracán Helene, que tocó tierra en la región poco poblada de Big Bend (Florida) como huracán de categoría 4 y atravesó el sureste de EE.UU. como tormenta tropical, generará previsiblemente considerables pérdidas económicas y aseguradas. Florida se verá significativamente afectada por fuertes lluvias, marejadas ciclónicas, inundaciones y vientos huracanados con Milton, que se espera que toque tierra este miércoles 8 de octubre.
Con este contexto, la SEC estudia cómo impactan los huracanes en los mercados de capitales.
“Las divisiones y oficinas de la SEC que supervisan a empresas, contables, asesores de inversión, fondos de inversión, sociedades de corretaje, agentes de transferencia y otras entidades reguladas y profesionales de la inversión seguirán de cerca la evolución de la situación. Evaluarán la posibilidad de conceder exenciones a los plazos de presentación y otros requisitos reglamentarios para los afectados por la tormenta”, dice el comunicado de la SEC.
Por otro lado, la comisión reguladora llama a las “entidades y a los profesionales de la inversión afectados por el huracán Helene a que se pongan en contacto con el personal de la SEC para plantear sus preguntas e inquietudes”.
Sin embargo, las calificaciones de las (re)aseguradoras de Florida y Citizens no se verán afectadas por el huracán Helene, dice un informe de Fitch Ratings.
“El huracán Helene, aunque ha provocado la trágica pérdida de vidas humanas e importantes pérdidas económicas en las zonas afectadas, no es probable que afecte a la calificación crediticia de las (re)aseguradoras de propiedad/riesgo (P/C), Citizens Property Insurance (Citizens; AA) o el Florida Hurricane Catastrophe Fund (FHCF; AA)”, dice el comunicado de la calificadora de riesgos, Fitch Ratings.
La evaluación se basa en la estimación inicial de Fitch de un rango de pérdidas aseguradas de entre 5.000 y 10.000 millones de dólares, “con pérdidas aseguradas individuales previstas que deberían permanecer dentro de las sensibilidades de calificación, amplios niveles de capital y la capacidad de las aseguradoras para aumentar las tarifas de las primas”.
Seguros de hogar
Una de las secciones financieras que pueden afectar más al mercado son los seguros. Sin embargo, los seguros de hogar normales no suelen cubrir los daños por inundaciones.
El mercado privado de seguros contra inundaciones ha crecido, pero sigue siendo inferior al 1% de las primas directas suscritas por la industria, con una exposición relativamente pequeña que limita el potencial de pérdidas de toda la industria.
Menos del 15% de los propietarios de viviendas que contratan un seguro adquieren un seguro primario contra inundaciones, con tasas de contratación aún más bajas lejos de las costas con menos inundaciones históricas. Sin embargo, los prestamistas hipotecarios exigen un seguro contra inundaciones si el propietario tiene una hipoteca con respaldo federal y vive en una zona de alto riesgo de inundación de la Agencia Federal de Gestión de Emergencias (FEMA, según su nombre en inglés) o si ha recibido una indemnización previa de la FEMA por daños causados por inundaciones.
Los propietarios que contratan un seguro contra inundaciones suelen hacerlo a través del Programa Nacional de Seguros contra Inundaciones (NFIP, según su nombre en inglés), una aseguradora contra inundaciones financiada por el gobierno y gestionada por la FEMA. Los niveles previstos de inundaciones y mareas de tempestad asociados al huracán Helene pueden activar la cobertura de reaseguro del mercado privado del NFIP.
El 37% de las pólizas del NFIP se suscriben en Florida, el porcentaje más alto de todos los estados, con algo más de 1,7 millones de pólizas. Los reaseguradores privados, que probablemente seguirán retirándose del mercado, serían los más expuestos a una pérdida del reaseguro de catástrofes del NFIP por un huracán importante.
La mayoría de las grandes aseguradoras nacionales no tienen una cuota de mercado sustancial en Florida. La aseguradora de propiedad estatal de Florida, Citizens, la aseguradora de último recurso en Florida, tiene una cuota de mercado líder tanto en líneas personales como comerciales.
“Citizens y FHCF disponen de recursos suficientes para hacer frente a las obligaciones actuales. Los especialistas en seguros de viviendas de Florida absorberán las pérdidas, ya que es probable que Helene no sea lo suficientemente grave como para activar la mayoría de las coberturas de reaseguro de exceso de pérdidas”, asegura Fitch.
En ese sentido, la calificadora expresa que Citizens y FHCF “no afrontan riesgos a corto plazo para su capacidad de servicio de la deuda como consecuencia de las pérdidas previstas por el huracán”.
El huracán Helene es el cuarto huracán que toca tierra en EE.UU. este año. Berry fue una tormenta de categoría 1 en el norte de Texas, Debby fue un huracán de categoría 1 que tocó tierra inicialmente cerca de Steinhatchee, Florida y posteriormente volvió a tocar tierra en Carolina del Sur, y el huracán Francine fue un huracán de categoría 2 que tocó tierra en Terrebonne Parish, Los Ángeles.
Durante las próximas horas, Florida está expectante ante el toque en tierra de Milton.
El mercado podría mejorar sus perspectivas de crecimiento a medida que la Fed reduce las tasas
Los recortes realizados por la Fed y los anuncios de que esta tendencia continuará beneficiarán las inversiones en empresas orientadas al crecimiento a largo plazo, dijo Todd Morris, PM de Large Company Growth at Polen Capital, a Funds Society.
«Las empresas de larga duración y alto crecimiento se benefician de un menor costo de capital, tasas de interés más bajas y, por lo tanto, tasas de descuento más bajas, lo que aumenta sus valoraciones», comentó Morris, explicando que este efecto permite un uso más productivo del capital.
En cuanto al caso de Polen, Morris dijo que la estrategia presenta «empresas resilientes».
«Las empresas en las que invertimos no dependen de los mercados de deuda. Pueden financiar sus operaciones e iniciativas de crecimiento con el efectivo que generan; no necesitan recurrir a los mercados de capitales, lo cual, creo, es un signo de la calidad de las empresas en las que invertimos en Polen Capital», dijo.
Por otro lado, según un analista de Polen, tanto el expresidente Donald Trump (2017-2021) como la actual vicepresidenta Kamala Harris están interesados en la expansión fiscal, aunque con caminos diferentes.
Trump va a recortar impuestos, «lo que aumenta aún más el déficit», dijo Morris, quien añadió que Harris habla de algunos incentivos fiscales, pero en realidad está más interesada en ampliar los gastos presupuestarios, «lo cual también es expansivo desde el punto de vista fiscal».
«En los últimos años, la política fiscal expansiva ha compensado la política monetaria restrictiva, por lo que creo que probablemente veremos una continuación de lo que ha estado sucediendo en los EE.UU. en los últimos años desde un punto de vista fiscal», predijo.
Por otro lado, Morris destacó la importancia que podría tener la postura regulatoria de los dos partidos. Mientras que los demócratas tienen una postura regulatoria más agresiva o progresista, los republicanos podrían optar por un retroceso de este tipo de políticas, «lo que sería otro cambio marginal para las empresas bien establecidas de gran capitalización, y creo que sería una diferencia», explicó.
Además, desde el punto de vista fiscal, el aspecto monetario es independiente de la política, insiste Morris. Según el experto, las comparaciones interanuales serán más fáciles en un par de meses.
«Tenemos curiosidad por ver cómo evoluciona el dato de inflación en los próximos meses, porque la tendencia de la inflación ha sido a la baja, lo que favorece los recortes de tasas. Pero si la inflación vuelve a subir, la Fed podría encontrarse en una posición muy difícil. Porque los mercados laborales se están debilitando y han comenzado a recortar tasas. Pero podrían tener que detenerse si la inflación comienza a repuntar», explicó.
Inflación
Con respecto al problema inflacionario que ha enfrentado EE.UU., según Morris, fue causado «primero por las interrupciones en la cadena de suministro y luego por la expansión fiscal».
Por esta razón, el experto dice que no tiene una opinión firme sobre si uno de los candidatos será más inflacionario que el otro, pero asegura que ambos tendrán políticas que pueden estimular el aumento de precios.
Sin embargo, matiza que el ciclo económico es independiente de la política. Si se está mirando un panorama inflacionario debido a la evolución de la economía, la política puede hacer lo que quiera, pero puede que no se refleje realmente en las lecturas de inflación.
Mercados emergentes
Polen también está apostando por empresas en economías emergentes y ha encontrado «muy buenos negocios», dijo Morris.
«Buscamos en todo el mundo grandes empresas que se ajusten a nuestra visión como inversionistas. Son empresas con ventajas competitivas y rentabilidad inherente, que generan altos rendimientos sobre el capital y tienen balances sólidos», explicó.
El gerente de cartera dijo que en Polen han encontrado empresas que cumplen con esa descripción en los mercados emergentes.
Además, explicó que con la temporada de reducción de estímulos de la Fed que ha comenzado, podríamos ver un debilitamiento del dólar que aumentaría el atractivo de las empresas de los mercados emergentes.
«Creemos que es una combinación interesante. Así que nos gusta el conjunto de oportunidades en los mercados emergentes», afirmó.
Finalmente, comentó que desde la firma están analizando «todo el tiempo» empresas, ya sean de América Latina, Asia u otras partes del mundo, y se mantienen abiertos a las oportunidades que surjan, «siempre que sean empresas con ventajas competitivas que cumplan con nuestros criterios y que se ajusten a lo que estamos buscando como inversores en Polen».
La inversión alternativa es el reflejo de un universo que está en plena expansión, con la aparición de nuevos productos y de jugadores en el mercado que no paran de generar novedades al respecto. Para saciar la demanda de conocimiento en torno al universo alternativo, Funds Society presenta el Especial de Alternativos, un suplemento temático y completamente digital en el que recogemos temas de actualidad en torno a estrategias, productos y tendencias de inversión.
La bajada de los tipos de interés, la volatilidad de los mercados y las nuevas tecnologías han reinventado los activos alternativos, que en el fondo siempre estuvieron ahí: la obra de arte, el apartamento o casa para alquilar, las antigüedades, sellos monedas… Entramos en un mundo con otro nivel de sofisticación y de oportunidades, y esa es la razón de su auge y del lanzamiento de este especial de Funds Society que se complementa con una cobertura cada vez más especializada y una newsletter semanal.
Los nuevos vehículos de inversión en activos alternativos tienden a ser internacionales, globales, sofisticados y, además, cada vez más accesibles para el público retail. Parecen complejos, pero en muchos países de Latinoamérica patrimonios grandes y pequeños llevan décadas participando en fideicomisos que invierten a largo plazo en la construcción de infraestructuras, financian empresas emergentes o ayudan a compañías que pasan dificultades y no acceden al clásico préstamo bancario.
La modernidad, lo nuevo, es incluirlo en un portafolio al mismo título que la renta variable o la renta fija. En Estados Unidos eso se está generalizando, en Chile se desarrolla a velocidad vertiginosa. En México, los fideicomisos de inversión inmobiliaria impulsan los números de creación de activos alternativos en todas las Américas. Pero en muchos países de Latinoamérica reina la prudencia y desconfianza hacia lo que está menos regulado o se percibe como menos seguro: los activos alternativos y sus gestores tienen que demostrar todavía su fiabilidad.
En las siguientes páginas hablaremos de ideas de inversión para un público que puede verse muy beneficiado por el inicio de nuevos ciclos de bajadas de tipos de interés y una inflación más estabilizada. Esperamos que les resulte útil.
Pixabay CC0 Public Domain. RACE organiza su primer torneo de golf solidario en colaboración con la Asociación Artrogriposis España
Bank of America se convertirá en Socio Campeón del Torneo de Maestros de Augusta a partir del 2025, anunció Fred Ridley, presidente del Augusta National Golf Club y del Torneo de Maestros.
Además, Ridley anunció que CBS Sports ampliará las horas de cobertura del Torneo el sábado y el domingo también a partir de 2025.
Bank of America se unirá a AT&T, IBM y Mercedes-Benz, que han ampliado su relación como Socios Campeones. Delta Air Lines, Rolex y UPS han regresado como Socios del Torneo.
«A través del apoyo de Bank of America a nuestras iniciativas comunitarias y eventos amateurs, se han convertido en un socio impactante y comprometido con la misión de nuestra organización en Augusta y en todo el mundo», dijo Ridley.
Por otra parte, en colaboración con CBS Sports, el Torneo de Maestros de 2025 estrenará cinco horas adicionales de cobertura en directo de la tercera y última rondas, lo que elevará el total a 14 horas de cobertura durante el fin de semana en CBS y Paramount+, además de sus emisiones digitales de jueves a domingo.
Bank of America lleva varios años colaborando con la comunidad de Augusta, Georgia.
Foto cedidaEduardo Montero abrió el Investor Conference 2024 de Credicorp Capital
En dos días cargados de charlas magistrales y conversaciones sobre las oportunidades en la región andina, Credicorp Capital volvió a hacer una demostración de fuerza sobre su capacidad de captar la situación regional y mundial desde la óptica de las inversiones. Política monetaria, IA, minería, economía estadounidense, manejo de las emociones, reuniones uno a uno… la undécima versión del Investor Conference de Lima tuvo también un anuncio: por primera vez en 2025 el evento tendrá lugar en Santiago de Chile.
El evento se llevó a cabo en los salones del hotel Swissôtel, en el vecindario San Isidro de Lima, y reunió a los principales ejecutivos de la firma y representantes de las empresas emisoras de instrumentos de oferta pública. La conferencia también contó con talleres especializados en distintas clases de activos, enfocados en asset management y el mercado de capitales, y reuniones uno a uno con decenas de empresas de Chile, Colombia, Panamá y Perú. Además, incluyó el anuncio de que el próximo Investor Conference se realizará fuera de Perú por primera vez en su década de historia, trasladándose a la capital chilena de Santiago.
Luego de las palabras de apertura, a cargo del CEO de la firma de matriz peruana, Eduardo Montero, el escenario presenció una seguidilla de speakers y speakers por los dos días siguientes, incluyendo el presidente del Banco Central de Reserva del Perú (BCRP), Julio Velarde; altos ejecutivos de tres mineras que operan en Perú, Southern Copper, Buenaventura y Nexa; y el doctor en biología molecular Estanislao Bachrach.
El auge de la IA
Considerando que los avances tecnológicos en inteligencia artificial tienen a los inversionistas salivando este año, con la promesa de una revolución productiva que algunos comparan con la revolución industrial, no sorprende que el evento de Credicorp tuviera más de un segmento dedicada a ella. El panel principal contó con la participación de James Chen, portfolio manager de Global AI Strategies de Allianz Global Investors, y Mario Rodríguez, Country Manager para Perú de Microsoft, quienes delinearon algunas de las aplicaciones de esta tecnología, como el manejo de datos, el proceso de conocer a los clientes, reducción de costos y optimización de procesos.
“Es una realidad. Ya no es el futuro”, advirtió Rodríguez, invitando a los presentes a “no tenerle miedo al cambio”. Esto incluye la presencia de la inteligencia artificial en las esferas más íntimas, con el ejecutivo augurando que las personas tendrán acceso a un asistente personal permanente.
Chen, por su parte, aseguró que estamos en “el inicio de un momento” relevante y que “esta evolución va a transformar el mundo”. “Estas herramientas recién están empezando a mejorar distintas empresas”, indicó, agregando que hay variables en todos los sectores económicos en que la inteligencia artificial puede aportar, por lo que es importante identificar los ganadores y perdedores de la tendencia.
Perú, según Velarde
El presidente del Banco Central de Reserva del Perú, Julio Velarde, fue el invitado estelar de la primera jornada del Investor Conference de Credicorp Capital. Su manejo al timón de la política monetaria peruana por los últimos 18 años lo han convertido en una especie de rockstar en la plaza peruana y sus frutos se vieron reflejados en su presentación en el seminario.
“Tenemos una política monetaria que ha logrado contener la inflación sin recesión”, recalcó Velarde, agregando que hay una tendencia decreciente del déficit fiscal, el país tiene la deuda pública más baja de América Latina y que se ven recuperaciones relevantes en los distintos sectores de su economía. “El cambio se nota. Todos los indicadores están apuntando a una mejora”, dijo la autoridad monetaria.
El economista también se refirió a un par de hitos legislativos recientes. Velarde celebró el rechazo del intento de reforma judicial –“hubiera sido un desastre”, señaló– y destacó la aprobación de la reforma al sistema de pensiones. “Si consigue frenar los retiros, esta es la mejor ley”, indicó.
Perspectivas para la minería
La minería, una de las industrias más relevantes de la economía andina, también tuvo su momento de brillar en la conferencia de Credicorp Capital, con un panel especializado. Ahí, Raúl Jacob, CFO de Southern Copper; Daniel Domínguez, CFO de Buenaventura; y José Carlos del Valle, CFO de Nexa entregaron entregaron sus perspectivas para los mercados de metales preciosos e industriales, haciendo zoom en las principales variables.
Domínguez describió los ingredientes del buen momento del oro, destacando que “el tema sociopolítico es un riesgo”, lo que ha llevado a los bancos centrales internacionales a comprar el metal dorado. Y si bien la demanda del banco central chino, por ejemplo, ha bajado, el ejecutivo asegura que eso se ha compensado con una mayor demanda de institucionales y retail. La plata, por su parte, podría seguir subiendo de precio, dado que también tiene un uso industrial, ligado a los paneles solares.
Respecto al mercado del cobre, Jacob indicó que la caída reciente del metal está asociada al alza en los inventarios, especialmente en China. De todos modos, hacia delante las perspectivas se ven favorables. El ejecutivo de Southern Copper recalcó que, mientras hace un año se proyectaba un superávit para 2024, ahora se proyecta un déficit, de alrededor de 100.000 toneladas. Aunque “es un déficit chiquitito”, dijo el ejecutivo, es una señal positiva para el commodity.
Finalmente, Del Valle, de Nexa, se refirió a los mercados del zinc –que tiene los mismos drivers que el cobre, indicó– y el plomo. Con un 2024 de impacto para la rentabilidad de las refinerías, lo que dejó a la industria enfocadas en mantener sus operaciones, se viene un panorama con costos elevados, baja disponibilidad de reservas y oferta limitada, de la mano de un upside en demanda. “Somos bastante positivos con los fundamentos”, comentó.
La visión macroeconómica
Daniel Velandia, director ejecutivo de Research y economista jefe de Credicorp Capital, delineó el panorama económico y político de América Latina –declarándose desde un principio como “un optimista”– y su visión internacional. Para el economista, estamos actualmente en un “punto de inflexión en la economía global”, con una mayor volatilidad y “ansiedad en los mercados”.
Sin embargo, el profesional destacó que por fin llegó el anhelado recorte de tasas de la Reserva Federal de EE.UU. Además, acotó, el mercado lleva “dos años pronosticando una recesión que no ha llegado”, lo que sugiere que, aunque no se descarta que se pueda materializar a futuro, podría tratarse de una recesión técnica.
En el vecindario, las economías de Chile, Perú y Colombia están gozando de una recesión técnica, con ciertas mejoras en materias, como la incertidumbre política –en Chile y Perú más, destacó Velandia– y ciertos desafíos persistentes, como la inversión. A futuro, recalcó el economista, auguran que el “péndulo político” podría volver a terreno promercados, con una coincidencia en 2026: los tres países con presidentes nuevos y la integración de sus bolsas de valores ya andando.
Recomendaciones en RV y RF
Luego de que Daniel Velandia, economista jefe de la firma refrescara su visión económica en la segunda jornada, las líderes de las áreas de estudios en acciones y bonos tomaron la palabra para entregar los puntos clave del Andean Investor Guide correspondiente a 2025.
Stefanía Mosquera, líder regional de Equity Research de Credicorp Capital, destacó los efectos de los ciclos de recuperación de las economías andinas en sus distintos sectores en bolsa, además de indicar los favoritos de la firma en cada rubro. Los top picks de la firma son las chilenas Cencosud, Empresas Copec y Latam Airlines, las colombianas PF Bancolombia y GEB y las peruanas Inretail, Ferreycorp y Buenaventura.
Por su parte, Josefina Valdivia, Head of Fixed Income Research de la firma, se refirió a los prospectos de la renta fija andina, destacando que el mayor optimismo por el crecimiento ha empujado las primas por riesgo a la baja. Entre yields que han caído pero se mantienen sobre los niveles de los últimos diez años y un pipeline de emisiones que se ve más dinámico, recomiendan enfocarse en compañías que no tengan planes de capex muy fuertes. Hay que “mantener esa disciplina a nivel financiero”, recalcó la ejecutiva.
Emergentes y Latam
En un panel dedicado a los mercados emergentes, el CIO de Credicorp Capital Asset Management, Gino Bettocchi, describió un entorno de ligera desaceleración, donde las estimaciones para América Latina superan a sus pares emergentes. Eso sí, en un escenario donde prevén un “aterrizaje suave” para la economía estadounidense, recomiendan monitorear el comportamiento del consumidor de EE.UU., la Fed, la economía china y las elecciones de EE.UU.
Por su parte, Axel Christensen, jefe de Inversiones para Latam de BlackRock, agregó que es fundamental ponerle atención a la deuda pública –en EE.UU. y el mundo–, lo que podría afectar a las tasas de largo plazo. “Pareciera que con la pandemia desapareció la disciplina fiscal de los países”, dijo.
Pero pese a que los desafíos del panorama global persisten, las “megafuerzas” que BlackRock tiene identificadas como los polos de oportunidades –la fragmentación geopolítica y rediseño de las cadenas productivas, la transición energética, los cambios demográficos, la inteligencia artificial y el futuro de las finanzas– favorecen a los mercados emergentes. Y en este segmento, hay lugares más favorecidos: “India ha destronado a China como el país emergente grande con mayor crecimiento”, dijo Christensen, mientras que México se verá impulsado por el nearshoring.
Desde Credicorp Capital Asset Management concuerdan con las perspectivas positivas para la región. “Estamos relativamente optimistas con Latam”, indicó Santiago Arias, director de Renta Variable de la gestora. En ese sentido, el ejecutivo acotó que el “friend-shoring”, la transición energética y la digitalización e innovación son tres tendencias de comercio que favorecen a la región. Además, acotó, como la región está adelantada en la normalización monetaria, los países tienen “permiso” para seguir bajando tasas.
Gestionando las emociones
Después de una mañana de números, proyecciones y perspectivas económicas, la presentación de Estanislao Bachrach, PhD en Biología Molecular, se sintió como una bocanada de aire fresco, durante la primera jornada. El speaker internacional, especializado en temas de creatividad, innovación, liderazgo y cambio, se dedicó a entregar los fundamentos de las emociones y cómo estas impactan en la actitud de las personas y su toma de decisiones en todo orden de materias, incluyendo el laboral.
“Casi no pensamos para decidir”, indicó, el biólogo, asegurando que más del 90% de las decisiones son emocionales. Y son estas emociones las que modelan la “actitud”, entendida como la forma de pensar e interpretar la vida de las personas. El objetivo, recomendó Bachrach, es pasar de una “actitud fija”, que favorece cosas innatas, como el talento o la inteligencia, a una “actitud de crecimiento”, que se enfoca en el progreso, el esfuerzo y los procesos.
El consejo del orador es que regular las emociones mejora la toma de decisiones. Para esto, recomienda –para las situaciones cotidianas al menos– reemplazar los pensamientos que generan emociones negativas por “pensamientos precisos”, a través de la visualización.
Talleres y reuniones uno a uno
Además de las charlas, el evento de Credicorp Capital contó con dos series de talleres en paralelo, dedicados a temas de asset management y mercado de capitales.
Por el lado de la gestión de activos, hubo un espacio dedicado al mercado de facturas, con la participación de Ricardo Gallo, presidente de APEFAC; Guadalupe Melendez, líder de Factoring de BCP; y Alfredo Harz, socio director de Sartor. Además, un segmento dedicado a la transición energética y el “lejano” 2045 contó con las visiones de Christian Rouquerol, MD de Tikehau Capital; Pierre Abadie, MD y CCO de Tikehau Capital; y Rosmary Lozano, VP de Inversiones Sostenibles de Credicorp Capital. Finalmente, un panel dedicado a las inversiones inmobiliarias reunió a Alejandro Camino, gerente general de Parque Arauco Perú; Claudio Chamorro, CEO de Megacentro; y Ana Cecilia Galvez, de la Asociación de Empresas Inmobiliarias del Perú.
Por el lado del mercado de capitales, el primer conversatorio fue sobre recomendaciones de inversión, con Velandia, Mosquera y Valdivia, del equipo de Research. Luego, un espacio dedicado a la integración de las bolsas de valores de Chile, Perú y Colombia fue protagonizado por Miguel Angel Zapatero, gerente corporativo de Clientes y Negocios en Nuam exchange, la matriz de las tres plazas bursátiles. Finalmente, Diego Mora, Country Manager para Colombia, Perú y AC de BlackRock, entregó su perspectiva de la evolución y tendencias del mercado de ETF.
Durante los dos días de la conferencia, una de las piezas centrales fueron las reuniones uno a uno con representantes corporativos, enfocada en empresas e institucionales. Esto incluyó grandes nombres de una variedad de sectores, como banca, retail, celulosa, minería y energía, entre otros. Con todo, según consigna el portal del evento, 60 compañías participaron en esta iniciativa. De esas, 26 provienen de Chile, 19 de Perú, 13 de Colombia y las dos restantes de Panamá.
Balanz USA ha anunciado en un comunicado la ampliación de sus equipos de asesores financieros y, en este contexto, la contratación de un director de operaciones: Kerry Hamana, con una larga trayectoria en firmas como Robertson Stephens o First Republic Private Wealth Management.
«Mientras continuamos preparándonos para la próxima evolución de Balanz USA, hemos realizado una contratación muy estratégica para asumir la gestión operativa del negocio. Balanz contratará a algunos equipos de asesores importantes en los próximos meses, y una de nuestras principales prioridades es ejecutar de manera impecable y brindar un servicio superior a los asesores y sus clientes. Como resultado, Balanz ha contratado a Kerry Hamana para el puesto de director de operaciones. Kerry liderará nuestro proceso de crecimiento en el lado operativo, asegurándose de que tanto los asesores como los clientes reciban la mejor experiencia de usuario posible», dice la nota de Balanz.
Richard Ganter, director ejecutivo de Balanz Advisors, su asesor de inversiones registrado, recalcó la experiencia y trayectoria de Hamana: «Estamos encantados de tener a Kerry a bordo como nuestro nuevo director de operaciones. Su amplia experiencia y trayectoria comprobada en la gestión y el crecimiento de infraestructuras operativas serán invaluables a medida que continuamos expandiendo nuestros servicios y capacidades. Confiamos en que el liderazgo de Kerry nos ayudará a brindar un valor excepcional a nuestros asesores y sus clientes, llevando a Balanz USA a nuevas alturas».
Hamana se incorpora a Balanz USA desde Robertson Stephens en San Francisco, California, donde fue director general y principal responsable de supervisar la infraestructura operativa de la empresa. Fue fundamental para ayudar a que la empresa creciera desde una RIA y corredor de bolsa emergente hasta alcanzar 5.400 millones de dólares en activos bajo gestión en 5 años. Aporta más de 30 años de experiencia en la industria de servicios financieros.
Anteriormente, Hamana fue vicepresidente sénior de First Republic Private Wealth Management, donde gestionó las operaciones nacionales de middle office que respaldaban 120.000 millones de dólares en activos bajo gestión. Antes de eso, ocupó puestos de gestión comercial y de operaciones en importantes firmas de inversión e instituciones financieras como Charles Schwab, Wells Capital Management, Wells Fargo Bank, Russell Investments, Silicon Valley Bank y Dean Witter Reynolds.
Hamana obtuvo un MBA de Saint Mary’s College of California, Graduate School of Economics and Business Administration y una licenciatura en Administración de la Universidad Estatal de San Francisco.
Ampliar las inversiones en el extranjero para los inversores brasileños es un viejo desafío, ya que el país atípico —que difiere mucho de muchos de sus pares latinos— bordea la asignación del 1% en el extranjero, donde los fondos subordinados y los administradores internacionales compiten por una pequeña porción de la «diversificación» de carteras de clientes potenciales.
Uno de ellos es J.P. Morgan Asset, que ha buscado resaltar los resultados de las inversiones offshore a través de tres pilares y con una cartera diversificada que rindió 11,6% anual, según Giuliano de Marchi, director para Latam de J.P. Morgan Asset y director de Anbima. .
“Podemos demostrar que no poner todos los huevos en la misma canasta funciona”, dice el directivo, en el evento ANBIMA Global Insights, realizado este martes (1), en Sao Paulo. Sostiene que el CDI en el mismo período aportó casi el 8,5% anual, o sea el 130% acumulado. «Es un hecho que la diversificación funciona, todos [en el mercado] lo sabemos».
Primer pilar: mirar las oportunidades globales
Comprender las oportunidades de inversión en otros países es el primer paso de los activos cuando se mira el mundo de los activos globales. De Marchi muestra un panel que muestra el tamaño del mercado de inversión global. “En el mercado mundial de renta fija, el porcentaje fuera de Brasil es del 98%”, afirma, destacando el bajo porcentaje de ofertas disponibles en el gigante sudamericano.
En renta variable las inversiones son aún menos oportunas. “El 99,9% del mercado de renta variable está fuera de Brasil”, afirma. “Si el inversor no invierte en los mercados globales, está dejando fuera el 98% de su riqueza; 98% de renta fija y 99% de renta variable. Entonces, desde el punto de vista del tamaño, es muy importante observar el mercado global”.
El gestor señala una similitud entre los inversores brasileños y estadounidenses: ambos tienen poca exposición global. Sin embargo, subraya que los mercados difieren mucho en tamaño. El mercado estadounidense, considerando renta fija y variable, “es 117 veces más grande y 25 veces más líquido que el brasileño”.
Segundo pilar: diversificación sectorial
Una de las estrategias evaluadas por JP Morgan Asset es evaluar sectores que no existen en Brasil y cómo pueden proteger a los inversores brasileños.
En un panel, De Marchi compara tres sectores con el Ibovespa, cuyo valor actual es de 356.000 millones de dólares. Mercado en crecimiento de EE. UU. (23 billones de dólares); lujo en Europa (552 mil millones de dólares) y tecnología en Asia (2 billones de dólares).
“Se trata de mercados muy grandes, mucho más grandes que el brasileño, y sectores que teóricamente no están presentes en el mercado brasileño. Entonces si quiero invertir, no tengo acceso local”, dice. ¿Y la actuación? Un análisis de Marchi, que muestra el retorno acumulado de varios sectores en relación al Ibovespa, en 8 años (2015 a 23).
Durante el período, el CDI fue de 116%; o Ibovespa 140%. En los sectores manifestados hubo una rentabilidad acumulada muy superior, como el lujo (480%); crecimiento en EE.UU. (520%); biotecnología (250%). “No sólo es importante diversificar para reducir riesgo, sino para obtener rentabilidad”, afirma.
Tercer pilar: entender a las empresas
Con un gráfico que muestra el índice MSCI All Country World, que mide el desempeño de grandes y medianas empresas con presencia global y en países desarrollados, el gestor reunió a las 5 mayores empresas de Brasil en 2005: Vale, Itaú, Ambev, Petrobras y Bradesco, y el mercado americano: Citi, British Petroleum, Microsoft, General Electric y Exxon Mobil.
14 años después, en 2023, sólo Microsoft permanecía en el puesto, mientras que en Brasil, tres empresas se mantenían a la cabeza. “Hemos tenido un cambio absoluto en los sectores. Es muy importante entender cuáles son las tendencias y las empresas”, afirma. “MSCI tiene alrededor de 3.000 empresas. Sólo 48 son brasileños”.
La firma de inversiones Silex ha contratado a Beatriz Peña Trujillano como Managing Director para la distribución de producto estructurado en Latinoamérica, según un comunicado.
Con esta incorporación, Silex refuerza su equipo de ventas, apostando por el crecimiento en la región.
Beatriz Peña Trujillano tiene una dilatada carrera en el sector: durante casi una década estuvo encargada de la distribución de producto estructurado en Leonteq Securities para Latinoamérica y US offshore, figurando en la lista de top producers de la firma suiza. Anteriormente desempeñó las mismas funciones en Societe Generale y Barclays desde Londres para el mercado español.
“Es un proyecto que arranco con mucha ilusión. Aunque se trata de un nuevo desafío, en este negocio donde los productos se diseñan ad-hoc en función de las necesidades del inversor, la clave del éxito para establecer relaciones sólidas se construye a partir de una combinación del dominio técnico y de la capacidad de conectar con los clientes. Gracias a las aptitudes adquiridas en mi paso por las instituciones con mayor reputación en ‘soluciones cross-asset’, y al apoyo que me brinda el equipo de profesionales de Silex, tengo la confianza de poder ofrecer un servicio de alta calidad a mis clientes”, expresó Peña.
SILEX ofrece soluciones de inversión tailor-made, aprovechando sinergias en tres líneas de negocio: Investment Solutions, Research y Asset Management. Desde su creación en Ginebra en 2016, el grupo inversor independiente ha experimentado un rápido crecimiento y hoy cuenta con más de 100 empleados repartidos en 7 oficinas, y más de 25bn de euros en productos estructurados emitidos a través de su plataforma digital, la cual tiene acuerdos con más de 30 bancos emisores.
CC-BY-SA-2.0, FlickrFoto: James Ian L.A.
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El Índice de Confianza de los Consumidores® del Conference Board cayó en septiembre hasta 98,7 puntos, desde los 105,6 puntos de agosto, publicó la organización en un comunicado.
El índice de la situación actual, basado en la valoración de los consumidores de las condiciones actuales del mercado laboral y empresarial, descendió 10,3 puntos, hasta 124,3 puntos. El Índice de Expectativas, basado en las perspectivas a corto plazo de los consumidores sobre la situación de los ingresos, la actividad empresarial y el mercado laboral, descendió 4,6 puntos, hasta 81,7, pero se mantuvo por encima de 80, que podría indicar expectativas de una recesión.
“El descenso de septiembre fue el mayor desde agosto de 2021 y los cinco componentes del Índice se deterioraron. Las valoraciones de los consumidores sobre las condiciones empresariales actuales se tornaron negativas, mientras que las opiniones sobre la situación actual del mercado laboral se suavizaron aún más. Los consumidores también se mostraron más pesimistas sobre las condiciones futuras del mercado laboral y menos positivos sobre las condiciones empresariales futuras y los ingresos futuros”, dijo Dana M. Peterson, economista jefe de The Conference Board.
La caída de la confianza fue más pronunciada entre los consumidores de 35 a 54 años, agregó Peterson.
La directiva agregó que como resultado, en una media móvil de seis meses, el grupo de 35 a 54 años se ha convertido en el menos confiado, mientras que los consumidores menores de 35 años siguen siendo los más confiados. La confianza disminuyó en septiembre en la mayoría de los grupos de ingresos, siendo los consumidores con ingresos inferiores a 50.000 dólares los que experimentaron el mayor descenso. En una media móvil de seis meses, los consumidores que ganan más de 100.000 dólares siguen siendo los más confiados.
«El deterioro de los principales componentes del índice refleja probablemente la preocupación de los consumidores por el mercado laboral y sus reacciones ante la reducción del número de horas trabajadas, la ralentización del aumento de las nóminas y el menor número de ofertas de empleo, a pesar de que el mercado laboral sigue gozando de buena salud, con una tasa de desempleo baja, pocos despidos y salarios elevados». La proporción de consumidores que prevén una recesión en los próximos 12 meses se mantuvo baja, pero hubo un ligero repunte en el porcentaje de consumidores que creen que la economía ya está en recesión», agregó Peterson.
La proporción de consumidores que esperan tipos de interés más altos en los próximos 12 meses cayó por cuarto mes consecutivo hasta el 46,5%, el más bajo desde febrero de 2024. El porcentaje de los que esperan tipos más bajos aumentó hasta el 33,3%, el más alto desde abril de 2020. Las respuestas escritas de septiembre también incluyeron más menciones a los tipos de interés como factor que afecta a las opiniones de los consumidores sobre la economía estadounidense.
A pesar de la ralentización de la inflación general y del descenso de los precios de algunos bienes, las expectativas medias de inflación a 12 meses aumentaron hasta el 5,2% en septiembre. No obstante, esta medida sigue estando muy por debajo del máximo del 7,9% alcanzado en marzo de 2022.
Las menciones a los precios y a la inflación siguieron encabezando las respuestas escritas como temas que afectan a la opinión de los consumidores sobre la economía, pero se produjo un cierto aumento de los encuestados que mencionaron una menor inflación. Mientras tanto, las expectativas de los consumidores sobre el mercado bursátil se estabilizaron tras el tumulto del mercado financiero a principios de agosto: el 25% de los consumidores esperaban que los precios de las acciones cayeran durante el próximo año (frente al 26,5% en agosto), mientras que el 47,6% esperaba que los precios de las acciones subieran (ligeramente por debajo del 47,9% en agosto).
En este contexto, los planes de compra de grandes electrodomésticos fueron dispares y los planes de compra de un smartphone o un portátil/PC en los próximos seis meses disminuyeron. Sin embargo, en una media móvil de seis meses, los planes de compra de viviendas y coches nuevos mejoraron ligeramente. Cuando se les preguntó sobre los planes para comprar más bienes o servicios en los próximos seis meses, los consumidores mostraron una preferencia ligeramente mayor por la compra de bienes.
Una nueva pregunta sobre servicios en la encuesta de este mes reveló que los consumidores seguían dispuestos a viajar y cenar fuera en septiembre. Se constató que los consumidores seguían dispuestos a transmitir entretenimiento en casa, pero que el interés por ir al cine había aumentado en los últimos meses. En cuanto a los servicios no discrecionales, como la atención sanitaria y los servicios públicos, el gasto previsto para los próximos seis meses también fue elevado.
En septiembre, las respuestas escritas sobre política, incluidas las elecciones de noviembre, se mantuvieron por debajo de los niveles de 2020 y 2016.
