Las inversiones en tecnología de la información (IT) se valoran, a menudo, favorablemente por el mercado bursátil debido a su naturaleza estratégica y su importante papel para influir en los ingresos y el crecimiento de los beneficios de las empresas. Ahora, según demuestra una investigación de la Universidad de Maryland, las inversiones en IT también son importantes para los mercados de bonos.
Los mercados de bonos valoran las inversiones en IT de manera diferente a los mercados de valores, de acuerdo con los roles estratégicos que tienen en las industrias y los tipos de riesgos que crean. El argumento de esta investigación radica en que las empresas tecnológicas como Tesla, Amazon y Microsoft utilizan con frecuencia los mercados de bonos para acceder al capital y poder apostar por el crecimiento estratégico que ofrece la propia tecnología.
Hay que tener en cuenta que los mercados de bonos son la fuente de financiamiento más grande para las empresas estadounidenses. En 2016, las empresas en los Estados Unidos recaudaron 1,49 billones de dólares (1.49 trillion de dólares) a través de bonos corporativos, superando por un margen amplio los fondos financiados a través de los mercados bursátiles.
Esta investigación ha sido desarrollada por Sunil Mithas y Michael Kimbrough en la Escuela de Negocios Robert H. Smith de la Universidad de Maryland, junto con Keongtae Kim –graduado de Smith School PhD y profesor asistente en la Universidad China de Hong Kong–. Mithas y los coautores de este estudio descubrieron que las agencias de calificación crediticia ylos inversores en bonos favorecen las inversiones en IT en industrias donde la IT se utiliza principalmente para automatizar procesos comerciales y facilitar flujos de información más ricos, en oposición a industrias donde IT transforma productos, servicios y modelos comerciales.
“Una razón para esto puede ser que, aunque las inversiones de IT crean mayores flujos de efectivo futuros, estos flujos de efectivo son especialmente volátiles en las industrias de transformación, creando un riesgo a la baja en tales industrias para los tenedores de bonos”, señala la investigación, según recoge la web científica ScienceDaily.
Bases de la investigación
Una idea clave del estudio es que las inversiones en IT están asociadas con el rendimiento operativo de una empresa y están relacionadas con los costes de financiación, como los costes de la deuda. Por lo tanto, “los responsables de las compañías deben mirar más allá de medir la mejora en el rendimiento impulsado por los activos de IT y también considerar los beneficios financieros potenciales de mayores capacidades de IT, como la disposición de los inversores de bonos corporativos para aceptar costes de financiación más bajos”, defienden Mithas y su los coautores de la investigación.
Debido a que los tenedores de bonos consideran que las inversiones en IT suponen un mayor riesgo que otras industrias o sectores, las empresas deberían usar los mercados de bonos de manera diferente según las industrias en las que operan. Las empresas transformadoras pueden reducir sus costes de endeudamiento al compartir más información con otros inversores y así reducir la percepción de riesgo. También, se puede potenciar esta inversión poniendo el valor los altos flujos de efectivos que tienen estas compañías.
“Los hallazgos de esta investigación son importantes ya que las empresas invierten cada vez más en tecnologías digitales emergentes, como inteligencia artificial, blockchain, cloud computing e Internet of Things”, destaca la citada web científica. Las inversiones en estas tecnologías proporcionarán un gran potencial de crecimiento a las empresas, pero al mismo tiempo pueden plantear serios riesgos para su implementación. Por lo tanto, comprender cómo los accionistas y los bonistas ven esas inversiones será crucial para que las empresas puedan desarrollar sus proyecto digitales correctamente.
Por Funds Society, Madrid
Por Gabriela Huerta