En el mundo de las inversiones, la fascinación por las gigantes tecnológicas de Estados Unidos ha alcanzado niveles históricos. Conocidas como las “Magnificent 7”, empresas como Apple, Microsoft y Nvidia han crecido tanto que, colectivamente, superan en capitalización bursátil a las siete economías más grandes de Europa. Este fenómeno ha atraído la atención de los inversores de todo el mundo y ha generado una dependencia en un grupo limitado de gigantes tecnológicos, lo que, aunque impresionante, también implica riesgos sustanciales de concentración. Esta tendencia es visible tanto en el S&P 500 de EE. UU. como en el Eurostoxx 600 en Europa, y muchos inversores están buscando formas de mitigar estos riesgos.
Este enfoque “big is best” en el mercado ha creado una especie de neblina que oculta otras áreas de oportunidad. Detrás del brillo de estas grandes capitalizaciones, hay un conjunto de empresas menos visibles, que operan en nichos específicos y que, por su tamaño y su carácter innovador, tienen un potencial de crecimiento notable. Es en Europa donde encontramos muchas de estas empresas pequeñas y medianas, conocidas como SMIDs (Small and Mid-Caps), que suelen pasar desapercibidas para los inversores que se enfocan en los nombres más sonados.
Las SMIDs europeas han atravesado un periodo de bajo rendimiento frente a las grandes empresas, afectadas por un contexto macroeconómico desafiante, pero, históricamente, estos periodos de dificultad han sido seguidos por una recuperación notable. Después de años de crisis en Europa –entre ellas la guerra en el continente, la crisis energética y la inflación desbordada– los fundamentos macroeconómicos están ahora virando hacia un terreno más favorable, lo que convierte a estas compañías en una oportunidad única para aquellos que buscan diversificación y retorno en sus carteras. En el contexto actual, caracterizado por la caída de los tipos de interés y un ambiente más positivo para el crecimiento, el atractivo de las SMIDs europeas se hace aún más evidente.
Asimismo, el atractivo diferencial de las SMIDs europeas frente a sus equivalentes en EE. UU. está en sus valoraciones. Las métricas actuales muestran un descuento en el múltiplo de precio a valor en libros de los últimos 12 meses del -41%, frente a un promedio histórico de -21%. Para ponerlo en perspectiva, no veíamos estas métricas desde las crisis de Lehman Brothers y las punto com.
En Mirabaud, creemos que la clave está en identificar aquellas empresas pequeñas con una cobertura de analistas limitada y que, por lo tanto, están infravaloradas en el mercado; lo que nos sirve para generar rendimientos ajustados al riesgo. A menudo, estas empresas se encuentran fuera de los principales focos de inversión y requieren un enfoque profundo y una búsqueda activa. Al descubrir y apoyar a estos “campeones ocultos” de Europa, apostamos por compañías que no solo son dominantes en nichos específicos, sino que están lideradas por equipos directivos excepcionales.
Este enfoque está en el corazón de la estrategia Mirabaud Discovery Europe, que busca identificar y capturar el potencial de estas oportunidades poco exploradas. Esta estrategia implica analizar el mercado europeo SMID, que comprende alrededor de 2.000 empresas, y dentro de ese conjunto se seleccionan aquellas con una capitalización de mercado inferior a los 2.000 millones de euros, en muchos casos con una cobertura limitada de analistas y sin la presión de reportes frecuentes en los grandes mercados financieros. Esta falta de visibilidad, aunque puede parecer una desventaja, en realidad genera ineficiencias en el mercado que permiten capturar mayores rendimientos ajustados al riesgo. En Mirabaud, seguimos comprometidos en ‘ir un paso más allá’ para descubrir esas joyas europeas que demuestran cómo lo pequeño puede ser realmente beneficioso en términos de inversión.
Columna de Elena Villalba, directora general de Mirabaud Asset Management en España
INFORMACIÓN IMPORTANTE
Este material de marketing es para su uso exclusivo y no está destinado a ninguna persona que sea ciudadana o residente de una jurisdicción en la que la publicación, distribución o uso de la información aquí contenida esté sujeta a restricciones. No puede copiarse ni transferirse.
Este material se facilita únicamente con fines informativos y no debe interpretarse como una oferta o recomendación para suscribir, conservar o ceder participaciones o acciones de fondos, productos de inversión o estrategias. Se recomienda a los inversores potenciales que soliciten previamente asesoramiento profesional en materia financiera, jurídica y fiscal. Las fuentes de la información contenida se consideran fiables. Sin embargo, no puede garantizarse la exactitud o integridad de la información y algunas cifras pueden ser sólo estimaciones. Además, las opiniones expresadas están sujetas a cambios sin previo aviso.
Toda inversión implica riesgos, los rendimientos pueden disminuir o aumentar debido a las fluctuaciones monetarias y los inversores pueden perder el importe de su inversión original. Los rendimientos pasados no son indicativos ni garantía de rendimientos futuros.
Esta comunicación sólo puede distribuirse a Contrapartes Elegibles e Inversores Profesionales y no debe distribuirse a Inversores Minoristas para los que no es adecuada.
Emitido por: en el Reino Unido Mirabaud Asset Management Limited, autorizada y regulada por la Financial Conduct Authority. D14 En Suiza: Mirabaud Asset Management (Suisse) SA, 29, boulevard Georges-Favon, 1204 Ginebra. En Francia: Mirabaud Asset Management (France) SAS, Spaces 54-56, avenue Hoche, 75008 París. En Luxemburgo, Italia y España: Mirabaud Asset Management (Europe) SA, 6B, rue du Fort Niedergruenewald, 2226 Luxemburgo.
Los índices Refinitiv se basan en datos de Refinitiv y son calculados por Refinitiv.
