Jorge García, foto cedida. Jorge García se une a HSBC en Nueva York
Jorge García se unió a HSBC como vicepresidente, especialista en fondos mutuos y ETFs, dentro del área PBUS – Servicios de inversión y soluciones de productos – un puesto client facing, enfocado a HNWI y UHNWI de las Américas.
Según comentaron a Funds Society desde HSBC, esta contratación es parte de un proceso de expansión de la firma: «A medida que continuamos fortaleciendo aún más nuestra plataforma de inversión, siempre estamos buscando especialistas en inversiones fuertes para apoyar nuestra oficina principal».
García, quién trabaja desde Nueva York y reporta a Jessie Zhu, jefa de Productos de Inversión y Asesoría para PBUS, se enfocará en «apoyar de manera más efectiva a nuestros asesores de inversiones en todos los productos. Jorge trabaja en estrecha colaboración con los asesores de inversión en banca privada de HSBC para proporcionar recomendaciones de cartera personalizadas que incluyen las mejores soluciones de fondos mutuos y ETF para clientes locales y extranjeros».
La economía global afronta un problema de crecimiento estructural como consecuencia de la liberalización social y los cambios tecnológicos. Según Stephanie Kelly, economista política de Aberdeen Standard Investments (ASI), ambos factores han provocado que los ingresos de las clases medias en los países desarrollados se estanquen o incluso desciendan. Esta situación ha favorecido el ascenso del populismo, que, lejos de desaparecer, “está aquí para quedarse”.
En un evento celebrado en Madrid, Kelly señaló que los avances tecnológicos han generado ya numerosos desafíos en la fuerza laboral: “En algunos mercados desarrollados, hemos visto un estancamiento en las rentas medias por el impacto en sectores como el manufacturero, donde los problemas laborales han sido más severos”. En ese sentido, destacó que, en países como el Reino Unido o Alemania, esto ha debilitado la productividad.
“Se trata de un problema de recualificación: el sector servicios no cuenta con los mecanismos tradicionales de apoyo que tenía el manufacturero hace 20 años”, señaló. A esto se une que, mientras caen las rentas medias, el 1% que representan las más altas continúa aumentando su riqueza, lo que provoca una “desilusión” social. “Hay claros problemas idiosincráticos que están haciendo que aumente el populismo”, insistió antes afirmar que el motivo por el que no cree que este vaya a desaparecer es que no ve probable que se articulen políticas que aborden esas problemáticas del mercado laboral.
En ese sentido, apuntó que, frente a lo que ocurre en Estados Unidos o el Reino Unido, en el resto Europa existe una mayor representación de las fuerzas populistas por contar con sistemas electorales más proporcionales. Por eso, consideró que los inversores deben tratar de apostar por dos cosas al mirar a los países desde una perspectiva política: que gobiernen partidos de centro, ya que estos no van a interferir en políticas monetarias y fiscales, y que cuenten con mayoría para ser capaces de mantener esa visión. Sin embargo, en la actualidad, esto no es tan fácil de encontrar, lo que genera incertidumbre.
El caso de España
Un claro ejemplo es el de España, con el acuerdo entre PSOE y Podemos tras la repetición electoral. “Después de que Sánchez asegurara que no podría dormir con Podemos en el Gobierno, dos partidos tradicionalmente rivales van a tener que gobernar juntos”, apuntó. Asimismo, recordó que ambos deberán apoyarse en fuerzas más pequeñas porque no cuentan con una mayoría absoluta. “Esto genera un entorno de gran incertidumbre a nivel de políticas, pero no tiene por qué provocar una crisis, ya que al no tener mayorías va a ser difícil implementar grandes cambios”.
En esa línea, hizo hincapié en que, estructuralmente, la economía española es bastante fuerte, por lo que, a nivel coyuntural, debería preocupar a los inversores mucho menos que Italia. A esto se une que en el país vecino existe un marcado euroescepticismo, mientras que en España no parece haber ningún riesgo de que se produzca su salida de la Eurozona.
Por ende, el mayor riesgo seguirá siendo el conflicto catalán, que, en su opinión, también ha sido lo que ha impulsado el auge del partido de extrema derecha Vox. Con todo, “no estamos muy nerviosos con que vaya a producirse la independencia de Cataluña, ya que es difícil que puedan celebrar un referéndum legal”, aseguró.
Los riesgos políticos globales para 2020
Mientras tanto, la guerra comercial, un Brexit duro, el impeachment de Donald Trump o la salida de Italia de la Eurozona son los cuatro riesgos políticos a los que habrá que prestar mayor atención en 2020. A su juicio, los dos últimos son los menos probables, mientras que las tensiones entre China y Estados Unidos seguirán siendo el “factor crucial” que generará incertidumbre en los mercados y marcará las decisiones de los inversores durante los próximos meses.
La economista política señaló que actualmente los aranceles medios entre ambas potencias son de un 21%, una “barrera enorme”, a la que se suma que se trata de un conflicto impredecible en el que un tuit de Donald Trump puede cambiarlo todo. “Aunque en diciembre se pospongan los aranceles, la escalada del conflicto va a continuar, por eso hay que vigilarlo muy de cerca”. De ahí que observen, por un lado, los factores de riesgo institucional que están ahí desde hace 20 años (como la rivalidad estratégica entre ambos o el sistema político estadounidense) y, por otro, los riesgos cíclicos más recientes, como la campaña presidencial en EE.UU.
En cuanto al Brexit, destacó el nerviosismo de los inversores internacionales por el claro impacto de esta situación en la economía británica. Kelly consideró que los conservadores tienen más posibilidades de ganar las elecciones y apuntó que el escenario más probable (en un 65-70%) es que la oposición se movilice en la Cámara de los Comunes y se produzca una salida negociada de la Unión Europea. Aun así, advirtió de que, si finalmente el Parlamento no recupera el control, sigue habiendo una probabilidad de entre el 15 y el 20% de que se produzca un Brexit duro.
De acuerdo con la encuesta “Agentes de Cambio: permiso para operar” de PwC, la próxima generación de la empresa familiar se ve a sí misma como un agente de cambio para la transformación digital y se siente comprometida con el negocio, pero busca un mayor apoyo y confianza de los líderes actuales.
Este nivel de compromiso también se corresponde con las ambiciones futuras para liderar, ya que el 41% aspira al cargo de director ejecutivo en los próximos cinco años y casi un tercio (29%), busca ser accionista mayoritario.
La próxima generación se siente segura sobre el valor agregado que puede aportar en términos de habilidades ya que más de dos tercios de los participantes ven que sus atributos más fuertes (resolución de problemas y liderazgo) son esenciales en el futuro panorama empresarial. El 64% afirma que puede garantizar que la estrategia de negocio futura sea adecuada para la era digital.
«Los resultados de la encuesta ponen de relieve la buena noticia de que los líderes de la próxima generación son ambiciosos y están profundamente comprometidos con la empresa familiar. Ven que pueden tener un rol claro en asegurar el legado familiar en un contexto de profunda disrupción y transformación. Sin embargo, también se sienten limitados por la falta de oportunidades. Aun así, podemos reconocer que estas frustraciones son pragmáticas y que están buscando el apoyo en términos de desarrollo de la experiencia que necesita para ser exitosos, están diciendo “’necesitoque me ayudes a desarrollar mi potencial para poder adquirir las habilidades y la experiencia que necesitaré para asumir los roles de liderazgo a los que aspiro’”, señala Norberto Rodríguez, socio de PwC Argentina especialista en Empresas Familiares.
La “NextGen” constituye un grupo diverso en cuanto a sus necesidades y ambiciones y ello requiere un enfoque que se basa en la comprensión de sus necesidades.
La encuesta identifica cuatro figuras clave dentro de la próxima generación, de acuerdo con sus puntos de vista sobre sus habilidades, aportes y metas profesionales:
Transformadores: son futuros líderes, seguros de sí mismos (46 % de los participantes). Tienen como objetivo liderar el cambio y aspiran a cargos ejecutivos dentro de los próximos cinco años (56 % de los transformadores afirmó esto frente al 41 % sobre el total de 956 participantes).
Administradores: son mayormente conservadores y mantienen la tradición y las redes existentes (26 % de los participantes). Tienen más de 35 años y actualmente ocupan un cargo gerencial.
Intrapreneurs: se ponen a prueba a sí mismos llevando adelante negocios bajo el ala de la familia (20% de los participantes), tienen el potencial de generar grandes ideas para fortalecer la empresa y sienten la necesidad de probarse a sí mismos antes de presentarlas (27% frente al 21% de todos los participantes).
Emprendedores (entrepreneurs): es menos probable que se vean a sí mismos como futuros líderes de la empresa y siguen su propio camino fuera de ella (8% de los participantes). Quieren liderar su propio negocio, y tienden a aspirar a un papel en el directorio, pero salteando el “día a día”.
La encuesta interrogó a 956 personas de 69 territorios de los cinco continentes en todas las industrias, proporcionando una orientación específica para cada tipo de personalidad sobre cómo debe abordar su desarrollo profesional.
“Es vital entender la importancia de un enfoque intergeneracional. En algunas empresas, puede haber hasta cinco generaciones trabajando juntas y cada generación suele tener características que pueden chocar con quienes los rodean, pero también ideas, experiencias y habilidades que pueden beneficiar al negocio en su conjunto. Combinar los mejores rasgos de cada generación —sabiendo cuándo dejar que los jóvenes tomen la iniciativa — puede marcar la diferencia entre “sobrevivir” y heredar una empresa próspera», finalizó Norberto Rodríguez.
Foto cedidaGonzalo Blumal, ministro del Interior chileno. El acuerdo político alcanzado sobre una nueva constitución impulsa los activos chilenos
La madrugada del viernes 15 de noviembre el gobierno chileno y los principales partidos políticos de la oposición alcanzaron un acuerdo sobre una nueva Constitución que, unido a las medidas adicionales anunciadas por el Banco Central y noticias positivas del conflicto entre Estados Unidos y China, resultaron en una jornada de euforia en los mercados locales este lunes.
Tras una semana marcada por la volatilidad, la bolsa chilena se recuperó en un 8,1 % en un solo día, el peso chileno se apreció hasta 770 pesos por dólar y las tasas de los bonos a largo plazo (BCU- 10 ) retrocedieron un 60 puntos base.
En concreto, el acuerdo alcanzado sobre una nueva constitución contempla la celebración de un plebiscito inicial en abril de 2020 en el cual se preguntará a la ciudadanía sobre dos aspectos: si desean cambiar la constitución y bajo que mecanismo (convención mixta constitucional o convención constitucional).
Desde Compass Group valoraron de forma positiva este acuerdo aunque reconocen que aún existe incertidumbre sobre cual será la normalidad en el largo plazo a lo que hay que añadir la complejidad por la ausencia de un líder que represente a la ciudadanía : “Prevalece como riesgo si es que este anuncio será suficiente para calmar las protestas y permitir al país volver a un escenario de mayor normalidad de corto plazo, dejando abierto el espacio para definir cuál será la nueva normalidad de largo plazo, definición que no se construye de la noche a la mañana. Lo anterior, producto de las características del movimiento, que no pareciera contar con un liderazgo evidente, lo que dificulta centralizar y encapsular las demandas de la ciudadanía y cómo se van a abordar de parte de las autoridades”, recogen en su informe.
Nuevas medias del Banco Central de Chile
No solo el acuerdo político que fija la hoja de ruta para una posible nueva constitución fueron las causas detrás de estas subidas, sino que la nueva serie de medidas anunciadas por el Banco Central chileno para aumentar la liquidez también favorecieron el comportamiento de los mercados.
De esta forma, al programa de compra de swap en divisas anunciado el miércoles 13, la tarde del jueves 14 de noviembre la autoridad monetaria anunció un paquete adicional de medidas de “tienen por objeto aumentar la efectividad de las operaciones anunciadas en moneda en local y extranjera, para facilitar la gestión de liquidez del sistema financiero local”, según el comunicado oficial.
Santander Chile, resume el nuevo paquete de medidas anunciadas que ayudaron a “descomprimir las tasas de mercado” y explica que en concreto “el instituto emisor amplió las medidas de gestión de liquidez, aumentando la frecuencia y plazos de los programas anunciados el día anterior y extendió los colaterales elegibles para las operaciones de inyección de liquidez del programa REPO, la Facilidad Permanente de Liquidez (FPL) y la Facilidad de Liquidez Intradía (FLI) a depósitos y bonos bancarios. También anunció un programa de recompra de bonos y la suspensión de emisión de PDBC en lo que resta del año.”
Por lo tanto, concluyen que desde la reversión sufrida “los precios de los activos financieros vuelven a internalizar un recorte de la TPM para la reunión de enero de 2020”
Con respecto al tipo de cambio, destacan la apuesta de los inversores extranjeros por el peso chileno que “acumulan un flujo de venta forward alrededor de 2.595 millones de dólares entre el 18 de octubre y el 13 de noviembre”.
Volatilidad y sobre ponderación de renta fija local
Desde BICE Inversiones, destacan el repunte en la bolsa local de los sectores de comunicaciones y consumo discrecional, es decir, “aquellas compañías que se vieron castigadas de forma importante ante incremento del nivel de incertidumbre.” Con respecto a los activos de renta fija estiman que “en términos fundamentales, se cuenta con positivos atributos de largo plazo” aunque no descartan nuevos episodios de volatilidad.
El departamento de estrategia e inversiones de FYNSA, también recomienda sobre ponderar los activos la renta fija frente a la renta variable. De esta forma explican que a pesar del alza las tasas y ampliación en los diferenciales de crédito “creemos podrían estar abriéndose oportunidades en la renta fija local corporativa en UF en los tramos cortos y medios de la curva, donde se podrían encontrar spreads sobre los 100 puntos base, con buenas calificaciones de riesgo. La señal que se estaría dando con la reforma tributaria, sería consistente con mantener cierta disciplina fiscal, para financiar la agenda social y no terminar emitiendo tanta deuda.”
Daniel de Ontañon, Chief Executive Officer de Insigneo (Funds Society). ,,
Insigneo reunió a unos cien asesores financieros y maganers de 23 familias de fondos en su primera cumbre de este tipo, totalmente enfocada a potenciar a los asesores independientes latinoamericanos. Con el tema “Latam Wealth Management: Evolving Trends”, la firma desarrolló una completa agenda, aderezada con eventos originales y mucho sentido del humor.
“Ser independiente no significa estar aislado o estar solo, por eso traerlos a todos tiene un sentido, que es rodearlos de un equipo de apoyo que los pueda ayudar y se puedan compartir ideas. Para nosotros en el sentido de comunidad y de network es muy importante”, explicó Daniel de Ontañon, Chief Executive Officer de Insigneo, durante la apertura del evento que se desarrolló del 13 al 16 de noviembre.
Los asistentes recibieron la mirada de Insigneo sobre los mercados y la industria en 2020, con información sobre nuevas tecnologías y asesoría sobre los grandes temas del wealth management, como la transición generacional y sucesora de las familias, o la planificación fiscal.
Con la vista impresionante de la Patagonia argentina desde el Hotel Llao Llao, los asistentes podían empezar el día con clases de yoga y participar en concursos de cocina orientados por un reconocido chef.
Insigneo tuvo también dos invitados especiales: Noemi Benito, reconocida experta en inteligencia emocional, y Coco Oderigo, creador del equipo de rugby Los Espartanos.
“Evolución significa adaptarse, significa cambio y crecimiento. El independent advisor es una evolución de lo que era el advisor tradicional, así que ustedes son los pioneros de una industria que está naciendo y eso es producto de la evolución”, añadió Ontañon.
Ahmed Riesgo, CIO de Insigneo, identificó los potenciales riesgos que el equipo de inversiones de la firma vepara las carteras en 2020 y las perspectivas en Latinoamérica. De cara a una estrategia de protección de los portafolios, apuntó que los US TIPS, las tierras de cultivo, el cash, los US Tresauries y el oro son las mejores opciones del momento. Por otro lado, los activos menos favorables de cara a 2020 serían los bonos US investment grade, los bonos soberanos ex-US, la plata y los futuros sobre divisas.
Raúl Henríquez, Chairman de Insigneo Financial Group, clausuró el evento agradeciendo la iniciativa de Miguel Reyes, Managing Director de la firma y artífice de la idea, y reiterando la vocación de Insigneo de potenciar a los asesores independientes aportando soluciones y contenidos en un ambiente distendido.
El evento estuvo auspiciado por Schroders, Franklin Templeton Investments, MFS Investment Management, Wellington Management, Aberdeen Standard Investments, Janus Henderson Investors U.S., Investec Asset Management , Natixis, Carmignac, Jupiter Asset Management Capital, Group GAM Investments, Robeco, NNI IP, Merian Global Investment, Virtus Global Funds, Pine Bridge Investments, Vontoble, Privatam, Neuberger Berman, AX IM, BNY Mellon y Capital Group.
Pueden ver aquí el vídeo en el que se resumen las distintas actividades del evento y se recogen declaraciones de Raúl Henríquez, Daniel de Ontañón, Miguel Reyes y algunos invitados y sponsors al evento.
Pixabay CC0 Public Domain. Neuberger Berman anticipa los fundamentos y las decisiones de su votación delegada
Pictet Wealth Management crea un Consejo Asesor para su sucursal en España, constituido por Ana García Fau, Mauricio González-Gordon, Carlos Mas Ivars y Ricardo de Serdio.
Este Consejo Asesor es un proyecto novedoso en las sucursales europeas de Pictet, que trabajará en estrecha colaboración con Luis Sánchez de Lamadrid, director general de Pictet Wealth Management en España desde 2011 y su equipo -cuya media de experiencia en el sector supera los 20 años-. Para Sánchez de Lamadrid «la constitución de un Consejo Asesor de esta relevancia refuerza la importancia de España para el Grupo». El Consejo contribuirá a profundizar en decisiones estratégicas, tendencias de mercado y se reunirá periódicamente para dar seguimiento al negocio de gestión de patrimonios del Grupo en España.
Ana García Fau ha sido consejera independiente de Merlin Properties, Gestamp Automoción y Eutelsat; Mauricio González-Gordon, presidente de las Bodegas González Byass además de presidente de APD en la zona Sur; Carlos Mas Ivars es el anterior presidente y socio de PwC en España y actualmente es presidente del Centro IE de Familias Empresarias y vicepresidente de la Fundación del IE; y Ricardo de Serdio, anterior presidente de PAI Partners España y socio y miembro del comité ejecutivo global de esta firma de capital riesgo.
“Nos dirigimos a patrimonios a partir de dos millones de euros -aunque nuestra media es muy superior- y estamos bien posicionados en altos patrimonios y family offices, gracias a nuestra propuesta de valor, con la experiencia global de Pictet en este negocio durante más de dos siglos. En Pictet Wealth Management España hemos crecido recurrentemente en todos los ejercicios. Nuestro crecimiento como entidad es únicamente orgánico y se basa en incorporación de talento. A nuestros clientes les atrae nuestro proyecto, estabilidad, solvencia y especialización, ya que todos los recursos del Grupo van destinados a gestión de patrimonios o gestión de activos», ha indicado Sánchez de Lamadrid.
El Grupo Pictet ha trasladado en 2019 su sede en España, inaugurando nuevas oficinas en el edificio Beatriz, en la calle José Ortega y Gasset del barrio de Salamanca. Las nuevas instalaciones han duplicado el espacio anterior de calle Hermosilla.
Wikimedia Commons. New Capital y BECON presentan su alianza en Santiago de Chile
New Capital y BECON IM presentaron su nueva alianza de distribución para el continente americano (ex AFPs) ante un notable número de inversores el pasado día 13 de noviembre en un evento celebrado en el hotel Ritz Carlton de las Condes en Santiago de Chile.
La primera parte del acto estuvo a cargo de Moz Afzal, CIO de EFG Asset Management, quien expuso su estilo de gestión así como las perspectivas para los mercados globales para los próximos años. El directivo calificó sus estrategias como “high convinction”, una alternativa de inversión que puede convivir con instrumentos pasivos, pero que permite una correcta diversificación y asunción de riesgos con el fin de lograr un rendimiento estable en el tiempo.
Desde su punto de vista, una mayor liquidez ha sido el motivo que explica las altas rentabilidades que pueden observarse en casi todas las categorías de activos durante este año: “Cuando la marea llega todos los barcos suben”, afirma, pero no va a continuar así durante los años siguientes.
Para Afzal, los mercados están viviendo un momento de pesimismo generalizado como queda demostrado en las altas valoraciones de los sectores defensivos frente a los sectores cíclicos. No obstante, argumentó que la teoría de los ciclos económicos no es aplicable en estos momentos y este es el motivo por los que los inversores están confusos.
Con respecto a las perspectivas de los mercados el año que viene, en su opinión, las elecciones presidenciales en Estados Unidos van a ser uno de los eventos determinantes. Para Afzal, los dos ejes fundamentales sobre lo que va a girar la campaña serán la desigualdad, tanto en salarios como en impuestos corporativos, por lo que se muestran menos optimistas con los activos americanos.
“Hemos sobreponderado acciones americanas sistemáticamente durante los 10 últimos años, pero el año que viene probablemente será un año para pausar”, afirma Afzal.
Por otro lado, consideran que hay una oportunidad muy interesante en mercados emergentes porque se ven claramente favorecidos por un entorno de bajos tipos de interés y por el desapalancamiento reciente que han llevado a cabo en sus balances. Además, destacó la demografía de los países emergentes y recomendó mirar a las empresas desde un prisma diferente, centrado en los mercados donde se encuentran sus potenciales clientes y no donde están domiciliadas.
En cuanto a Latinoamérica, Afzal destacó la fortaleza de Chile y por el lado contrario avisó sobre las señales de alerta que presenta Colombia. Por último, destacó Sudáfrica como un activo de mayor riesgo interesante frente a otros países comparables.
Para finalizar su exposición, el directivo explicó sus principales estrategias entre las que destacó NEW CAPITAL WEALTHY NATIONS BOND FUND, un fondo que invierte en compañías y países grado de inversión desde una perspectiva distinta. En concreto, y a través de su propia metodología de scoring, invierten en países que no solo tienen ingresos, sino que además tienen ahorro y bajo nivel de deuda externa. Esta filosofía de inversión les ha permitido generar retornos muy positivos, consistentemente por encima del benchmark durante la última década.
La segunda parte del evento, estuvo a cargo de Sebastián Claro, profesor de la Universidad Católica de Chile quien compartió su visión de los mercados chilenos. En su opinión, el menor crecimiento de la economía china, que se ha traducido en menores ingresos derivados del cobre, ha puesto en evidencia problemas más estructurales de la economía chilena. Igualmente, expuso los efectos de las protestas sociales que se están viviendo en el país desde el pasado mes de octubre sobre la pendiente de la curva chilena, tipo de cambio y bolsa.
New Capital es el brazo de fondos mutuos de EFG Asset Management, un administrador de inversión global con una gama de fondos domiciliados en Dublín y Luxemburgo. EFG Group tiene activos bajo gestión por valor de aproximadamente 140.000 millones de dólares, tanto para clientes minoristas como institucionales de todo el mundo.
Algunas de las estrategias más diferenciadas de New Capital incluyen el European Dynamic Equity Fund y la Future Leaders Series, que son fondos diseñados para encontrar los próximos valores disruptores de cada región en carteras de crecimiento.
BECON IM es una firma de distribución a terceros dedicada a ayudar a los administradores de activos a construir canales de distribución para sus productos, tanto en los mercados onshore de Latinoamérica como en la zona US offshore. Desde su formación hace más de dos años, BECON ha ayudado a varios administradores de activos a recaudar más de 1.500 millones en AUM para sus líneas de fondos mutuos no registrados en los Estados Unidos. BECON ha experimentado un rápido crecimiento y ha abierto oficinas en Miami, sumando además personal de ventas en Latinoamérica. El equipo ahora está compuesto por 7 personas, próximamente 8, y representa a tres administradores de activos en toda la región
Pixabay CC0 Public Domain. finReg Campus: formación financiera online a demanda
La presión supervisora y la exigencia normativa de mantener una formación permanente y actualizada para quienes prestan servicios regulados requiere una vía de formación ágil y especializada, que ayude a resolver estos requerimientos. En este contexto, finReg 360 lanza su nuevo servicio de formación online: finReg Campus. La iniciativa nace para asegurar que los empleados de las entidades estén adecuadamente formados en la regulación financiera durante el desarrollo de sus funciones.
finReg Campus se lanza además pensando en todos los empleados del sector financiero. La plataforma permite formar aquellos en la primera línea de defensa, como los agentes, al personal que requiere una formación más profunda en regulación, de la segunda y tercera líneas y a la alta dirección y a los miembros del consejo de administración, con una atención especializada.
Además, recoge diversos cursos de regulación financiera que van desde temas más clásicos, como la prevención del abuso de mercado, el blanqueo de capitales, la financiación del terrorismo o el corporate defence, hasta materias más novedosas como finanzas sostenibles, blockchain y criptodivisas, o benchmarks.
El catálogo de cursos está disponible en la web de finReg, donde los clientes pueden solicitar información adicional sobre los cursos ya disponibles o sobre cualquier otro de interés, que finReg creará a demanda. Estos no sólo proporcionan la formación adecuada de las personas y de la mejora de la cultura corporativa, sino que ofrecen a las entidades diversas ventajas adicionales:
Beneficiarse de las bonificaciones de la formación tripartita.
Acreditar ante los supervisores la formación continuada de MiFID, abuso de mercado, prevención del blanqueo de capitales, crédito hipotecario y otras normativas ya que la plataforma permite certificar el tiempo dedicado a la formación por cada empleado y registrar su aprovechamiento y resultados.
Aprovechar la flexibilidad de la formación a distancia y adaptarse a las necesidades de cada cliente.
Asimismo, cada curso se compone de materiales diversos ―vídeos grabados y en streaming, lecturas, presentaciones de contenidos, foros para resolución de dudas, test y pruebas de aprovechamiento― especialmente pensados y diseñados para cada materia.
Foto cedidaEl equipo de la gestora.. 360ºCorA se suma a la gestión discrecional de carteras
Tras culminar su transformación en sociedad gestora de instituciones de inversión colectiva (SGIIC), 360ºCorA inicia un nuevo recorrido en el que a su labor de asesoramiento financiero -con carteras hechas a medida del cliente- suma ahora el lanzamiento de un servicio de gestión discrecional de carteras, como una forma de ampliar sus servicios y continuar creciendo.
Entre los cambios que ha conllevado la transformación, la gestora pasará de asesorar a gestionar 15 vehículos: “Queremos pasar a gestionar los 15 vehículos de inversión colectiva que tenemos ahora, entre los que hay sicavs, fondos de pensiones y fondos de capital riesgo. De todos esos vehículos éramos asesores”, señaló Emilio Viudes, presidente de 360ºCorA SGIIC, en un desayuno en Madrid. Pasar de ser empresa de asesoramiento financiero (EAF) a sociedad gestora “nos da un mayor control sobre nuestro negocio, que es una de las motivaciones para hacer este cambio”, destacó.
360ºCorA es una de las entidades de referencia en la gestión patrimonial y el asesoramiento financiero independiente en España, con un volumen aproximado de 1.100 millones de euros asesorados de 500 grupos familiares. Comenzaron en 2007 con tres socios y ahora la firma está conformada por 26 personas entre la nueva gestora y la sociedad 360ºCorA Inmobiliario, que se mantiene de forma independiente.
Viudes explicó que su negocio se centraba hasta ahora en “carteras asesoradas, a medida, personalizadas para el cliente” en los 15 vehículos de inversión colectiva sobre los cuales asesoraban, pero “siempre con la intermediación de una sociedad gestora que te fija las normas”. Esa intermediación ahora ya no será necesaria.
Ahora a su negocio se añade la gestión discrecional de carteras, “que exige para el mismo perfil unas carteras lo más parecidas posibles, con los mismos porcentajes, los movimientos el mismo día, con el mismo valor liquidativo, etcétera”, indicó. “Si bien es una figura que no nos encajaba con la filosofía inicial de hacer carteras personalizadas y a medida, para nuestro criterio es la figura ganadora de MiFID II”.
Lanzamiento de vehículos propios… en gestión alternativa
En el marco de esta transformación tampoco descartan el lanzamiento de vehículos propios, pese a que en un principio no era uno de los objetivos, dijo por su parte Pablo Uriarte, socio de 360ºCorA SGIIC. Se tratará en cualquier caso de “vehículos muy específicos”.
“No vamos a intentar competir con gestoras tradicionales de renta variable”, destacó, sino en el segmento de gestión alternativa, algo que echan en falta en sus portfolios y que es un segmento que en España se trabaja muy poco. “Sobre todo para el tipo de cliente que no está preparado para dar el paso a una cartera volátil. En la gestión alternativa bien hecha hay un espacio para tener rendimientos moderados con volatilidades bajas. Veo un nicho de mercado fuerte”, consideró, aunque añadió que se trata de un proyecto para el año que viene y que muy probablemente tendrá forma de fondo de inversión.
Foto cedidaJosé María Méndez, director general de Cecabank.. ceca
La figura del depositario de valores es una de las partes menos visibles del sector de la inversión pero no por ello tiene menor magnitud: así lo reivindicó Ana Martínez-Pina, vicepresidenta de la CNMV, en el marco de lasexta edición de la Jornada de Securities Services organizada por Cecabank la semana pasada en Madrid.
En ese evento recordó que la industria española de custodia alcanza ya 2,2 billones de euros, casi dos veces el Producto Interior Bruto (PIB) español, y los activos custodiados son titularidad de más de 10 millones de clientes. “Sin duda es un eslabón fundamental de la cadena”, aseguró, al encargarse de cuidar los bienes o títulos que tienen bajo custodia.
La vicepresidenta del supervisor español de los mercados destacó que “se está produciendo una concentración destacable en el sector, que hace necesaria que estas entidades cumplan escrupulosamente con su función”. En 2007, había 76 entidades depositarias que prestaban este servicio, mientras que en 2019 solo hay 24 depositarios activos. Una concentración que también se observa en la evolución de la cuota de negocio de las cinco primeras entidades, que ha pasado en este periodo (desde 2007) del 53% al 73%. Las entidades depositarias recibieron unas comisiones de 637 millones de euros en 2018, de los que el 95% correspondieron a entidades de crédito, aunque el servicio también lo pueden prestar empresas de servicios de inversión (ESI).
“El volumen de actividad de los depositarios junto con este proceso de concentración ponen de relieve la existencia de economías de escala y ahorros importantes en las inversiones tecnológicas que los depositarios necesitan para el desempeño de su actividad”, explicó. “Hay que estar atentos a la evolución de este fenómeno, puesto que la figura de un depositario de calidad resulta esencial tanto para los inversores, al garantizar su seguridad jurídica, como para la gestora, al facilitar que ésta lleve a cabo su política de inversión de forma eficiente. Es, por tanto, vital que las gestoras dispongan de un depositario que cumpla sus funciones adecuadamente y que éstas tengan un abanico de entidades entre las que poder elegir”.
También señaló queestamos observando un cambio de modelo y las gestoras están recurriendo a depositarios externos. “En el año 2007, antes de la crisis, el 85% de los depositarios nombrados por las gestoras pertenecían a mismo grupo. Con datos de junio de 2019 este porcentaje de las gestoras que nombran a depositarios del grupo se ha reducido al 58%”, indicó.
“El uso de depositarios ajenos puede suponer una mayor independencia y autonomía en el desempeño de las funciones del depositario, y permite la prestación de servicios de depositaría que pueden requerir una mayor especialización”.
Regulación
Martínez-Pina se refirió a dos asuntos referentes a los depositarios: la revisión de la Directiva de Gestión de fondos alternativos de 2011, más conocida como AIFMD, y la obligación establecida por el Real Decreto de Empresas de Servicios de Inversión sobre traspaso en bloque de activos.
En cuanto a la Directiva, la Comisión Europea encargó un informe a KPMG de cara a valorar cómo se ha venido aplicando y cuales han sido sus efectos. “KPMG publicó su informe en 2018 del que destacaría los siguientes aspectos: en lo que respecta a los depositarios en este tipo de fondos, la valoración es en general positiva, pero el informe destaca que algunas de las normas se han interpretado de manera diferente en las distintas jurisdicciones (por ejemplo, las obligaciones de realizar look through o el control del efectivo de la gestora). Además, menciona que las normas recogidas en la directiva son muy genéricas y no se adecúan a la diversidad de tipos de activos existentes o geografías”.
También, hace mención a que sería beneficioso para los países pequeños la existencia del pasaporte del depositario y al uso de las cuentas ómnibus por los subcustodios, esta última cuestión ya aclarada por la CE en 2018. Finalmente, menciona que la aplicación de normas más estrictas a los fondos alternativos podría tener el efecto de que los inversores decidieran invertir en terceros países dirigiendo la inversión profesional fuera de la UE. “En cualquier caso, se deberá esperar a las propuestas que la Comisión Europea realice sobre la revisión de la Directiva sobre fondos alternativos, en base a este informe. En la CNMV seguiremos de cerca esta posible revisión”, indicó.
Sobre la obligación incluida en el Real Decreto de Empresas de Servicios de Inversión que se modificó en el año 2108 y que también aplica a los depositarios de IICs, en la medida en que llevan a cabo la actividad de custodia, explicó que los cambios introducidos tienen como objetivo evitar el bloqueo de los activos custodiados, en los casos en que la entidad que presta el servicio de custodia se encuentra en dificultades financieras. “A tal efecto se prevé que las entidades presten el servicio de custodia lleguen a acuerdos para realizar un traspaso en bloque de los activos custodiados cuando se encuentren ante dichas dificultades financieras. De hecho la CNMV ha empezado a comprobar la existencia de estos acuerdos, a través de la revisión que llevan a cabo los auditores y que queda reflejada en la emisión del Informe de protección de activos de clientes”.
Funciones clave
La ley de instituciones de inversión colectiva define dicha figura como la entidad a la que se encomienda la custodia de los activos de las IICs y la vigilancia de la gestión que llevan a cabo las sociedades gestoras. Además la LIIC confiere a los depositarios, ciertas obligaciones, como la de satisfacer por cuenta de los fondos los reembolsos de las participaciones, cuyo neto adeudarán en la cuenta del fondo. “Por lo tanto, la figura del depositario, obligatoria en IICs y en determinados casos en las ECR/EICC (entidades de inversión colectiva cerrada), es muy relevante, porque lo que aporta es seguridad al partícipe y control sobre la inversión”, aseguró la vicepresidenta.
Resulta un elemento crucial para garantizar la protección de los inversores en una doble vertiente, dijo: por un lado, la propia actividad de control exige un seguimiento de las inversiones que realizan las gestoras, de las suscripciones y reembolsos y del cumplimiento de todos los límites legales y propios de los fondos. Así, el depositario tiene que actuar de manera independiente y en interés de los inversores. De esta forma si detecta cualquier anomalía en la gestión de las instituciones cuyos activos tiene en custodia está obligado a comunicarlo a la CNMV, para que esta tome las medidas oportunas para garantizar la protección a los inversores. Además, los depositarios son responsables frente a los partícipes de los fondos de inversión o accionistas, de todos los perjuicios que les causen por el incumplimiento de sus propias obligaciones.
Por otro lado, hay otra función derivada de las funciones de depositaría propiamente dicha (custodia de los activos que se anotan en cuentas, registro de los otros activos, control de la tesorería), recordó Martínez-Pina. ”La función de los depositarios de las gestoras resulta muy transcendente en un momento como el actual, en el que el número y tipología de gestoras está aumentando y los activos bajo gestión son cada vez más relevantes”.
La vicepresidenta de la CNMV recordó que el número de gestoras ha aumentado considerablemente en los últimos ejercicios: “A finales de 2018 había 119 sociedades gestoras de instituciones de inversión colectiva registradas en la CNMV, 10 más que al cierre de 2017, tras haberse producido 11 altas y 1 baja. Esta tendencia prolonga la expansión que comenzó en 2014 y que ha continuado este año con la inscripción de cuatro nuevas gestoras. Además, como consecuencia de MiFID II estamos observando que se están creando gestoras de tamaño mediano o pequeño, muy ligadas a la gestión de patrimonio o a una gestión independiente”. También destacó un crecimiento en su patrimonio y número de partícipes.
