Europa está en buena forma para afrontar 2025, según el último informe sobre perspectivas trimestrales elaborado por Morningstar. Esta afirmación se sostiene en su visión macro sobre la región: ha caído del casi 3% de hace un año a un nivel más cercano al 2%, el objetivo marcado por el BCE; el crecimiento del PIB ha mejorado del 0,4% en 2023 al 1% en 2024, y los tipos de interés han disminuido del 4% al 3%.
“Las expectativas de los economistas para 2025 apuntan a una modesta recuperación del crecimiento, con una caída adicional de 100 puntos básicos en los tipos de interés a lo largo del año. Ambos eventos están creando un panorama más favorable para los mercados de renta variable europeos. Los recortes en los tipos de interés también se comparan favorablemente con los de Estados Unidos, donde se espera que el ritmo sea más lento este año”, señala en el informe.
Sin embargo, identifica dos riesgos clave para su economía y para el mercado de renta variable: la disrupción política con las próximas elecciones en Alemania y Francia; y la futura política comercial de los EE.UU., que actualmente carece de detalles sobre posibles decisiones, lo que hace difícil cuantificar su impacto.
“La economía de Europa está bien posicionada para el nuevo año, pero los riesgos, como la incertidumbre política en Alemania y Francia, junto con políticas comerciales indefinidas de los EE.UU., podrían generar volatilidad. Sin embargo, a pesar de estos desafíos, los mercados de acciones europeos siguen infravalorados, con un potencial de crecimiento del 5%, lo que presenta oportunidades particularmente en acciones de pequeña capitalización y sectores como energía, salud y bienes de consumo defensivos. En comparación con los mercados estadounidenses sobrevalorados, Europa entra en 2025 ofreciendo una alternativa atractiva para los inversores que buscan valor y diversificación”, señala Michael Field, European Equity Strategist de Morningstar.
Renta variable europea
Tal y como se recoge en el informe Morningstar’s European Equity Outlook for Q1 2025, los mercados de acciones europeas permanecen infravalorados, con un potencial de crecimiento del 5% según su estimación de valor razonable. En concreto, consideran que las acciones de pequeña capitalización y de valor están infravaloradas, siendo el segmento de pequeña capitalización de valor el punto clave.
Una de sus conclusiones es que los inversores continúan prefiriendo las acciones de gran capitalización frente a las de mediana y pequeña capitalización, siendo el estilo de crecimiento el más favorecido. “El crecimiento es el único segmento sobrevalorado actualmente, cotizando a un 7% por encima de nuestra estimación de valor razonable. Las acciones europeas cotizan con un descuento frente a sus pares estadounidenses en todas las categorías”, argumentan.
Estas reflexiones contrastan favorablemente con otras regiones, ya que los EE.UU. están actualmente sobrevalorados, alineándose con las conclusiones del Morningstar’s 2025 Outlook de que los inversores deberían buscar oportunidades fuera de los EE.UU.. “El entorno macroeconómico en Europa está mejorando, lo cual debería respaldar la rentabilidad corporativa en la región. Pero si esto será suficiente para mantener márgenes de beneficio por encima del promedio a largo plazo para muchas de las empresas de la región, es otra cuestión”, concluye el informe.
Por Funds Society, Madrid
