Credicorp Capital ve oportunidades en desarrollo inmobiliario en Perú

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Con sus dinámicas particulares, tanto los activos inmobiliarios residenciales como los industriales en Perú tienen la atención de Credicorp Capital. El desarrollo de la industria de vivienda y las oportunidades “built-to-suit” y “sale and lease back”, en particular, son espacios que están mirando con detención.

En un webinar liderado por Numa León, director ejecutivo de Real Estate de la firma andina, pintaron un panorama más estable a nivel macroeconómico, con precios de materias primas utilizadas en construcción más o menos controlados y una inflación que está llegando al rango meta local.

En este escenario, el ejecutivo delineó las principales variables y sus visiones en torno al mercado residencial y el industrial.

Activos residenciales

En el mercado residencial, León destacó que la cantidad de unidades en oferta disponibles viene creciendo a tasa de 10,4% anual (CAGR) los últimos cinco años y que la oferta de departamentos se ha mantenido resiliente en el último año. Además de un crecimiento en departamentos ofertados para segmentos A2, B2 y C2 en Lima Metropolitana –zona que lidera la oferta de viviendas en Perú–, han registrado un incremento en el número de inmobiliarias y de proyectos que ofertan departamentos en el rango de precios más alto

En cuando a la venta de departamentos, Credicorp resaltó que los primeros nueve meses del año trajeron una expansión de 24% en unidades, respecto a ese período en 2023. “Se estima que la demanda continuará creciendo en estas zonas debido a la cercanía de centros de trabajo y el potencial comercial de la zona”, agregó la firma en su presentación.

En este segmento, Credicorp Capital participa a través de su fondo Vivienda 1, que apoya con financiamiento el desarrollo en Lima Metropolitana del mercado de vivienda junto con los desarrolladores inmobiliarios. Este vehículo ha invertido en cuatro proyectos ubicados en San Miguel, Barranco y Jesús María, por un monto total de 17,7 millones de soles (4,8 millones de dólares) y tiene anticipado invertir en cuatro proyectos más, por otros 28,5 millones de soles (7,7 millones de dólares).

“Nuestra visión es seguir participando en el desarrollo de la industria para ayudar a reducir el déficit habitacional”, dijo la gestora en su presentación.

Activos industriales

En la firma de matriz peruana también reportan dinamismo en el segmento de activos industriales stand-alone. “La transformación de zonas industriales a zonas comerciales (sobre todo en el eje Alfredo Mendiola y San Juan de Lurigancho) está impulsando la migración y demanda en otras zonas de Lima”, recalcó la firma en su presentación.

Además, indicaron que los nuevos negocios vinculados a sectores logísticos, consumo masivo y metalmecánico han preferido desarrollar sus propias instalaciones stand-alone lo que viene impulsando el mercado los últimos años.

La demanda por condominios de almacenes, en particular, se ha triplicado en los últimos dos años, “producto de la expansión del canal digital, crecimiento en comercio y menores espacios disponibles en zonas céntricas”, explicaron en su presentación. Y debido a dicha expansión, añadieron, se vienen entregando nuevos espacios para absorber la creciente demanda de estos espacios.

En este mercado, la firma tiene planes para un nuevo fondo, la estrategia Desarrollo y Rentas Inmobiliarias. Este vehículo está orientado a la adquisición y desarrollo de activos logísticos e industriales.

“Este fondo tiene la intención de realizar sus primeras inversiones durante el 2025 para lo cual ya se encuentra analizando oportunidades en el mercado B , ‘built-to-suit’ y ‘sale and lease back’”, detallaron.

México suma dos instituciones a lista de espera para la licencia bancaria

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La banca mexicana sigue atrayendo jugadores. Las autoridades del país tienen en sus pendientes el análisis y eventual aprobación de las solicitudes para licencias bancarias de Nu, Mercado Pago y Plata Card y ahora dos nuevos jugadores abultaron este listado a finales del año.

Se trata de la fintech klar y Masari Casa de Bolsa, instituciones que dieron a conocer su intención de obtener una licencia de este tipo ante la Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV).

La llegada de nuevas entidades enfocadas en el mercado digital ha caracterizado la dinámica del sector en el último año. El rubro de banca múltiple en México ha visto la entrada de nuevos jugadores digitales, como Bineo de Banorte, OpenBank de Santander y próximamente el neobanco inglés Revolut.

Klar, el siguiente paso

Klar inició su proceso para obtener una licencia bancaria ante la CNBV con la intención de expandir su portafolio de productos, ofreciendo soluciones más robustas, seguras y accesibles.

Stefan Möller, fundador de la compañía, explica que el proceso regulatorio para obtener una licencia bancaria en México es riguroso e incluye varias etapas, como la presentación del expediente ante las autoridades, evaluaciones detalladas, revisiones operativas y, finalmente, la obtención de la autorización que les permita operar como banco regulado. La licencia bancaria que busca Klar le permitiría ofrecer a sus clientes productos más diversificados que refuercen la inclusión financiera.

La firma tecnológica ha logrado un importante crecimiento y ya supera los 20.000 millones de pesos (unos 996 millones de dólares) en créditos otorgados en el mercado mexicano, reflejo de la confianza de sus usuarios en sus productos y servicios. Al convertirse en banco, la empresa pretende manejarse con los estándares más altos de la industria bancaria y permitir el desarrollo de soluciones diseñadas para responder de manera eficiente y accesible a las necesidades que exige el mercado mexicano.

Masari, quiere regulación plena

Por su parte, Masari Casa de Bolsa ha notificado formalmente a la CNBV su solicitud para obtener una licencia bancaria del Tipo 1.

La compañía pretende contar con una variedad de productos financieros que atiendan las necesidades de sus clientes y poder ofrecer todo en una misma ventanilla. La casa de bolsa quiere fortalecer su capacidad para capitalizar oportunidades del mercado y ofrecer nuevas soluciones financieras, además de acelerar su crecimiento y consolidar su liderazgo en el sector.

La licencia bancaria tipo 1 es la más regulada del mercado bancario mexicano por parte de la entidad. Requiere una inversión de capital de al menos 90 millones de UDIs (750,3 millones de pesos o 37,5 millones de dólares). De obtenerla, la institución busca operar todos los productos contemplados en la Ley de Instituciones de Crédito.

La eventual subida de aranceles de EE.UU. aumentará la presión sobre las materias primas

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Los posibles aranceles de base amplia de EE. UU. sobre China, Canadá y México podrían debilitar el crecimiento económico mundial, especialmente en China, el principal consumidor mundial de materias primas. Los mercados de metales básicos, productos químicos y petróleo estarían bajo presión, considera Fitch Ratings.

Para la calificadora, el paquete de estímulo de China puede mitigar algunas presiones. Los nuevos aranceles específicos para las materias primas, principalmente sobre productos de acero y aluminio, podrían ampliar los diferenciales de precios y desviar los flujos comerciales. Las crecientes tensiones comerciales podrían aumentar la volatilidad de los precios de las materias primas y conducir a algunas disparidades de precios regionales. Los factores geopolíticos mantendrán la prima de riesgo a menos que los conflictos militares se desescalen.

«Los aranceles estadounidenses afectarán principalmente a las economías china y mundial, lo que aumentará la presión sobre la demanda de petróleo, que ya se está moderando. Esperamos que el mercado mundial del petróleo tenga superávit en 2025, ya que el crecimiento de la demanda de menos de un millón de barriles por día (MMbpd) será superado por el crecimiento de la oferta de alrededor de dos MMbpd. Es poco probable que los aranceles chinos en represalia tengan consecuencias importantes para los mercados energéticos, ya que China representa alrededor del 10% de las exportaciones de petróleo de Estados Unidos. Los mercados mundiales de gas natural licuado (GNL) están bien abastecidos por la demanda competitiva de Europa y Asia», señala la calificadora.

La EIA pronostica un aumento de 2,7 millones de barriles por día en la producción de petróleo de Estados Unidos en 2025 a partir de 2022.

Canadá suministra más de la mitad de las importaciones de petróleo crudo de Estados Unidos en promedio en 2024, mientras que las exportaciones a Estados Unidos representaron más del 80% de la producción de petróleo de Canadá en 2023. Los aranceles a Canadá podrían ampliar los diferenciales de precios de referencia entre Canadá y Estados Unidos y afectar los márgenes de refinación de Estados Unidos.

«La mayor facilidad de aprobación de la nueva administración estadounidense para los proyectos de exportación de GNL no altera nuestra visión sobre el mercado mundial de GNL, ya que no consideramos que la reciente pausa en las aprobaciones sea un obstáculo a mediano o largo plazo para el crecimiento de las exportaciones de GNL de EE. UU», dicen los analistas de Fitch.

Por otro lado, señalan, una postura más estricta de la nueva administración estadounidense sobre Irán puede afectar al suministro de petróleo iraní, pero esto podría verse compensado por la amplia capacidad disponible de la OPEP+.

«Los aranceles estadounidenses sobre el acero y el aluminio ya están en vigor. Esperamos que cualquier arancel adicional sobre los productos de acero chinos tenga un impacto directo mínimo. Las exportaciones de productos de acero chinos a EE. UU. representaron menos del 1% de las exportaciones totales chinas en 2023. Sin embargo, los sectores downstream, como la electrónica y las nuevas energías, que están fuertemente afectados por los aranceles, pueden enfrentar shocks de demanda debido a la creciente competencia de otras regiones. Esto podría ejercer presión sobre el consumo de acero chino y redirigir sus exportaciones de acero a otros países y regiones, como India y Europa, reduciendo los márgenes de sus fabricantes de acero nacionales», dice la nota de Fitch.

Estados Unidos es el segundo mayor destino de las exportaciones de acero de la UE, y representará el 14% de las exportaciones del bloque en 2023. Las exportaciones de acero de la UE quedaron exentas de los aranceles de la sección 232 de Estados Unidos; el impacto de las posibles nuevas medidas comerciales dependerá de su alcance, pero puede añadir tensión.

Estados Unidos depende de las importaciones canadienses para aproximadamente el 70% de su consumo primario de aluminio. Los aranceles añadirían presión a las plantas de laminación estadounidenses.

Canadá cubre aproximadamente el 80% de las necesidades de potasa de Estados Unidos. Los aranceles aumentarán los costos de los insumos de fertilizantes y alterarán el panorama competitivo.

El aumento de las tensiones comerciales puede exacerbar las dificultades del sector químico, dada la importancia del mercado estadounidense para las industrias orientadas a la exportación de China. En medio de una demanda débil y un exceso de oferta en la mayoría de las cadenas de valor, los aranceles podrían añadir presión a los márgenes de las empresas químicas, lo que requiere una recuperación económica sólida para absorber el exceso de capacidad, afirman los analistas de la calificadora.

We are Mef se lanza a combatir las brechas de género en la industria financiera en Chile

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(cedida) Claudia Morales, fundadora de We are Mef, y Andrea Nazar, Executive Director y Country Head para Chile
Foto cedidaClaudia Morales (izq), fundadora de We are Mef, y Andrea Nazar (der), Executive Director y Country Head para Chile

Con una cándida velada en el Club 50, en pleno barrio financiero de Santiago, la organización de promoción de la participación femenina en la industria We are Mef hizo su lanzamiento oficial. La entidad –liderada por Claudia Morales, directora de BlackRock, y Andrea Nazar, Managing Director de Criteria– dio la bienvenida a una variada colección de personas ligadas al mundo financiero, con la meta clara: abrir más las puertas de la industria con la participación de mujeres y hombres.

Morales abrió la jornada contando su experiencia personal dentro de la industria, donde la educación, el esfuerzo y las “conexiones virtuosas” marcado el camino que la llevó a la gestora más grande del mundo. Este espíritu derivó en la organización Mujeres en Finanzas (Mef), su primera incursión en la promoción de la participación femenina en la industria.

Con el lanzamiento, las voluntarias de We are Mef –una organización aparte– entran en una nueva etapa. “Este cambio no es solo en el nombre. Es un llamado a una misión más ambiciosa: construir capital social, visibilizar a mujeres y hombres talentosos, y brindar igualdad de oportunidades a quienes trabajan duro por sus sueños, sin importar de dónde vengan o los recursos con los que cuenten”, recalcó Morales.

Nazar, por su parte, la describió como “una organización que simboliza nuestro compromiso de construir un futuro más equitativo, inclusivo y lleno de oportunidades para todas las personas”. Compartiendo su propia historia, entre la maternidad y la gestión patrimonial, reforzó el llamado a atacar en conjunto las brechas de género.

“Queremos visibilizar el talento femenino, no como una excepción, sino como una norma. Porque nuestras habilidades, nuestra visión y nuestra capacidad de liderazgo son necesarias para dar forma a un sector financiero más dinámico y humano. Pero también sabemos que este cambio no puede darse en solitario. Necesitamos que nuestros colegas hombres sean aliados, que abran puertas, que nos impulsen a ocupar esos espacios que históricamente nos han sido negados, y que juntos construyamos un mundo donde el mérito y el esfuerzo sean lo único que importe”, recalcó.

Panel de discusión

La diversidad ciertamente fue la temática de la velada. Hombres y mujeres de distintos flancos de la industria, además de representantes del mundo académico y regulatorio, compartieron reflexiones, anécdotas y un coctel.

El plato fuerte del evento de lanzamiento de We are Mef fue un panel de conversación con tres actores que hicieron eco de esta variedad. La discusión estuvo en manos de Tina Rosenfeld, directora de empresas e inversionista ángel; Axel Christensen, director de Estrategia de Inversiones para América Latina de BlackRock; y Francisca Pérez, economista principal de Bci.

“Durante toda mi vida he visto los equipos interdisciplinarios como algo que agrega valor a la toma de decisión”, recalcó Rosenberg, no sólo a nivel de género, sino que incluyendo preparaciones profesionales y nacionalidades, entre otras variables. Esta diversidad en los grupos que toman decisiones, “es importante para que Chile sea un país que crezca y que tenga compañías que generen valor para el país. Necesitamos equipos diversos”.

En cuanto a cómo aumentar la participación femenina en directorios, la profesional enfatizó en distintas medidas. “Que las ternas siempre incluyan una mujer, para mí es un desde”, dijo, agregando que hay muchos talentos femeninos con menor visibilidad, ya que las mujeres tienden a tener más redes asociadas a lo doméstico.

“Necesitamos ese empuje y necesitamos sponsors. Creo mucho en la mentoría, pero mientras más estudio el tema, más creo también en sponsors que están dos o tres niveles más arriba”, añadió. Es relevante, dijo, contar con figuras que “empujan proactivamente” las carreras de mujeres, complementando las mentorías.

Christensen, por su parte, destacó a que, aunque quedan desafíos, las cosas han ido cambiando desde el «club de Toby» que se veía hace unos años. “Ese cambio cultural, que toma tiempo, ha sido fantástico”, comentó, agregando que su propia trayectoria profesional contó con una serie de mujeres que se convirtieron en referentes para él.

El profesional también recomendó a la audiencia “buscar y valorar el salirse de los círculos más cercanos”, mirando más allá del sector financiero. “No estamos demasiado abiertos a escuchar o incorporar a personas que tienen otra formación”, indicó, mencionando a humanistas y artistas.

Pérez, que además de su trabajo en Bci forma parte del Comité Consultivo del PIB No Minero Tendencial del Ministerio de Hacienda, acotó que se ve una diferencia entre las instancias públicas y las privadas. Los espacios públicos, indicó, “están constantemente buscando mujeres”, mientras que en el mundo privado es más difícil encontrar modelos a seguir.

En esa línea, la economista recomendó “ir y buscar” las oportunidades, considerando que hay opciones interesantes que pasan desapercibidas. El llamado a la proactividad lo extendió a las empresas, llamándolas a salir a buscar los talentos femeninos, que están poco visibilizados. “Hay empresas que siempre están tratando de ir cambiando el paradigma”, acotó.

Las palabras de cierre estuvieron en manos de la economista Carolina Godoy, líder de Estrategia Económica de We are Mef y fundadora y Managing Director de CG Economics.

LarrainVial Activos anuncia un plan de reparaciones y cambio de liderazgo por el fondo Capital Estructurado I

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LarrainVial (CD)

El escándalo en torno al fondo Capital Estructurado I sigue haciendo eco en las oficinas de la gigante financiera chilena LarrainVial, cuya filial LarrainVial Activos AGF (LVA) creó la estrategia. Mientras las investigaciones, querellas y formalizaciones siguen su curso, la gestora especializada en alternativos anunció un plan de reparaciones –aunque recalcan, enfáticamente, no haber participado en las irregularidades– para los inversionistas no institucionales del vehículo. Además, renovaron su liderazgo, con cambios de gerente general y directorio.

El Ministerio Público y la Comisión para el Mercado Financiero (CMF) tienen a la firma en la mira luego de que se pusieran en duda algunos aspectos de cómo se manejó y estructuró el vehículo. La estrategia –limitada a inversionistas calificados– fue creada con el objetivo de pagar las deudas de Antonio Jalaff y convertirlas en una participación indirecta en el reconocido holding inmobiliario Grupo Patio.

Desde LarrainVial enfatizan en que no participaron de las irregularidades en el fondo. En una misiva reciente al regulador, LVA recalcaron que fueron las acciones de la corredora STF Capital –una firma en el epicentro de una investigación penal vigente–, sus personas vinculadas y otros terceros las que afectaron a inversionistas del vehículo.

Aun así, esta semana anunciaron un plan de reparaciones. “Sin perjuicio de que Larraín Vial no ha tenido ninguna participación en estas irregularidades cometidas por STF y otros terceros, y velando por aquellos inversionistas que se vieron engañados al invertir en el fondo por STF, el directorio por unanimidad acordó activar un programa reparatorio de compra de cuotas de la serie B”, dijo la gestora en su hecho esencial.

Apuntando a los no institucionales

Aunque no detallaron el monto ni las condiciones de dicho programa, adelantaron que la iniciativa apunta a aportantes no institucionales afectados por la situación. Eso sí, excluirá a las personas ligadas a la administración y propiedad de STF, “por encontrarse actualmente bajo investigación”.

El alcance de este plan de reparaciones, agregaron, se podrá medir cuando tengan los antecedentes de las cuotas por parte de las corredoras y custodios correspondientes. Durante los próximos días entregarán más detalles del programa.

En un comunicado de prensa posterior, la gestora sumó que están ejerciendo “todas las acciones civiles y penales que correspondan en contra de los señores Antonio Jalaff Sanz, Álvaro Jalaff Sanz (hermanos involucrados en la crisis del factoring Factop), Luis Flores Cuevas (gerente general de STF Capital), Cristián Menichetti Pilasi, Daniel Sauer Adlerstein, además de STF, sus directores, accionistas y/o ejecutivos, y contra todos aquellos quienes resulten responsables de los perjuicios causados al Fondo y sus aportantes”.

Cambios en la cúpula

El programa de compra de cuotas no es el único anuncio de LVA esta semana. La firma informó al mercado de la renuncia de Andrés Bulnes, Sebastián Cereceda, Andrea Larraín, José Correa y Jaime Oliveira a su directorio, además de la salida de Claudio Yáñez de su gerencia general.

“Las personas indicadas tomaron la decisión de renunciar a los cargos respectivos, con la finalidad de abocarse a su defensa dada la solicitud de formalización por parte del Ministerio Público”, señaló LVA en su hecho esencial. La gestora agregó en su nota de prensa que la decisión también busca “facilitar la continuidad operativa de la administradora”.

En su reemplazo, eligieron a  José Miguel Barros, Aníbal Larraín –quien renunció al directorio de LarrainVial Asset Management–, Francisco Valdivia, Patricio Prieto y Gustavo Price como directores, con el primero como presidente. El nuevo gerente general es Juan Pablo Flores.

De todos modos, LVA enfatizó en la “total inocencia” de los profesionales que salieron de su cúpula seguirán ejerciendo sus funciones habituales en otras áreas de LarrainVial. “Andrés Bulnes Muzard como socio y gerente de distribución de productos a terceros; Sebastián Cereceda como socio y gerente de finanzas corporativas; Andrea Larraín como socia y gerente de gestión y planificación; José Correa como gerente general de Activa Private Debt;  y Jaime Oliveira como gerente inmobiliario; mientras que Claudio Yáñez asumirá la gerencia de distribución”, detallaron.

Los estadounidenses aumentarán sus gastos de Navidad

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Imagen creada con inteligencia artificial

El consumidor medio estadounidense tiene la intención de gastar un 7,9% más que en 2023 en las compras relacionadas a las fiestas de navidad de este año, según una encuesta de The Conference Board

Los resultados de la encuesta de gastos para navidad de The Conference Board dice que los estadounidenses gastarán en promedio unos 1.063 dólares en términos nominales en compras relacionadas con las fiestas en 2024. Una cifra también superior a las de los años 2022 (1.006) y 2021 (1.022). 

Sin embargo, después de ajustar la inflación, estas cifras son menos sólidas y sugieren limitaciones sobre cuántos artículos pueden permitirse realmente los consumidores este año. 

En regalos, los consumidores prevén gastar una media de 677 dólares, un 3,4% más que los 654 dólares del año pasado. Después de caer el año pasado, los presupuestos de los consumidores para artículos no relacionados con regalos, como alimentos, decoraciones y papel de regalo, también aumentarán un 17%, hasta 387 dólares

«La Encuesta sobre el Gasto en Vacaciones muestra que los estadounidenses son relativamente optimistas en cuanto a los regalos y las celebraciones de este año. Sin embargo, varios años de inflación elevada han elevado los niveles de precios, reduciendo el poder adquisitivo. Una vez tenida en cuenta la inflación, el gasto previsto para las fiestas se mantiene por debajo de los niveles anteriores a la pandemia», dijo Dana M. Peterson, Economista Jefe de The Conference Board.

Además, la mayoría de los consumidores esperan que los precios de los regalos y los alimentos sean más altos este año que el anterior, agregó Peterson. “Quizá por ello, la mayoría seguirá celebrando las fiestas en casa o cerca de casa este año, y sólo el 31% de los consumidores tiene previsto viajar”, explicó. 

El informe agrega que el 52% de los consumidores tiene previsto gastar la misma cantidad en regalos en 2024 que en 2023, mientras que sólo el 23% de los consumidores tiene previsto gastar más que el año pasado y el 25% tiene previsto gastar menos. 

Los consumidores más jóvenes y adinerados están dispuestos a gastar más en estas fiestas, los consumidores mayores de 65 años y los que ganan menos de 75.000 dólares esperan reducir tanto los gastos en regalos como en otros conceptos en comparación con el año pasado, detalló Peterson. 

Según la encuesta, la compra de regalos por Internet se ha convertido en una práctica muy habitual, y sólo el 8% de los consumidores tiene previsto realizar todas sus compras en tiendas. 

Por último, el 69% de los consumidores no tiene intención de viajar en Navidad y casi la mitad de los que viajan tienen previsto ir en coche a su destino.

Trump resultará menos inflacionista de lo que se teme, según Payden & Rygel

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Las políticas de relajación monetaria aplicadas por los principales bancos centrales, combinadas con un sólido crecimiento económico y una moderación de la inflación, han sido los factores clave que han favorecido los bonos con grado de inversión en 2024 y se espera que la buena racha de rendimientos se mantenga en 2025. Así lo ve Tim Crawmer, estratega de crédito global de Payden & Rygel.

2024 ha sido un año decisivo para la renta fija, con los Bancos Centrales controlando la inflación sin desencadenar una recesión, consiguiendo un aterrizaje suave con implicaciones positivas para el mercado de renta fija.

Si bien el riesgo de aceleración de la inflación sigue amenazado, en Payden & Rygel preven que la inflación seguirá bajando aunque acompañada de fluctuaciones y efectos retardados de las subidas de precios. Sobre el otro elemento que genera mucha incertidumbre, la nueva Administración Trump y sus medidas de aranceles, recortes de impuestos, límites a la inmigración y aumento del deficit fiscal, creen que la agenda republicana resultará menos inflacionista de lo que se teme.

«Pensamos que los Bancos Centrales podrán continuar con sus políticas de relajación monetaria y prevemos un entorno positivo para el mercado crediticio en 2025, con unas condiciones económicas sólidas, un empleo robusto y una inflación a la baja”, afirma Tim Crawmer.

Por estos motivos, mantienen una sobre ponderación del crédito en todas las estrategias de Payden & Rygel y, para los activos con grado de inversión, esperan rentabilidades globales del 5%.

«Sin embargo, aunque las perspectivas de la economía son optimistas, es difícil que se vean compensadas por una disminución de la calidad de las emisiones y de la liquidez. De hecho, se ha producido un importante fenómeno de compresión en el que los bonos menos líquidos han superado a sus homólogos de mayor calidad y liquidez. En este momento, invertir en este tipo de valores supondría exponer la cartera a un riesgo demasiado elevado en relación con la rentabilidad potencial”, alerta Crawmer.

Desde una perspectiva macroeconómica, comenta que “un escenario de aterrizaje suave debería ser una buena perspectiva para los emisores de alto rendimiento: el crecimiento económico estable debería apoyar los beneficios y, a medida que la inflación disminuya gradualmente, se espera que la Reserva Federal continúe con los recortes de tipos de los fondos federales. A pesar de la compresión de los diferenciales, los rendimientos globales siguen siendo atractivos, por encima del 7%, y esto ha sido históricamente un excelente indicador de los rendimientos futuros. Rentabilidades de esta magnitud dan al mercado la capacidad de absorber cualquier descenso marginal de los precios, evitando rentabilidades negativas. Por lo tanto, creemos que la probabilidad de que los bonos de alto rendimiento suban es alta

En la renta fija corporativa con grado de inversión, por otra parte, el experto de Payden ve con buenos ojos el impacto de la desregulación del sector bancario de la agenda Trump para la rentabilidad de las entidades estadounidenses, y la reducción de los impuestos de sociedades, en particular, para bancos regionales o los centrados en las medianas empresas, que actualmente cotizan con descuento.

Por último, hace especial hincapié en sectores cíclicos o históricamente más arriesgados, como los medios de comunicación, con un alto riesgo de volatilidad y de caídas, donde las fusiones, adquisiciones  la actividad de los fondos de capital riesgo podrían provocar una ampliación de los diferenciales.

Sobre este último punto relacionado con operaciones corporativas, Crawmer piensa que la nueva Administración republicana impulsará un aumento de la actividad de fusiones y adquisiciones, lo que se traducirá en más emisiones.

Miami es uno de los mercados de Real Estate más tentadores para invertir en 2025

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Pixabay CC0 Public DomainTom Rumble. Tom Rumble

Los principales mercados inmobiliarios para 2025 se destacan por áreas que están preparadas para crecer en el próximo año entre los que se encuentra Miami como el segundo mercado más interesante para los inversores, según el estudio de Realtor. 

Las razones para el crecimiento de estos mercados son las viviendas moderadamente asequibles, el abundante inventario, el impulso de la nueva construcción y un gran número de familias jóvenes, muchas de ellas con conexiones militares e internacionales.

El ranking de los 10 principales mercados para 2025 se encuentran exclusivamente en el sur y el oeste de Estados Unidos.

En orden de clasificación, los 10 mercados más interesantes son: Colorado Springs; Miami-Fort Lauderdale-Pompano Beach; Virginia Beach-Norfolk-Newport News; El Paso; Richmond; Orlando-Kissimmee-Sanford; McAllen-Edinburg-Mission; Phoenix-Mesa-Chandler; Atlanta-Sandy Springs-Alpharetta y Greensboro-High Point.

«Si bien se espera que las ventas de viviendas a nivel nacional experimenten un leve aumento este año, impulsadas por una desaceleración en el crecimiento de los precios, los mercados principales que hemos identificado están preparados para registrar ventas más fuertes y un mayor incremento de precios en 2025», dijo Danielle Hale, Economista Jefe de Realtor. 

Auge del Sun Belt: Sur y Oeste dominan la lista de los 10 principales mercados

Los 10 principales mercados de este año están ubicados en el sur y el oeste, con múltiples mercados en tres estados: Texas, Florida y Virginia. Aunque estas áreas suelen ofrecer precios de viviendas más bajos que el promedio nacional, los ingresos también tienden a ser menores, dice el informe.

Por otro lado, la asequibilidad de la vivienda sigue siendo un desafío, con compradores destinando alrededor del 31,1% de sus ingresos a la vivienda, un porcentaje superior al promedio nacional del 29,2%. Sin embargo, siete de los 10 principales mercados ofrecen un costo de vida más asequible en comparación con el promedio de Estados Unidos, siendo McAllen, Texas, el más económico, con costos de vida un 13% por debajo del promedio nacional. Miami, en contraste, se destaca como el menos asequible, con costos de vivienda que consumen el 42,1% de los ingresos y un costo de vida 11,5% por encima del promedio nacional.

Más casas, más opciones: Aumento de inventario nuevo y existente en los principales mercados

Aunque el inventario sigue siendo un desafío a nivel nacional, hay una recuperación en marcha, con el número de viviendas en venta en noviembre alcanzando el nivel más alto desde diciembre de 2019. A pesar de estos avances, el mercado aún está un 20% por debajo del promedio de noviembre de 2017-2019, con variaciones regionales notables: el sur y el oeste están mucho más cerca de los niveles previos a la pandemia que el medio oeste y el noreste. 

Entre las 10 principales áreas metropolitanas, ocho han registrado un crecimiento interanual en la construcción de viviendas unifamiliares, con los constructores enfocándose cada vez más en viviendas más pequeñas y asequibles para satisfacer la demanda. Sin embargo, la construcción de viviendas nuevas es solo una parte de la historia: a pesar del aumento en el desarrollo, las nuevas viviendas listadas han disminuido como proporción del mercado en ocho de los 10 principales mercados, ya que más propietarios existentes regresan a vender, contribuyendo al aumento del inventario.

El 85% de las pruebas con IA fracasan y es importante analizar por qué

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Un tráiler de película genera emociones y expectativas, pero la verdadera magia ocurre con la película completa. En el ámbito empresarial, las pruebas de concepto (PoC) en Inteligencia Artificial (IA) funcionan como ese tráiler prometedor, diseñadas para validar la viabilidad técnica y el potencial de negocio de una idea. Sin embargo, muchas empresas se quedan atrapadas en esta etapa inicial, constatan los consultores de la firma PwC. 

Según un artículo de Gartner publicado este año, el 85% de los proyectos de IA no logran superar esta fase, resultando en recursos desperdiciados y oportunidades perdidas. Este fenómeno pone en evidencia la necesidad de una estrategia clara para llevar estas iniciativas al siguiente nivel.

¿Por qué los PoC se estancan?

El fracaso de muchos PoC se debe a una combinación de factores. La falta de un retorno de inversión (RoI) claro suele ser una de las principales barreras: sin un plan sólido que demuestre el valor económico del proyecto, es difícil justificar su continuidad. Por otro lado, las expectativas irreales en torno a la IA, como la creencia de que ofrecerá resultados inmediatos y revolucionarios, generan frustración cuando los avances son graduales. También es común que los proyectos carezcan de apoyo ejecutivo, lo que impide que se les asignen los recursos necesarios para avanzar. Además, los problemas de escalabilidad y la falta de personal capacitado suelen paralizar los esfuerzos, al igual que las dificultades para integrar las soluciones con los sistemas y procesos existentes.

Lecciones de casos reales

Un ejemplo claro de los riesgos en la etapa de PoC es el caso de Amazon en 2018. La empresa desarrolló una herramienta de reclutamiento basada en IA para automatizar la selección de personal, pero descubrió que el sistema presentaba sesgos de género, favoreciendo a hombres sobre mujeres. Este problema, derivado de datos históricos sesgados, impidió que el proyecto avanzara más allá de la fase de prueba, lo que llevó a su eventual cancelación. Este caso, documentado por el MIT Technology Review, destaca la importancia de contar con datos equilibrados y estrategias que mitiguen sesgos desde el inicio.

Para que una iniciativa de IA tenga éxito, es fundamental adoptar un enfoque holístico que considere todos los elementos del ecosistema empresarial. Esto incluye involucrar a los equipos desde el principio, capacitarlos y fomentar su participación para garantizar la adopción de las soluciones. También es clave adaptar los procesos empresariales para maximizar el valor de la tecnología, ya que la implementación de IA no puede ocurrir en un vacío. Asimismo, es esencial promover un cambio cultural que fomente la innovación y reduzca las resistencias internas, mientras se garantiza una gestión adecuada de los datos, enfocándose en su calidad, accesibilidad y gestión, comenta Juan Segura, Senior Manager de PwC Argentina de la práctica de Innovación Digital.

Antes, durante y después del PoC

La planificación es clave antes de iniciar un PoC. Definir un caso de uso claro, alinear los objetivos con las prioridades estratégicas del negocio y obtener el compromiso de los stakeholders, son pasos esenciales para maximizar las posibilidades de éxito. Durante esta etapa, es importante documentar beneficios tangibles, involucrar a los usuarios finales y evaluar continuamente los riesgos. Una vez concluida, la evaluación del PoC debe considerar tanto la viabilidad técnica como económica, asegurando que exista un plan detallado para escalar la solución en un entorno productivo.

Los PoC son el comienzo de una transformación empresarial basada en IA, pero no deben ser el final. Tal como un buen tráiler es solo el inicio de una gran película, estas iniciativas deben convertirse en herramientas completas que impulsen cambios reales. Con una visión estratégica y un enfoque integral, las empresas pueden asegurar que su inversión en IA no solo cumpla con sus promesas, sino que genere resultados concretos y duraderos”, concluye Segura.

La Fed recorta las tasas en un cuarto de punto

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La Reserva Federal de Estados Unidos anunció su tercera bajada consecutiva de tasas este miércoles 18 de diciembre.

«En apoyo de sus objetivos, el Comité decidió reducir el rango objetivo para la tasa de los fondos federales en 1/4 de punto porcentual en un rango de 4,25 a 4,5%. Al considerar el alcance y el momento de los ajustes adicionales al rango objetivo para la tasa de los fondos federales, el Comité evaluará cuidadosamente los datos entrantes, la evolución de las perspectivas y el equilibrio de riesgos», anunció el comunicado de la Fed.

«El Comité seguirá reduciendo sus tenencias de títulos del Tesoro y de deuda de agencias y títulos respaldados por hipotecas de agencias. El Comité está firmemente comprometido a apoyar el máximo nivel de empleo y a hacer que la inflación vuelva a su objetivo del 2%», añadió la nota.

Según la Fed, los indicadores recientes sugieren que la actividad económica ha seguido expandiéndose a un ritmo sólido. Desde principios de año, las condiciones del mercado laboral en general se han relajado y la tasa de desempleo ha aumentado, pero sigue siendo baja. La inflación ha avanzado hacia el objetivo del 2% del Comité, pero sigue siendo algo elevada.

El Comité busca alcanzar el máximo nivel de empleo e inflación a una tasa del 2% en el largo plazo. El Comité considera que los riesgos para alcanzar sus objetivos de empleo e inflación están aproximadamente equilibrados. Las perspectivas económicas son inciertas y el Comité está atento a los riesgos para ambos lados de su doble mandato.

Al evaluar la postura adecuada de la política monetaria, el Comité seguirá de cerca las implicaciones de la información que reciba para las perspectivas económicas. El Comité estaría dispuesto a ajustar la postura de la política monetaria según corresponda si surgen riesgos que puedan impedir el logro de los objetivos del Comité. Las evaluaciones del Comité tendrán en cuenta una amplia gama de información, incluidas las lecturas sobre las condiciones del mercado laboral, las presiones inflacionarias y las expectativas inflacionarias, y los acontecimientos financieros e internacionales.