Pixabay CC0 Public Domain. Robeco y RobecoSAM obtienen las mejores calificaciones de Principios para la Inversión Responsable 2020
Lyxor ha recibido la etiqueta de Inversión Socialmente Responsable (SRI, por sus siglas en inglés) en dos de sus ETFs ESG: Lyxor MSCI Europe ESG Leaders (DR) UCITS ETF y Lyxor MSCI EMU ESG Trend Leaders (DR) UCITS ETF. Esta etiqueta reconoce la labor de la compañía por crear fondos de inversión que tengan en cuenta los criterios de inversión socialmente responsable a través de su creciente gama de ETFs de ESG.
Creada por el Ministerio de Finanzas francés, la «Etiqueta SRI» es una garantía para los inversores europeos sobre la calidad y la solidez del proceso de inversión ESG, la transparencia y la presentación de informes. Según explica la gestora, ésta se emite tras un estricto proceso de etiquetado dirigido por un organismo acreditado independiente.
Los ETFs de Lyxor ESG Leaders y Trend Leaders replican índices MSCI diseñados para identificar las mejores compañías de cada categoría (best-in-class) con perfiles medioambientales, de sostenibildad y buena gobernanza (ESG) sólidos. Además, los ETFs de Trend Leaders premian a las empresas que han mejorado sus calificaciones de ESG durante el año anterior.
«Esta etiqueta es un gran reconocimiento a la experiencia de Lyxor en la creación de ETFs innovadores y de alta calidad, alentando la transición hacia una economía más sostenible», aseguró François Millet, director de Estrategia, ESG e Innovación en Lyxor ETF.
La gama ESG de Lyxor ETF comprende nueve fondos, de los cuales cuatro están diseñados para ayudar a contribuir a los Objetivos de Desarrollo Sostenible de las Naciones Unidas (ODS). Esta gama ha recaudado, asimismo, cerca de 1.000 millones de euros en lo que va del año, casi duplicando los activos bajo gestión de la gama ESG de Lyxor ETF durante este período. A principios de este año, el Lyxor Green Bond (DR) UCITS ETF, el primer ETF de bonos verdes del mundo, se convirtió también en el primero en obtener la etiqueta «Greenfin».
Pixabay CC0 Public Domain. Test Funds Society: ¿tengo un buen manejo de las redes sociales?
Según concluye el informe elaborado por eToro, «si Facebook quiere tener éxito, debería utilizar stablecoins emitidas por entidades independientes reguladas, en lugar de crear sus propios criptoactivos». Se trata de un análisis publicado por Yoni Assia, consejero delegado de eToro; Omri Ross, profesor e ingeniero jefe de blockchain de eToro; y Johannes Rude Jensen, responsable de productos y proyectos de eToroX, sobre el proyecto de la red social de crear su propia criptomoneda.
Libra ha sido muy criticada por políticos y reguladores de EE.UU., Reino Unido y Europa, a quienes les preocupa el tamaño y el poder de su matriz Facebook, así como el historial de la compañía en materia de tratamiento de datos de clientes. Sin embargo, el informe destaca que el objetivo de Libra de crear una red de pagos entre particulares que podría ser utilizada por millones de clientes sin acceso a productos bancarios en todo el mundo es “demasiado grande para pasarlo por alto”.
No obstante, desde eToro afirman que la emisión de stablecoins respaldadas por monedas fiduciarias debería delegarse en socios externos regulados. Esto liberaría a Facebook de la responsabilidad de controlar su propia moneda digital, apodada “ZuckBucks” por los políticos estadounidenses, con lo que la compañía podría centrarse en Calibra, su cartera digital. Así, la iniciativa podría convertirse en en el primer monedero con una infraestructura de pagos al que podrían acceder más de 2.700 millones de usuarios en todo el mundo a través de WhatsApp y otras plataformas de Facebook, subraya el informe.
“El proyecto Libra es una oportunidad pionera para innovar de forma radical en los servicios financieros. En lugar de centrarse en una única clase de activo sintética, la Asociación Libra debería abogar por marcos normativos armonizados y sencillos para regir a las entidades externas que usen el blockchain de Libra para ejecutar pagos”, explica Yoni Assia.
De este modo, las obligaciones reglamentarias y los costes de cumplimiento normativo asociados recaerían en los que usen el registro en su propio beneficio, ya sea en la emisión de stablecoins garantizadas, materias primas u otros instrumentos financieros, lo que sacaría a Libra de forma efectiva del rastro del dinero, según el informe.
Libra ya ha tratado de usar un conjunto de stablecoins vinculadas a monedas soberanas como el dólar estadounidense, la libra esterlina y el euro, pero las autoridades han rechazado que Facebook controle moneda a ese nivel. La propuesta de eToro se basa en un enfoque basado en la alianza con organizaciones autorizadas, como los intermediarios de criptoactivos, que guardarían las monedas fiduciarias en depositarios cualificados y emitirían stablecoins que representarían un derecho sobre los activos custodiados.
Según el informe de eToro, este sistema “ofrecería las ventajas de comodidad, rapidez y seguridad que forman la base misma de la tecnología blockchain y estaría construido sobre una infraestructura de código fuente abierto descentralizado que atraería a consumidores que dudan o no confían en el sistema monetario actual”.
Al excluir a Facebook de la emisión efectiva de moneda, eToro cree que se eliminaría un importante obstáculo y el proyecto se abriría a la participación de entidades que están innovando en el ámbito de los criptoactivos y el blockchain.
“En eToro, creemos que la innovación en los servicios financieros es clave para conseguir la reforma estructural de la economía mundial. Cuando lanzamos nuestras propias stablecoins, se hizo evidente que el obstáculo real para la adopción es una norma única que permita a los comercios aceptarlas como moneda. Con un enfoque descentralizado a la hora de diseñar el marco rector desde cero, el proyecto Libra podría avanzar en colaboración con las instituciones actuales y de conformidad con sus procedimientos y alcanzar su objetivo de inclusión financiera”, concluye Assia.
Pixabay CC0 Public Domain. El patrimonio de los UCITS y las AIFs supera por primera vez el umbral de los 20 millones de euros
2019 ha ofrecido a los inversores una sólida rentabilidad y ahora la pregunta es qué esperar del próximo año. De cara a 2020, los datos económicos sugieren que «lo peor ha pasado», tal y como señalan desde Lombard Odier. De todas formas, la firma advierte que seguimos en un entorno de bajo crecimiento, con rendimientos de un solo dígito y con unos bancos centrales que siguen apoyando el mercado con políticas sus acomodaticias.
En este contexto y para construir una cartera resistente y lograr unos retornos interesantes en 2020, Stéphane Monier, director de inversiones de Lombard Odier, presenta diez recomendaciones para los inversores.
Mantenerse diversificado y ágil. Los inversores deben prestar especial atención a la gestión de cartera bien diversificada y resistente a medida que se acerca 2020. La gestora advierte de que las sorpresas inevitables desafiarán las asignaciones. Esto significa que los inversores deben tener claro cómo construyen su exposición y mantener niveles adecuados de efectivo para seguir siendo flexibles, sin perder de vista sus convicciones.
Proteger las carteras: el yen japonés y el oro.Según Lombard Odier, para defender las ganancias de una cartera, los inversores deberían fijarse en el yen japonés, así como en las opciones de venta del oro. En la gestora prefieren el yen japonés al franco suizo porque este último ha mostrado correlaciones más débiles con el riesgo global desde 2015. Así, recomiendan poner márgenes a los índices bursátiles como una forma relativamente atractiva de proteger una cartera de una fuerte caída del mercado. Por último, si se gestiona tácticamente, desde la gestora aseguran que el oro aún puede jugar un papel importante como diversificador de la cartera, protegiéndola contra la inflación y la volatilidad, así como de los temores de los mercados
Identificar la rentabilidad a través de estrategias de transmisión.La baja rentabilidad de la renta fija tradicional exige ahora un enfoque más activo, subrayan. Las estrategias, en particular en el segmento de alto rendimiento, deberían funcionar bien en este entorno de baja rentabilidad y volatilidad moderada. También recomiendan un mayor peso en las divisas fuertes de los mercados emergentes y, en la gestora, esperan que los diferenciales se mantengan estables. El crecimiento de los mercados emergentes podría mejorar y China ya está mostrando señales de estabilidad. Los fundamentales del crédito son sólidos, ya que las empresas han sido conservadoras en los últimos años y, por lo tanto, a nivel mundial, el apalancamiento neto de los mercados emergentes está decreciendo.Desde la gestora afirman, además, que los inversores deben centrarse en sólidas métricas crediticias a la hora de elegir empresas y observar el segmento cruzado (BBB/BB). Así, prefieren bajar la estructura de capital (por ejemplo, en bonos subordinados e híbridos) en empresas fundamentalmente sólidas, en lugar de comprometer la calidad crediticia
Enfoque en el capital de calidad. Desde Lombard Odier consideran probable que la renta variable muestre resultados positivos en 2020, con la posibilidad de obtener nuevas ganancias de mercado si las conversaciones comerciales avanzan. Si bien los resultados del tercer trimestre superaron las bajas expectativas, el crecimiento de los beneficios sigue siendo débil. Por lo tanto, aunque no es particularmente atractivo desde una perspectiva de riesgo/rentabilidad, la orientación para el próximo año se mantiene y las valoraciones deberían seguir apoyadas por políticas acomodaticias de los bancos centrales, recomienda la gestora. Con una menor liquidez en los valores globales de pequeña capitalización, apuestan por grandes marcas en acciones de valor y crecimiento.
Sectores de renta variable. Con signos de que la industria manufacturera está tocando fondo, la gestora recomienda que los inversores estén atentos a las marcas industriales y equilibren la exposición entre el sector defensivo y el cíclico. La rotación en el liderazgo del sector debe continuar, afirman. Por ello, son especialmente interesantes los sectores de salud y energía, así como la tecnología de la información. Sin embargo, con los altos niveles actuales de efectivo y las estrategias de arbitraje de riesgo subestimadas, existe el riesgo de que los inversores empiecen a perseguir un mercado al alza en 2020.
Capital de los mercados emergentes. Desde la gestora se muestran cautelosamente optimistas con respecto a los mercados emergentes para el próximo año. Brasil es la opción preferida en América Latina: el país está haciendo un cambio de política macroeconómica y una recuperación económica que debería impulsar el crecimiento de las ganancias. Existen oportunidades más amplias en la renta variable de los mercados emergentes, incluso en China, especialmente cuando la disputa comercial avanza hacia una solución y cuando, como se espera, el dólar se debilita.
Invertir en activos reales. Las valoraciones de los activos inmobiliarios, ya sean bienes inmuebles, capital privado, deuda privada o infraestructura, parecen altas por el momento, pero están respaldadas por un entorno de bajos tipos de interés, aseguran. Según Lombard Odier, no parece que haya una burbuja en esta clase de activos alternativos porque los precios y los fundamentales no parecen estar desconectados. Si bien las altas valoraciones (al igual que muchas otras clases de activos) las hacen vulnerables a cualquier cambio repentino de opinión o del entorno permanecen aisladas, hasta cierto punto, por su falta de liquidez. Para los inversores idóneos en euros y en francos suizos, los bienes inmuebles siguen siendo una de las últimas clases de activos que ofrece una rentabilidad razonable con una volatilidad limitada, afirman.
Un dólar débil. El repunte del dólar en 2018 y la resistencia en 2019 se deben a la interacción de las tensiones comerciales, la desaceleración del crecimiento mundial y la rentabilidad superior de Estados Unidos en comparación con el resto del mundo, gracias principalmente a los estímulos fiscales. Sin embargo, ahora que los datos sugieren que la economía mundial está tocando fondo y hay señales tempranas de una solución comercial, los riesgos de cola se están disipando. Es probable que esto siente las bases para un dólar más débil en 2020. Lombard Odier prevé un EURUSD de 1,15 y un USDCHF de 0,97 en el último trimestre de 2020.
La libra esterlina capitalizará los desarrollos de Brexit. Desde la gestora esperan que los conservadores obtengan una mayoría parlamentaria en las elecciones generales del 12 de diciembre, lo que debería permitirles ratificar el Withdrawal Agreement y allanar el camino para las conversaciones comerciales. Esto apoyaría a una libra esterlina infravalorada y debería fijar el precio a lo que queda de la prima no negociable del Brexit. Esperan, asimismo, que el GBPUSD alcance 1,35 en el cuarto trimestre de 2020.
Las divisas de los mercados emergentes están preparadas para una ligera ventaja. Las divisas de los países emergentes continuaron depreciándose en 2019, afectadas por la desaceleración del comercio mundial. Una estabilización del comercio, el efecto retardado de un modesto estímulo chino y una significativa relajación de las políticas de los mercados emergentes, deberían fomentar una recuperación del crecimiento de la economía de mercado y proporcionar cierto apoyo a sus divisas.Aunque hay mucha variación, en general, las divisas de los mercados emergentes parecen infravaloradas. El escenario central de Lombard Odier apunta a una rentabilidad del 3-4% en el Índice de Divisas de Mercados Emergentes de JPMorgan. Desde la gestora se muestran a favor del rublo ruso, el ringgit malayo, el sol peruano y el peso mexicano: todos están infravalorados, muestran sólidos equilibrios externos y probablemente se beneficiarán de los drivers idiosincrásicos en 2020, afirman.
Pixabay CC0 Public Domain. A medida que el cambio climático se impone, los inversores confían más en las inversiones sostenibles
El número de escépticos sobre la inversión sostenible ha caído cerca de un 50% en los últimos tres años, según la encuesta a inversores institucionales elaborada y publicada por Schroders. Un dato que refleja que la lucha contra el cambio climático se ha convertido en una cuestión clave para todos.
Según la encuesta de Schroders, la proporción de inversores a nivel mundial que no creen en la inversión sostenible pasó del 20% en 2017 a un 11% este año. Este descenso ha sido más acusado en América Latina, donde los escépticos pasaron del 29% en 2017 al 12%. Además, tres cuartas partes de los inversores encuestados declararon que esperan que la inversión sostenible crezca en importancia en los próximos cinco años, lo que representa un aumento sobre el 67% registrado en 2017.
Asimismo, la encuesta refleja que un 84% de los inversores europeos esperan que la relevancia de la inversión sostenible aumente en los próximos cinco años. La dato más bajo se ha registrado entre los inversores de la región de Asia-Pacífico, donde sólo un 67% anticipa que para ellos este tipo de inversión será más importante de cara a los próximos años.
El cambio climático también se ha convertido en el área de compromiso más importante para los inversores de todo el mundo, superando incluso a las estrategias corporativas de las empresas. La transparencia en las cuentas, los escándalos de soborno y corrupción, la diversidad y los derechos laborales aumentaron en importancia como temas claves en la gestión responsable de las compañías.
“Los resultados de esta encuesta ofrecen quizás una de las evidencias más claras hasta la fecha de que incluso los inversores más escépticos están reconociendo que invertir de manera sostenible puede dar mejores resultados a largo plazo. Esta tendencia ya no se limita a ciertas regiones del mundo. Los inversores de todos los continentes encuestados -incluidos los que a menudo no están asociados a un fuerte enfoque sostenible- están cada vez más convencidos de los beneficios que la inversión sostenible puede aportar”, aseguró Jessica Ground responsable de Inversión Sostenible en Schroders.
El estudio pone de manifiesto que la inversión sostenible va a crecer en los próximos cinco años y que los inversores de todo el mundo consideran que el cambio climático es la cuestión más importante para el compromiso en la gestión. Desde Schroders, aseguran que es vital establecer un claro entendimiento sobre los riesgos de inversión relacionados con el cambio climático a los que se enfrentan los inversores. Para ello, han desarrollado varios modelos: Tablero de Progreso Climático, Valor y Riesgo de la huella de Carbono y Riesgos Físicos.
Sin embargo, el estudio refleja que la inversión sostenible sigue siendo un reto para los inversores, ya que el 76% de los encuestados de todo el mundo afirma que ha encontrado dificultades, un porcentaje que está en consonancia con el registrado en 2017. Los problemas de rentabilidad y la falta de transparencia y de información fueron los principales inconvenientes, aunque las dificultades para medir y gestionar el riesgo también suponen un reto mayor para los inversores en todo el mundo.
Los inversores institucionales de todo el mundo declararon que la disponibilidad de mejores datos o pruebas que pudieran demostrar que la inversión sostenible proporciona mejores rentabilidades sería un factor clave para animarlos a destinar más recursos a este tipo de inversión. Esta proporción alcanzó los niveles más llamativos entre los inversores de América del Norte con un 67%.
El 64% de los inversores de todo el mundo afirmaron que la integración de la sostenibilidad en el proceso de inversión era el método por el que preferirían implementar consideraciones sostenibles en sus carteras. Concretamente, alrededor del 70% de los inversores en Europa estaban a favor de este método. Sin embargo, los resultados eran menos concluyentes en la región de Asia-Pacífico, donde el 57% de los inversores se inclinaban por la exclusión o filtrado negativo, ligeramente por encima de la proporción que prefería la plena integración.
Por último, una mayor transparencia y mejores estándares para medir los impactos medioambientales, sociales y de gobierno corporativo son los siguientes factores a los que los inversores institucionales dan más importancia a nivel internacional.
Actualmente, seis de cada diez bancos están pensando en adquirir o firmar un acuerdo de colaboración con alguna fintech. Un dato que, según señalan desde eToro, demuestra que «el futuro de la inversión es digital». Así lo defiende Tali Salomon, directora regional de España y Latam de la plataforma de inversión de multiactivos eToro, quien considera las dos áreas geográficas que dirige como las que más «crecimiento exponencial» tiene para el negocio de eToro.
De hecho, las cifras de esta plataforma de gestión de multiactivos son bastantes positivas: España representa el 5% de los más de 12 millones de usuarios que tiene en todo el mundo y Latinoamérica el 7%. Según explica Salomon, el éxito del fuerte crecimiento que ha experimentado la plataforma de eToro se debe al hincapié que se ha hecho en su enfoque de inversión social o democratización de las inversiones. “Somos el Facebook de la inversión, todos comparten lo que está pasando en el mercado y es más fácil encontrar la información financiera que mueve el mercado”, ha subrayado la directiva de eToro. Salomon pone como ejemplo de este nuevo ecosistema de inversión la figura de los «popular investors», inversores cuyas estrategias son públicas y pueden ser copiadas por todos los usuarios que lo deseen.
Programa «popular investors»
Dentro de su modelo de negocio y crecimiento, reconoce que el «programa popular investors» que han creado ha convertido la figura de este usuario en una pieza clavepara su enfoque de inversión social: inversores con estrategias únicas que ganan unos segundos ingresos siendo copiados por parte de otros clientes en la plataforma eToro.
Según explica la responsable de la firma, el programa está construido a partir de cuatro niveles –que va de cadete a élite– a los que corresponden diferentes beneficios y requisitos según el nivel. La plataforma premia a los «popular investor» con una compensación de hasta el 2% de sus activos anuales bajo gestión. Estos pagos se suman a los beneficios obtenidos de sus propias operaciones. Y, según añade Salomon, los inversores más exitosos disfrutan de un 100% de descuento en todas sus operaciones y sus pagos se acreditan como fondos reales, inmediatamente retirables.
«eToro cuenta con una herramienta que mide y establece un nuevo indicador de los riesgos en la inversión. Para evitar riesgo, todos los usuarios de la plataforma pueden ver la clasificación de riesgo diaria del inversor al que siguen, semanal y mensual. Esta sirve para indicar hasta qué punto desea asumir el riesgo y, además, dentro de la inversión responsable, la clasificación máxima permitida no puede ser superior a seis», apunta sobre la gestión del riesgo que hacen desde la plataforma.
En este sentido, si un inversor alcanza de forma sistemática una clasificación de riesgo de ocho o superior, la plataforma no permite que sea copiado. Por ello, un inversor que desee convertirse en «popular investor» no debe haber alcanzado una clasificación de riesgo superior a seis en los dos meses naturales anteriores a su incorporación al programa.
Por último, Salomon aclara que los pagos mensuales solo se realizarán a un «popular investor» que haya cumplido todos los requisitos acumulados. Entre estos se incluyen: mantener al menos el capital medio mínimo en la cuenta, contar con un número mínimo de copiadores verificado, permanecer los meses naturales mínimos en el mismo nivel y que la clasificación de riesgo no supere el valor 6 durante el mes natural correspondiente. Además, los «popular investors» no podrán copiar un CopyPortfolio o a otros usuarios con más del 25 % de su capital.
Pixabay CC0 Public Domain. Wellington Management lanza un fondo de renta variable con un enfoque long/short para invertir en tecnología
Tres de cada cuatro empresas tienen dificultades para sacar partido a los datos que manejan debido a la falta de recursos tecnológicos y profesionales, según un estudio de Aite Group para TransUnion. Además, aunque no son capaces de analizar los datos de los que disponen, las compañías siguen invirtiendo en conseguir aún más información de sus clientes o tendencias del mercado, y sólo el 21% de ellas son capaces de integrar las fuentes alternativas de datos con las soluciones de analíticas que tienen, apunta el informe.
Los datos son el nuevo oro en el mundo, especialmente para las empresas que buscan optimizar el rendimiento de sus negocios identificando tendencias con la información que pueden recabar de los consumidores y adaptando sus ofertas a las necesidades de los clientes. Y sin embargo, el 75% de las entidades financieras y de las empresas de seguros admiten aún que todavía es un desafío para su negocio extraer un conocimiento válido de las ingentes cantidades de datos no estructurados que recogen.
A pesar del reto que supone tomar decisiones acertadas analizando los datos disponibles, el informe subraya que, sin embargo, las entidades financieras siguen buscando nuevas fuentes de información para conocer mejor a sus clientes: el 89% de las empresas prevé utilizar datos alternativos en sus análisis de negocio, ya sean de terceros, datos no tradicionales o procedentes de comunidades bancarias o seguros.
Además, más de la mitad de los encuestados planea incrementar los gastos en la obtención de datos, entre ellos, destaca el 65% de compañías que quieren invertir más recursos en la extracción de información a partir de los datos registrados del uso del móvil o la web. Sin embargo, la falta de herramientas idóneas hace que sólo el 21% de las organizaciones considere que puede integrar esas fuentes de datos con sus soluciones analíticas existentes.
Tecnologías innovadoras para sacar partido a los datos
El estudio de TransUnion, al que respondieron 682 responsables de marketing y riesgos de entidades financieras y de seguros de todo el mundo, explora las herramientas analíticas existentes en el mercado y utilizadas por la industria, así como la efectividad operativa y las fuentes de datos de dichas soluciones. Según las conclusiones del informe, se espera continuidad en las inversiones en inteligencia artificial y machine learning en los próximos 24 meses; de hecho, 3 de cada 4 profesionales cree que integrarán estas tecnologías en sus plataformas con el objetivo de reducir el tradicional ciclo de vida de la analítica de meses a semanas o incluso días.
“Las empresas están evaluando sus inversiones tecnológicas y considerando incluir la inteligencia artificial, el machine learning y otros modelos alternativos de datos en sus procesos de negocio. Su objetivo final es conseguir una evaluación más competitiva que les permita mitigar los riesgos y responder más adecuadamente a las necesidades de sus clientes ofreciéndoles también una experiencia de usuario mejorada y, finalmente, aumentar la facturación”, afirma Gene Volchek, vicepresidente senior de ciencia de datos y analítica en TransUnion.
Las tecnologías heredadas y la escasez de perfiles adecuados, obstáculos para el negocio
Para poder mantener la competitividad en un mercado en el que los datos son fundamentales, las empresas necesitan utilizar soluciones de analítica innovadoras y conocimiento científico de análisis de datos. Sin embargo, el estudio de TransUnion muestra cómo las tecnologías heredadas son poco flexibles ante los cambios necesarios, existe escasez de perfiles profesionales adecuados y abundan las barreras regulatorias. Esto retiene a las organizaciones a la hora de beneficiarse del poder de la analítica.
Tiffani Montez, analista sénior en Aite Group, subraya que “a la mayor parte de las entidades financieras les falta una plataforma de analítica coherente y sencilla. Las organizaciones cuentan con diferentes repositorios de datos y equipos heterogéneos gestionando las funciones de analítica desde diferentes perspectivas y para focalizar los esfuerzos las empresas quieren centralizar la gestión de sus datos en una plataforma única que pueda soportar los cambios e integrar nuevos modelos de datos”.
La escasez de perfiles adecuados es otro de los factores que contribuye a la inquietud entre las organizaciones. El volumen creciente de datos precisa de un incremento de profesionales que sean capaces de analizarlos. El 86% de los profesionales encuestados creen que esto supone un problema para sus empresas, ya que no encuentran los perfiles adecuados para poder sacar provecho de los datos.
En el caso de la tecnología, la mayoría de los responsables de marketing y riesgos confirma la importancia de la inteligencia artificial y del machine learning para profundizar en el desarrollo de sus negocios. Así, un 66% asegura que se trata de diferenciadores con la competencia a pesar de que sólo el 14% confirma que no utilizan estas tecnologías en sus modelos analíticos.
Inversiones en fuentes alternativas de datos en los próximos dos años
El estudio destaca también que el 78% de los responsables de marketing y el 70% de los directores de riesgos esperan que sus presupuestos destinados a la analítica crezcan en los próximos años, a pesar del déficit de talento y de las inquietudes sobre la tecnología.
“Integrar datos procedentes de diferentes fuentes a lo largo del ciclo de vida de un cliente puede ayudarnos a pintar un lienzo muy preciso, pero la realidad es que la industria financiera y de seguros está luchando para conseguir extraer la información adecuada de cada detalle, ya que no tienen las herramientas necesarias ni a los profesionales adecuadamente formados para hacerlo. Los resultados del informe de Aite para TransUnion son globales y, por tanto, afectan también al sector en nuestro país, por lo que si las empresas españolas quieren mantener su competitividad es necesario que realicen las inversiones adecuadas para poder mantenerse en el mercado”, concluyó Juan Antonio Villegas, director general de TransUnion España.
Pixabay CC0 Public Domain. La ESMA actualiza su Q&A sobre reporting, transparencia y estructuras de mercado en la MiFID II y el MiFIR
La Autoridad Europea de Valores y Mercados (ESMA, por sus siglas en ingles) publica tres actualizaciones en sus documentos de preguntas y respuestas (Q&A, por sus siglas en ingles) sobre cuestiones de reporting, transparencia y estructuras de mercado, en el ámbito de la MiFID II y el MiFIR. La actualización incluye novedades sobre el reporting de operaciones referenciadas al €STR, la negociación de derivados en lotes, el alcance del RTS 7 y las transacciones preacordadas, según analizan los expertos de finReg 360.
Los principales cambios recogidos son:
Reporting
La ESMA clarifica cómo deben reportarse las transacciones referenciadas al nuevo índice €STR en la comunicación de operaciones (transaction reporting, RTS 22) y en el reporte de datos de referencia (RTS 23). En este contexto, se indica que todo índice de referencia que no estuviera incluido en las listas iniciales de códigos normalizados del RTS 22 y RTS 23 deberá reportarse con el código de 4 letras que se le asigne a ese índice bajo el estándar ISO 20022.
Cuestiones de transparencia
El artículo 13.9 del RTS 2 establece que “los organismos rectores del mercado y las empresas de servicios de inversión que gestionen un centro de negociación podrán convertir los tamaños de transacción SSTI (size specific to the instrument) y LIS (large in scale) al correspondiente número de lotes definido con antelación por este centro para la correspondiente subclase de activos”.
Dado que los umbrales definidos por la norma para derivados se expresan en valor monetario, la ESMA establece una serie de pautas, según el tipo de derivado de que se trate, sobre cómo debe realizarse la conversión de los umbrales del SSTI y LIS cuando el centro de negociación negocie derivados en lotes.
Estructuras de mercado
En primer lugar, la ESMA determina el alcance del RTS 7 y establece que, sobre los requisitos organizativos de los centros de negociación, incluye en su ámbito de aplicación los siguientes supuestos:
Centros de negociación que no dispongan de protocolos automatizados de equiparación de órdenes.
Centros de negociación que operen mediante el sistema de solicitud de cotización (RFQ, por sus siglas en inglés).
Centros de negociación en los que no sea posible la negociación algorítmica.
Sin embargo, también señala que algunas de las provisiones del RTS 7 (por ejemplo, el artículo 10.2) podrían no aplicarse en el caso de los centros de negociación que no ofrezcan la posibilidad de realizar negociación algorítmica.
Por otro lado, en referencia a las transacciones preacordadas y la aplicación de preferencias sobre miembros, el organismo europeo establece que los centros de negociación pueden ofrecer facilidades de preferencia de miembros siempre que estas cumplan con las previsiones de MiFID II. Sin embargo, determina que las facilidades de preferencia no pueden aplicarse en el caso de transacciones preacordadas, a la vez que recuerda que estas solo pueden formalizarse en centros de negociación que dispongan de la correspondiente exención de transparencia prenegociación.
Pixabay CC0 Public Domain. Lyxor AM comunicará las temperaturas de más de 150 fondos en favor de la reducción de emisiones de carbono
La Française lanza La Française Carbon Impact 2026, un fondo de vencimiento fijo con una estrategia baja en carbono. Se trata de un vehículo que busca adaptarse a un entorno de bajos tipos de interés y participar en los esfuerzos para canalizar la financiación hacia la transición energética. Para ello se vale de “dos de las áreas de experiencia históricas del grupo: la inversión responsable y la gestión de fondos con vencimiento fijo”, según han asegurado en un comunicado desde la gestora.
La Française Carbon Impact 2026, con un horizonte de inversión de siete años recomendado, busca superar, después de comisiones, a los bonos emitidos por el Gobierno francés con vencimiento en 2026. El fondo invertirá en una cartera objetivo de 120 a 200 títulos (no contractual), cuyos emisores habrán sido objeto de un análisis medioambiental, social y de buena gobernanza (ESG). Para ello, la entidad utiliza un método desarrollado por Inflection Point by La Française, centro de investigación extrafinanciera. Posteriormente, los títulos serán sometidos a una segunda ronda de análisis temático que combina el análisis de la huella de carbono con el financiero.
De este modo, La Française Carbon Impact 2026 se compromete a tener una cartera con una media ponderada de emisiones de gases de efecto invernadero por euro invertido de al menos un 50% inferior a un universo de inversión comparable.
El fondo utiliza una estrategia de gestión discrecional: puede invertir hasta el 100% de su patrimonio neto en obligaciones emitidas por empresas del sector privado o semipúblico (incluidos los bonos verdes), ya sea con calificación de grado de inversión (hasta el 100%) o en inversiones especulativas de high yield (hasta el 70%), con vencimientos hasta el 31 de diciembre de 2026. Los emisores de países de la OCDE pueden representar hasta el 100% de la asignación geográfica, mientras que los no pertenecientes a esta organización no pueden constituir más del 10%. La Française Carbon Impact Global 2026 no es un fondo garantizado y existe riesgo de pérdida de capital para los inversores.
“Hemos combinado dos de nuestras históricas áreas de experiencia -gestión de fondos de vencimiento fijo e inversión sostenible- con la experiencia en análisis ESG desarrollada por nuestro centro de investigación extrafinanciera, Inflection Point by La Française, para crear este fondo que es una solución de inversión ideal para los inversores que buscan combinar el potencial de rentabilidad con un enfoque sostenible. Invertirá en empresas que ya han iniciado su transición energética para reducir su huella de carbono a largo plazo. Como agentes comprometidos con la transición energética, estamos contribuyendo junto con los inversores al esfuerzo colectivo para limitar el aumento del calentamiento global”, asegura Jean-Luc Hivert, director global de inversiones de La Française AM.
El Acuerdo de París tiene como objetivo a largo plazo mantener el aumento de la temperatura media mundial muy por debajo de 2°C comparado con los niveles preindustriales. La Française, “como miembro responsable de la industria financiera, tiene como objetivo participar en los esfuerzos para canalizar la financiación hacia la transición energética y la reducción de las emisiones de gases de efecto invernadero”, subrayan desde la gestora. Además, frente a los desafíos del cambio climático, aseguran mantener su convicción de que “las empresas con procesos de transformación con bajas emisiones de carbono estarán mejor protegidas contra los crecientes riesgos climáticos y regulatorios que afectan a su sector”.
Foto cedida. BNP Paribas AM pronostica un menor crecimiento y una inflación baja en 2020, “pero no una recesión”
A lo largo de 2019, las crecientes señales de un bajón de la actividad manufacturera llevaron a los inversores a temer una fuerte ralentización de la economía mundial, o incluso una recesión. Según BNP Paribas Asset Management, los efectos nocivos de las políticas proteccionistas todavía no son plenamente patentes, pero la falta de visibilidad en las negociaciones entre Estados Unidos y China ha comenzado a causar malestar en las empresas.
“Todo esto ha suscitado revisiones a la baja de los pronósticos de crecimiento para 2020 en la mayoría de las economías desarrolladas y emergentes. Ante tal trasfondo, y con unos mercados de renta variable ya afectados por la incertidumbre, la ausencia continuada de presiones inflacionarias ha permitido a los bancos centrales relajar más si cabe sus políticas”, asegura en su informe de perspectivas para el próximo año.
La gestora no prevé un cambio importante de este entorno en 2020, y anticipa otro año de “crecimiento moderado e inflación baja”, respaldado por políticas monetarias acomodaticias y, quizás, estímulos fiscales. En su opinión, esto “bastará para evitar una recesión”.
Pesimismo no es depresión
BNP Paribas AM considera que los riesgos para la actividad económica global han aumentado, y la incertidumbre por el conflicto comercial Estados Unidos-China, unida a la política proteccionista de la administraciónTrump, “ha hecho mella” en la confianza de las empresas de todo el mundo.
En el sector manufacturero, el PMI global cayó en julio hasta 49,3 -su nivel más bajo desde mediados de 2009- y en octubre marcaba 49,8. “Los resultados de esta encuesta llevan muchos meses siendo decepcionantes, y en parte explican las revisiones a la baja de las previsiones de crecimiento que caracterizaron 2018 y 2019”, señala.
En los últimos meses, las estimaciones de crecimiento se han recortado repetidamente, “lo que podría haber contribuido al pesimismo general reinante y a la inversión corporativa apagada”. El informe apunta que, posiblemente para romper este círculo vicioso, los principales bancos centrales adoptaron una postura acomodaticia a comienzos de 2019, antes de relajar su política monetaria.
Tras una serie de revisiones a la baja, el FMI prevé un crecimiento global del 3% en 2019. La media de crecimiento del PIB global a largo plazo (1980-2018) ha sido del 3,5%, por lo que, para la gestora, un ritmo del 3% apunta a condiciones económicas debilitadas. “Creemos que la economía global debería poder evitar la recesión el año que viene, aunque los riesgos de una desaceleración sincronizada han aumentado”, apunta.
El proteccionismo como riesgo principal
BNP Paribas AM cree que los riesgos de cara a 2020 obedecen principalmente a la incertidumbre asociada al largo conflicto comercial EE.UU.-China. “De momento, los datos disponibles no han mostrado un desplome del comercio mundial desde comienzos de año, sino más bien un patrón errático”, afirma. Además, algunas empresas fueron capaces de adelantar exportaciones antes de que entraran en vigor las subidas de aranceles, y los indicadores adelantados no han reflejado una parálisis del comercio mundial.
“En nuestra opinión, el rumbo de la política comercial a nivel global apunta hacia la desglobalización, que, sin embargo, debería ser parcial y limitada”, asegura. En esa línea, pronostica que esta tendencia seguramente se mantendrá incluso si Estados Unidos y China firman un acuerdo “y tendrá consecuencias para las condiciones económicas generales a largo plazo”.
Un crecimiento moderado
Tras más de una década de expansión, la pregunta clave es si la economía estadounidense va a planear hacia su potencial de crecimiento a largo plazo (cercano al 1,8%) o si caerá en picado hacia una recesión. La gestora cree que ocurrirá lo primero.
“No obstante, ahora que la Reserva Federal se mantiene en compás de espera tras tres recortes de tipos en 2019, se teme que la entidad tenga una capacidad de respuesta limitada de producirse una desaceleración”, advierte. Por ello, la necesidad de una respuesta fiscal expansiva “es más grande si cabe”. Afortunadamente, unos tipos de interés bajos amplían la capacidad para implementar medidas fiscales.
En China, el crecimiento del PIB frenó hasta el 6% interanual en el tercer trimestre de 2019, su ritmo más bajo en 30 años. No obstante, las medidas de estímulo deberían compensar las consecuencias de un eventual deterioro del conflicto comercial.
En cuanto a si abanderará el país asiático la recuperación económica en 2020 y el avance hacia una mayor cooperación entre las políticas monetaria y fiscal, la gestora considera que es difícil dar una respuesta clara, pero destaca que “a finales de 2019 aumentaron las peticiones de inversión pública dirigida a estimular el crecimiento de la economía”.
Por último, en la Eurozona, las medidas acomodaticias del BCE y los llamamientos de respaldo fiscal deberían seguir apuntalando a la economía. La preocupación por los efectos corrosivos de unos tipos de interés negativos aumenta a medida que el programa de compra de bonos se acerca a su límite, por lo que “es, sin duda, momento de plantearse políticas fiscales capaces de cambiar el panorama”.
BNP Paribas AM afirma que, pese a las decepciones en las encuestas de confianza y actividad empresariales, los datos empíricos no han mostrado un deterioro significativo: el crecimiento del PIB de la Eurozona debería rondar el 1% en 2020, varios elementos fundamentales apuntan a una aceleración del consumo, y las encuestas de inversión parecen haber sobreestimado los riesgos para la demanda.
Berta Ferdinand y Carlos de Andrés se incorporan a la Dirección de Planes de Empleo, que encabeza Enrique Blasco. Tienen responsabilidad directa sobre los distintos planes de pensiones de empleo que gestiona Bankia Asset Management y participan, junto con el equipo de fondos de inversión y de pensiones mixtos, en la estrategia y asignación de activos para los distintos perfiles de riesgo.
Por otro lado, María Rivas se integra como analista a la Dirección de Fondos de Renta Variable, que capitanea Víctor Santiago. Se encarga de examinar las salidas a bolsa que se produzcan en el mercado y de realizar análisis especiales, tanto de sectores como de empresas.
La Dirección de Inversiones de Fondos de Renta Variable, Mixtos y Empleo es uno de los tres pilares de la Dirección de Inversiones de Bankia AM, que conduce Sebastián Redondo. Las otras dos son la Dirección de Gestión de Carteras y la de Fondos de Fondos, Renta Fija y Garantizados.
“En un entorno de tipos de interés negativos y mercados globalizados, en los que se producen cambios a gran velocidad, es esencial reforzar los equipos de gestión con profesionales especializados y de gran experiencia que puedan obtener rendimientos para el ahorro que nos confían nuestros clientes”, afirma Augusto Caro.
Profesionales de amplia experiencia
Berta Ferdinand es licenciada en Administración y Dirección de Empresas por la Universidad Rey Juan Carlos y cuenta con el certificado EFPA de Asesor financiero. Tiene más de 10 años de experiencia en el área de gestión de activos como gestora de fondos de inversión y planes de pensiones mixtos y de renta fija. En 2017 recibió, junto a sus compañeros de Novo Banco, el premio a la mejor gestora de renta fija 2017 otorgado por la sociedad de servicios financieros Morningstar.
Carlos de Andrés es licenciado en Administración y Dirección de empresas por la Universidad Autónoma de Madrid. Además, tiene un Master en Mercados Financieros e Inversiones Alternativas emitido por Bolsas y Mercados Españoles (BME), así como la certificación MFIA. El pasado mes de junio pasó con éxito el nivel II de la certificación CFA. Cuenta con cuatro años de experiencia en el sector, habiendo trabajado como gestor de inversiones en el departamento de gestión y selección de fondos de fondos de Allianz-Popular.
María Rivas es licenciada en Ciencias Económicas y Empresariales, especialidad financiera, por la Universidad Pontificia de Comillas ICADE-ICAI y cuenta con más de 14 años de experiencia como analista financiero en el Grupo Bankia. Además, ha desempeñado diversas responsabilidades en otras direcciones de la entidad, como Participadas y Gestión de Deuda y Carteras, en los que formó parte de los equipos de desinversiones.
Bankia AM ha captado, de enero a noviembre, más de 1.300 millones de euros en fondos de inversión, según datos de Inverco. Tras este incremento, el banco supera los 19.000 millones de euros gestionados en estos productos.
