La volatilidad de las bolsas a nivel mundial y local castigó a los fondos de pensiones chilenos con inversiones en activos más riesgosos durante 2018, pérdidas que fueron parcialmente compensadas por los positivos retornos obtenidos de las inversiones en deuda extranjera y nacional. Así, al 31 de diciembre pasado los activos previsionales de los afiliados al sistema chileno totalizaron 193.110 millones de dólares.
Mientras los fondos A (más riesgoso) y B (riesgoso) acumularon durante el año una caída de rentabilidad real de 5,59% y 3,70%, respectivamente, el Fondo C (intermedio) perdió 0,89%, según el informe mensual de la Superintendencia de Pensiones (SP).
Un desempeño mejor obtuvieron las inversiones de los fondos D (conservador) y E (más conservador), lo que les permitió cerrar 2018 con ganancias acumuladas de 1,21% y 3,07%, respectivamente. Con todo, la rentabilidad promedio acumulada por los fondos de pensiones chilenos desde el inicio del sistema es de 7,92% real.
El reporte de la Superintendencia indica que durante diciembre pasado los fondos A y B perdieron 0,84% y 0,31%, respectivamente. Los fondos C, D y E anotaron ganancias mensuales de 0,55%, 0,83% y 0,94% en cada caso.
La rentabilidad de los fondos de pensiones A y B se explica principalmente por el retorno negativo de las inversiones en instrumentos extranjeros y nacionales de renta variable. Este desempeño fue parcialmente compensado por la rentabilidad positiva de las inversiones en títulos de deuda extranjeros y nacionales.
Al respecto, en diciembre pasado las inversiones en el extranjero se vieron favorecidas por la depreciación del peso chileno respecto de la divisa estadounidense, lo que afectó positivamente a las posiciones sin cobertura cambiaria, compensando de manera parcial las pérdidas en las principales bolsas internacionales y acentuando el buen desempeño de los instrumentos extranjeros de renta fija.
Lo anterior se puede apreciar tomando como referencia la rentabilidad en dólares del índice MSCI mundial (renta variable), que cayó 7,55% , el retorno en dólares del índice Bloomberg Barclays Global Aggregate Bond (renta fija), con un alza de 1,59 , así como la apreciación de la divisa norteamericana, que avanzó 3,92% en diciembre.
En tanto, la rentabilidad de los fondos C y D refleja principalmente los dividendos de las inversiones en títulos de deuda locales y extranjeros. Este desempeño fue parcialmente contrarrestado por las pérdidas anotadas por las inversiones en instrumentos extranjeros de renta variable.
Finalmente, la rentabilidad del Fondo E da cuenta del retorno positivo de las inversiones en instrumentos de renta fija nacional. Al respecto, en diciembre pasado se observó una caída en las tasas de interés de los instrumentos de renta fija nacional, lo que implicó un aporte positivo a la rentabilidad de estos fondos por la vía de las ganancias de capital.
Por Fórmate a Fondo
