En abril, los ETPs de renta fija globales lograron captar casi cuatro veces el volumen total de inversión en productos cotizados de renta variable: 8.400 millones frente a 2.200 millones de dólares en flujos netos. En este activo, los productos cotizados de renta fija emergente y renta fija corporativa con calidad crediticia grado de inversión lideraron el volumen de inversión con 2.100 millones y 4.500 millones de dólares respectivamente, según los datos del ETP Landscape Report de BlackRock correspondiente al mes de abril.
Ursula Marchioni, directora de estrategia de iShares para la región EMEA en BlackRock, comentó: “El volumen de inversión en productos cotizados en abril estuvo liderado por la inversión en los mercados de renta fija y emergentes. La inversión en ETPs de renta fija fue cuatro veces superior a la que lograron los productos de renta variable. Los productos cotizados de renta fija corporativa estadounidense y europea fueron los que más atención acapararon por parte de los inversores, con una inversión total de 4.300 millones de dólares, seguidos por los productos de renta fija emergente, que lograron un volumen de 2.100 millones de dólares. Esto fue a expensas de los ETPs de renta fija gubernamental estadounidense, que registraron salidas por valor de 3.100 millones de dólares, y los de renta fija pública europea, que protagonizaron reembolsos por valor de 2.200 millones de dólares”.
Para Aitor Jauregui, responsable de desarrollo de negocio de BlackRock en España, Portugal y Andorra, “el histórico primer trimestre de 2016 en términos de contratación de ETFs de renta fija sigue viéndose reflejado de nuevo este mes. De hecho, hemos vuelto a ver cómo los ETPs de renta fija captaron cerca de cuatro veces el volumen total de inversión en productos cotizados de renta variable, lo que vuelve a demostrar la solidez y el crecimiento positivo de esta clase de activos”.
Apetito emergente
Los productos cotizados de renta variable y renta fija de los mercados emergentes siguieron acumulando activos y lograron una inversión de 4.300 millones de dólares en abril. “La inversión en ETPs de renta fija emergente empezó el año de forma discreta, pero fue mejorando en consonancia con las perspectivas para la renta variable emergente. Mientras, los fondos cotizados de renta variable emergente, en su conjunto, siguieron acaparando la atención de los inversores al beneficiarse de la depreciación del dólar, la persistencia de unos tipos de interés en niveles reducidos y la estabilización de los precios de las materias primas”, dice Marchioni.
En conjunto, la inversión en productos cotizados de renta variable emergente mantiene su solidez y se situó en 3.100 millones de dólares, logrando su mejor marca bimensual en más de tres años. Y permitió un balance positivo en entradas netas en los ETPs de bolsa en abril, contrarrestando la situación de la renta variable desarrollada. Así, los ETPs de renta variable estadounidense captaron 11.500 millones de dólares durante el mes, lo que supone una reducción frente al mes de marzo debido a la ralentización del crecimiento del PIB del país, el repunte de los mercados bursátiles y la postura prudente de la Fed. Este hecho se vio empañado por unas salidas de 14.100 millones de dólares de productos cotizados de renta variable europea y japonesa, lo que hizo que el balance de inversión en ETFs de renta variable desarrollada se situara en un nivel prácticamente plano.
Salidas en bolsa europea y japonesa
Los inversores cursaron reembolsos por una cifra récord de 6.300 millones de dólares en los productos cotizados de renta variable europea y de 7.800 millones de dólares en los de renta variable japonesa. “En el caso de los ETPs de renta variable japonesa, las ventas estuvieron lideradas, en un primer momento, por los inversores extranjeros, si bien posteriormente esta tendencia se trasladó a los inversores nacionales. Esto se debe a la percepción cada vez más palpable de que el Banco de Japón tiene menos margen para sorprender en materia de política acomodaticia. El avance de las reformas presupuestarias podría ser el catalizador para que la renta variable japonesa vuelva a captar la atención de los mercados”, dice Marchioni.
Las salidas de capital de los productos cotizados de renta variable europea las protagonizaron tanto los inversores regionales como los extranjeros, ya que la volatilidad del euro y el endurecimiento de las condiciones financieras lastraron la confianza. “La renta variable europea sigue siendo interesante si tenemos en cuenta el crecimiento continuado de los beneficios y la expansión de los datos macroeconómicos, especialmente el consumo. No obstante, debemos monitorizar atentamente los riesgos geopolíticos que presenta el actual panorama político, en el que cabe destacar el inminente referéndum sobre el Brexit en el Reino Unido y la repetición de las elecciones generales en España”, añade la experta.
Smart beta
Los ETPs de smart beta lograron una inversión récord de 7.200 millones de dólares. Los fondos cotizados de mínima volatilidad captaron 3.400 millones de dólares, logrando un volumen de inversión total en esta clase de activo en lo que va de año de 11.800 millones de dólares y superando así el anterior récord anual de 11.600 millones de dólares alcanzado en 2015.
Por primera vez en siete meses, se produjeron salidas en los productos cotizados centrados en materias primas. Los ETPs de oro alcanzaron su nivel máximo de reembolsos (300 millones de dólares), mientras que los fondos cotizados de petróleo protagonizaron el segundo mes consecutivo de salidas (1.000 millones de dólares).
Europa: un tercio de las suscripciones totales
Los ETPs a nivel global captaron un volumen de inversión de 11.100 millones de dólares, a los que los fondos cotizados domiciliados en Europa contribuyeron con 3.600 millones de dólares en flujos de inversión netos. En concreto, los ETPs domiciliados en Europa registraron una inversión de 3.900 millones de dólares en la categoría de renta fija, ya que el interés y el conocimiento de este tipo de productos siguen aumentando. “Esta categoría ha captado 10.700 millones de dólares en los últimos dos meses, prácticamente superando la inversión lograda por los fondos cotizados estadounidenses en el mismo periodo. Esto es especialmente llamativo teniendo en cuenta que los fondos cotizados estadounidenses se hicieron con más del 80% del volumen en enero y febrero y cuentan con una base de activos notablemente superior”, comenta Marchioni.
“Si bien el volumen de inversión en ETPs a nivel mundial en abril, de 11.100 millones de dólares, fue modesto en comparación con los 45.500 millones de dólares captados en marzo, la contratación de productos cotizados por parte de los inversores sigue aumentando y han pasado más de dos años desde el último mes en rojo”, añade.
Por Fórmate a Fondo
Por Alicia Miguel Serrano