Según el último informe “European Smart Beta ETF Market Trends” de Lyxor ETF Research, que recoge los datos del cuarto trimestre de 2016, los flujos del mercado europeo de ETFs Smart Beta experimentaron una desaceleración hasta situarse en los 546 millones de euros.
De acuerdo con los datos del informe, los flujos netos de activos correspondientes a 2016 ascendieron a 7.000 millones de euros, mientras que el total de activos gestionados se elevó a 27.400 millones de euros, lo que supone un repunte del 50% con respecto a la cifra de finales de 2015, e incluye un impacto significativo de mercado (12%).
Con respecto al año anterior, los flujos de activos en los ETF Smart Beta representaron más de 1,5 veces el nivel total registrado en 2015. Sin embargo, en 2016, los flujos en ETFs se mantuvieron estables, sobre todo en las estrategias de generación de ingresos y ‘value’, pues los inversores buscaron, respectivamente, rendimientos y fuentes alternativas de rentabilidad en un entorno de bajos tipos de interés, y se observaron señales más positivas en el ámbito económico.
ETFs Risk-based
Los ETFs Risk-based registraron significativas salidas de capitales por valor de 1.500 millones de euros en el cuarto trimestre, en comparación con el nivel medio trimestral de 318 millones de euros desde principios de año. En líneas generales, los flujos se revelaron negativos (1.700 millones de euros) en los ETFs de mínima volatilidad y mínima varianza en el cuarto trimestre, después de una primera mitad de año en la que se anotaron un total de entradas por valor de 2.400 millones de euros.
En estos ETFs, los flujos comenzaron a invertir su tendencia en agosto y las salidas de capitales se aceleraron en septiembre hasta alcanzar los 602 millones de euros. Cabe destacar que estas salidas de capitales se repartieron entre los subyacentes de Estados Unidos y Europa, que se situaron en los 775 millones de euros y los 563 millones de euros, respectivamente. Esto se debió a la decreciente incertidumbre en torno a la victoria de Trump en los comicios estadounidenses y a unos datos económicos más halagüeños en Europa.
ETFs basados en fundamentales
Los ETFs basados en fundamentales fueron testigos de discretos flujos de entrada en el cuarto trimestre (251 millones de euros), en comparación con el nivel medio trimestral de 2016 de 560 millones de euros. Las estrategias orientadas a la generación de ingresos acumularon unos flujos limitados por valor de 18 millones de euros en un entorno de tipos de interés al alza.
El desglose de dichos flujos es el siguiente: salidas de capitales en los ETFs estadounidenses y europeos por valor de 249 millones de euros, y entradas de capitales en los ETFs globales por un importe de 223 millones de euros. En las demás estrategias microponderadas, la renovada confianza inversora en la economía japonesa se tradujo en un cierto nivel de flujos de entrada en los ETFs del JPX-Nikkei 400, por valor de 212 millones de euros durante el cuarto trimestre de 2016.
ETFs sobre factor allocation
Los flujos en los ETFs sobre factor allocation resultaron positivos a lo largo de 2016, con un fuerte repunte en el cuarto trimestre hasta alcanzar los 1.700 millones de euros, frente a la media trimestral de 2016 de 872 millones de euros. El factor ‘value’ se situó en primera posición en cuanto a flujos durante el cuarto trimestre de 2016, gracias al impulso propiciado por la mayor confianza económica tras la victoria de Trump. El factor mínima volatilidad también registró una aceleración de los flujos (428 millones de euros) en el cuarto trimestre de 2016. Los flujos se concentraron principalmente en los subyacentes de los mercados desarrollados, seguidos por los subyacentes europeos.
Por Fórmate a Fondo
Por Funds Society, Madrid