La encuesta a gestores de fondos que realiza mensualmente Bank of America Merrill Lynch muestra que las expectativas sobre los beneficios corporativos bajan. Tan solo el 33% de los inversores cree que las ganancias corporativas mejorarán en los próximos 12 meses, un percepción que supone la más baja desde noviembre de 2015.
“Un 25% de los inversores piensa que las ganancias empresariales en Europa serán favorables, lo que supone un descenso de 24 puntos porcentuales respecto a lo registrado en la cuesta de julio. En cambio, el 25% de los encuestados tiene una perfección más favorable de las ganancias en general; un sentimiento que aumenta 16 punto porcentuales respeto a julio”, señala en sus conclusiones la encuesta elaborada por la entidad. Además, consideran que, en cierta medida, los márgenes operativos de las empresas también se ha estancado, por lo que un 2% dice que los márgenes de las empresas no aumentarán durante los próximos 12 meses.
Para Michael Hartnet, estratega jefe de Inversiones de la entidad, “las expectativas de los inversores sobre los beneficios corporativos han tomado un giro siniestro este año. Es una señal de advertencia para las acciones sobre los bonos, para los high yield sobre el grade investment y para los sectores cíclicos sobre los defensivos”.
Tampoco se muestran exageradamente optimistas con las valoraciones. Según arroja los datos recopilados, que han sido recogidos a través de la participación de 174 gestores con 521.000 millones bajo gestión, el 46% de los encuestados considera que los mercados de renta variable están sobrevalorados.
Respecto a la asignación de activos, la encuesta recoge que el atractivo de las acciones cae mientras que las posiciones en efectivo aumentan. En agosto se produce una leve rotación de activos y los gestores reconocen una sobreponderación casi récord hacia los bancos, seguido de la tecnología. En cambio, bajan el interés por algunos sectores como el energético y los productos básicos, como las utilities o las teleconomunicaciones.
Luces y sombras
Por segundo mes consecutivo, la encuesta refleja que la política de los bancos centrales y el colapso del mercado de bonos siguen siendo los principales riesgos de cola para los inversores, así lo considera el 22% y el 19% respectivamente.
En concreto, “para el 48% de los encuestados el impacto de la reducción de la balanza de pagos de la Fed en 2017 será el principal evento del mercado y el 31% considera que cualquier disminución supondrá un riesgos para el rendimiento de los bonos más altos y las acciones”, explica la encuesta de Bank of America Merrill Lynch en sus conclusiones.
Las perspectivas sobre el crecimiento global continúan siendo firmes, tanto en Estados Unidos como en Europa, por lo que el 49% de los encuestados reconoce que sería muy sorprendente que en el plazo de seis meses se cayera en una recisión.
Por Fórmate a Fondo