Creemos que la expansión económica global actual tiene aún camino por recorrer en 2018 y adelante, más de lo que muchos inversionistas piensan. Nos gustan las acciones y vemos a los mercados emergentes en una etapa más temprana de expansión, lo que es bueno para los activos de emergentes.
El BlackRock Growth GPS (la línea verde en el cuadro a continuación) muestra que el crecimiento entre los países del G7 está aumentando a tasas superiores a la tendencia. Sin embargo, las expectativas de consenso se han adaptado en gran medida a nuestro GPS. Esa puesta al día en las expectativas ayudó a impulsar las ganancias de los activos de riesgo este año, pero ahora sugiere menos espacio para dar sorpresas al alza. El crecimiento sostenido en medio de la baja volatilidad del mercado debe apuntalar los activos de riesgo, especialmente si muchos inversores, por temor a una recesión a corto plazo, comienzan a adoptar perspectivas optimistas.
Creemos que la amplia expansión global no es tan antigua como muchos suponen. Puede revisar nuestro 2018 Global Investment Outlook para más información al respecto. Los mercados emergentes se encuentran en una etapa más temprana de expansión y refuerzan el entorno de crecimiento, beneficiándose de una mejor actividad comercial y precios de las materias primas más firmes. Esperamos que el mundo emergente capee cualquier desaceleración leve en China. Los EE. UU. pronto podrán recibir una buena dosis de estímulo fiscal a partir de recortes impositivos. Las economías europeas están registrando un sólido crecimiento, pero tienen una gran cantidad de capacidad sobrante que podría demorar años en absorberse. La Reserva Federal está normalizando la política a un ritmo gradual, mientras que otros bancos centrales importantes siguen aplicando estímulos para nutrir sus recuperaciones.
Preferimos las acciones fuera de EE. UU., donde las valoraciones aún tienen espacio por recorrer. Somos optimistas con las acciones de los mercados emergentes debido a una mayor rentabilidad y valoraciones relativamente atractivas. En los mercados desarrollados, nos gusta la tecnología y las finanzas, con este último preparado para beneficiarse de la desregulación de EE. UU., también consideramos que este entorno es positivo para el factor de momentum, aunque con posibilidades de reversiones bruscas. En pocas palabras: Vemos que la expansión económica y el rendimiento superior de los activos de riesgo tienen aún espacio para crecer. Puede leer más al respecto en mi comentario semanal.
Build on Insight, de BlackRock escrita por Richard Turnill
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