La volatilidad a la baja que exhibieron las inversiones en instrumentos de renta variable y acciones locales jugaron una mala pasada a los multifondos de pensiones más riesgosos durante el primer semestre de este año.
Según el informe mensual que elabora la Superintendencia de Pensiones (SP), en la primera mitad de 2018 los fondos de A y B acumularon caídas de 2,71% y 1,68%, respectivamente, mientras que el Fondo C registró una baja de 0,78%. Los fondos D y E, sin embargo, cerraron el período con rentabilidades positivas de 0,04% y 1,50%, respectivamente.
La rentabilidad de los Fondos de Pensiones Tipo A, B, C y D se explica principalmente por el retorno negativo que presentaron las inversiones en instrumentos extranjeros de renta variable y acciones locales. Dicho retorno negativo fue parcialmente compensado por la rentabilidad positiva que presentaron las inversiones en instrumentos extranjeros de renta fija y títulos de deuda local.
Al respecto, durante el presente mes las inversiones en el extranjero se vieron favorecidas por la depreciación del peso chileno respecto de la divisa norteamericana, lo que afectó positivamente a las posiciones sin cobertura cambiaria, compensando totalmente los retornos negativos de la renta fija, pero no así en los instrumentos de renta variable, prevaleciendo en estos últimos las pérdidas observadas en las principales bolsas internacionales. Lo anterior se puede apreciar al considerar como referencia la rentabilidad en dólares de los índices MSCI mundial y MSCI emergente y el retorno mensual de los títulos accionarios locales medido por el IPSA, con caídas de 1,58%, 5,93% y 4,14%, respectivamente, la rentabilidad en dólares del índice Bloomberg Barclays Global Aggregate Bond, que presentó una disminución de 0,47%, así como la variación mensual de 3,12% del peso respecto al dólar.
Por su parte, la rentabilidad del Fondo de Pensiones Tipo E se explica principalmente por el retorno positivo de las inversiones en títulos de deuda local e instrumentos extranjeros de renta fija. Dicho retorno fue parcialmente contrarrestado por el retorno negativo de las inversiones en acciones nacionales e instrumentos extranjeros de renta variable. Al respecto, durante este mes se observó una caída en las tasas de interés de los instrumentos de renta fija nacional, lo que implicó un aporte positivo a la rentabilidad de estos Fondos por la vía de las ganancias de capital.
Por Fórmate a Fondo