Vafa Ahmadi es director de Renta Variable Temática Global en CPR AM, la filial de Amundi para inversión temática, y tiene más de dos décadas de experiencia en el sector. En una entrevista con Funds Society, presenta las estrategias más relevantes de la gestora en este ámbito y desgrana los entresijos de una nueva tendencia al alza, que, a su juicio, permite diversificar el riesgo y apostar por motores de desarrollo social que ofrecen oportunidades a largo plazo: invertir hoy en las tendencias que marcarán el mañana.
¿Qué oportunidades ofrecen hoy los fondos temáticos?
Los fondos temáticos ofrecen visibilidad y oportunidades constantes a largo plazo. Buscan identificar tendencias estructurales que son capaces de generar un crecimiento sostenible a largo plazo y, así, crear oportunidades de inversión. Invertir en tendencias temáticas diversifica el riesgo y ofrece exposición a los elementos más prometedores del mercado de renta variable.
¿Cuáles son las principales tendencias del sector?
Nos estamos centrando en cuatro megatendencias a largo plazo: cambios demográficos y sociales, desafíos medioambientales, transformaciones económicas y revoluciones tecnológicas. Son los motores del desarrollo de la actividad humana, aportando cambios profundos y a largo plazo para la sociedad, por eso son sectores disruptivos.
¿Se está expandiendo la inversión temática?
Está claro que el lanzamiento de fondos temáticos ha sido una de las tendencias de los últimos años. Algunos son más específicos y otros más amplios. En términos de alcance, lo que tienen en común es que son modelos de negocio que generan disrupción, pero, según la estrategia temática global de CPR AM, se debe invertir a través de tendencias globales de distintos segmentos para evitar la concentración de riesgo.
¿Cuál es la estrategia de CPR AM en este sentido?
Nuestro enfoque consiste en favorecer temáticas en las que los fundamentales no tratan solo un sector. Una definición amplia del universo de inversión es buena para la diversificación y reduce el riesgo sectorial. En concreto, identificamos las tendencias principales y sus motores específicos de crecimiento. Posteriormente, encontramos oportunidades de inversión concretas relacionadas con el ecosistema global de la temática.
Este enfoque significa que tenemos un universo de inversión diversificado y en evolución para capturar oportunidades a largo plazo. Además, aplicamos un enfoque de sostenibilidad con la incorporación de criterios ASG e inversión de impacto.
¿Cuáles son los sectores más atractivos para Amundi?
Una temática central para Amundi es la disrupción. A través del Global Disruptive Opportunities, se busca aprovechar el potencial de crecimiento de empresas disruptivas en cuatro áreas: industria 4.0, el planeta, economía digital y la sanidad. Actualmente, el perfil del fondo está sesgado hacia estas dos últimas y también continuamos posicionándolo alrededor de las temáticas de privacidad de datos, el despliegue 5G, salud digital y semiconductores.
El envejecimiento poblacional también es una temática atractiva, ya que no es cíclica y es predecible e irreversible. En ella, favorecemos los productos farmacéuticos y somos selectivos en dependencia, equipos sanitarios y ocio. Mientras, en la temática Global Food Challenge, la agricultura es el sector principal; en educación, actualmente nos inclinamos por empresas de tutorías extraescolares, editores de contenidos profesionales y la Edtech; y, en cambio climático, decidimos invertir en empresas de energía verde, ya que estamos convencidos de que serán las ganadoras del mañana.
¿Y por países? ¿Veis oportunidades en los mercados emergentes?
Nuestros fondos son fondos globales temáticos de renta variable y encontramos oportunidades tanto en mercados desarrollados como en emergentes. El CPR Invest Education y CPR Invest Climate Action también invierten en estos últimos. El universo de inversión del fondo de educación se inclina por países como China, Brasil e India, que están viviendo un fuerte crecimiento de la población, la expansión de la clase media y una mayor competencia por las mejores universidades.
Mientras, el clima es un asunto sin fronteras que preocupa a todos, por lo que nuestro fondo climático incluye a todos los sectores y a todos los países para promover esfuerzos en términos de transición ambiental.
¿Existe un compromiso hacia fondos temáticos centrados en la sostenibilidad?
Absolutamente: inversión temática y sostenibilidad van en muchas ocasiones de la mano. Hemos lanzado tres fondos centrados en la sostenibilidad: CPR Invest – Food For Generations, CPR Invest – Education y el último de todos es el CPR Invest – Climate Action, lanzado en España en diciembre. Los inversores cada vez buscan, además de la rentabilidad, el impacto positivo en la sociedad, por eso hemos integrado nuestro enfoque ASG en la gestión del fondo. Además, utilizamos los Objetivos de Desarrollo Sostenible de las Naciones Unidas como una guía para determinadas temáticas.
¿Qué rendimiento registraron vuestros fondos temáticos en 2018? ¿Y en lo que va de 2019?
El CPR Invest – Global Disruptive Opportunities ha tenido un rendimiento anual neto del 18.70%1 desde el 30 de abril de 2018 y un 29.20%2 en los cuatro primeros meses de 2019. En los mismos periodos, el CPR Invest – Food for Generations obtuvo un 11,96%1 y un 17.49%2. El de Educación ha registrado una rentabilidad del 18.64%2 en lo que va de año y el de Acción Climática, un 17.10%2 .
¿Cuáles son sus perspectivas para 2019?
Queremos aplicar el filtro ASG en nuestro fondo Global Silver Age. En abril, el Food for Generations y el Education recibieron la etiqueta LuxFlag ESG. El proceso de etiquetar los fondos gestionados de manera responsable continuará este año con la presentación gradual de nuestras estrategias insignia que incorporan criterios ASG. Además, estamos desarrollando otro fondo temático con un enfoque sostenible para el cuarto trimestre de 2019.
1 Rentabilidad neta a 1 año a 30 de abril de 2019. Clase A-acc Euro
2 Rentabilidad neta YTD a 30 de abril de 2019. Clase A-acc Euro
Por Funds Society, Madrid