Las conjeturas en torno a la subida de los tipos de interés han acentuado la volatilidad de las bolsas estadounidenses. En un plano positivo, una temporada de resultados esencialmente buena y el goteo de operaciones corporativas han dado algo de apoyo al mercado estadounidense. Desde la óptica de los datos económicos, EE.UU. va bien y tanto el mercado de la vivienda como el laboral siguen fortaleciéndose. Este es a grandes rasgos el panorama actual de la renta variable estadounidense para Ángel Agudo, gestor del Fidelity Funds America Fund.
“Después de muchas conjeturas, la Fed ha decidido no tocar los tipos en estos momentos. Sin embargo, la normalización parece cada vez más inminente, y ahora es probable que la primera subida de tipos sea en diciembre de 2015. Probablemente esté más que justificada, dado que la economía estadounidense sigue expandiéndose y el paro se encuentra actualmente próximo a su «tasa natural» teórica”, dice Agudo. Ese paso en dirección a la normalización de los tipos de interés, cree el gestor de Fidelity, comenzaría a ejercer más presión sobre las empresas para que usen su capital con rigor y fomentaría unos planteamientos de inversión cada vez más selectivos.
Para Agudo, desde una perspectiva económica, EE.UU. parece estar atravesando un buen momento, a pesar de las incertidumbres recientes en torno a la economía mundial. La economía sigue en buena forma y debería seguir mejorando a un ritmo moderado hasta finales de año. “El crecimiento probablemente encuentre apoyo en la mejoría del mercado laboral (aunque ésta será algo menor), la fortaleza del sector servicios y los mayores niveles de actividad en los sectores relacionados con la vivienda”, estima.
Es por ello que de cara al futuro, el gestor del Fidelity Funds America Fund apunta al crecimiento de los beneficios empresariales como el factor clave para determinar en qué dirección se va a mover el mercado. Aunque las dos primeras temporadas de resultados del año fueron mejores de lo previsto, las sorpresas positivas que depararon los beneficios se debieron principalmente a unas expectativas bajas. “Además, estoy muy atento a las presiones sobre los márgenes que podrían repercutir en los beneficios de las empresas estadounidenses. Pero, como siempre, algunas empresas lo harán mejor que otras, lo que pone de relieve la necesidad de hacer los deberes y ser muy selectivo”, afirmó.
Así las cosas, Agudo sigue centrándose en el análisis fundamental ascendente para identificar empresas que están infravaloradas, bien porque no gozan del favor del mercado o bien porque se da poca importancia a su potencial de recuperación. “De este modo, me centro en negocios con balances sólidos o modelos de negocio resistentes y, por lo tanto, que ofrecen protección frente a caídas”, dice.
Estas son las diez mayores posiciones absolutas del Fidelity Funds America Fund:
Por Fórmate a Fondo