Qualitas Funds SGEIC, S.A. (Qualitas Funds), plataforma de inversión de capital privado con sede en Madrid, amplía su oferta de soluciones en mercados privados con el lanzamiento de Qualitas Continuation Finance I, su primer fondo de NAV lending. Según explican, el nuevo vehículo de crédito se suma a los tradicionales programas de fondos de fondos de private equity y fondos de coinversión directa de la gestora española, brindando soluciones flexibles e innovadoras a los gestores de private equity (GPs) en Europa para aumentar el valor de las empresas en cartera e impulsar los retornos.
“Qualitas Continuation Finance I se dirigirá tanto a inversores profesionales como minoristas con un tamaño objetivo de 50 millones de euros y un tamaño máximo de 80 millones de euros. Será un FILPE (Fondo de Inversión a Largo Plazo Europeo) domiciliado en Luxemburgo. Los socios fundadores de Qualitas Funds invertirán 20 millones de euros en el vehículo, que tendrá una vida de 7 años: 4 para el periodo de inversión y 3 para la desinversión”, han explicado desde Qualitas. En concreto, el fondo invertirá en 10-15 préstamos NAV (Net Asset Value) de los mejores gestores del lower middle market europeo con foco especial en Benelux, Francia, DACH, Italia, los países nórdicos, Irlanda y Reino Unido.
El lanzamiento de la nueva línea de negocio de Qualitas Funds llega tras su reciente acuerdo de compra por la cotizada estadounidense P10 y en estrecha colaboración con Hark Capital (Hark). Esta última, filial del grupo cotizado americano, pionera en el mercado de NAV lending en el lower middle market en EE.UU., aportará su experiencia en la estructuración de créditos NAV, con los que durante la última década ha recaudado más de 1.400 millones de dólares en sus cuatro fondos y sin morosidad en ninguna transacción, con más de 120 transacciones realizadas. Sus cuatro vehículos previos han generado retornos netos de entre el 11% y el 14%.
Hark Capital cerró el pasado mes de julio de 2024 su cuarto fondo, llamado Hark Capital IV, con compromisos de 645 millones de dólares y superando ampliamente su tamaño objetivo de 500 millones de dólares. De este vehículo, el gestor norteamericano tiene capacidad para destinar entre el 20% y el 30% de los recursos a Europa para coinvertir con el fondo de Qualitas Funds en todas las operaciones, alcanzando así un volumen conjunto de 200 millones de dólares.
Según explican, este tamaño posiciona al fondo como un actor muy relevante en el sector, particularmente teniendo en cuenta que no hay ningún fondo establecido con esta estrategia en este segmento de mercado en Europa. El objetivo de Qualitas Continuation Finance I será obtener retornos similares a los logrados por Hark Capital con sus vehículos anteriores de la misma tipología. Además, contará con una ventaja adicional, su liquidez, gracias a que ofrece un cupón anual neto de entre el 5% y el 6%. El fondo financiará compañías medianas de en torno a 50 millones de euros de ventas, el segmento tradicional de Qualitas Funds.
Desde la firma de inversión explican que la financiación NAV responde a la necesidad de los fondos maduros, que ya no disponen de capital de sus inversores pendiente por llamar, y que necesitan más capital para apoyar el crecimiento de alguna de sus compañías en cartera. «Esta solución permite obtener financiación utilizando como colateral el valor de todos los activos netos (NAV) de las carteras, es decir, la valoración de todas las compañías en cartera del fondo. Como inversor, al utilizar deuda en lugar de equity los riesgos se minimizan y más aún con un colateral tan elevado frente al préstamo concedido (loan-to-value <10%)», explican los socios cofundadores de Qualitas Funds, Eric Halverson y Sergio García.
En este sentido, Halverson y García, añaden: «Nuestra vocación es seguir ofreciendo a nuestros inversores oportunidades diferenciales y de acceso exclusivo en el lowe middle market europeo. Qualitas Continuation Finance I proporciona préstamos NAV a fondos de capital privado permitiendo a los gestores acceder a un capital flexible sin dilución, mientras conservan la propiedad de las compañías subyacentes. En definitiva, soluciona las crecientes necesidades de capital de los fondos maduros, asegurando una alta rentabilidad con bajo perfil de riesgo”.
Por Magdalena Martínez
