De cara al próximo año, pero también en lo que resta de este, los bonos convertibles siguen siendo el activo favorito de Mirabaud Asset Management. El equipo de convertibles que lidera Renaud Martin, senior portfolio manager de la firma, considera este tipo de producto uno de los más eficaces en cuanto a inversión en el actual contexto de mercado y, con la Fed rozando un cambio en la política monetaria, el experto destaca la poca correlación con los tipos de interés gracias a la opción de convertibilidad.
Estos son para el equipo de Mirabaud AM, las diez razones para invertir ahora en convertibles:
- Los drivers del crecimiento: los factores que suelen alimentar el crecimiento mundial favorecen este instrumento de renta fija. A la caída de los precios del petróleo se suma el entorno de bajos tipos de interés, una política fiscal neutra y, como no, la fortaleza del dólar.
- Bolsas: los flujos de reasignación de activos deberían reducir la prima de riesgo de las acciones en los próximos meses.
- Sectores: una prima de riesgo menor en la renta variable debería impulsar los sectores cíclicos. En el caso de los bonos convertibles, Mirabaud AM apuesta por una mayor exposición en tecnología y consumo, y mantiene su preferencia sobre materiales frente a energía. Además, el Mirabaud Convertible Bonds Global está ampliamente infraponderando el sector financiero.
- Rentabilidad: se espera que los márgenes de beneficio se expandan en España y Japón, mientras que en Estados Unidos van a permanecer estables.
- Crédito: los fundamentales respaldan.
- Uso de capital: la retribución al accionista, ya sea mediante el pago de mayores dividendos o los programas de recompra de acciones, siguen creciendo.
- Fusiones y adquisiciones: el volumen de operaciones permanece por debajo de los niveles registrados antes de la crisis.
- Convertibles: de media Mirabaud ve un 50% de sensibilidad hacia la renta variable, un 2% de carry trade y un 1% de descuento
- Mercado primario: el mercado de bonos convertibles registra dos años consecutivos en los que la cantidad de emisiones rozaron los 90.000 millones de dólares al año, una cifra récord.
- Los fondos de Mirabaud mantienen sólidas convicciones en un proceso de selección bottom-up de acciones.
Por Funds Society, Madrid