Foto cedida por CaixaBank. CaixaBank recibe el visto bueno para abrir una oficina de representación en Nueva York
La Reserva Federal anunció este lunes que ha aprobado la solicitud de CaixaBank para establecer una oficina de representación en Nueva York, una solicitud que era aprobada por la Junta de la Fed, requisito necesario bajo la Ley de Supervisión Bancaria Extranjera de 1991 y que contempla que las entidades extranjeras deben recibir el visto bueno de la Junta de la Fed para establecer una oficina de representación en Estados Unidos.
CaixaBank solicitó la apertura en julio de 2013, tal y como recordó la Fed. CaixaBank, con un total de activos consolidados de 470.000 millones de dólares, es el tercer banco más grande de España. La entidad, con una variada gama de actividades comerciales y retail en España, cuenta fuera de España con oficinas en Polonia, Rumanía y Marruecos y oficinas representativas en Europa, Asia, Oriente Medio y Latinoamérica. Hasta la fecha no mantiene operaciones directas en Estados Unidos.
La futura oficina de representación actuará como enlace entre la sede de CaixaBank y sus clientes en Estados Unidos. La oficina realizará además labores de investigación, preliminares y de servicio en relación con préstamos y funciones de back-office.
La Fed explica que «estudiada y revisada la operación de CaixaBank en España, en donde es regulada por el Banco de España, y sobre la base de todos los hechos registrados desde que CaixaBank cursara su solicitud, el director de la División de Supervisión y Regulación Bancaria, con el acuerdo del Consejo General y de conformidad con las facultades delegadas por la Junta, ha aprobado la citada solicitud».
. Ventajas y bondades del Sistema de Ahorro para el Retiro en México (SAR)
La Reforma al Sistema de Pensiones del IMSS en 1997, en el que se crearon las Afores, liberó presiones en el gasto público del gobierno mexicano, favoreció el ahorro nacional y el desarrollo de los mercados financieros. A pesar de estos efectos positivos claros, el Sistema de Ahorro para el Retiro (SAR) ha sido sujeto de fuertes críticas que han opacado su buen desempeño y funcionamiento tras 17 años de operación, logrando incluso que perdamos de vista la razón de haber transitado de un sistema de pensiones de reparto y beneficio definido, a un sistema de pensiones de cuentas individuales y contribución definida: la insostenibilidad financiera por el acelerado crecimiento poblacional. Incluso esta condición será más pronunciada durante las próximas décadas, en donde la población en edad pensionaria será mayor a la población en edad laboral, encareciendo con mayor rapidez el presupuesto gubernamental, subraya Principal Financial Group en un informe elaborado por su Departamento de Estudios.
Hoy por hoy, apunta Principal Financial, comparado con los productos de ahorro e inversión disponibles en el mercado, el sistema de pensiones de las Afores es la mejor opción para conducir el ahorro para el retiro de los trabajadores. Una cuenta de ahorro para el retiro en Afore es accesible para todos, y además del ahorro del trabajador, se conforma de contribuciones obligatorias por parte del patrón y del gobierno.
Las Afores, a través de sus sociedades de inversión especializadas en fondos para el retiro (Siefores), invierten en el mercado financiero logrando que los ahorros crezcan por encima de la inflación.
Los ahorros son exclusivos del titular de la cuenta, quien debe tener plena certeza de que su dinero es administrado e invertido bajo reglas estrictas y vigilado con rigor.
Las comisiones se regulan bajo el criterio de que cada Afore debe cobrar menos que el año anterior y, al mismo tiempo, conducir a una comisión igual o similar entre ellas.
El fondeo del sistema de pensiones no depende de las condiciones demográficas. Cada individuo es responsable de su nivel de ahorro y de hacer crecer más su cuenta individual para lograr una mejor pensión y mejorar su calidad de vida en la vejez.
Al cumplir con los requisitos establecidos en la Ley del Seguro Social, existe total garantía de una pensión al final de la vida laboral del trabajador o la entrega íntegra de sus recursos ahorrados en una sola exhibición.
A 17 años de la creación del SAR en las Afores
Desde la creación de las Afores, el sistema continúa siendo perfectible. Todos los sistemas evolucionan y se perfeccionan en el tiempo conforme la evaluación de resultados de la regulación, de las prácticas internacionales y de las nuevas necesidades de la sociedad. En el SAR, las reglas del juego se modifican constantemente para procurar las mejores prácticas y desempeño de las Afores e incluso de todos los participantes involucrados en la operación del sistema de pensiones mexicano.
Para cualquier persona el futuro implica incertidumbre por cambios regulatorios, demográficos, sociales, económicos etc.; sin embargo, tanto el regulador como los participantes del SAR están atentos a dos reglas básicas que se monitorean en todo momento: comisiones justas y mayores rendimientos. De acuerdo con datos oficiales, observando 17 años de historia del SAR, se registraron beneficios en el ahorro de pensiones: (1) una baja de comisiones promedio sobre saldo del 14,95% que se cobraba en 1997 al 1,19% en 2013 (ingresos por comisiones como porcentaje de los activos administrados); y, (2) rendimientos históricos nominal del 12,57% y real anual del 6,10%. Las reglas para el cobro de comisiones e inversión de los recursos han sido continuamente mejoradas, buscando en todo momento potenciar los ahorros de pensión.
En el SAR todos somos inversionistas
¿Qué conviene más a una persona, invertir en Siefore o en algún otro producto de inversión? Un tema muy importante y poco mencionado es que el sistema de pensiones está diseñado para permitir a todos los mexicanos acceder a este mecanismo de ahorro, a menor costo y rendimientos comparables o superiores a los que podrían obtener en cualquier fondo de inversión “diseñado para particulares” en donde por cuenta propia requerirían iniciar y mantener un monto mayor de inversión, inalcanzable para el promedio de los mexicanos. En este sentido, el SAR brinda la oportunidad a todos de un mejor futuro, dice el informe. Con una cuenta individual para el retiro en Afore, sin saberlo, los mexicanos son inversionistas que financian proyectos de empresas de distintos tamaños generando empleos y bienestar en la economía en su conjunto.
A continuación se muestra un comparativo entre las comisiones y rendimientos históricos de la familia de Siefores y los fondos de inversión “balanceados” (también denominados Allocation, los cuales distribuyen su cartera entre renta fija, renta variable y deuda, accesibles para personas físicas). De acuerdo con el siguiente gráfico, los rendimientos de los últimos cinco y tres años de las Siefores son superiores a los rendimientos de esos fondos. Únicamente para el caso del fondo balanceado agresivo, un individuo obtiene un rendimiento superior que la Siefore comparable (SB4) en 44 puntos base (11,72% vs 11,28%), irrisorio considerando que el individuo debe pagar al menos una comisión un 58% mayor (del 2,07% vs 1,20%). Además, la comisión de las Siefores, cuyo cobro es igual sin importar el nivel de riesgo y la composición de la cartera entre ellas, es la más baja entre los productos seleccionados en este comparativo.
Gráfica. Comparativo comisiones y rendimientos. Fondo de Inversión vs Siefores (SAR)
Las Siefores ofrecen un producto de inversión de largo plazo, por eso resulta sumamente atractivo para maximizar los ahorros pensionarios. Además de los mayores rendimientos, menores comisiones y accesibilidad al producto Siefore, la exposición al riesgo es menor. No solo funciona para los trabajadores inscritos al IMSS o al ISSSTE. Todos los profesionistas que trabajen por su cuenta o estén contratados por honorarios o son freelance o inclusive quienes se encuentran trabajando en el sector informal, pueden abrir una cuenta individual en la Afore de su elección y ahorrar periódicamente la cantidad que deseen de su salario. Permitiéndoles, además, acceder a las ventajas de un fondo de inversión destinado a grandes inversionistas. La maximización de los ahorros para pensión está garantizada.
Foto: Romain Doutriaux. La BMV, primera bolsa latinoamericana en adoptar la simbología abierta de Bloomberg
La Bolsa Mexicana de Valores (BMV) anunció este lunes que utilizará el Bloomberg Global Identifier, o BBGID, para identificar más de 6.000 valores en su lista, incluyendo activos comunes y fondos, informó el mercado mexicano.
El BBGID forma parte de la plataforma de Simbología Abierta de Bloomberg, que consiste en un sistema para clasificar y nombrar valores financieros. Como respuesta a la demanda del mercado para abrir los sistemas y la simbología, Bloomberg hizo accesible el BBGID para los mercados financieros globales por medio del sitio de Simbología Abierta de Bloomberg (BSYM), que no presenta restricción alguna para su uso.
La iniciativa de BSYM ayuda a las instituciones financieras, como es el caso de las casas de bolsa, a mejorar en términos de integración de datos, transparencia. “En línea con nuestra esencia que busca siempre fomentar la innovación, adoptamos los identificadores de valores de Bloomberg para los instrumentos listados, con el objetivo de facilitar el acceso a la información para los inversionistas nacionales e internacionales que operan en la Bolsa Mexicana de Valores,” señaló Jorge Alegría, DGA de Mercados e Información en la BMV.
“Estamos comprometidos con impulsar la eficiencia en el mercado local, y brindamos la más alta accesibilidad para los valores listados con el objetivo que caracteriza a esta bolsa de promover transparencia y oportunidad en la información,” apuntó.
El BBGI es un código alfanumérico de 12 dígitos que tiene cobertura para valores activos e inactivos entre las clases de activos globales. Abarca 150 millones de valores activos e inactivos a nivel global y está disponible, libre de derechos de licencia, o impedimentos materiales para su utilización.
“El sistema de identificación de Bloomberg es ideal para la operación de valores financieros debido a que el BBGID está asignado a un nivel de intercambio, lo cual elimina la necesidad de utilizar múltiples códigos para identificar un instrumento en la lista. Además, una vez asignado, el BBGID nunca cambia,” dijo Peter Warms, gerente de Producto Global para contenidos, acciones corporativas y simbología de Bloomberg. “Las bolsas de valores y los proveedores de datos señalan que el utilizar la simbología abierta de Bloomberg, en lugar de una mezcla de códigos de diferentes propietarios, ayuda a reducir costos y procesos de mapeo de información redundantes».
La BMV se une a las más de 20 bolsas de valores alrededor del mundo que ya utilizan el BBGID, incluyendo a la de Nueva York (NYSE), Canadian Nation Stock Exchange (CNSX), y National Stock Exchange of Australia (NSX). La simbología abierta de Bloomberg tiene una cobertura en más de 150 millones de valores que representan toda clase de activos. Los nuevos identificadores están disponibles en el sitio de Bloomberg y se puede acceder a ellos sin ningún costo para los usuarios.
Presa y puente sobre Glen Canyon, Page, Arizona; Foto: Thaddeus Roan . Infraestructuras: Construir el crecimiento del mañana
Las economías de los países desarrollados se enfrentan a la ingente tarea de acometer la renovación de sus envejecidas infraestructuras y, al mismo tiempo, poner en marcha nuevos proyectos que sean adecuados para las generaciones futuras. Este importante esfuerzo se desarrollará a lo largo de muchos años y servirá como apoyo y estímulo a la actividad económica.
El último informe “Perspectives” de Fidelity Worldwide Investments (adjunto como documento descargable) describe el importante papel que desempeñan las infraestructuras en las economías desarrolladas y aborda las razones por las que invertir en empresas de infraestructuras es una estrategia atractiva.
En este informe se cita a Australia, EE.UU. y Europa occidental como ejemplos de mercados de infraestructuras altamente sofisticados. Estos mercados se enfrentan a los retos que plantea la renovación de las infraestructuras actuales, muchas de las cuales se construyeron hace varias décadas.
Algunas conclusiones del informe son:
Las inversiones en infraestructuras ayudan a crear crecimiento económico.
El crecimiento económico crea más demanda de infraestructuras.
Los valores del sector mundial de las infraestructuras han batido a la renta variable mundial durante la última década.
El sector mundial de las infraestructuras muestra correlaciones bajas con otras clases de activos.
Los valores de infraestructuras ofrecen excelentes ventajas de diversificación y unas rentabilidades ajustadas al riesgo favorables.
Las empresas de infraestructuras de los mercados desarrollados ofrecen excelentes oportunidades a los gestores activos.
Existe un número considerable de oportunidades para que el sector privado invierta, desarrolle y explote activos de infraestructuras.
EE.UU. necesita urgentemente sustituir sus deterioradas infraestructuras.
La población australiana, que está muy urbanizada y crece, demanda más capacidad a sus infraestructuras.
La recuperación económica en Europa crea un trasfondo atractivo para invertir en acciones de empresas de infraestructuras.
Puede acceder al documento completo en el archivo pdf descargable adjunto.
Foto: CatiKaoe, Flickr, Creative Commons. Los inversores mundiales: atrapados entre el deseo de retornos y la aversión al riesgo
La mayoría de inversores están en un punto muerto a la hora de alcanzar sus objetivos financieros, pues no tienen objetivos financieros definidos (casi seis de cada 10) ni un plan para alcanzarlos (el 68%) y se debaten entre el deseo por altos retornos – y poco realistas desde un punto de vista histórico, pues desean ganancias medias del 9% al año por encima de la inflación- y su poca disposición a asumir riesgos. Esta situación se agrava teniendo en cuenta que los inversores se apoyan en poco más que en su instinto como guía para lograr el éxito en sus inversiones –algo que hacen ocho de cada diez inversores-, y que además carecen de conocimientos financieros.
Según un reciente estudio de Natixis Global AM, existe una desconexión entre los deseos y lo que hay que hacer para poder cumplirlos. Así, 7 de cada 10 inversores mundiales entran en conflicto a la hora de equilibrar los riesgos y los retornos en sus decisiones de inversión (el 76% en Latinoamérica, la cifra más alta por regiones solo por detrás de Oriente Medio). Y, forzados a elegir, el 78% prefiere la seguridad frente a la rentabilidad, según los resultados de un estudio entre 5.950 inversores de todo el mundo.
Natixis GAM explica que muchos inversores son incapaces de dar pasos adelante, “atrapados en una batalla psicológica entre el apetito por los retornos y el deseo de seguridad para sus activos”. Por eso, y aunque el informe concluye que existen señales positivas sobre la búsqueda de nuevas perspectivas para invertir (por ejemplo, formas más personales de medir el progreso hacia los objetivos), el hecho es que “sin un dramático cambio de curso tanto en los inversores como en los asesores, millones de ellos permanecerán atrapados en posiciones neutrales y expuestos al mayor riesgo de todos: fallar a la hora de alcanzar sus objetivos financieros”.
«Muchos inversores han fijado objetivos de inversión agresivos, pero no tienen una manera realista de cumplirlos”, indica John Hailer, consejero delegado de Natixis Global Asset Management para América y Asia: «Algo tiene que cambiar. Los mercados han llegado a nuevos máximos y los inversores en general se sienten cómodos con la rentabilidad de sus carteras. Pero, sin un plan que incorpore el riesgo individual y el benchmarking personal, las probabilidades de que los inversores alcancen sus objetivos disminuyen, y ése es el mayor riesgo».
Por todo ello, y en un entorno de mayor volatilidad, la gestora apela a un cambio en la perspectiva de los inversores que incluya un nuevo entendimiento de los riesgos y las recompensas, índices de referencia con sentido y una mayor disciplina en el proceso de inversión, de la mano de asesores que entiendan los objetivos y la tolerancia al riesgo. Una perspectiva que gestione el riesgo como oportunidad más que como un mal de las inversiones y que, a través de la diversificación, permita a los inversores dar un paso adelante.
Menor confianza y bajos conocimientos
Y es que, según el estudio, la volatilidad ha erosionado la confianza de dos tercios de los inversores mundiales, el 66% del total, cifra también en Latinoamérica y que llega al 74% en Europa. Los más confiados son los estadounidenses, donde solo el 49% dice que la volatilidad ha mermado su confianza. Solo el 20% de los inversores mundiales están muy confiados en que su actual perspectiva de inversión les permitirá proteger sus carteras de dramáticos cambios de valoración en los mercados y el 55% dice conocer estrategias que producen retornos estables.
Además, solo 2 de cada 10 inversores mundiales sienten que su conocimiento sobre inversiones es muy alto, cantidad que se limita al 8% en Latinoamérica, la región más baja, junto con otros países europeos como España y Francia. Y dos tercios reconocen que una estrategia tradicional con renta variable y fija en las carteras ya no es la mejor forma de lograr sus objetivos, aunque seis de cada diez no entienden las inversiones alternativas.
Evidencias de cambio
Con todo, según el estudio hay evidencias de que algo empieza a cambiar en el comportamiento de los inversores: existe una prioridad creciente entre dos tercios de los inversores por hacer crecer su capital, frente a la protección del mismo. Además, el 84% dice que intenta medir el riesgo de su cartera y la mitad dice poder aguantar mayores niveles de riesgo ahora con respecto a hace un par de años. “Los inversores están también empezando a mirar el riesgo y la rentabilidad de forma más personal que antes, lo que les ayudará a entender mejor sus objetivos y su tolerancia al riesgo”, dice el estudio. Por ejemplo, el 63% está más preocupado por alcanzar sus objetivos de inversión específicos que por batir al mercado y el 67% está dispuesto a fijarse un objetivo de retorno independientemente del mercado. Incluso el 76% dice que estará satisfecho si logra sus objetivos incluso aunque ello signifique obtener menos retornos que los índices.
SegúnSophie del Campo, directora general para Iberia de NGAM International Distribution, «los inversores españoles no solo están interesados en batir al mercado, sino que comienzan a tener una visión más personal del riesgo y la rentabilidad. En este sentido, piden a la industria que avance hacia el benchmarking personal, para que les ayude a comprender mejor sus objetivos y sus niveles generales de tolerancia al riesgo».
Otro aspecto positivo es que cada vez más inversores están dispuestos a apoyarse un asesor para lograr sus objetivos de inversión: el 63% lo usa, al menos de forma ocasional, un 10% más que hace un año. Ese “uso” es mayor en EE.UU. –con el 67%-, donde la confianza y los conocimientos financieros son mayores, y menor en Asia–con el 55%-, donde ocurre lo contrario. En Latam, su uso es del 59%, algo menor que en Europa (con el 63%). Esto es importante porque en general aquellos inversores que cuentan con asesor tienen más probabilidades de contar con claros objetivos de inversión y un plan claro para alcanzarlos, así como mayor conocimiento financiero y tolerancia al riesgo.
Persistencia del miedo
Con todo, cinco años después de la crisis los miedos persisten. Dos tercios de los inversores mundiales dicen que están dispuestos a tomar un mínimo riesgo aunque ello suponga sacrificar retornos: en Europa el 71% no está dispuesto a incrementar el riesgo, desde el 68% de hace un año, mientras el 56% dice lo mismo en EE.UU., donde la tolerancia al riesgo es mayor. En Latam, lo admite el 61%, lo que muestra su posición más atrevida frente a Europa.
Pocos planes para la jubilación
Cuando se trata de jubilación, el 69% de los inversores globales muestran su deseo de retirarse a la edad de 65 años, pero solo el 22% están muy confiados de que sus actual estrategia de inversión les permita obtener ingresos estables cuando se jubilen. De hecho, el 37% de los inversores tienen muy poco conocimiento sobre los ingresos anuales que necesitarán para vivir cómodamente cuando eso suceda. Además, la mitad de ellos no sabe las rentabilidades anuales que han de lograr para alcanzar sus objetivos de largo plazo (el 16% que lo sabe apunta a retornos muy altos, en algunos casos superiores al 15%) y el 54% no sabe de estrategias necesarias para lograr ingresos estables a lo largo de los diferentes ciclos de mercado.
Sin embargo, los inversores parecen ser más conscientes de los riesgos a su estabilidad financiera en el futuro. Entre esos riesgos mencionan los mayores costes asociados a la vida en el retiro (como los costes sanitarios que no sean cubiertos por los seguro, mencionados por el 43%), la insuficiencia de las pensiones públicas (el 31% menciona una situación pública complicada y el 27% dice que derivará en fondos insuficientes para las pensiones) y unos menores ahorros debido a las condiciones de los mercados (el 26% menciona ahorros insuficientes en planes de ahorro o de pensiones; y el 25% la falta de trabajo por limitaciones físicas y el 24%, pérdida del valor de sus ahorros por el mercado).
Los menos confiados en la capacidad de conseguir sus metas para la jubilación son los inversores asiáticos, mientras los latinoamericanos y estadounidenses están al otro lado. Según la encuesta, hay tres pilares en los que se apoyarán si fallan en el intento: trabajar durante más tiempo (algo mencionado por el 31%); la asistencia pública (el 25%) o apoyarse en el cónyuge (21%).
Foto: Felipe Gabaldón. Los fondos de pensiones chilenos suben un 13,6% en abril frente al mismo mes de 2013
Todos los fondos de pensiones chilenos tuvieron resultados positivos durante abril. Así, los Fondos A (Más riesgoso) y B (Riesgoso), avanzaron el 1,84% y 1,56%, respectivamente; mientras que el Fondo C (Intermedio), tuvo una rentabilidad mensual del 1,27%; el Fondo D (Conservador) rentó el 0,93% y el Fondo E (Más conservador), el 0,73%, informó la Superintendencia de Pensiones.
La positiva rentabilidad se explica porque, en general, las inversiones que componen la cartera de los fondos de pensiones han tenido, con excepción de los instrumentos de intermediación financiera nacional, un desempeño favorable durante el cuarto mes del año.
El valor de los fondos de pensiones, en tanto, alcanzó los 91.131.547 millones de pesos (unos 162.734 millones de dólares) al 30 de abril de 2014. Con respecto a igual fecha del año anterior, éste aumentó en 10.931.883 millones de pesos, equivalente al 13,6% (variación real 9,6%).
La rentabilidad real de los fondos de pensiones, es decir, que incorpora el impacto de la inflación, se puede apreciar en el siguiente cuadro:
La rentabilidad nominal de la cuota de los distintos tipos de fondos de pensiones, durante el mes de abril 2014, para los últimos 12 y 36 meses, alcanzó los siguientes valores:
En particular, la rentabilidad del Fondo de Pensiones Tipo A se explica principalmente por el retorno positivo de las inversiones en el extranjero y de las acciones locales, lo que se puede apreciar al considerar como referencia la rentabilidad en dólares del índice global MSCI mundial y el retorno mensual de los títulos accionarios locales medido por el IPSA, que presentaron aumentos del 1,27% y 2,32%5 respectivamente. Estos mismos factores, sumado el retorno positivo de las inversiones en títulos de deuda nacional, explican la rentabilidad de los Fondos de Pensiones Tipo B y C.
Finalmente, la rentabilidad de los Fondos de Pensiones Tipo D y E se deben principalmente al retorno positivo que de las inversiones en títulos de deuda nacional e instrumentos extranjeros.
Left to right, Álvarez-Demalde, Serebrisky, Velarde and Oliveira. Which Sectors are Focal to the Private Equity Industry in Latin America?
La tecnología, el sector de consumo y servicios, los servicios financieros, infraestructura y recursos naturales son algunos de los sectores citados por parte de algunos expertos en private equity en América Latina reunidos este martes en el marco de una conferencia de Terrapinn en Miami.
“El flujo de operaciones en LatAm: sectores calientes, grandes riesgos y estrategias de salida” fue el tema del debate moderado por Luis Octavio Nuñez de Greenberg Tauring y que contó con la participación de Roberto Velarde, managing director de Darby Private Equity, así como con Diego Serebrisky, managing director de Alta Ventures, Francisco Álvarez –Demalde, socio fundador de Riverwood Capital y Fernando Oliveira, socio y responsable de H.I.G para Latinoamérica, en el marco del Foro Private Equity World Latin America.
Aunque no todos los expertos coincidieron en las industrias que rigen sus estrategias en este momento sí compartieron sus apuestas y reflexiones sobre una región que aunque se coloque siempre bajo el mismo paraguas es sin lugar a dudas una región que obliga a muy distintas estrategias.
Así, por ejemplo, Velarde de Darby, compañía que en sus 20 años de historia ha realizado 55 operaciones, subrayó que actualmente se inclinan por el segmento de productos de consumo y servicios. La razón es clara y es que la clase media sigue creciendo en la mayoría de los países. Además, los servicios financieros, por la misma razón mencionada anteriormente, infraestructuras y los recursos naturales están en su punto de mira. De hecho, en los últimos seis meses, Darby ha realizado seis inversiones en la región y dentro de los sectores mencionados.
Para Serebrisky de Alta Ventures, la apuesta es amplia y es que están interesados en estudiar inversiones en todos los países excluyendo a Brasil. México, Colombia y Chile ofrecen para Alta Ventures oportunidades en empresas en etapas tempranas porque en países como Chile y México sus gobiernos están dedicando mucho esfuerzo a reunir capital para apoyar a las empresas. “Aunque estemos hablando de una inversión en la etapa temprana, se crearán importantes oportunidades”, matizó.
Serebrisky se refirió también a México y su sector energético, una industria en la que la entrada de la empresa privada contribuirá a cambiar un mercado que siempre ha estado en manos del Estado. “La regulación está ahí, aunque aún no se aplica. Una vez que haya entrada de flujos extranjeros en el sector petrolero la situación cambiará bastante”, apostilló el directivo, que sin embargo se preguntó si la oportunidad para invertir será inmediata una vez que se abra el mercado.
En este sentido, Velarde subrayó que para Darby el sector petrolero en México es un mercado muy interesante para invertir, bien de forma directa o a través de empresas que provean servicios como, por ejemplo, empresas que se dediquen a la prospección. “Es un sector en el que esperamos que el capital privado fluya”, apostilló.
Por su parte, Álvarez-Demalde manifestó que desde Riverwood Capital invierten sobre todo en tecnología, pero no en etapas tempranas. A la hora de entrar en empresas de la región buscan buenos equipos gestores y compañías posicionadas en sus respectivos mercados, mientras que una de sus principales preocupaciones está en los datos macroeconómicos. No solo estos datos les preocupan, también el entorno regulatorio y el sistema judicial, “puesto que en la mayoría de los países de la región las regulaciones no son claras y los sistemas judiciales son difíciles. El entorno que uno tiene en Estados Unidos está muy lejos de encontrarse hoy por hoy en América Latina”, subraya.
Los expertos coincidieron en que el sector tecnológico es una industria clave en la economía actualmente. En este sentido, recordaron que grandes empresas estadounidenses cuentan con mucho efectivo en el exterior que no llevan de vuelta a su país para evitar el pago de impuestos, lo que les está llevando a buscar oportunidades y un sector en el que pueden encontrarse es el tecnológico. “Dichas empresas están abiertas a invertir porque tienen que hacer algo con el efectivo”, explicó Serebrisky.
Por último, los ponentes se refirieron a cuál es su estrategia de salida y el mejor momento para deshacerse de la posición en una empresa, así como las principales razones que les mueven para entrar en una operación. En este sentido, Velarde dijo que sin duda en el mercado medio lo fundamental es escoger al socio adecuado, una decisión que se lleva el 50% del peso de la operación, algo en lo que Álvarez-Demalde se muestra de acuerdo, apostillando que el equipo gestor juega también un papel importante. De ahí, dijo, que trabajen con una gran red de ejecutivos en la región, sobre los que apoyar sus operaciones.
Foto: Macropoulos, Flickr, Creative Commons.. Los ETPs de mercados emergentes lideran la inversión en renta variable y deuda en abril
La inversión en productos cotizados en todo el mundo aumentó hasta alcanzar su máximo de los últimos seis meses (33.500 millones de dólares) en abril de manera generalizada, liderada por los mercados emergentes, la renta variable estadounidense de gran capitalización y la renovada solidez de la renta variable de países desarrollados, fuera de EE.UU.
Ursula Marchioni, responsable de análisis de ETPs y estrategia de renta variable para iShares en la región EMEA, explica que a nivel mundial, “ha sido el mejor mes de abril de la historia, con unos flujos de inversión en productos cotizados de 33.500 millones de dólares. La temática de la renta variable de los mercados desarrollados, fuera de EE. UU., sigue siendo la favorita y ha logrado captar casi el 30% de la inversión de este mes”.
Con todo, añade que tanto los flujos de inversión en renta fija como en renta variable de los mercados emergentes han alcanzado sus máximos de los últimos 14 meses —ahora, los ETPs de renta fija emergente conforman el 4% de la inversión total en lo que va de año—, “con una especial preferencia por los productos cotizados de deuda corporativa a corto plazo denominada en dólares”.
Así, los ETPs de mercados emergentes lideraron la inversión tanto en renta variable como en renta fija durante este mes: los productos cotizados de renta variable emergente en su conjunto recaudaron 5.900 millones de dólares, el primer mes en positivo desde octubre, aunque el repunte registrado a finales de marzo y que continuó en abril se ralentizó a finales de mes. La inversión en ETPs de renta variable de los mercados frontera alcanzó 200 millones de dólares y acabó duplicando el total de lo captado hasta la fecha, ya que las rentabilidades del mercado se aceleraron en abril después de un sólido primer trimestre y un 2013 positivo.
Los ETPs de deuda emergente contribuyeron con 1.300 millones de dólares, el mejor mes desde octubre de 2012. Los inversores continúan priorizando los fondos denominados en divisas fuertes frente a los denominados en divisas locales.
Los productos cotizados de renta variable de países desarrollados fuera de EE. UU. —que siguen siendo una opción atractiva para los inversores que buscan un valor relativo mientras dure la tendencia alcista del mercado estadounidense— registraron un repunte en abril después de un débil mes de marzo y los flujos de inversión alcanzaron 9.900 millones de dólares.
Un buen 2014
“Los productos cotizados (ETPs) en Europa han atraído más activos en los primeros cuatro meses de 2014 que en todo 2013 y han registrado unos flujos de inversión de 20.600 millones de dólares en lo que va de año (106% del total del año pasado)”, comenta Ursula Marchioni. “Por ahora, parece que estamos en el año de la renta fija en Europa. Los ETPs que invierten en esta clase de activo han contribuido en un 54% a los flujos de inversión regionales en lo que va de año, seguidos de cerca por la segunda temática con mejores resultados: la renta variable estadounidense, que hasta ahora ha supuesto un 21% de los flujos de inversión”.
Lo que está claro es que abril marcó el punto de retorno a la inversión basada en los fundamentales; ahora, la economía mundial goza de una situación más sólida, los riesgos de los que tanto se hablaba están amainando, EE. UU. empieza con buen pie la temporada de resultados empresariales y se ha disipado la volatilidad que afectó a los mercados emergentes durante el primer trimestre.
Además, los flujos de inversión en ETPs de abril reflejaron la tendencia del mercado que prioriza el valor frente al crecimiento: los fondos estadounidenses de renta variable de valor captaron 3.100 millones de dólares, mientras los reembolsos en los fondos estadounidenses de crecimiento ascendieron a los 1.200 millones de dólares.
La inversión en ETPs de sectores estadounidenses —energía, suministros públicos (utilities) y activos industriales— alcanzó los 4.400 millones de dólares el mes pasado y 14.500 millones de dólares en lo que va de año, con vistas a igualar o superar los ingresos récord del año pasado, de 35.700 millones.
. El IEB cumple 25 años formando en sus aulas a más de 85.000 profesionales de las finanzas
Nació hace ahora 25 años ante la necesidad de formación de profesionales que surgió con motivo de la modificación de la Ley del Mercado de Valores que permitió la liberalización del sector –la misma ley que dio origen a la CNMV-, y ya han pasado por sus aulas más de 85.000 profesionales del mundo de las finanzas. El Instituto de Estudios Bursátiles (IEB) se ha convertido en el centro oficial líder en el ámbito de la formación financiera en España e Iberoamérica y ha querido celebrarlo con un acto en la sede de la Bolsa de Madrid, entidad patrocinadora del centro y, por supuesto, muy ligada a su nacimiento.
Desde su fundación en 1989, el IEB ha ido especializando, ampliando y actualizando su oferta formativa hasta convertirse en el referente que hoy es. El grado en Derecho con Máster en Bolsa y Mercados sigue siendo el buque insignia del centro, adscrito a la Universidad Complutense de Madrid.
Pero dentro de ese proceso de modernización, a partir de este curso comenzará también a impartir el grado en ADE con el Máster en Bolsas y Mercados, para lo que ha recurrido en esta ocasión a otra institución de referencia como es la Universidad Rey Juan Carlos de Madrid. Por tanto, el IEB se convierte en el único centro adscrito a dos universidades madrileñas.
En este cuarto de siglo, el IEB también se ha posicionado como divulgador e investigador en el mundo financiero. Fruto de esta apuesta ha sido la creación del Departamento de Investigación, que se ocupa de la puesta en marcha de estudios específicos sobre las más variadas problemáticas mediante acuerdos con empresas interesadas.
Esa colaboración con el mundo de la empresa financiera española se ha plasmado además en la creación de grupos de trabajo sobre temas concretos como el Observatorio en Finanzas Corporativas o el Observatorio en Asesoramiento Financiero.
Una imagen del centro comerical JK Iguatemi. Foto cedida. La estadounidense TIAA-CREF entra al mercado de centros comerciales de Brasil
TIAA-CREF ha adquirido una participación del 36% del centro comercial JK Iguatemi de Sao Paulo, una operación que se enmarca dentro de la estrategia de la firma de servicios financieros estadounidense y que refuerza su presencia en una de las economías más dinámicas de Latinoamérica, informó la compañía a través de un comunicado.
En este sentido, el director general para las Américas del negocio de Real Estate TIAA-CREF, Phil McAndrews, manifestó que “el aumento de la clase media y el aumento de la riqueza en Brasil hace que ser dueños de un centro comercial como JK Iguatemi resulte una inversión muy atractiva”. Asimismo, reiteró que esta operación se enmarca en la estrategia de TIAA-CREF de poseer bienes raíces comerciales en los mercados más atractivos, así como de alinearse con los operadores locales para ampliar su acceso a nuevas oportunidades de inversión.
La inversión en el centro comercial JK Iguatemi se produce tras el lanzamiento de TIAA Henderson Real Estate, una joint venture entre TIAA-CREF y Henderson Global Investors (TH Real Estate) que persigue oportunidades de inversión en bienes raíces de valor agregado en Europa y Asia. La propiedad de TIAA-CREF en JK Iguatemi se hará a través de la cuenta general de TIAA, un cliente importante de TH Real Estate, que seguramente se encargará de la inversión, que ya ha recibido el visto bueno de las autoridades regulatorias para cerrar la operación.
El centro comercial de lujo JK Iguatemi está localizado en Vila Olimpia de Sao Paulo y fue inaugurado en junio de 2012. Entre sus inquilinos, por citar algunos, se encuentran Prada y Burberry. El centro comercial seguirá siendo gestionado por Iguatemi, uno de los mayores proveedores de servicios en el sector de centros comerciales de Brasil, que se encarga de la construcción y gestión de los mismos, así como de otras propiedades de real estate de uso mixto. A la fecha, Iguatemi tiene intereses en 15 centros comerciales, un outlet y tres edificios de oficinas y gestiona 14 de los centros y el resto de sus propiedades.
TIAA-CREF ha estado invirtiendo en Brasil desde 2008 a través de una joint venture con Consan, el mayor productor y procesador de caña de azúcar y etanol del mundo. A través de esta joint venture se han buscado, adquirido y administrado propiedades agrícolas en el país. Por su parte, TIAA-CREF cuenta con 569.000 millones de dólares en activos bajo gestión y es uno de los proveedores líderes en Estados Unidos de retiro para profesionales del campo académico, investigación, médico y cultural.
