Los ETPs a nivel mundial atrajeron 36.100 millones de dólares en marzo haciendo que los flujos del primer trimestre totalicen 97.200 millones de dólares, casi el triple que la cifra final del primer trimestre del año anterior.
Las entradas de capital del primer trimestre se debieron en gran parte a los inversores en renta variable no estadounidense. Un dato que contrasta con las cifras del último trimestre de 2014, cuando la inversión en este tipo de activo alcanzó la cifra record de 138.000 millones de dólares. Estos datos demuestra la capacidad de la industria de ETFs de responder rápidamente a los cambios en el contexto internacional, manteniendo al mismo tiempo un fuerte crecimiento.
Estas son las primeras conclusiones del informe de BlackRock sobre flujos de ETPs del primer trimestre, pero la más llamativa es que las cifras de marzo recibieron un gran impulso de activos en mercados fuera de Estados Unidos, alcanzando los 32.600 millones de dólares, casi tanto como los dos meses anteriores juntos.
En cifras interanuales, los 71.000 millones de dólares de flujos de capital alcanzados en comparación con el mismo mes del año anterior suman un dato similar al total alcanzado desde 2014, animado por las atractivas valoraciones de Europa y Japón frente a las de Estados Unidos. En este sentido, apunta el informe, ha sido clave la divergencia entre han las políticas acomodaticias tanto del Banco Central Europeo como del Banco de Japón frente a la posición de la Fed.
Europa, el principal ganador
Los flujos hacia Europa y Japón, así como los mercados desarrollados, se han beneficiado significativamente de los fondos currency-hedged equity, que marcaron un récord el mes pasado al atraer 13.400 millones de dólares. Además, las conclusiones del informe de BlackRock esperan que esta tendencia continúe. En el caso de las divisas, el consenso de los analistas estima que el dólar se encuentra en medio de un ciclo de fortalecimiento que históricamente suelen durar entre 6 y 7 años.
La renta variable europea estableció un nueve récord mensual al registrar entradas por 14.800 millones de dólares, mientas las bolsas pan-europeas captaron 13.400 millones. En este sentido, destaca la renta variable alemana, que en lo que va de año ha captado 4.800 millones de dólares, 1.400 millones sólo en marzo. “Tras tres años de reembolsos, que comenzaron con la crisis de deuda europea, vemos que la confianza ha empezado a mejorar”, reza el informe de BlackRock.
Para Amy Belew, directora internacional de ETP research en BlackRock, está claro que “los inversores han reconocido las atractivas valoraciones que registra la renta variable europea tras el anuncio del ambicioso QE del Banco Central Europeo. Los ETFs cotizados de Europa están a punto de alcanzar los 500.000 millones de dólares de AUM, gracias a que los inversores europeos, asiáticos y latinoamericanos añadieron 34.200 millones de dólares a los nuevos flujos de capital en el primer trimestre de año, el mejor de la historia para la industria europea de los ETFs”.
Flujos hacia Japón y Estados Unidos
Por su parte, la renta variable japonesa captó 8.300 millones de dólares, el segundo mes más alto de la historia. Los flujos de capital se repartieron entre los fondos cotizados de Europa, Japón y Estados Unidos. Las bolsas japonesas conservan un aspecto positivo a pesar de que el índice Nikkei 225 se aproxima a sus niveles más altos en 15 años. Las reformas de la gestión empresarial han demostrado progresos y los fondos de pensiones anunciaron la reasignación de activos a la renta variables.
Los flujos de capital hacia las bolsas estadounidenses mejoraron en 6.200 millones de dólares en marzo, ayudados por los indicios de la Reserva Federal estadounidense de que pronto podría empezar a endurecer su política monetaria, aunque el ritmo de subida sería más lento de lo inicialmente esperado. Marzo fue el segundo mes consecutivo de salidas de capital, pero los rembolsos, en términos interanuales, continúan dado el impacto de la debilidad que registraron las large caps estadounidenses durante el mes de enero.
La India no logra compensar las salidas de los EM
Las salidas de capital de los mercados emergentes se reanudaron en marzo, llegando a marcar los 7.300 millones de dólares, tras estabilizarse brevemente en febrero. Los mayores rembolsos de las bolsas de los mercados emergentes y de China sobrepasaron las entradas de capital de la India, que recibe fondos por trigésimo mes consecutivo.
Los flujos de renta fija permanecieron marcando un ritmo récord en el año, pero los flujos de capital se ralentizaron a 4.300 millones de dólares en marzo. El apetito por la renta variable europea sigue siendo saludable gracias al inicio del programa de compra de bonos del BCE. Los flujos totalizaron 3.600 millones de dólares en deuda soberana así como en high yield y deuda corporativa investment grade. La renta fija estadounidense, sin embargo, registró modestas salidas de flujos de capital -200 millones de dólares-.
Por Fórmate a Fondo