Mel Lagomasino, managing partner and CEO at WE Family Offices. Courtesy photo. Women in Wealth Management - The Conversation Continues at The FIBA Forum 2014
Cuando se le pregunta si se ocupa de la gestión patrimonial de sus clientes de alto patrimonio de manera distinta a como lo hacen sus pares masculinos de la industria de wealth management, María Elena Lagomasino, managing partner y CEO de WE Family Offices, lo tiene claro y contesta convencida de que efectivamente lo hace.
Según Lagomasino, que ha trabajado con familias financieramente exitosas durante casi cuatro décadas, casi todas las áreas de la familia a las que ella aconseja cuentan con al menos una mujer en sus filas, pudiéndose apreciar nítidas diferencias entre la forma en que los hombres y mujeres abordan los temas financieros.
En el marco de esta entrevista previa a FIBA recogida por Funds Society, Lagomasino recuerda como anécdota la reciente reunión con una familia en la que el hombre se centró en el rendimiento de la inversión, el acceso a productos de inversión y otros datos de esa índole. La mujer, por otro lado, estaba más preocupada en determinar qué inversiones tendrían más razón de ser para la familia y en cómo comunicar de la mejor manera dichas decisiones a todas las partes involucradas en la toma de decisiones.
“Las áreas de enfoque son totalmente diferentes. A la hora de comunicarte con hombres lo haces con muchas gráficas y números, pero si se pone esa carta encima de la mesa para la mayoría de las mujeres será un importante tema de desvío”, subraya Lagomasino.
Más mujeres que nunca necesitan que se les gestione su riqueza; éstas comprenden el 50% de la población total. “Se trata de una pendiente gradual inexorable hacia arriba. Más mujeres heredarán riqueza, ya que sobreviven a los hombres. Más mujeres están creando riqueza por sí mismas. Así que cada vez más mujeres se están convirtiendo en nuestros clientes centrales. Sin embargo, representan solamente entre el 13% y el 25% de la industria de servicios financieros”.
Para la directiva, el mayor desafío para las mujeres en lo que respecta a la gestión de la riqueza, ya sea en el nivel inversor o asesor, es el hecho de que a las mujeres no se les anima generalmente a ser financieramente inteligentes cuando son jóvenes. “Creo que esto puede estar cambiando. En mi generación, las finanzas eran algo que dejabas al mando de los hombres. De hecho, he realizado investigaciones sobre ello. Es típico dejar en manos de los hombres todos los asuntos financieros. A día de hoy, las estadísticas muestran que si las mujeres tienen un hombre en su vida – padre, esposo, hermano, hijo- financieramente inteligente, ellas estarán más que encantadas de delegar en los hombres de su vida las decisiones acerca de su patrimonio”, subrayó.
Dejar que el hombre tome las riendas financieras en la vida de una mujer puede ser una ventaja si el hombre está capacitado para esta tarea, pero puede llegar a ser un tema áspero una vez que la persona se retira, ya sea por muerte o divorcio. “Las mujeres tienen que tomar posesión de su propia riqueza, en lugar de seguir dependiendo de otra persona para tomar decisiones que son de vital importancia para su vida. Siempre animo a las mujeres a ser expertas financieras para sí mismas”, enfatizó.
Cuando se trata de que las mujeres consideren las finanzas como una carrera, todavía existen algunas barreras como las tradiciones culturales que nunca han considerado el ámbito financiero un lugar para las mujeres. “Esto está cambiando ahora”, apunta Lagomasino. “Al igual que en el campo de la ingeniería, más puertas están abiertas a día de hoy, y hay muchas mujeres en este espacio”.
Refiriéndose a su experiencia como ejecutiva bancaria, Lagomasino señala que tradicionalmente, si ella reclutó a 100 jóvenes, la división se dividió uniformemente, con el 50% de mujeres y el 50% de hombres. “Pero con el tiempo, terminamos teniendo muchas menos mujeres y eso fue un reto. Gran parte de la deserción se debió a temas personales, con las mujeres deseando formar una familia. Ellas sienten que una carrera en la industria de servicios financieros no proporciona flexibilidad. La tecnología está cambiando eso”, subrayó.
“Las mujeres que quieran entrar en este campo y tener éxito tienen que hacer sus deberes. Necesitan saber su material y su trabajo. Tienes que entender una serie de disciplinas, incluyendo la inversión, impuestos y temas de planificación, gestión y educación de la familia. Después tienes que conectar los puntos entre todos ellos, integrando ese conocimiento para tu cliente. En wealth management se trata de ayudar y marcar la diferencia”, puntualizó Lagomasino.
Éstos son algunos de los temas que la directiva de WE Family Offices abordará en el marco de FIBA Wealth Management, en un panel que el año pasado atrajo a más hombres que mujeres en una proporción de 8 a 1. “Los hombres quieren entender cómo ser mejor asesores de mujeres clientes… Nuestro público ya está trabajando con los clientes. Cualquier idea para ayudarles a ser mejores en su trabajo hará que el Foro y este panel valga la pena para ellos”.
Foto: Arild Vågen. Jorge Ergas Heymann asume como director de Banchile Administradora General de Fondos
Banchile Administradora General de Fondos (AGF) ha designado a Jorge Ergas Heymann como nuevo director de la administradora tras la renuncia presentada por Jacob Ergas Ergas, tal y como informó Banchile a través de un hecho esencial a la Superintendencia de Valores y Seguros (SVS).
Ergas Heymann asumió su puesto el pasado 25 de agosto, en el que estará al menos hasta la próxima junta ordinaria de accionistas, tal y como explica Banchile en el escrito firmado por Pablo Valero Pasten, gerente de Inversiones.
Photo: Martin Falbisoner. Investors Still Believe in the Emerging Market Story
Los mercados emergentes de renta variable se han comportado bien este año, gracias a la mejora de datos en China y a su mayor atractivo si se comparan con el mercado europeo. Por lo tanto, las entradas son fuertes. En un reciente informe, ING IM repasa la situación actual de los mercados emergentes, en los que siguen sobreponderados en renta variable, aunque recientemente han cerrado su posición de sobreponderación en deuda emergente en moneda fuerte.
La renta variable de mercados emergentes se ha comportado relativamente bien en los últimos meses. Una de las razones por las que ocurrió esto es porque las preocupaciones sobre China se han trasladado a un segundo plano durante estos últimos meses.
La renta variable de los mercados emergentes impulsada por China y por una Europa más débil
Como reacción ante una tendencia persistente de debilitamiento de los datos económicos, las autoridades chinas anunciaron un paquete de estímulos a principios de abril. Los efectos de las medidas se hicieron visibles rápidamente con un mayor crecimiento de la inversión en infraestructura, entre otros. China también se benefició de un aumento en el crecimiento de las exportaciones, a medida que el panorama de crecimiento mundial mejoraba.
También en términos relativos, los mercados emergentes parecían estar un poco mejor, algo que en gran parte es resultado de la debilidad de los datos económicos europeos y del aumento del riesgo para las perspectivas de crecimiento en Europa a causa del conflicto entre Rusia y Ucrania.
Estabilizando el impulso económico y las menores expectativas
Por otra parte, aunque el ritmo de crecimiento de los mercados emergentes continúa siendo débil, no se ha deteriorado más en los últimos meses. El índice de sorpresa económica en los mercados emergentes ha disminuido un poco recientemente, pero sigue siendo cercano a cero. Las expectativas claramente no son tan altas como solían ser. Esto también se refleja en las valoraciones relativas de la renta variable de los mercados emergentes, que están firmemente por debajo de su promedio de cinco años.
Fuerte entrada en fondos de renta variable de mercados emergentes
Por otra parte, se han observado fuertes flujos de fondos en los últimos meses. Incluso en las semanas en las que la aversión generalizada al riesgo hizo caer en picado a los mercados, los fondos de renta variable emergente vieron entradas. En los últimos dos meses, las entradas semanales ascienden a unos 2.000 millones de dólares. Por supuesto, los flujos de fondos pueden revertir rápidamente y nunca deben ser la razón principal para inclinarse hacia un mercado, pero su capacidad de recuperación en tiempos difíciles dice mucho sobre la fuerza que tiene un tema de inversión.
ING IM continúa sobreponderando la renta variable de los mercados emergentes
Llegados a este punto, es principalmente la dinámica negativa en Europa la que justifica una actitud más positiva hacia los mercados emergentes. Este agravamiento de las dinámicas probablemente ha desviado una parte significativa de los flujos de inversión desde Europa hacia las acciones de los mercados emergentes.
La estabilización del crecimiento, las expectativas más realistas, las bajas valoraciones relativas y los buenos flujos de fondos son factores positivos también, pero no son muy convincentes dados los fundamentales todavía negativos en el mundo emergente. Sin embargo, mientras los flujos hacia los mercados emergentes continúen siendo importantes, ING IM no ve motivo para reducir su pequeña sobreponderación en la renta variable de estos mercados.
Puede leer el informe completo a través de este link
Foto: JoChristian Oterhals, Flickr, Creative Commons.. Los ciudadanos estadounidenses, cada vez menos fieles a su banco
FICO, proveedor de tecnología en gestión de decisiones y analítica predictiva, ha anunciado los resultados de un estudio sobre el comportamiento de los clientes de banca en EE.UU., que resaltan que los ciudadanos son cada vez menos fieles a su banco, por lo que las entidades están perdiendo oportunidades de ventas cruzadas. Según el estudio, los consumidores usan una media de 6,05 servicios bancarios, pero sólo confían en su banco habitual para llevar a cabo 3,37 de esos servicios. Sólo el 30% de los ciudadanos tiene relaciones con su banco más allá de la cuenta de ahorro, tarjeta de débito y transferencias o cheques.
Alrededor del 78% de los ciudadanos encuestados está satisfecho con su banco principal y la mitad lleva trabajando con ese banco más de diez años. Sin embargo, el estudio también destaca que los usuarios realizan la mitad de las transacciones con otros bancos. Tan sólo el 5% utiliza un banco alternativo para la cuenta de ahorro o transferencias, pero el 42% usa otras entidades para confiar su tarjeta de crédito, el 24% para solicitar la hipoteca, otro 24% para pedir créditos para la adquisición de un automóvil y un 27% para contratar los planes de pensiones.
“Las bajadas en los tipos de interés abren nuevos escenarios y fuentes de recursos para mejorar el rendimiento y los beneficios en los bancos”, admite David Vonk, responsable de banca para EE.UU. en FICO. “Para seguir siendo competitivos en un mercado cada vez más saturado, los bancos deben invertir más en estrategias que se ajusten a las necesidades de los clientes más jóvenes y que mejoren las relaciones con la base satisfecha de clientes existentes”.
Según el estudio, los clientes con edades comprendidas entre los 25 y los 34 años son los que menos utilizan los servicios que les ofrece el banco (5,78) y, sin embargo, son los más fieles a su banco principal (60%). Dos de cada tres ciudadanos de entre 25 y 34 años utiliza un banco grande como principal, mientras que los ciudadanos que tienen entre 35 y 49 años son los que más servicios usan (6,27) y el 55% los realiza en su banco usual.
El estudio muestra muchas oportunidades para que los bancos incrementen sus líneas de negocio a través de la búsqueda de nuevos clientes, especialmente aquellos con edades comprendidas entre los 25 y los 34 años; o ampliando el número de servicios a sus clientes ya existentes. Para el próximo año, el 13% de los consumidores que respondieron al estudio tienen pensado abrir una cuenta adicional en su banco principal, mientras que el 12% lo hará en otro.
La encuesta se realizó a 991 clientes de bancos en EE.UU. en marzo de 2014. Se puede acceder a todos los datos pinchando en este link.
Foto: Fernando García. Los pequeños inversores no perderán dinero al acudir a subastas de letras del Tesoro español
Por primera vez en su historia, la rentabilidad de las Letras del Tesoro español, la deuda pública con vencimiento de entre tres meses y un año, ha llegado a ofrecer rentabilidades negativas en el mercado secundario. Ocurrió la semana pasada, cuando el rendimiento de las letras españolas a tres meses se situó en una tasa negativa de alrededor del 0,02%, lo que quiere decir que algunos inversores se mostraron dispuestos a pagar por estar en el activo, y después de meses en los que se subastaban en el mercado primario con tipos muy cercanos a cero (y sin superar el 1% desde el año 2012).
En la última subasta de letras a tres y nueves meses,celebrada ayer martes,mediante la que el Tesoro ha captado 3.500 millones de euros, el Estado ha pagado los menores intereses de su historia para financiarse, pero sin que éstos llegaran a ser negativos. Pero el hecho de haber evitado esos tipos negativos en el mercado primario (que suele reflejar lo que ocurre en el secundario) no ha sido puramente una decisión de los mercados, sino de las medidas tomadas por el Gobierno, que con el fin de evitar a los pequeños inversores que pierdan dinero al acudir a la subasta, ha decidido realizar una serie de cambios normativos.
El objetivo es “proteger al pequeño inversor frente a la posibilidad de que los valores a más corto plazo lleguen a tipos de interés por debajo de cero en subastas”, y para ello se ha establecido que las peticiones que se realicen en la modalidad de suscripción no competititva se declaren automáticamente como no presentadas en el caso de que el tipo medio de una subasta resultase negativo. Esto quiere decir que no perderán dinero al acudir al mercado primario y financiar la deuda pública española.
Pero, ¿quiénes hacen peticiones en esa modalidad? Las peticiones no competitivas son aquellas en las que el comprador declara la cantidad que quiere adquirir, pero no la rentabilidad que espera. Es el formato habitual en las solicitudes que realiza un pequeño inversor de cara a una subasta, mientras que el inversor institucional, como los fondos monetarios, suele hacer su petición condicionándola a un tipo de interés, es decir, en una modalidad diferente. Las peticiones no competitivas se adjudican de modo automático al tipo medio ponderado, que recoge el tipo interés del conjunto de solicitudes; es decir, el tipo está sujeto a la tendencia mayoritaria que marcan los institucionales.
Con esta reforma, el pequeño ahorrador no perderá dinero al acudir al mercado primario de deuda pública: si el tipo medio resulta negativo, el Tesoro dará por no presentadas esas peticiones. Pero el inversor institucional que presente peticiones competitivas, ligadas a un tipo de interés, no podrá acogerse a esta posibilidad y sus peticiones se darán por presentadas.
La modificación se aplicará a todas las subastas de letras del Tesoro que se celebren en lo que queda de 2014 y enero de 2015: faltan un total de diez, según el calendario previsto.
Mantener el atractivo frente a Alemania
Se trata también de una medida con el objetivo de asegurar que los inversores sigan acudiendo a las subastas. Porque si España ofrece interés negativo, la ventaja que el país tiene frente a Alemania, que está colocando deuda a rentabilidad inferior a cero, desaparece y los ahorradoras podrían decantarse por el segundo país. Actualmente, en un entorno de tipos cero, éstos valorarán los retornos positivos, del importe que sean.
Maria Cure. Photo: Funds Society. Maria Cure Joins the Ranks of HSBC in Miami as an Investment Counselor
María Cure ha dejado su puesto en Citibank y se ha unido al equipo de Estrategía de Inversión de HSBC en Miami como Investment Counselor. Según han confirmado a Funds Society fuentes cercanas al nombramiento, Cure reportará a Esteban Zorrilla, responsable del equipo para la oficina de Miami.
Con más de 10 años de experiencia, Cure se incorpora al banco tras cuatro año en Citi, donde era Investment Counselor para los clientes privados del segmento de Citigold. Anteriormente pasó siete años en Guggenheim Partners como analista de fondos, portfolio manager y analista financiero.
Licenciada en Administración de Empresas por Florida International University, cuenta con un MBA por la misma universidad.
El presidente de Grupo Financiero Santander y el secretario de Hacienda durante la presentación. Foto cedida. Santander duplica su cartera de crédito a pymes mexicanas hasta los 9.200 millones
Banco Santander lanzó este martes “Advance”, el mayor programa de financiamiento y servicios integrales para Pequeñas y Medianas Empresas (pymes) en México, que engloba apoyos que duplicarán la cartera de crédito a pymes en los próximos tres años, hasta alcanzar un monto de 120.000 millones de pesos (unos 9.200 millones de dólares).
El presidente ejecutivo del Grupo Financiero Santander, Marcos Martínez Gavica, destacó que Advance es la plataforma más ambiciosa para atención de las pymes, lo que ratifica Santander como el líder en atención a este segmento.
En el marco del evento “Reformas en Acción: Alianza Pyme”, encabezado por el secretario de Hacienda y Crédito Público, Luis Videgaray Caso, se destacó que como parte de la reforma financiera, Bancomext y Nacional Financiera, han sido fuertes impulsores del crédito para las pymes.
La alianza entre la banca de desarrollo y las instituciones financieras del sector privado, se explicó, han abierto las oportunidades de crédito competitivo a las pequeñas y medianas empresas y se ha impulsado con ello el crecimiento de este sector, fundamental para la economía y el empleo.
Por lo que toca a la presentación de Santander Advance, Martínez Gavica detalló que se trata de la integración de las acciones más potentes que se hayan presentado en México a favor de las pymes, y que se resumen en los siguientes puntos:
Fondo de 1. 000 millones de pesos. Advance inicia en México con un fondo de mil millones de pesos aportados por Santander y potencializados por Nafin para proyectos de crecimiento de pymes en sectores como energía, renovables o telecomunicaciones. El fondo ofrece productos financieros hechos a la medida de los empresarios pyme y esquemas flexibles de participación vía capital o en el mercado de deuda. De esta forma Santander se asocia con las pymes mexicanas.
Capacitación para 9. 000 pymes en los próximos tres años. La creación de Instituto del Conocimiento en alianza con el Tecnológico de Monterrey ofrecerá capacitación en idiomas, administración, recursos humanos, contabilidad y temas fiscales a nivel diplomado.
Talleres para 3.600 pymes. Con el lanzamiento de los Observatorios Pyme Santander, se organizarán talleres para grupos de 15 a 20 empresas, para compartir experiencias y encontrar soluciones a problemas comunes, lo que desarrollará también cadenas de cooperación entre empresarios de diversas regiones.
Internacionalización de pymes. Por medio de la red que como grupo tiene Santander se abrirán oportunidades para que las pymes mexicanas lleguen al resto del mundo. Es un esfuerzo que se soportará en formación para exportadores, cursos de idiomas, y el portal www.santandertrade.com que orienta a las pymes en este proceso. Advance se complementará con misiones comerciales para impulsar oportunidades de negocios.
Premios Advance al Crecimiento. A fin de incentivar a las pymes, se entregarán cada año reconocimientos a aquellas empresas que destaquen en innovación, vinculación social, impacto internacional, mujer emprendedora y crecimiento.
Empleo y oportunidades. Advance tendrá incorporado un portal para el vínculo entre profesionales con ofertas de empleo específicas. A la fecha más de 41.000 pymes ya se han registrado con 158.000 ofertas de empleo activas y se tienen 1,1 millones de postulaciones a esas ofertas.
Cinco mil becas para prácticas profesionales de universitarios en pymes. Se trata de una innovadora oferta de becas donde, con el apoyo de Santander Advance, jóvenes universitarios podrán realizar prácticas profesionales en pymes –sean o no clientes de Santander- por un periodo de tres meses. Las primeras 5.000 becas están programadas para los próximos tres años, pero se buscará que el programa crezca.
El anuncio tuvo lugar durante el evento “Reformas en Acción: Alianza Pyme” en el Contact Center de Santander en Querétaro, donde además del secretario de Hacienda, estuvieron presentes los directores generales de NAFIN, Jacques Rogozinsky; de Bancomext, Enrique de la Madrid; así como el presidente del Instituto Nacional del Emprendedor, Enrique Jacob; y el gobernador del Estado, José Calzada Rovirosa.
En este marco, el secretario de Hacienda, Luis Videgaray, se refirió a la importancia que han tenido las reformas, en particular la financiera, para la economía del país y para empresas como las pymes.
Cabe recordar que Banco Santander se ha consolidado como el líder del segmento de pymes en México. En los últimos cinco años ha casi quintuplicado el monto de financiamiento dirigido a las pymes, creciendo a un ritmo anual promedio del 37%. Al día de hoy destina 48.200 millones de pesos a pymes con ventas de menos de 100 millones de pesos y 15.400 millones de pesos a empresas con ventas de hasta 25 millones de dólares, que representan poco más de 49.000 pymes.
Foto: Polycart, Flickr, Creative Commons. Las urbes latinoamericanas son ahora más baratas para vivir ante la depreciación de sus divisas
Según el Estudio sobre el coste de la vida 2014 de Mercer, dos ciudades africanas encabezan la lista como ciudades más caras para expatriados. Aunque normalmente no está considerada una ciudad rica, comparada con otras, Luanda, en Angola, es la ciudad más cara del mundo para expatriados por segundo año consecutivo, seguida por Yamena, en el Chad. Las ciudades europeas y asiáticas también siguen siendo las más caras en la clasificación, con Hong Kong en el tercer puesto, seguida por Singapur. Zúrich sube tres puestos hasta situarse como la quinta ciudad más cara, seguida por Ginebra en el sexto lugar. Tokio ha descendido cuatro puestos hasta situarse en el séptimo. Otras ciudades que aparecen entre las 10 más caras son Berna, Moscú y Shanghái. Karachi, en el puesto 211, es la ciudad más barata del mundo para expatriados. Luanda es tres veces más cara que Karachi.
Entre las ciudades españolas, Madrid asciende puestos en el ranking y pasa del puesto 81 en 2013 al 63 en 2014. Barcelona sube también desde el puesto 84 en 2013 al 71 el presente año.
En América, las ciudades en Estados Unidos han subido en el ranking debido a la relativa estabilidad del dólar frente a otras divisas, además de la caída significativa de ciudades de otras zonas, que ha favorecido el ascenso de las ciudades estadounidenses. Un aumento del mercado de alquileres de casas ha empujado ochos puestos a Nueva York hasta la posición 16, la posición más alta de esta región. Los Ángeles (62) ha escalado 10 posiciones desde el año pasado, mientras que San Francisco (74) ha subido 18. Entre otras ciudades importantes de Estados Unidos, Honolulu (97) ha ascendido 16 puestos y Boston (109) está 14 posiciones más arriba. Cleveland (167) y Winston Salem (182), en Carolina del Norte vuelve a ser la ciudad más barata de las analizadas para expatriados.
Aunque las ciudades estadounidenses han subido este año en la clasificación, debido en parte a la fortaleza del dólar, es importante resaltar que los costes relativos cambian con la volatilidad de las divisas, con lo que los costes de las asignaciones en esta zona unas veces pueden ser mayores y otras veces menores.
En Sudamérica, Sao Paulo (49) es la ciudad más cara, seguida por Río de Janeiro (65). Ambas ciudades han bajado 30 y 36 puestos respectivamente, como resultado del debilitamiento del real brasileño, a pesar de que se han encarecido los alquileres. Buenos Aires también ha caído considerablemente este año hasta el puesto 86, debido a la devaluación de su moneda y a pesar del encarecimiento de los bienes y servicios. Otras ciudades en Sudamérica que han caído en la lista de las ciudades más caras para expatriados son Santiago de Chile, que ha caído 25 posiciones hasta el puesto 88, y Bogotá, que ha caído 38 lugares hasta el puesto 98. Managua (207), Nicaragua es la ciudad más barata de Sudamérica. Como se ha dicho anteriormente, la fluctuación de la moneda tiene un gran impacto en la clasificación de las ciudades. Este año, Mercer ha dejado a Caracas fuera de la lista debido a la compleja situación de su moneda, su posición habría sufrido una gran variación dependiendo del tipo de cambio oficial que se eligiese.
Las ciudades canadienses han caído en la lista de este año. Vancouver, la ciudad de esta zona más alta en la clasificación, ha caído 32 puestos y ocupa el 96. Toronto (101) ha caído 33 puestos, mientras que Montreal (123) 28 lugares. Calgary ha caído hasta el puesto 125. La mayoría de los descensos se deben al significativo debilitamiento del dólar canadiense frente al dólar estadounidense.
Europa, Oriente Medio, y África
Cuatro ciudades europeas permanecen entres las 10 ciudades más caras. Zúrich (5) es la ciudad europea más cara, seguida por Ginebra (6) y Berna (8). Suiza sigue siendo uno de los países más caros para expatriados debido al fortalecimiento del franco suizo frente al dólar estadounidense. Moscú (9) y San Petersburgo (35) han caído 7 y 9 puestos respectivamente, debido a la depreciación del rublo frente al dólar.
En general, las ciudades de Europa Occidental han subido puestos en el ranking principalmente como resultado del fortalecimiento de sus monedas frente al dólar. En particular, las ciudades de Reino Unido y Alemania han experimentado algunas de las subidas más fuertes de la lista. Glasgow (108) ha subido 49 puestos desde 2013, mientras que Aberdeen (94) y Birmingham (90) han saltado 34 y 45 lugares respectivamente. Múnich (55) subió 26 puestos desde el año pasado, Fráncfort (59) escala 24 puestos, y Berlín (68) ha remontado 31 lugares desde el ranking anterior. Dusseldorf y Hamburgo también ha subido de manera significativa. Otras ciudades que han subido en la clasificación son París (27), 10 lugares desde el año pasado, Milán (30), 11 puestos más arriba, Roma (31), 13 puestos más arriba y Viena (32), 16 puestos más arriba. Además de la divisa, también han subido algunos precios de alojamiento por la fuerte demanda de alquileres, y esto ha ocasionado la subida de algunas ciudades como Copenhague, Ámsterdam y Fráncfort.
La mayoría de las ciudades de Europa del Este y Central, sin embargo, han bajado en la clasificación por la depreciación de su moneda frente al dólar. Praga (92), Almaty (111) y Minsk (191) han caído 19, 16 y 4 puestos respectivamente a pesar de que los alojamientos se han mantenido estables en esas ciudades.
Tel Aviv (18) sigue siendo la ciudad más cara para expatriados en Oriente Medio, seguida por Beirut (63), Dubái (67) y Abu Dabi (68). Jeda (175), en Arabia Saudí, sigue siendo la ciudad más barata en la zona. Varias ciudades de Oriente Medio han subido en el ranking debido a que otras han bajado, además de por la subida de los costes de alojamiento para expatriados, particularmente en Abu Dabi y Dubái.
Asia Pacífico
Cuatro de las 10 ciudades más caras están en Asia. La ciudad más cara de la zona en Hong Kong (3), que ha ascendido tres posiciones desde el año pasado. Singapur (4) es la siguiente más cara, ganando una posición desde el año pasado, seguida por Tokio (7), que ha caído 4 lugares este año. Shanghái (10) es la siguiente ciudad asiática en la lista, seguida por Beijín (11), Seúl (14) y Shenzen (17). Las ciudades japonesas han caído en la lista este año por el debilitamiento del yen contra el dólar. Sin embargo, las ciudades chinas han subido en el ranking por la fortaleza del yuan chino. Las ciudades australianas han experimentado algunas de las caídas más importantes por la depreciación de su moneda. Sídney (26), la ciudad australiana más cara, y Melbourne (33) han bajado 17 lugares, mientras que Perth (37) 19 puestos.
Bombay (140) es la ciudad más cara de la India, seguida por Nueva Delhi (157) y Chennai (185). Bangalore (196) y Calcuta (205) son las ciudades más baratas. En otras zonas de Asia, Bangkok (88) ha descendido 22 puestos. Kuala Lumpur, en Malasia, ocupa el puesto 115, seguida por Yakarta en el 119, que ha caído 48 posiciones desde 2013. Hanói sube 3 posiciones hasta el 131. Karachi (211), en Pakistán, sigue siendo la ciudad menos cara de la región.
Este estudio de Mercer es uno de los más completos del mundo y está diseñado para ayudar a compañías multinacionales y gobiernos a determinar los complementos de compensación para sus empleados expatriados. Nueva York es la ciudad base y todas las demás se comparan en función de ella. Los movimientos de divisas son medidos con relación al dólar estadounidense. El informe analiza 211 ciudades a lo largo de cinco continentes y mide comparativamente el coste de 200 artículos en cada ciudad, incluyendo el alojamiento, transportes, comida, ropa, artículos del hogar y ocio.
“La clasificación en muchas zonas geográficas se ha visto afectada por los acontecimientos mundiales recientes, como los problemas económicos y políticos, lo cual ha desencadenado fluctuación de la moneda, aumento de la inflación en bienes y servicios y volatilidad en los precios del alojamiento. Aunque Luanda y Yamena son ciudades relativamente baratas, son bastante caras para los expatriados, ya que la importación de los artículos que los expatriados necesitan es un lujo. Además, encontrar alojamiento seguro y que responda a los estándares demandados por los expatriados, puede ser todo un desafío y bastante caro también. Generalmente, esta es la razón por la que algunas ciudades africanas ocupan un puesto tan alto en la clasificación”, explica Rafael Barrilero, socio de Mercer.
Según Barrilero, “aunque las multinacionales siguen reconociendo la importancia de tener una fuerza de trabajo global y las asignaciones corporativas se siguen llevando a cabo, tienen que ser capaces de realizar un seguimiento, y conseguir un equilibrio en los costes de sus programas de expatriados. Las empresas necesitan evaluar el impacto de la fluctuación de divisas, la inflación y la inestabilidad política cuando asignen empleados internacionalmente, a la vez que tienen que asegurarse de retener a los empleados ofreciendo paquetes de compensación competitivos”. Las fluctuaciones de la moneda y el impacto de la inflación en los bienes y servicios ha influido tanto en el coste de los programas de expatriados, como en el ranking de ciudades.
Es interesante ver cómo varias ciudades han subido este año en la clasificación debido a un gran aumento tanto del coste como de la demanda de alojamiento, unido a una moneda local fuerte. Dhaka y Nairobi (ambas en el puesto 117) y Dubái (67) han saltado 37, 30 y 23 puestos respectivamente.
Foto: Bjoertvedt. ¿Es relevante que el S&P 500 esté en sus máximos históricos?
¿Es relevante que el S&P 500 esté en sus máximos históricos? No, en promedio los retornos del índice tras alcanzar un máximo histórico son estadísticamente equivalentes al retorno normal del S&P. Los ratios son un mejor indicador de sobrevalorización en la bolsa y hoy no indican una posibilidad particularmente alta de corrección. Así lo subraya Credicorp Capital en su último análisis de Dirección de Estrategia.
En este sentido, los analistas de Credicorp Capital subrayan que en general se le da mucha atención a que el índice S&P 500 alcance máximos históricos y la posibilidad de que esto signifique eventualmente una corrección, después de todo es esencialmente comprar algo en el nivel más alto que ha estado en la historia.
Credicorp Capital prosigue que no hay que olvidar que el S&P es un índice nominal por lo que claramente debiera subir con el nivel de precios, el que tiene una tendencia creciente en el tiempo. La evolución del S&P 500 corrigiendo por el índice de precios al consumidor de EE.UU. muestra que actualmente el índice no está en sus máximos históricos. En efecto, no ha recuperado los niveles registrados antes de la crisis “punto com” a finales de la década de los 90.
Además, dado que el valor de las compañías está relacionado con los flujos que éstas generan, incluso descontando el efecto de la inflación, el valor de las compañías debiera crecer dado que la economía en general crece. «Si por ejemplo habláramos del PIB nominal de EE.UU., no sorprendería a nadie que éste superara su máximo histórico en 2010 y lo continuara superando cada año desde el año 2010».
De hecho, en general, cuando hablamos del precio de una bolsa -prosiguen desde Credicorp Capital- , es mejor utilizar indicadores como el ratio de precio/utilidad o de precio/valor libro, dado que nos indican cuánto estamos pagando por la utilidad que generan las compañías dentro de una bolsa.
Ahora bien, independientemente de lo anterior, hay quienes podrían argumentar que el valor nominal del S&P 500 podría ser un indicador de sentimiento, pudiendo generar correcciones independientemente de los fundamentos o los ratios de valorización. De hecho, las últimas dos crisis financieras registradas en EE.UU. (“punto com” y “subprime”) fueron en máximos nominales históricos del principal índice de la bolsa.
Sin embargo, desde 1927, en promedio, cada vez que el S&P 500 ha superado su anterior máximo histórico, éste ha rentado un 8,2% durante los 12 meses siguientes, lo que es prácticamente igual a la rentabilidad neutral que tiene el índice. Además no hay que olvidar que el S&P ha superado su máximo histórico en numerosas ocasiones. De hecho, no existe ninguna diferencia estadísticamente significativa entre el retorno normal del S&P con la registrada después de llegar a un nuevo récord.
De esta forma, desde Credicorp descartan que exista una relación entre el nivel nominal del S&P y su retorno futuro. Ahora bien, si controlamos por los niveles de valorización, altos ratios precio/utilidad, como los vistos durante las últimas dos crisis, sí están asociados sistemáticamente con correcciones importantes en la renta variable.
Mónica Guardado es directora general de Afi, Escuela de Finanzas Aplicadas (EFA), que cumple su 20 aniversario. “Nuestro gran reto es conseguir que la formación sea accesible a los mejores candidatos"
Mónica Guardado (Avilés, 1975) es la actual directora general de Afi Escuela de Finanzas Aplicadas, cargo que ocupa desde comienzos de 2010. Ha desarrollado prácticamente toda su carrera profesional en el grupo Afi, donde ha ejercido diversos cargos de responsabilidad en los departamentos de Consultoría Bancaria, Corporate Finance y la Unidad Corporativa antes de estar al frente de la Escuela de Afi. Profesional con formación financiera y de gestión empresarial, lleva más de 13 años ejerciendo labores de consultoría y formación, asumiendo responsabilidades en la dirección y gestión de empresas de este sector.
20 años no es nada, o son muchos para una escuela de formación como Afi Escuela de Finanzas Aplicadas.
20 años en el mundo de la formación, y más en España, que está haciendo frente a una de las mayores crisis que se conocen hasta la fecha, no es poco tiempo. Hay que tener en cuenta que, además, el sector de la formación es tremendamente sensible a la calidad y la reputación, y esto es algo que se genera en 20 años, pero que se puede perder en un día. Por tanto, en la Escuela estamos francamente satisfechos de la valoración que hacen el mercado y los antiguos alumnos de nuestros programas a lo largo de nuestros 20 años de historia.
¿Cuánto tiempo se necesita para alcanzar el prestigio y el nivel de conocimiento suficiente para competir en un mercado tan complicado como es el de la formación?
El mercado de la formación es un mercado de prestigio, de calidad y de confianza que se gana día a día con los alumnos. Uno de los temas de los que yo me siento más orgullosa es que la calidad de todas las acciones de formación que impartimos en la Escuela obtiene unos resultados de satisfacción altísimos por parte de los alumnos. Aun así, efectivamente, competir en este mercado no es fácil. Ahora estamos inmersos en un proceso de cambio, en una auténtica revolución provocada por el enorme apetitito por el conocimiento como mecanismo de diferenciación en un mercado tremendamente competitivo y global, a lo que se une la generalización del uso de las nuevas tecnologías de la información en este sector.
Cuando se creó EFA hace 20 años fue un concepto novedoso en España: una consultora promoviendo la formación. A primera vista pueden parecer dos negocios antagónicos. ¿Cuál es el balance de esta experiencia conjunta entre Afi y la Escuela?
No sé si de forma premeditada, o si simplemente que el tiempo lo ha legitimado, pero creo que la decisión que tomaron los fundadores de Afi hace 20 años de crear una escuela especializada ha sido un éxito. En realidad, los servicios de formación y consultoría son dos caras de la misma moneda. Se trata de vender conocimiento y experiencia en dos formatos diferentes. Los dos servicios se retroalimentan. Hoy en día, la formación puramente teórica no tiene sentido; la formación tiene que estar pegada a la realidad y eso sólo se puede conseguir si los profesores que la imparten además de ser excelentes académicos conocen de primera mano la economía real y los problemas empresariales. Y la consultoría debe ofrecer soluciones a los clientes y, para ello, el conocimiento profundo de los temas, el razonamiento analítico y una buena pedagogía son fundamentales. Por tanto, estoy convencida de que nuestro modelo de negocio es un modelo de éxito. Y no sabría decir si lo óptimo es una escuela que haga consultoría o una consultora que imparta formación. Creo que la clave es encontrar el equilibrio y fomentar la investigación.
En estos 20 años ha aumentado de manera considerable el número de instituciones que ofrecen formación en temas financieros ¿qué propone la Escuela de Afi que no tenga el resto de sus competidores?
Afi Escuela de Finanzas Aplicadas nace hace 20 años cuando se detecta que en España no había formación de calidad en postgrados en finanzas. Y los masters con los que arranca la Escuela, Master en Banca y Finanzas y, posteriormente, el Master en Finanzas Cuantitativas, se siguen impartiendo hoy en día. Tenemos más de 2.000 antiguos alumnos de postgrados. Ese es uno de nuestros atributos diferenciadores. Nuestro Alumni es nuestra mejor carta de presentación. Otra diferencia clara frente a otras escuelas generalistas o incluso especializadas en finanzas es la dirección académica y el profesorado de nuestra Escuela. La formación que impartimos tiene un carácter eminentemente práctico. El cuadro de profesores de la Escuela lo configuran profesionales del Grupo Afi y expertos del máximo prestigio, que trabajan en el día a día del ámbito económico y financiero. Es un lujo contar con un faculty de más de 100 profesores, el 50% dentro de nuestro grupo, del prestigio de Emilio Ontiveros, Ángel Berges, Francisco José Valero, José Antonio Herce… Creo que hay muy pocas escuelas de negocios con esta seña de identidad.
En 2014 comenzará la 20 promoción del Máster en Banca y Finanzas, uno de los master de mayor prestigio en este ámbito. ¿Qué le diferencia de la competencia? ¿Se han adaptado sus contenidos a los cambios que ha sufrido el sector financiero español en los últimos años?
Efectivamente, una de nuestras joyas académicas es el Master en Banca y Finanzas (MBF), cuya XX edición arrancará el próximo mes de septiembre. No hay un master en finanzas en nuestro país con la tradición y el prestigio del nuestro. Ángel Berges, el actual director académico del Master, es sin duda uno de los profesionales de nuestro país que más sabe del sector bancario. Y, por supuesto, el MBF ha sabido ir adaptándose a los cambios del sector y a las necesidades de los alumnos. El MBF ha evolucionado tanto como lo ha hecho el sistema financiero y bancario en España y en el resto del mundo estos últimos 20 años. Y han sido muchos.
El Máster de Finanzas Cuantitativas, lanzado en 1998, fue el primero de estas características que se implantó en España y uno de los primeros del mundo. Está enfocado a un perfil de alumno con carreras científicas. ¿Está satisfecha con los resultados?
El Master en Finanzas Cuantitativas es la otra joya de nuestra Escuela. Fuimos pioneros y seguimos siéndolo, porque es muy difícil encontrar un cuadro docente para impartir las materias de un programa de estas características. Se trata de aplicar las matemáticas a las finanzas, de tener un rigor académico sólido y profundo, pero además saber cómo estos conocimientos se aplican en la realidad financiera. El padre de la criatura es José Luis Fernández, uno de los catedráticos en matemáticas más respetados a nivel internacional, socio de nuestro Escuela, y que a lo largo de estos 18 años ha cuidado no sólo el programa, sino también la selección de los alumnos. Los resultados han sido extraordinarios. No hay nadie que al pensar en finanzas cuantitativas no piense en nuestro master, ya que casi todos los profesionales que trabajan en este ámbito en nuestro país se han formado con nosotros. Forman una élite capaz de competir en cualquier mercado.
La prolongada crisis económica que sufre España ha provocado que aspectos como la innovación o la internacionalización sean claves para el futuro de cualquier compañía. ¿Cómo ha integrado la Escuela las nuevas tecnologías en su actividad?
Desde hace unos años, la Escuela ha hecho una clara apuesta por el uso de las nuevas tecnologías al servicio de la formación. Este es un debate que está encima de la mesa en muchas escuelas de negocios, incluso en las más grandes y prestigiosas, y no acaban de tener claro si es mejor que los alumnos acudan al campus, en un formato tradicional, o apostar por el e-learning. En la Escuela adoptamos hace tres años una estrategia clara: la asistencia es importante en algunos programas complejos y donde la interacción con el profesor y la aportación de los alumnos es muy enriquecedora. Pero la presencia hoy en día tiene un coste, en tiempo y dinero, y además te cierra las puertas a un mercado absolutamente global. Por este motivo hemos decidido invertir en tecnología en nuestras aulas y desarrollar un campus virtual que permita a los alumnos seguir un programa presencial en tiempo real desde cualquier parte del mundo, con una simple conexión a internet.
El grupo Afi es ahora más internacional a raíz de la reciente apertura de sendas oficinas en el norte de África y América Latina. ¿Qué actividades desarrolla la Escuela a nivel internacional?
La Escuela viene desarrollando desde hace tiempo formación a medida para numerosas entidades e instituciones multilaterales a nivel internacional. Además, a nuestros cursos en abierto vienen estudiantes de varias nacionalidades, aunque estoy segura de que la apertura de oficinas en el norte de África y América Latina va a intensificar nuestro trabajo fuera de España y vamos a contar con más alumnos internacionales.
Las escuelas de formación dan cada vez más importancia a estrechar los vínculos con sus antiguos alumnos. ¿Qué hace la EFA para promover esa relación en este ámbito?
Nuestro Alumni es la mejor carta de presentación. La Escuela organiza más de 80 programas de especialización a lo largo del año que tratan de dar continuidad a la formación de nuestros alumnos de postgrado. Tratamos no sólo de darles la me- jor formación a los recién licenciados, sino de seguir acompañándoles y ayudándoles a seguir creciendo a lo largo de su carrera profesional. Tenemos, además, actividades de fomento del Alumni, como conferencias mensuales a cargo de antiguos alumnos de la Escuela (Alumni Speaker) y organizamos 4 jornadas anuales para todos los clientes y antiguos alumnos de Afi sobre Mercados Financieros y Banca. Además, este año, con motivo del 20 aniversario, tendremos una serie de conferencias en las que participarán los miembros de nuestro Consejo Académico, que incluye, entre otros, a profesionales del prestigio de Mauro Guillén, director del Joseph H. Lauder Institute of Management & International Studies; Ana Isabel Fernández, consejera de la CNMV y catedrática en Economía Financiera de la Universidad de Oviedo; Gonzalo Rubio Irigoyen, Ph.D. (Doctorado) en Administración de Empresas y Finanzas por la Universidad de Berkeley. Y tendre- mos en octubre un ‘Alumni Day’ muy especial, del que aún no puedo revelar los detalles, pero que dará mucho que hablar.
Antes de que arrancara la crisis se decía que contar con un máster casi te garantizaba un puesto de trabajo. ¿Ha cambiado mucho esta percepción en los últimos años?
Yo creo que nada te garantiza hoy en día un puesto de trabajo, ni en España ni fuera. Lo que sí que es cierto, y hay diversos estudios que así lo demuestran, es que los alumnos que cuentan con un programa Master tienen más posibilidades de obtener y de conservar un puesto de trabajo.
En el mundo de la formación siempre hay que pensar en el futuro, ¿cómo le gustaría que fuera la Escuela dentro de 20 años?
20 años es toda una vida a nivel empresarial y, sobre todo en educación, donde hasta hace poco apenas había grandes cambios y, sin embargo, en los dos últimos años estamos viviendo una auténtica revolución. En un horizonte más corto de tiempo, nuestro plan es hacer una buena gestión del cambio, ir por delante de las tendencias y las novedades en formación, que es lo que estamos haciendo. El gran reto es seguir creciendo, ampliar nuestra oferta formativa y conseguir que la formación de calidad sea accesible a los mejores candidatos, con independencia de su nivel económico. Por eso, vamos a potenciar el programa de becas de nuestra Fundación que denominamos ‘El Reto Afi’. Es una obligación y un compromiso de todos los socios de Afi el poder difundir el conocimiento que se ha capitalizado dentro del grupo y hacerlo extensible a estudiantes de cualquier parte del mundo.
