Los titulares sobre el LBO de Heinz han sido abundantes. Sus bonos se cotizaban a final de mes al 4,25% ‐ la tasa más baja en la historia de las emisiones de LBOs (adquisiciones apalancadas). En su último Corporate Credit Market Snapshot Muzinich considera que la operación de Heinz es una excepción y de ninguna manera refleja un aumento en el número de compras apalancadas ni un retorno al apalancamiento excesivo. “Heinz ha sido algo relativamente único puesto que es una marca muy reconocida y además se beneficia de la participación de Warren Buffett. La importante contribución de Buffetten capital ayudó a rebajar los costes de financiación tanto para los bonos emitidos como para el préstamo,” destaca el informe, disponible en la página web de Muzinich.
Para Muzinich, la operación también pone de manifiesto la fortaleza del mercado préstamos (10.000 millones de dólares de préstamos a Heinz se liquidaron en el mercado) y las favorables tasas que están disponibles en la actualidad para muchos participantes del mercado. Muzinich no considera que la operación refleje un deterioro en los fundamentales corporativos del mercado. «Al contrario – lo evidencia el incremento de «rising stars» (compañías con calificación crediticia de high yield que han recibido una revisión al alza convirtiéndolas en empresas con grado de inversión),” asegura la gestora en su informe. El pasado mes, en el mercado high yield de EE.UU. cuatro compañías con 12.000 millones de dólares de deuda existente vieron revisada su calificación a grado de inversión. “Este es el número más alto de revisiones desde high yield a investment grade en un mes en más de siete años y demuestra los excelentes fundamentales que sustentan actualmente el mercado de bonos high yield”, concluyen.