Disrupción fue una de las palabras sobre las que más reflexión Chris Willcox, consejero delegado de J.P. Morgan Asset Management, durante la jornada con medios internacionales celebrada en su sede de Londres, en octubre. “En tiempos disruptivos, lo que te hizo exitoso en el pasado puede que ya no te sirva para tener éxito en el futuro”, señaló Willcox para contextualizar su visión sobre la situación actual de la industria de gestión de activos.
En su opinión, la disrupción que afecta a la industria supone un punto de inflexión para un sector que supone una gran parte del sistema financiero. “Somos una parte crítica y fundamental porque en nosotros está gran parte de los planes de pensiones, de los bonos de los estados o del desarrollo de las infraestructuras, por ejemplo. Elementos relevantes de la economía y por eso es importante garantizar su buen funcionamiento”, afirmó Willcox a la hora de plantearse si estamos en un momento de sobrecapacidad de la industria. En este sentido apuntó que solo en el mercado europeo existen 4.458 fondos de renta variable frente a las 3.900 compañías locales de mayor tamaño que hay listadas en la bolsa europea.
Con o sin sobrecapacidad, Willcox señaló que unos de los primeros retos a los que se enfrenta la industria es la reducción de los márgenes operativos, algo que no solo afecta a su sector, sino que es generalizado. En cambio, en positivo, destacó que desde el bajón de la crisis económica, los flujos netos de inversión han ido subiendo. “Los márgenes que hemos disfrutado durante años y que nos dieron el éxito nos han llevado a la complacencia. Ahora, en este punto de inflexión, el entorno es diferente: hay más competencia y más jugadores en la industria, mayor volumen y más pago a intermediarios, el crecimiento de la gestión pasiva, una mayor regulación… Además, ha habido todo un desarrollo de productos, porque hay más competencia para captar clientes y para ofrecerles retornos atractivos”, explicó Willcox.
Frente a esta descripción de la industria, el CEO de J.P. Morgan se plantea cómo debe enfocar el sector su futuro y su modelo de negocio. “Para empezar, hay que gestionar que este es un negocio pro-cíclico, incluso más que otros. Y por otro lado ser consciente que nuestros modelos se enfrentan a una disyuntiva: si eres grandes debes especializarte, si eres pequeño buscar vías de crecimiento. Por ello, las gestoras que más sufren en el contexto actual son aquellas de tamaño intermedio”.
Por último para enfrentarse a ese futuro, Willcox recuerda que no se puede dar un paso sin considerar cómo ha cambiado el otro lado de esta ecuación: los clientes. En este sentido destaca que la tecnología, las nuevas generaciones de inversores y la reducción de costes son los tres elementos más importantes. “Los inversores institucionales y grandes van a estar más centrados en los costes, porque estamos en un retorno de tipos bajos y bajos rendimiento. Los clientes van a demandar menos costes y más innovación, tecnología, productos y rendimientos. Ese es el escenario”, explicó ante los medios internacionales.
¿Y la solución? Willcox apuesta por tres caminos: las soluciones multiactivo, la tecnología y por mejorar las rentabilidades, para lo cual la diversificación de las inversiones será fundamental.
“Será necesario centrarse en la excelencia y en el desempeño. Una forma será simplificar los productos e investigar nuevas áreas de inversión para los clientes, desarrollando el negocio en las estrategias beta y de ETFs. Respecto a la tecnología no podemos negar que serán el futuro y por ello hemos de saber aprovechar la inteligencia artificial en nuestros procesos, pero no creo que vaya a sustituir al hombre”, apuntó Willcox. Por último, sobre la diversificación destacó que no sólo habrá que orientarla por el tipo de activo, sino también por los modelos de gestión: combinar gestión activa y pasiva.
En su opinión, este enfoque deja dibujo un futuro gestor que será global, ante todo diversificado, disciplinado, que apueste por la tecnología y que sea capaz de presentar soluciones a los inversores teniendo una visión a través de todas las clases de activos.
Por Fórmate a Fondo