Photo: Nicu Buculei
. Dividend: It Is Essential To Analyze The Long Term Sustainability To Avoid ‘Value Traps’
Donald Trump ya ha sido felicitado por diversos mandatarios del mundo y no hay dudas acerca de que será el próximo presidente de EE.UU. Esta resolución de los comicios generó una apreciación del dólar y una reacción positiva de los mercados.
Sin embargo, los expertos alertan a los inversores sobre la importancia de prever una volatilidad de los mercados en las próximas horas y en consecuencia, plantearse carteras a largo plazo.
Los índices de S&P 500 y Russell 2000 de empresas de pequeña capitalización han subido este miércoles, probablemente ante la expectativa de un mayor crecimiento nacional, un aumento de la actividad de fusiones y adquisiciones y una prórroga de los recortes de impuestos personales, dice el informe UBS House View – CIO Alert, firmado por Mark Haefele, Global Wealth Management Chief Investment Officer de UBS AG.
El dólar se ha apreciado ante las monedas más fuertes y los emergentes, mientras las tecnológicas han reaccionado de forma negativa ante el temor de los aranceles que podría implementar la administración de Trump.
Por esta razón el banco suizo reitera su posición “de que los inversores deberían estar preparados para aprovechar cualquier reacción exagerada del mercado para construir carteras más sólidas a largo plazo, centrándose en oportunidades en renta variable, renta fija y oro”.
Además, recomiendan que los inversores “deberían considerar la posibilidad de diversificar sus posiciones en dólares estadounidenses”.
En cuanto a las divisas, aunque el dólar se ha fortalecido en previsión de una victoria de Trump y podría fortalecerse aún más a corto plazo en un escenario de Trump, UBS prevé una depreciación del dólar a medio plazo.
Por otro lado, el banco ING dice que la victoria de Donald Trump garantizará un entorno fiscal más bajo que debería impulsar el sentimiento y el gasto a corto plazo. Sin embargo, los aranceles prometidos, los controles de inmigración y los mayores costes de endeudamiento se convertirán cada vez más en vientos en contra a lo largo de su mandato presidencial.
Si bien el mercado ya venía asumiendo el triunfo de Trump y las reacciones eran positivas, para ING el presidente electo tiene varios desafíos para mantener el optimismo.
“La primera cuestión a tratar es el límite de la deuda federal, que se restablecerá el 2 de enero”, dice el informe.
La actual secretaria del Tesoro, Janet Yellen, desplegará inmediatamente «medidas extraordinarias» y utilizará el efectivo disponible para seguir pagando las obligaciones fiscales del Gobierno.
Sin embargo, Trump tomará posesión de su cargo el 20 de enero “y su equipo tendrá que ponerse rápidamente manos a la obra para llegar a un acuerdo sobre el presupuesto y conseguir que se levante o se siga suspendiendo el límite máximo”, dicen los expertos del banco neerlandés. .
Por el momento, parece que los republicanos van camino de hacerse con la presidencia, el Senado y la Cámara de Representantes, por lo que la situación debería ser sencilla. Sin embargo, si los demócratas consiguen hacerse con la Cámara de Representantes, podría abrirse un período polémico que consumiría mucho tiempo y provocaría la angustia de los mercados.
“En este segundo escenario, se daría una señal temprana de si su capacidad para aprobar recortes fiscales se va a ver limitada”, concluye.
Por último, Gustavo Cano, CEO de Fundament@l comentó que «el resultado probablemente va a ser interpretado como pro inflación, pro desregulación y pro ‘onshoring’. Eso en principio es bueno para las bolsas y malo para el déficit y los bonos del tesoro”, comentó el experto.
Por otro lado, el director de la plataforma de asesoramiento para asesores financieros, dijo que en principio “es bueno para el dólar y por tanto negativo para Mercados Emergentes”. Sin embargo, especificó que “no está claro hasta que se publiquen los detalles de su política fiscal y exterior”.
XP Investimentos anunció el lanzamiento de una nueva funcionalidad para la reinversión automática de ganancias para fondos y acciones cotizadas, ofreciendo más control y personalización a los inversores.
Disponible en la aplicación del corredor, la herramienta permite a los clientes seleccionar hasta cinco activos de cada clase y definir los porcentajes de asignación según su estrategia de inversión.
El objetivo de la nueva funcionalidad es aumentar los ingresos pasivos de los clientes, maximizando el efecto del interés compuesto en la cartera. Además, es posible configurar contribuciones adicionales para complementar el valor de los ingresos, acelerando el crecimiento de las inversiones.
“La reinversión automática de XP es una innovación que estamos trayendo al mercado con un enfoque total en mejorar la experiencia del cliente. Hemos aumentado el nivel de personalización de las inversiones, desde la elección de los activos hasta el porcentaje de ganancias a reinvertir, para garantizar al cliente una mayor flexibilidad y una mejor gestión de la cartera”, afirma José Tibães, responsable de la plataforma de fondos XP.
También destacó que la funcionalidad optimiza el trabajo de los asesores de inversiones, quienes antes realizaban este servicio de forma manual para sus clientes.
Otra ventaja es la posibilidad de personalizar la fecha de ejecución de la reinversión, la cual puede programarse para cualquier día entre el 1 y el 18 día hábil del mes. Para asegurar que las operaciones estén alineadas con el perfil de riesgo del inversionista, XP validará cada reinversión, asegurando el cumplimiento de los límites de riesgo establecidos para cada cliente.
Como manda la imprevisibilidad de estos tiempos, las elecciones estadounidenses tuvieron el desenlace que casi nadie esperaba: una clara victoria para un partido y un presidente electo dentro de las 24 horas de la votación. La bolsa estadounidense y el bitcoin se dispararon, mientras cayeron las divisas latinoamericanas y el precio del oro.
El Republicano Donald Trump será presidente de los Estados Unidos por segunda vez. Para el nuevo mandato los analistas esperan bajadas de impuestos (según la promesa electoral), aumento del déficit público (consecuencia de lo primero), muy probable aumento de la inflación, la subida de los tipos de interés y, si se cumple la subida de aranceles que defiende el empresario, un mayor proteccionismo.
En Latinoamérica, el principal impacto de la victoria de Trump sería una apreciación del dólar y la consiguiente devaluación de las monedas locales.
México, el país que podría salir más perjudicado
La presidenta de México, Claudia Sheinbaum, felicitó al presidente electo de Estados Unidos y mandó un mensaje tranquilizador a sus compatriotas: “No hay motivo de preocupación… habrá buena relación”.
La Bolsa Mexicana de Valores (BMV), que había iniciado con un fuerte ajuste negativo de 2,65% vulnerando el soporte de 50.000 unidades, se ha recuperado y ya en la tarde cotizaba como al cierre previo (retrocede 0,03% ubicándose en 50.816 puntos); por su parte el peso se coloca en 20,25 unidades por dólar. Según analistas, la causa de la recuperación en los mercados mexicanos obedece por un lado al impulso que recibe de Wall Street.
Durante su campaña Trump prometió imponer aranceles de entre 25% y 100% para presionar al gobierno de México a frenar el flujo migratorio y de drogas a través de la frontera. «De materializarse esta amenaza, afectaría severamente las exportaciones de México, la inversión en el país, la creación de empleo y el crecimiento económico», dijo Gabriela Siller Pagaza, directora de análisis de Banco Base en un reporte matutino para clientes.
«Sin embargo, es importante recordar que Trump no siempre cumple sus amenazas y el mercado ya lo conoce, por lo que la depreciación del peso un día después de las votaciones (2,59%) es menor a la que se observó cuando ganó su primer mandato (8,30%) en 2016. Es decir, el mercado ve riesgos, pero considera que esas amenazas son parte de su estrategia de negociación y no necesariamente las cumplirá al pie de la letra», dijo la experta.
En Brasil cae el Ibovespa y Google juega con los nervios inversores
La reelección de Donald Trump provocó una caída inmediata del 1,3% en el Ibovespa, el principal índice bursátil de Brasil, aunque el miércoles por la tarde las pérdidas se habían moderado al 0,65%.
Según Bradesco, la victoria de Trump y la perspectiva de mayores tasas de interés globales añaden incertidumbre a la deuda pública brasileña y ejercen presión sobre el real. “Por eso el paquete de ajuste fiscal cobra aún más importancia”, explica Fernando Honorato, economista jefe del banco.
A pesar de la reacción inicial del mercado de valores, el dólar subió un 0,5%, alcanzando los 5,78 reales. Sin embargo, muchos brasileños fueron engañados por un tipo de cambio incorrecto en Google, que mostraba que el dólar subió a 6,19 reales.
Este tipo de cambio habría sido un máximo histórico, si no fuera por un detalle: Google, que se basa en los datos de Morningstar, mostró un dato erróneo durante varias horas antes de corregirlo. La empresa tecnológica informó más tarde a la prensa que se desconocía la causa del fallo.
El momento lo es todo y la reelección de Trump coincide con un día crítico para el mercado brasileño, ya que el gobierno se prepara para revelar un nuevo programa de recorte del gasto. Las reacciones del mercado podrían intensificarse si la propuesta no satisface las expectativas de los inversores. El gobierno se ha fijado el objetivo de alcanzar un déficit cero el próximo año.
Las críticas de Lula a Trump envejecen mal. El presidente brasileño, conocido anteriormente por su pragmatismo diplomático, felicitó rápidamente al presidente electo de Estados Unidos, elogiando su victoria.
“La democracia es la voz del pueblo y debe ser respetada siempre. El mundo necesita diálogo y esfuerzos conjuntos para lograr más paz, desarrollo y prosperidad”, afirmó Lula, quien recientemente comparó a Trump con un nazi y manifestó públicamente su apoyo a Kamala Harris en las últimas semanas.
Milei, exultante
El presidente argentino, Javier Milei, siempre fue directo en su apoyo a Trump y mostró su satisfacción por la victoria del republicano. Argentina está fuera del sistema financiero internacional y las consecuencias del cambio electoral tendrían que ver con una mayor apertura del Fondo Monetario Internacional en la negociación sobre la deuda que se lleva a cabo actualmente.
“Para Argentina, el impacto inmediato debería ser marginal, dado que la política del gobierno permanecerá sin cambios. Los precios de los bonos en dólares deberían verse arrastrados en parte por el high-yield, donde deberíamos ver una presión a la baja, pero favorecidos por la opinión de que los bonos pueden ser un “Trump trade”. Una divisa más débil y precios de commodities más bajos son un leve factor negativo, pero el impacto hasta ahora ha sido leve, y para los bonos debería verse más que neutralizado por la afinidad de Milei con el presidente electo Trump, que sería útil en futuras negociaciones con el FMI, aumentando las probabilidades de un mayor apoyo”, señala Max Capital en su análisis diario.
Javier Timerman, Managing Partner de Adcap Grupo Financiero, señaló que «Las políticas de Donald Trump son políticas que a la Argentina no le convienen porque ponen foco en el proteccionismo, ponen foco en la baja de impuestos y el agravamiento del déficit fiscal lo que va a traer tasas más altas porque la Reserva Federal se va a poner mucho más restrictiva respecto a la posibilidad de que se recaliente la economía y vuelva la inflación. En un escenario de tasas altas y proteccionismo, vamos a tener una suba del dólar en el mundo, baja en las commodities producto de la suba del dólar y eso va a afectar a la Argentina”.
“Por el lado positivo, se puede decir que la relación Trump-Milei puede destrabar algún tipo de desembolso, pero también hay que pensar que EEUU va a contribuir menor al multilateralismo y seguramente los organismos multilaterales de los que Argentina necesita fondeo van a quedar desfinanciados», añadió Timerman.
Sube la bolsa chilena
El efecto Trump se sintió en los mercados financieros desde las primeras horas de la sesión. El dólar saltó a primera hora, escalando más de 20 pesos –equivalente a una apreciación de más de 2% respecto al cierre anterior– sobre los 976, pero el efecto se fue moderando con el pasar de las horas. Con todo, el tipo de cambio cerró la jornada en 960 pesos por dólar, lo que representa un alza diaria de 0,4%.
La bolsa local, por su parte, se elevó. Aunque los primeros minutos de operaciones de la Bolsa de Santiago trajeron una leve baja, el benchmark accionario S&P IPSA cerró con una expansión de 0,83%, haciendo eco del auge de las bolsas globales y ubicándose al borde de los 6.580 puntos.
Entre las acciones más transadas de la jornada, destacaron las alzas de 1,7% de LATAM Airlines y 1,5% de Cencosud, junto con los avances de los bancos Bci, Banco de Chile y Santander, con avanzas de 2,2%, 2,1% y 1,8%, respectivamente. Eso sí, los mayores auges se dieron en los papeles de la plataforma internacional, liderados por saltos de dos dígitos en Wells Fargo y Bank of America, además de las cuotas de los ETFs CSI China Internet de Kraneshares y iShares Bitcoin Trust.
Apuntes generales mirando los mercados
Este miércoles, el Down Jones tuvo su mayor subida en dos años, como muestra del entusiasmo tanto por la victoria de Trump como por la rápida resolución de la contienda electoral.
Una de las primeras sacudidas en los mercados fue la caída del oro, el activo que, a nivel global, venía dominando las ganancias en 2024: ““El oro retrocede fuertemente a la baja tras la victoria de Trump en Estados Unidos, lo cual ocasionó que el dólar se disparara. Recordemos que el billete verde y el oro normalmente tienen una correlación inversa y eso ha presionado al oro. Al mismo tiempo, la incertidumbre política se calma un poco al saberse quién va a ser el próximo presidente de Estados Unidos y eso contribuye a que el metal precioso pierda su atractivo como instrumento refugio”, señaló Alexander Londoño, analista de Mercados, ActivTrades.
Máximos para el Bitcoin: “Mientras se conocían los resultados preliminares que apuntan a Donald Trump como ganador de las elecciones presidenciales en Estados Unidos durante la madrugada del 5 de noviembre, bitcoin, la referencia indiscutida del mercado cripto a nivel global, alcanzó un nuevo precio máximo histórico, superando los 75.350 dólares”, según la firma Bitso.
Según el New York times las empresas del sector cripto apoyaron a Trumpo con unos 130 millones de dólares en donaciones de campaña: “It paid”, dice el diario.
Uno de los ganadores de la jornada electoral fue Elon Musk, uno de los mayores apoyos de Donald Trump. El miércoles las acciones de Tesla se disparaban al alza, hasta un 15%.
Foto cedidaRenzo Vercelli, gerente general de AFP Capital
En un contexto en que en Chile se debate la reforma al sistema de pensiones, varios actores de la industria financiera han levantado alertas sobre el impacto que la propuesta pueda tener en el mercado de capitales. El más reciente es Renzo Vercelli, CEO de AFP Capital, quien advirtió de tres iniciativas contenidas en el proyecto que podrían generar un efecto negativo.
En un conversatorio organizado por la AFP –titulado “Mercado de capitales, retomando la senda”–, el máximo ejecutivo señaló que el proyecto de reforma contempla la prohibición de que los fondos de pensiones puedan pagar comisiones a fondos de inversión locales, según destacaron en un comunicado. “Esto podría tener un impacto real en las acciones de baja y mediana capitalización y en ScaleX (mercado de startups de la Bolsa de Santiago), por ejemplo”, indicó.
Además, Vercelli se refirió también a los fondos generacionales, la medida con la que el gobierno busca reemplazar los multifondos. El objetivo es que, en vez de que la gente se vaya cambiando de fondo a medida que se acerque a la edad de jubilación, el fondo generacional va cambiando su cartera gradualmente.
Si bien el CEO calificó la creación de estos fondos son “una buena solución”, sí advirtió que si los vehículos tendrán una cartera de referencia o benchmark, eso “podría limitar la inversión en activos locales o influenciarla por normativa”.
El profesional también se refirió a la polémica propuesta de hacer una licitación de stock en la industria. “Vemos con preocupación el impacto de una eventual licitación”, señaló en el conversatorio, advirtiendo que esto afectaría la inversión en activos alternativos locales. “Terminará restringiendo la inversión en proyectos de infraestructura, bienes raíces y financiamiento de pymes”, dijo.
Además de Vercelli, el evento contó con la partición de Catherine Tornel, comisionada de la Comisión para el Mercado Financiero (CMF), y Enrique Marshall, presidente del Consejo Consultivo del Mercado de Capitales del Ministerio de Hacienda.
EBW Capital, un agente de colocación con sede en Londres, y AIS Financial Group, una boutique privada independiente con oficinas en Latinoamérica y Centroamérica, han firmado un acuerdo de cooperación estratégica para mejorar su presencia con inversores en Latinoamérica.
El acuerdo se centrará principalmente en inversores de Uruguay, Argentina, Chile, Panamá y US Offshore, dice la información de la empresa a la que accedió Funds Society.
«Estamos encantados de haber firmado esta asociación estratégica con EBW, ayudando a extender su alcance aún más en América Latina. Estamos seguros de que la región se volcará hacia estos activos en un futuro próximo, y con nuestra vasta red de clientes y la amplia experiencia de EBW en alternativos, creemos que esta asociación combina lo mejor de ambos mundos para nuestros inversores: un excelente servicio y la más atractiva gama de productos», comentó Juan Ballester Molina, director de Fondos de AIS Financial Group.
EBW Capital trabaja con los principales gestores de activos globales que cubren los inversores institucionales en América Latina, con un enfoque en el sector inmobiliario y de crédito.
«Estamos encantados de tener la oportunidad de colaborar con AIS Financial Group y esperamos ampliar conjuntamente nuestra huella en Latinoamérica y US Offshore.», comentó Frank Pauls, socio senior de EBW.
Debido a la expectativa electoral en Estados Unidos los Fondos cotizados en bolsa (ETF) de bitcoin al contado, registraron su tercera entrada semanal más importante desde que se cotizan estos instrumentos de inversión.
De acuerdo con las cifras del mercado, la semana pasada estos fondos reportaron ingresos por 2,22 mil millones de dólares, en medio de la incertidumbre por las elecciones en EE. UU.
Según SoSoValue, la cifra de la semana pasada fue la tercera más grande para el grupo desde el debut en enero, superado apenas por una entrada ligeramente más alta en febrero y de 2,5 mil millones de dólares a mediados de marzo.
La misma fuente señala que el ETF de Bitcoin de BlackRock (NYSE:BLK), fue en gran medida el responsable de las entradas masivas conjuntas de la semana pasada.
Este instrumento registró por sí solo un ingreso por alrededor de 2.150 millones, según la fuente de datos. Además, el 30 de octubre, IBIT marcó una sesión histórica cuando cerró con una entrada neta de capital diaria de 872 millones de dólares.
Ese mismo día, el 30 de octubre, las entradas conjuntas de los ETF alcanzaron los 893 millones de dólares, la segunda más grande para el grupo desde el debut, a medida que el precio de Bitcoin surgía cerca de su máximo histórico.
No obstante, el viernes, las entradas se enfriaron debido a una corrección de precios más amplia en el mercado de criptomonedas.
La agitación de precios en el mercado de Bitcoin se produce días antes de las elecciones presidenciales en Estados Unidos, a las que ambos contendientes: Donald Trump y Kamala Harris, llegan empatados en las encuestas.
Por su parte, los analistas de CoinShares señalaron en su informe del lunes pasado que las entradas netas por 2,18 mil millones registradas la semana pasada para los fondos de criptomonedas globales, elevaron las cifras del año hasta un acumulado de 29,2 mil millones de dólares, cifra récord.
Ante la apreciación de los precios en los últimos meses, los flujos positivos en los ingresos al mercado han impulsado los activos totales bajo administración en los fondos a más de 100 mil millones de dólares por segunda vez, igualando el récord de 102 mil millones registrado en junio.
Asimismo, los volúmenes de negociación semanales aumentaron hasta 67% a 19,2 mil millones, lo que representa el 35% de las operaciones de Bitcoin en intercambios.
Al igual que con una pareja, romper con un asesor financiero es difícil para muchos inversores, a pesar de que, legalmente, hacer ese cambio es sencillo y a menudo puede ser facilitado por el nuevo asesor.
El miedo o la intimidación ante la perspectiva de un cambio, así como la incertidumbre sobre si existen opciones mejores, son los principales factores que alimentan la «inercia del inversor», concluye la investigación de Dynasty Connect divulgada por la red de asesores financieros.
La encuesta anual sobre el sentimiento de los inversores de alto patrimonio neto fue realizada a 1.000 inversores que trabajan actualmente con asesores financieros, cada uno tiene un mínimo de 500.000 dólares en activos bajo gestión.
Del total de los entrevistados, entre el 5 de julio y el 15 de julio de 2024, el 29% empezó a trabajar con sus asesores financieros en los últimos cuatro años, y el 27% en los últimos nueve.
Sin embargo, un poco más de la mitad (52%) de los encuestados sólo ha trabajado alguna vez con un asesor, el 25% ha cambiado voluntariamente de asesor una vez, y sólo el 17% lo ha hecho dos veces.
Aunque las principales razones para cambiar de asesor no son ninguna sorpresa -es decir, la rentabilidad de la inversión y la jubilación del asesor o el traslado de empresa-, es interesante señalar que el 30% de los encuestados citaron «conocer a un nuevo asesor que les impresionó más» como inspiración para empezar de nuevo.
La personalidad, adaptación, los honorarios y la estructura de los mismos, y la falta de contacto con su asesor fueron otras palancas clave para el cambio, agrega el trabajo.
«La mayoría de la gente no ha contratado a más de uno o dos asesores financieros, y puede ser difícil saber cuándo es el momento de cambiar», dijo Tim Oden, Chief Growth Officer de Dynasty Financial Partners.
Oden agregó que si el inversor “no está recibiendo la atención o los resultados que esperaba, se debe a sí mismo y al futuro de su familia considerar seriamente otras opciones”.
En conjunto, la encuesta Dynasty Connect reveló que los clientes más jóvenes y los que tienen menos activos invertibles son más propensos a cambiar de asesor.
Las relaciones como las plantas necesitan ser regadas
En general, el 59% de los encuestados citan la capacidad de un asesor para entender sus necesidades específicas como clave para encontrar uno adecuado, mientras que la disolución de uno suele reducirse a la decepción en los rendimientos o el servicio.
Los métodos para cambiar de asesor financiero reflejan los cambios generacionales y tecnológicos. Los inversores más jóvenes son más propensos a consultar bases de datos y herramientas de búsqueda en línea, mientras que los clientes de más edad suelen ser remitidos a sus asesores por otros inversores.
¿Estas preparado para una relación?
Mientras que el 45% de los encuestados cita la planificación fiscal como un servicio ofrecido por su asesor financiero, sólo el 28% de ellos valora esa característica. Con estas estadísticas, la encuesta ilustra que la falta de consistencia en los servicios valorados significa que las ofertas personalizadas son clave para el éxito a largo plazo de la relación cliente-asesor.
La gran mayoría de los encuestados de Dynasty Connect Survey valoran la planificación financiera por encima de todo, mientras que el valor de otros aspectos de su relación cliente/asesor viene determinado por sus necesidades o circunstancias únicas.
A veces la soltería puede ser una opción
En general, los inversores encuestados expresaron su confianza en que sus asesores podrían apoyarles durante las transiciones vitales clave; sin embargo, la calificación de «gran confianza» disminuyó en el caso de la estructuración de carteras y los eventos de mercado.
El 48% de los encuestados menciona posibles conflictos de intereses debido a que la empresa para la que trabaja su asesor gana dinero directamente de los productos de inversión en los que está invertido su dinero. Según los resultados, los clientes más jóvenes son más propensos a distinguir posibles conflictos de intereses.
Por último, la relación con los hijos puede ser más difícil. El 41% de los hijos adultos de los encuestados no trabaja con su asesor financiero. Además, es probable que el 34% no lo haga en el futuro.
“La oportunidad multigeneracional es evidente; sin embargo, los hijos adultos se sienten claramente indecisos a la hora de trabajar con el mismo asesor que sus padres”, concluye el informe de la investigación.
Dynasty Connect es un front office externalizado y un motor de crecimiento asociado para las empresas de la red Dynasty, dedicado a apoyar sus esfuerzos de crecimiento orgánico e inorgánico a través de la identificación, cualificación, nutrición y derivación de clientes potenciales de alta calidad, tanto clientes finales como asesores interesados en unirse a las empresas de la red Dynasty, según la información de la empresa.
El mayor interés de los peruanos por soluciones de ahorro e inversión ha estado impulsando el crecimiento de la industria local de fondos mutuos, ampliando la oferta de la industria, especialmente en cuanto a estrategias en el extranjero. Eso revelan cifras de la Asociación de Administradoras de Fondos del Perú (FMP), según informaron en un comunicado reciente.
Al cierre de septiembre, la industria registraba 231 fondos mutuos, lo que representa una subida de más de 30% en dos años. De ese total, 191 se encuentran invertidos en instrumentos denominados en dólares, destacaron.
“Esto muestra el importante crecimiento que ha tenido la industria luego de la pandemia”, indicó Fernando Osorio, secretario general de FMP, que agrupa a las SAF BBVA Asset Management, Credicorp Capital, Fondos Sura, Interfondos y Scotiafondos.
En esa línea, desde la organización gremial destacan que hay una mayor demanda por alternativas de ahorro e inversión en el mercado peruano. “Ello se observa en la oferta de productos por parte de las administradoras para absorber esta creciente demanda por parte de los inversionistas”, señaló Osorio.
En el desagregado por partícipes, los fondos de deuda se mantienen en la cima del podio, siendo la categoría de mayor participación en los últimos años. En promedio, muestran cifras de FMP, concentran cerca del 70% del patrimonio de la industria.
Por su parte, los fondos de fondos son los de mayor oferta por parte de las empresas administradoras (37%), agregaron en la nota de prensa.
Con todo, la Asociación informó que el patrimonio administrado por los fondos mutuos fue de 43.890 millones de soles (alrededor de 11.650 millones de dólares) a septiembre. Esto representa un auge interanual de 40,7%. Además, los partícipes totales de la industria sumaban 399.885 inversionistas al tercer trimestre, tras un aumento interanual de casi 17%.
Mirando lo que va del año, el mercado peruano de fondos mutuos acumula un crecimiento de 15% en partícipes, 33% en patrimonio administrado y 4,5% en el número de vehículos.
La salida de Juan Marotta, tras 26 años en HSBC, ha provocado movimientos dentro a la operación latinoamericana de la firma. Uno de estos cambios se registró en el directorio de su filial chilena, llamada HSBC Bank (Chile), donde el Jorge Arce heredó su asiento en la cabecera de mesa del directorio.
Según anunció la firma al mercado a través de un hecho esencial, el ejecutivo renunció a los cargos de presidente y director de la filial. Desde HSBC detallan que este cambio responde a la salida de Marotta, quien informó recientemente a su red profesional de LinkedIn que decidió “emprender un nuevo rumbo laboral”.
La posta la toma Arce, quien se desempeña actualmente como director general y presidente del consejo de administración de HSBC México, uno de los centros neurálgicos de la firma en América Latina.
HSBC Bank (Chile) también informó la salida de Martín Peusner de la vicepresidencia y el directorio de la compañía. Esto, según detallaron a Funds Society, se debe simplemente al término del plazo contemplado por las políticas internas del grupo para ese cargo.
Así, explican, el ejecutivo se mantendrá en la compañía de servicios financieros, continuando en sus funciones como CFO regional y CFO de HSBC México.
En el directorio de la filial chilena lo reemplazó Guillermo Colquhoun, también de la filial mexicana de la empresa. El profesional se desempeña como Chief Risk & Compliance Officer para Latam y México, según consigna su perfil profesional de LinkedIn.
En Chile, HSBC participa en los negocios de banca corporativa y tesorería, con un foco en apalancar su estructura global. El liderazgo de la filial está anclado en la CEO, Mónica Duwe.
Además de México y Chile, la firma de matriz londinense tiene operaciones en Brasil. Tenían otro polo relevante de operaciones en Argentina, pero la firma la vendió al Grupo Financiero Galicia, en una transacción aprobada este año por el banco central correspondiente.
Principal, uno de los mayores gestores de activos del mundo, con 699.000 millones de dólares en activos bajo gestión, ve una creciente demanda en Brasil de estrategias multiactivos, además de acciones globales, principalmente de oficinas familiares.
Es esta clase de activos, con diversificaciones que permiten renta fija, acciones y otros activos en la misma cartera (y a nivel global), en la que el administrador debería centrarse en los próximos años para Brasil.
“No vamos a intentar competir con la renta fija garantizada brasileña, por lo que traeremos ciertos segmentos de crédito, como bonos preferentes globales, REIT globales, infraestructura global”, dice Marc Dummer, Managing Director & Client Portfolio Manager de Principal Asset Allocation, en una entrevista con Funds Society.
Según Dummer, Principal debería buscar llevar este tipo de producto a Brasil a través de una estrategia multiactivo, con fondos y clases de inversión que combinen renta fija y acciones de los mercados globales.
“Nuestro objetivo principal sería reunir carteras globales de activos múltiples, incluida deuda de mercados emergentes, bonos de rendimiento y acciones. Puede incluir acciones de la India, grandes y medianas empresas de EE.UU. y Europa, ofreciendo una cartera completa”, explicó Dummer.
Afirma que la estrategia de Principal se basa en continuos estudios de eficiencia de las clases de activos, que analizan periódicamente si la gestión activa o pasiva es más adecuada para cada clase.
Para el ejecutivo, Brasil representa una importante oportunidad de crecimiento, con la diversificación internacional guiando las carteras de inversores en el futuro. Dummer ve una demanda futura de estos productos, dependiendo de la caída de los tipos de interés en el país y de una demanda ya presente por parte de los actores institucionales.
“Vemos una tendencia creciente hacia estos productos en las family offices de Brasil”, afirma Dummer. Afirma que estos inversores generalmente tienen una asignación extraterritorial mayor que otros actores locales. Y cuando las tasas de interés locales subieron, muchos redujeron sus asignaciones internacionales, pero ahora esas asignaciones están creciendo nuevamente ya que se espera que las tasas locales bajen.
Productos específicos para cada cliente
Dummer afirma que la estructura de las carteras multiactivos es flexible y se puede ajustar para incluir hasta un 80% de renta fija o renta variable, dependiendo de las necesidades del cliente.
Dice que el proceso de composición de la cartera comienza con una evaluación de lo que el cliente quiere, ya sean mayores ingresos o crecimiento, y va seguido de la creación de una asignación estratégica que supere los puntos de referencia en un ciclo de largo plazo. Luego, está la incorporación de visiones tácticas para optimizar las asignaciones de acuerdo al escenario económico global y local, pudiendo trabajar con otras carteras.
«Elegimos empresas que se especializan en determinadas clases de activos, como Credit Suisse para las materias primas y BlackRock para los bonos protegidos contra la inflación», afirma.
“Para los clientes que son muy sensibles a las comisiones, es posible que no lleguemos a elegir gestores y simplemente hagamos todo a través de ETF. Y para aquellos que no quieran opiniones tácticas, simplemente podemos crearles una cartera estratégica, dependiendo de lo que quiera el cliente”, afirma.
Principal ya tiene alianzas con bancos e instituciones en Brasil y otros países, y está en proceso de expandir sus operaciones en el mercado brasileño, a la espera de un entorno macroeconómico más favorable.
“Los fondos de pensiones tendrán que adaptarse”
En relación con los fondos de pensiones, importante audiencia para la gestora en Brasil, que opera en el país con Claritas tras una fusión en 2016, el director espera, en el largo plazo, una mayor demanda de acciones, reflejo no sólo de una caída de interés, sino de una tendencia observada por Dummer en todo el mundo: el cierre de carteras para nuevos participantes.
Dummer, que trabajó parte de su carrera como actuario, dice que ve una tendencia global de que los fondos de pensiones cierren sus puertas a nuevos participantes y comiencen a depender de sus carteras de inversión.
“Si su plan de pensiones está totalmente financiado, debe inmunizarlo, asegurarlo, tener todos sus ingresos fijos y hacer que sus activos coincidan con sus flujos de efectivo, con entradas que coincidan con salidas”, dice. «Pero si no cuenta con fondos suficientes, la única forma de obtener fondos completos es agregar más dinero o tener más crecimiento en su cartera para ayudarlo a lograr un equilibrio total».
Afirma que debido a este factor, habrá un aumento en el apetito por las acciones en el futuro. “Y espero que a medida que aumente este apetito por las acciones, también habrá un mayor apetito por las acciones globales”, afirma Dummer.
