Las acciones estadounidenses bajaron en febrero, impulsadas principalmente por los malos resultados del Nasdaq y del Russell 2000. El mes se caracterizó por un cambio del crecimiento al valor, ya que la creciente preocupación por la sostenibilidad de la narrativa de crecimiento secular de la IA empujó a varios valores de las Siete Magníficas a territorio de corrección.
La dinámica política siguió siendo un tema dominante, ya que el presidente Donald Trump continuó impulsando sus políticas de desregulación y pro crecimiento. Sin embargo, el ánimo del mercado se vio moderado por la persistente preocupación por el impacto de sus políticas arancelarias en las empresas nacionales e internacionales. Febrero comenzó con el anuncio del presidente Trump de imponer aranceles del 25% a Canadá y México y del 10% a China*. Aunque esos aranceles se retrasaron finalmente debido a las negociaciones en curso, la incertidumbre sobre la evolución de la guerra comercial ha sentado las bases para una posible volatilidad en el futuro.
A los economistas les preocupa que las expectativas de un mayor crecimiento bajo la administración del presidente Trump puedan mantener la inflación elevada durante más tiempo, lo que podría complicar la senda política de la Reserva Federal. En el informe semestral de política monetaria ante el Congreso, el presidente de la Fed, Jerome Powell, señaló que los indicadores recientes sugieren que la actividad económica ha seguido expandiéndose a un ritmo sólido, con un aumento del PIB del 2,5% en 2024. Añadió que, a medida que evolucione la economía, la Fed ajustará su política para promover mejor el máximo empleo y la estabilidad en los precios.
Las acciones de pequeña capitalización obtuvieron peores resultados que sus homólogas de gran capitalización durante el mes, ya que la preocupación por unos tipos de interés «más altos durante más tiempo» ha seguido siendo un factor adverso a corto plazo. Sin embargo, a medida que los tipos de interés tiendan a la baja, creemos que las pequeñas y medianas empresas están bien posicionadas para beneficiarse hasta 2025/2026 de un crecimiento nacional más fuerte y de políticas favorables.
La actividad de nuevas operaciones se mantiene saludable en 862.000 millones de dólares en todo el mundo, un aumento del 15% en comparación con los niveles de 2024. Los asesores de fusiones y adquisiciones siguen siendo optimistas sobre el apetito de las empresas por realizar adquisiciones debido a la vuelta a un marco normativo más tradicional. Algunos adquirentes están optando por esperar a una mayor certidumbre y/o claridad sobre los aranceles y las prioridades de la administración Trump.
Tribuna de opinión de Michael Gabelli, managing director de Gabelli & Partners.
