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EFPA España: “MiFID II alertará de los riesgos de iliquidez de los productos financieros”

La reforma de la Directiva sobre mercados de instrumentos financieros (MiFID II), que se aprobó en el último pleno de la anterior legislatura del Parlamento Europeo, mejorará la transparencia y la regulación de las nuevas plataformas de contratación y buscará una mayor protección al inversor. A la vista de la experiencia española de los últimos años, EFPA España (Asociación Europea de Asesores Financieros) considera que deberá ser prioritario describir al cliente los riesgos de iliquidez de determinados productos financieros y todas las consecuencias que pueden derivarse.

Tras varios años de amplio debate con todos los actores implicados en el sector, ahora MiFID II está en fase de traducción a las lenguas oficiales de la UE y se ha iniciado un proceso que podrá durar hasta 30 meses en el que cada país deberá incorporar la MiFID II a sus normativas nacionales, aunque la CNMV ya ha expresado su intención de acelerar este proceso en España.

Una buena cualificación

Uno de los artículos más importantes que recoge la nueva directiva comunitaria (el artículo 25) encomienda a los estados miembros que las empresas de servicios de inversión exijan a los profesionales que vendan y asesoren productos de inversión una cualificación basada en estándares elevados.

EFPA considera que otros requisitos adicionales desarrollados por MiFID II como los de información, transparencia, idoneidad, conveniencia o presentación de resultados, no podrán implementarse verdaderamente si no son aplicados por personas cualificadas y certificadas, basándose en los más altos estándares del sector.

Para EFPA España no se puede desligar la regulación de la creación de un producto financiero con su venta. Por esta razón, resulta fundamental que la MiFID II exija que este último paso sea realizado por un profesional debidamente cualificado y capaz de explicar las características de un determinado producto en su cliente.

IV Congreso EFPA España

EFPA España celebrará los próximos 9 y 10 de octubre el IV Congreso EFPA España que, en esta ocasión, se celebrará en Santiago de Compostela, en el que participarán expertos internacionales en conferencias, talleres y charlas para profesionales del sector del asesoramiento financiero.

El objetivo del congreso será fortalecer y establecer contactos entre los profesionales del sector, debatir sobre el nuevo escenario al que se enfrenta el sector del asesoramiento financiero, dar a conocer la profesión del asesor financiero y destacar la importancia de la figura del asesor financiero certificado. El congreso estará abierto a todos los profesionales del sector financiero, aunque no sean asociados de EFPA, y a los clientes particulares.

Sell in May and go away?: no en los fondos europeos

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

La tesis sobre la tendencia de los inversores de salir de los mercados y vender sus posiciones en el mes mayo no se cumplió en el caso de los fondos de inversión europeos, que disfrutaron de entradas de capital durante el periodo. Según los últimos datos de Lipper Thomson Reuters, las captaciones netas ascendieron a 35.300 millones de euros para los fondos de largo plazo, la mitad de las cuales fueron a parar a fondos de renta fija (18.600 millones), junto a productos mixtos (9.700 millones) y de renta variable (6.200 millones).

Según los datos provisionales de la entidad correspondientes a junio para los fondos domiciliados en Irlanda y Luxemburgo, los fondos de renta fija también serían los más vendidos del mes, con entradas de 17.400 millones, según explica Detlef Glow, responsible de Análisis de la región EMEA de Lipper Thomson Reuters. Por su parte, los fondos mixtos captarían 8.700 millones y los de renta variable, 3.300. “Aunque esos números son estimaciones, parece que los fondos de deuda continúan teniendo el favor de los inversores en 2014”, afirma.

Los datos de Morningstar son similares. Hablan de entradas netas en mayo de 30.400 millones en los fondos de largo plazo, de los que la mitad, unos 14.000, fueron a renta fija. “La demanda de los inversores por fondos de fenta fija flexible y alternativos long/short de deuda sugiere que los inversores se están preparando para el aumento de los tipos en Estados Unidos y, posiblemente, en el Reino Unido”, comenta Javier Sáenz de Cenzano, director de Análisis de Fondos de Morningstar en España e Italia.

La tendencia positiva se hizo extensiva a otro tipo de activos: los fondos alternativos y hedge funds captaron 600 millones, y los productos en el grupo de otros vieron entradas de 300 millones, según Lipper. Los fondos de real estate y propiedades captaron también 300 millones en términos netos, si bien los de materias primas sufrieron reembolsos por 400 millones, pero fueron la única categoría con flujos negativos del mes.

Incluso los fondos monetarios captaron capital de los inversores: según Lipper, 600 millones, lo que lleva la cifra de captaciones en la industria de fondos a 36.000 millones. Los datos de Efama, sin embargo, hablan de salidas netas en los fondos monetarios, y entradas totales en los fondos de largo plazo de 48.000 millones en mayo, y 43.000 millones contando los fondos monetarios. Los datos de Efama coinciden en el lugar hacia donde se dirigieron la mitad de los flujos de entrada, los fondos de renta fija (20.000 millones), si bien el dato es menor al de abril. “Las entradas netas en los fondos de largo plazo permanecieron en niveles elevados en mayo debido a las expectativas de recorte de tpos del BCE para estimular el crecimiento y combatir la deflación”, explica Bernard Delbecque, director de Economía y Análisis en la asociación europea.

España, en segunda posición

Por países, el escenario es mixto, pues ocho de los 33 mercados analizados por Lipper sufrieron reembolsos. Entre los que más captaron figura Italia (4.000 millones), España (2.800 millones) y Francia, con 2.200 millones. Al otro lado, los fondos de Suiza vieron salidas de 1.600 millones netos, los de Holanda, de 400 millones y los de Bélgica, de 100 millones.

Por gestoras, BlackRock fue la más destacada, con entradas netas de 3.400 millones de euros en mayo, seguida de la gestora de UBS, con 1.300 millones, y Unicredit/Pioneer, de 1.300 más. Según Morningstar, Pioneer Investments, JPMorgan, UBS, M&G, UBS, Allianz Global Investors, Nordea, Goldman Sachs, y DNCA Finance registraron flujos positivos.

El resurgir de emergentes

Según Morningstar, mayo también destacó por el resurgir de los mercados emergentes, que se tradujo en que 2.870 millones de euros entraron en fondos de bonos de estos mercados (3.400 para Lipper). Fue también el tercer mes de suscripciones netas positivas para los fondos de renta variable emergentes globales, que captaron 2.800 millones según Lipper

“Al margen del dinamismo de los mercados de renta variable y el aumento de la complacencia de los inversores de renta fija corporativa, los fondos continuaron atrayendo inversores en mayo. El resurgimiento de los fondos de mercados emergentes se confirmó también este mes con entradas cerca de 3.000 millones de euros en fondos de Renta Fija Global Emergente y, por tercer mes consecutivo, los fondos de Renta Variable Global Emergente registraron flujos positivos”, dice Sáenz de Cenzano.

Boston Private Bank y el RIA de Florida Banyan Partners crean un gigante de 9.000 millones en activos

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Boston Private Bank & Trust Co ha llegado a un acuerdo de compra con Banyan Partners, un registered investment adviser (RIA) de Florida con 4.300 millones de dólares en activos, en un movimiento que duplica los activos de la firma de banca privada y por el que se espera que paguen 60 millones de dólares, tal y como informó esta última en un comunicado.

Boston Private combinará su unidad de wealth management con la de Banyan Partners, con lo que formarán una filial con unos 9.000 millones de dólares en activos bajo gestión. A la cabeza de la filial resultante estará Peter Raimondi, fundador y CEO de Banyan.

“La adquisición supone sin duda un cambio de juego para ambas”, dijo Dan Seivert, fundador de Echelon Partners, una firma de banca de inversión en el sector de la gestión patrimonial. “Es muy diferente cuando uno toma una firma con la escala de Banyan, que cuenta con un equipo de gestión desarrollado, y que además toman como líder a un miembro de uno de los grupos de gestión”.

El CEO de Boston Private Financial, Clayton G. Deutsch, dijo que la firma había estado buscando la manera de ampliar su oferta de gestión patrimonial y mejor aprovechamiento de sus servicios bancarios y fiduciarios.

Banyan Partners tiene su sede en Palm Beach Gardens, Florida, aunque su director ejecutivo tiene vínculos con Boston, en donde fundó la firma de wealth management The Colony Group en 1986.

América Latina, región clave para el crecimiento de PageGroup

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La consultoría de reclutamiento de ejecutivos PageGroup ha dado a conocer los resultados del segundo trimestre de 2014, en los que se ha experimentado un crecimiento en las cuatro regiones en las que opera. La zona de América Latina tuvo uno de los mayores incrementos en utilidades de todo el grupo, donde colectivamente, los países de Argentina, Chile, Colombia, México y Perú presentaron un crecimiento de 24% en comparación con el mismo período del año anterior, informó la firma en un comunicado.

Steve Ingham, director general de PageGroup, explica: “Hemos visto una mejora en el desempeño de todas nuestras regiones en los últimos seis meses. Para el resto de 2014, si se mantienen estas tasas de crecimiento, esperamos seguir en línea con las expectativas indicadas a principios de este año.”

A nivel mundial, el grupo creció casi 9% en sus utilidades, con 20 países reportando un crecimiento en exceso del 10%. Durante este periodo, la división de Oil & Gas, enfocada al sector energético, tuvo el mayor incremento durante el período, creciendo más de 25% en utilidades.

PageGroup cuenta con cuatro diferentes marcas en el mercado mexicano: Page Executive, Michael Page, Page Personnel y Page Interim. Cada una atiende a los diferentes niveles ejecutivos, desde mandos intermedios hasta puestos de alta dirección. Asimismo, Page Interim recluta candidatos para períodos definidos en todos los niveles de la organización.

EE.UU. adelanta a Taiwán como centro extraterritorial de transacciones en renminbis

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El valor de pagos en yuanes aumentó un 327% entre abril de 2013 y abril de 2014, según las cifras de SWIFT RMB Tracker, con lo que Estados Unidos se convierte en el tercer país del mundo por valor de pagos en yuanes, sin contar China y Hong Kong. El pasado mes de abril, Estados Unidos concentró el 2,6% del valor total de los pagos en yuanes, frente al 1,3% de hace un año. Singapur se mantiene en la primera posición, seguido por Reino Unido.

“La creciente adopción de pagos en yuanes en el corredor de Estados Unidos a China-Hong Kong es un hito importante que promueve aún más la utilización transfronteriza de la moneda”, según Michael Moon, director de Medios de Pagos en Asia-Pacífico de SWIFT. “A pesar de que el corredor sigue siendo dominado por el dólar estadounidense, los datos apuntan que Estados Unidos está utilizando cada vez más proveedores en China continental. Se trata de una buena noticia para la internacionalización del RMB como moneda mundial de pagos”.

Los pagos en yuanes en el corredor de los Estados Unidos a China-Hong Kong crecieron un 229% entre abril de 2013 y abril de 2014, y representaron el 2,4% de todo el valor de los pagos al 30 de abril de 2014.

En general, el RMB ocupa la séptima posición mundial como moneda de pago y representó el 1,43% de los pagos globales, tras la ligera disminución del 1,62% experimentada el pasado mes de marzo. A nivel global, el valor de todas las monedas aumentó un 0,6% durante el mes de abril.

Sobre SWIFT RMB Tracker & RMB Internationalisation

Lanzado en septiembre de 2011, el SWIFT RMB Tracker ofrece información mensual sobre estadísticas clave para entender los avances realizados por RMB para convertirse en una moneda internacional.

Diez años de lo mejor y lo peor en renta fija

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En un reciente informe, MFS nos presenta un gráfico que analiza el rendimiento de los distritos tipos de activos de renta fija durante los últimos 10 años. Cinco clases de activos de renta fija –gobierno global, gobierno EE.UU., crédito EE.UU., high yield EE.UU. y deuda emergente-, comparadas con una cartera diversificada de bonos y además con el rendimiento obtenido cada año por el S&P500.

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Al igual que las acciones, los bonos también se ofrecen en diversas formas y cada una implica sus propios beneficios, riesgos y consideraciones impositivas. En el gráfico anterior se muestra en gris el comportamiento de una cartera diversificada de bonos mostrando que, al igual que en los portafolios globales, una cartera de renta fija debería estar bien diversificada en inversiones a largo plazo.

Además, el informe de MFS se complementa con el siguiente cuadro en el que se muestran las rentabilidades anuales de siete clases de activos generales, dinero en efectivo, bonos, acciones y una cartera de valores diversificada (recuadro en negro), clasificados del peor al mejor. Puede observarse como va variando el “liderazgo” entre clase de activos.

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Hervé Hanoune, nuevo director de la boutique de renta fija de Vontobel AM

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Vontobel Asset Management ha nombrado a Hervé Hanoune como nuevo director de su boutique de renta fija y miembro del Comité de Gestión. De nacionalidad francesa y con 42 años, Hanoune ha trabajado anteriormente para Amundi Asset Management en Londres donde dirigía el equipo de Bonos Agregados Globales y donde era responsable de la gestión de 3.800 millones de francos suizos en activos.

Hanoune cuenta con más de 20 años de experiencia en la industria de gestión de activos e inversión. En los últimos seis años ha dirigido la gestión de Bonos Agregados Globales en Amundi Asset Management, donde gestionaba el fondo Bond Global Aggregate, uno de los mejores fondos flexibles de renta fija global que hay en el mercado según Morningstar. Anteriormente ocupó varios puestos de responsabilidad como gestor senior de carteras de renta fija en Credit Agricole en Londres y Singapur.

«Hervé Hanoune nos ayudará a fortalecer aún más la oferta de nuestra boutique de renta fija en beneficio de nuestros clientes. Su dilatada experiencia, sus capacidades para el análisis fundamental y sus demostradas habilidades de liderazgo lo convierten en la persona idónea para liderar nuestro equipo de inversión en renta fija”, ha comentado Axel Schwarzer, director de Vontobel Asset Management, sobre este nombramiento.

Con 10.000 millones de francos suizos bajo gestión, la boutique de renta fija de Vontobel se centra en tres líneas de producto: bonos globales, crédito y mercados emergentes. Los 14 profesionales de la inversión que trabajan en la boutique cuentan con un promedio de 15 años de experiencia cada uno y están divididos en equipos en función de cada línea de producto. Mientras nuestros expertos en bonos comparten la convicción de que el análisis fundamental, el pensamiento independiente y la gestión de carteras disciplinada son las claves para batir al índice de forma consistente, cada equipo pone en práctica su propio proceso de inversión.

UBS, con casi 2 billones de dólares en activos, mantiene el reinado de la banca privada mundial

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El banco suizo UBS se mantiene por segundo año consecutivo como rey de la banca privada mundial, un cetro que retiene gracias a reenfocar su negocio de banca privada, una estrategia que ha ayudado a que sus activos bajo gestión crecieran un 15,4% hasta 1,94 billones de dólares, de acuerdo a un estudio de la firma de consultoría londinense Scorpio Partnership.

El administrador de riqueza más grande del mundo, con cerca de 2 billones en activos bajo gestión, ha aumentado también su ventaja frente al segundo en la lista, Bank of America, que vendió su división internacional de wealth management a la entidad suiza Julius Baer hace dos años. Destacar también que los activos de los clientes de Bank of America aumentaron un 12,5% hasta 1,9 billones de dólares.

En general, los activos de las 25 mayores firmas de banca privada del mundo crecieron un 11% de media el pasado año. Morgan Stanley, Credit Suisse y Royal Bank of Canada se encuentran en el top 5 de la lista elaborada por Scorpio Partnership.

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La industria mundial de banca privada gestiona ya activos por valor de 20,3 billones de dólares frente a los 18,5 billones que gestionaba un año antes. Cabe recordar que la ofensiva global contra la evasión fiscal y una regulación más estricta en este sentido han hecho mella en la banca privada suiza, el mayor centro de banca privada offshore del mundo con casi 2 billones de francos suizos (2,23 billones de dólares) en activos.

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UBS consiguió crecer gracias a los activos de los clientes procedentes de mercados emergentes, con 37.000 millones de dólares que fluyeron de destinos en Asia y los BRICs durante el pasado año.

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McCombie Group se apoya en los club deals para aportar más valor a sus clientes

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McCombie Group nació como una firma de consultoría, asesorando a familias de alto patrimonio con sus inversiones directas de private equity, aunque con el paso de los años el trabajo conjunto con los family offices a los que dan servicio les ha llevado a enfocarse, sin olvidar sus orígenes, hacia los club deals para aportar más valor a sus clientes, tal y como explicó su fundador y CEO, David McCombie, en una entrevista con Funds Society.

Desde McCombie creen que además de contribuir al crecimiento y preservación del capital de sus clientes a través de una buena asesoría también pueden ayudar a ello a través de “buenos negocios, en los que la familia pueda aportar su experiencia”. Sin duda, los club deals, sobre todo entre familias de alto patrimonio, son otras vías que contribuyen cada vez más a definir sus estrategias de inversión, que además les ofrecen control y potencial valor.

Para ello y desde hace un tiempo, desde McCombie organizan bimestralmente un desayuno de trabajo en el que se invita a varias familias con el objetivo de que haya un intercambio de ideas y de proyectos, siempre a puerta cerrada y de carácter confidencial. Los asistentes ponen sobre la mesa aquellos negocios u oportunidades que conocen a través de su red de contactos y sus negocios con el fin de analizar su viabilidad e interés y sumar sinergias.

“Encontrar un buen negocio es difícil, de media puede llevar de 18 a 24 meses cerrar una operación, pero en esta especie de `show & tell´ surgen buenas oportunidades… sobre todo por la experiencia de los presentes”, dijo McCombie.

Las propuestas son múltiples y variadas y el directivo tiene claro que no solo hay que poner sobre la mesa el negocio u oportunidad si no que hay que casar el proyecto con el inversor correcto, en donde además McCombie coinvierte con la familia u familias, por lo que su aporte de capital aporta más confianza a la operación. “No mostramos ningún negocio en el que nosotros no vayamos a aportar dinero”, subrayó.

Asimismo, éste recalcó que encontrar un buen negocio es difícil y más si se busca que una o varias familias aporten valor a la operación. De no ser así tampoco empujan el proyecto, pues desde McCombie están convencidos de que la inversión debe darse del lado del inversor estratégico para que llegue a buen puerto.

El directivo enfatizó que se trata de una inversión mucho más conservadora que la de una firma de private equity tradicional, con menores riesgos pero buenas empresas y donde se asegure la preservación del capital. En cuanto a que sector se están dirigiendo, McCombie explicó que se enfocan “en las industrias o negocios menos excitantes del mundo inversor, pero en donde existe menos competencia y precios más razonables”.

Para la firma, frente a un private equity o acuerdos de inversión tradicionales, las familias tienen mucho más valor que aportar a la mesa en estos clubs deals porque a diferencia de un private equity tradicional que venderá en un periodo de unos años, aquí el proyecto se contempla a más largo plazo. “Forzar una venta a veces no tiene sentido… es mucho más fácil comprar que vender… Estamos pensando en construir una plataforma que dure décadas. Hay que hacerlo bien, construirlo bien y pensar a largo plazo”.

Desde su fundación, McCombie Group ha trabajado con más de 20 familias, la mayoría de ellas son latinoamericanas, aunque quieren que poco a poco ese peso se reparta al 50/50 con familias estadounidenses. La firma, con sede en Miami, ofrece servicios que abarcan todo el ciclo de vida de la inversión, desde el estudio y análisis de acuerdos, estrategia de negociación, due diligence, monitoreo de la empresa hasta desarrollo empresarial y consultoría.

EDM refuerza su equipo de Inversiones con Lila Fekih y Borja Soldevilla

| Por Alicia Miguel | 0 Comentarios

edm — EDM tendrá un equipo gestor dedicado exclusivamente a EDM Pointer, liderado por Borja Soldevila, analista senior de renta variable europea en EDM desde 2014. Foto: LinkedIn. borja

La gestora española EDM ha decidido reforzar su equipo con dos nuevas incorporaciones: Lila Fekih y Borja Soldevilla. El equipo de gestores y analistas se compone ya de 12 profesionales: junto a los incorporados ahora figuran Gonzalo Cuadrado; Alberto Fayos; Juan Grau; Beatriz López; Adolfo Monclús; Mariona Selva; Karina Sirkia; Pere Ventura; Ricardo Vidal y Teresa Watkins.

Licenciada en Finanzas y Máster en Banca y Finanzas por la Universidad de La Sorbona en París, Lila Fekih cuenta con 13 años de experiencia en mercados financieros. Antes de incorporarse a EDM, trabajó en Londres como analista senior de crédito en Pictet desde 2006. Se especializó en los sectores de consumo cíclico y no cíclico así como automóviles y componentes.

Anteriormente trabajó en París como analista de crédito en SG Asset Management (parte del grupo Amundi) hasta 2003, y en AXA Investment Managers hasta 2006 cubriendo el sector de consumo. Habla francés, inglés y árabe.

Licenciado en Derecho, Máster Business in Law y Máster en Fiscalidad por ESADE, Borja Soldevilla se incorpora a EDM en julio de 2014. Tiene un MBA por la Universidad de Chicago, Booth School of Business, con especialización en Finanzas y Contabilidad. Trabajó durante cinco años en el equipo de Fiscalidad Internacional (M&A y Private Client) del Área Financiero-Tributaria de Cuatrecasas, Gonçalves Pereira. Fue consejero del Family Office Naboga Capital.