Los administradores de fondos de gestión activa en Chile, México y Brasil no lograron superar el desempeño de sus respectivos índices de referencia en el periodo de enero a junio, según el informe SPIVA® Latin America Mid-Year Scorecard, de S&P Dow Jones Indices.
“Mientras que los índices bursátiles en estos países se han recuperado en los primeros seis meses del año, liderados por los incrementos en Chile y México de aproximadamente un 14% y 10%, respectivamente, los administradores de fondos de gestión activa tuvieron dificultad en mantener el mismo nivel de desempeño del mercado”, detalla el informe.
Según S&P, “al comparar la primera mitad del 2017 con el mismo periodo en el 2016, el desempeño de México y Chile declinó. Sin embargo, vale la pena destacar que, aunque todos los administradores de fondos de gestión activa en los países evaluados tuvieron un desempeño inferior a sus benchmarks, Chile siguió registrando ligeras mejoras en el último año”.
Desde la primera publicación del reporte SPIVA® (S&P Indices vs. Active) Scorecard de Estados Unidos, en el 2002, S&P Dow Jones Indices ha sido el marcador de facto de los resultados del constante debate sobre inversión activa contra pasiva. Publicado semestralmente, el reporte SPIVA®, es uno de los pocos estudios que miden el desempeño de más de 1.400 fondos de gestión de inversión activa en Brasil, Chile y México, contra sus respectivos índices de referencia en un horizonte de inversión de uno, tres, y cinco años.
En el caso de Chile, el informe señala que “el mercado alcista de 2016 continuó en 2017 y las acciones tuvieron un aumento superior a 14% en los primeros seis meses del año. Durante los últimos doce meses, las acciones generaron un rendimiento superior a 19%, medido en pesos chilenos por el S&P Chile BMI. Durante los periodos de corto y largo plazo, la mayor parte de los administradores activos de fondos de renta variable en Chile no estuvieron a la altura de benchmarks amplios de acciones”.
Pero según S&P, “el desempeño de los administradores ha mostrado leves señales de recuperación. Aunque que solo el 20% de los administradores de fondos de gestión activa tuvieron un desempeño por encima de su benchmark durante la primera mitad del 2017 (enero – junio), cuando se compara con el mismo periodo del 2016, han mejorado en un 8%”.
En lo referente a México se señala que: “Después de una breve desaceleración a finales del 2016, el mercado bursátil mostró avances en el primer semestre de 2017, periodo en que el S&P Mexico BMI (MXN) tuvo un alza superior a 10%”.
Por ello, “a los administradores de fondos activos les costó trabajo seguir el ritmo del desempeño del mercado de acciones mexicanas en los últimos 12 meses. El 86% de los fondos registraron un desempeño por debajo del S&P Mexico BMI en el periodo de enero a junio del 2017, un incremento de 19% en el número de administradores que tuvieron un desempeño inferior a sus benchmarks comparado al mismo periodo del 2016. Se observaron resultados similares a largo plazo, ya que el 85% de los fondos tuvo un desempeño inferior al mercado en el periodo de tres años y 64% en el periodo de cinco años”.
El comportamiento de los administradores de fondos más pequeños en México arrojó resultados mejores: “tuvieron, en promedio, un desempeño relativamente mejor que los administradores de fondos de mayor tamaño durante los últimos 12 meses. Además, los fondos de renta variable de México presentaron una supervivencia del 100% en el periodo de un año y de 89% en los últimos cinco años, resultados considerablemente más elevados que los registrados en las categorías de fondos en Brasil y Chile”.
Por último, el informe detalla la situación de Brasil: “El S&P Brazil BMI, barómetro del mercado brasileño de renta variable, registró un alza de 5.8% en el primer semestre de 2017. Los mejores resultados correspondieron a las empresas de capitalización baja y media representadas por el S&P Brazil MidSmallCap, que tuvo un alza de 10.6%, mientras que el S&P Brazil LargeCap registró un aumento de 3.7%”.
Durante el periodo de doce meses con término en junio de 2017, el mercado bursátil brasileño registró un alza de casi 23% sin mayores diferencias de rendimiento entre segmentos de tamaño. El mercado de renta fija brasileño también tuvo un buen comienzo del año, ya que los bonos corporativos y los bonos gubernamentales mostraron alzas.
Según S&P: “Los resultados de fondos superados por su benchmark en las cinco categorías de fondos de Brasil, muestran que la mayoría de los administradores tuvieron resultados inferiores al benchmark de su categoría tanto en horizontes de corto como largo plazo. En la primera mitad del 2017, el 30% de administradores de fondos de gestión activa superaron su benchmark, un declive del 22% en comparación al mismo periodo del 2016 (dónde 52% de los administradores habían superado sus respectivos índices de referencia)”.
Por Fórmate a Fondo