La industria de fondos española sigue creciendo: en 2015, ha seguido disfrutando de una tendencia alcista que ya dura tres años seguidos, en los que ha sumado 96.000 millones de euros (desde que en julio de 2012 tocara suelo con un volumen de 125.000 millones) y recuperado así el 67% de los 144.000 millones perdidos frente a los máximos históricos de abril de 2007. Según los datos de Imantia Capital, este avance de 2015 sitúa su volumen en 221.500 millones de euros, un nivel propio de mediados de 2008 (un año después de que empezara el descenso).
Inverco, la asociación española de la industria de fondos, sitúa el patrimonio en 219.254 millones de euros y recuerda que en tres años de subidas el volumen de los fondos ha sumado 96.932 millones de euros, un 79% por encima del dato de finales de 2012.
El tercer año consecutivo de subidas, sin embargo, ha bajado algo el ritmo con respecto a los dos anteriores: tras dos años de sumar más de 30.000 millones por año, en 2015 los fondos españoles sumaron 24.400 millones (según los datos de Imantia, que coinciden prácticamente con los de Inverco), con un incremento de volumen del 12,4%, si bien hay que tener en cuenta que el sector se dio de bruces con el mal comportamiento de los mercados en diciembre, que provocó pérdidas.
En el año los fondos captaron en términos netos 22.380 millones de euros según Imantia (24.300 millones según Inverco), demostrando que en un entorno de tipos en el que las alternativas para rentabilizar el ahorro se encuentran reducidas al mínimo, los ahorradores/inversores se han decantado por los fondos de inversión. Según Inverco, los más de 24.300 millones captados colocarían a 2015 como segundo mejor año de la industria en suscripciones netas desde 1998, solo superado por 2014, cuando entraron en fondos más de 35.500 millones. Y recuerda que desde diciembre de 2012, la suscripciones netas rozan los 83.000 millones de euros, con 1.175.936 nuevos partícipes en fondos.
Diciembre bajista
Y todo, a pesar del negativo comportamiento del sector en diciembre, cuando el errático comportamiento de los mercados provocó una ruptura de la tendencia: si bien las suscripciones netas continuaron siendo positivas en el último mes del año (+70 millones), las rentabilidades negativas arrastraron el volumen bajo gestión, que se vio reducido en un 1,6% respecto a noviembre, es decir, en 3.700 millones según Imantia. Inverco calcula la caída de diciembre en unos 3.500 millones y habla de suscripciones netas en el mes de 134 millones.
En un entorno de mercado volátil, los fondos de renta fija se limitaron a una función de preservar capital, con rentabilidades muy bajas de entre el 0,02% y el 0,4% a lo largo del año, mientras los de renta variable subieron un 7%: de media, la rentabilidad de los fondos es del 0,82% (0,98% según Inverco), muy lejos del 2,97% de 2014 y el 5,96% de 2013, según Imantia.
Los fondos mixtos, los grandes protagonistas
Los protagonistas indiscutibles de la gestión de activos en 2015 han sido los fondos de renta fija mixta: suman 27.340 millones de euros, frente al avance total del sector de 24.380 millones. Esa cifra hace que en el año hayan doblado prácticamente su patrimonio con respecto a 2014. Les siguen a una distancia prudencial los mixtos de renta variable, con 11.330 millones de avance, un 58% con respecto al volumen de doce meses antes. Inverco también destaca el crecimiento de los fondos de retorno absoluto, con un volumen un 73% mayor que un año antes.
En el otro lado de la balanza, los fondos garantizados y de rentabilidad objetivo han perdido conjuntamente más de 19.000 millones de euros, en un año en el que los tipos de interés en mínimos históricos ha provocado que las gestoras apenas hayan renovado productos de campaña. Su patrimonio se ha reducido en ambos casos en más de un tercio de su valor a finales de 2014, dice Imantia.
Cambios en el top 10
En cuanto a las gestoras, el conjunto del top ten, lejos de ceder posiciones a gestoras más pequeñas, se ha hecho más fuerte en 2015: con un crecimiento de 25.230 millones, representa el 77,9% de la industria frente al 75,7% de 2014 según Imantia.
Pero en el año ha habido cambios de liderazgo: la gestora de laCaixa se hizo con la primera posición hace meses y suma ya cerca de 10.000 millones de euros, representando el 17,8% del sector frente al 15,2% de hace 12 meses. Este ascenso desplaza a Santander AM España al segundo puesto, con una cuota del 15,8% (17,5% en 2014) y a BBVA AM al tercero. Ibercaja y Bankinter, por su parte, intercambian el octavo y noveno puestos y Unicaja, al sumar el patrimonio de Caja España, desplaza a Mutuactivos de la décima a la undécima posición.
Por Alicia Miguel Serrano
