La economía de México seguirá nadando por aguas turbulentas los próximos meses, así lo expresó la agencia HR Ratings al actualizar sus expectativas para lo que resta del año 2024 y también para 2025.
HR Ratings revisó a la baja su expectativa de crecimiento para 2024 y 2025. Para 2024 la calificadora redujo su expectativa a 1,4% real desde un previo de 2,0% de su última revisión. La disminución se presenta como resultado de un menor crecimiento observado en los dos primeros trimestres frente a lo pronosticado, lo que impactó el crecimiento acumulado para este año.
Para 2025, la calificadora señala que el ajuste en el gasto público, más la incertidumbre generada por el cambio de administración y la aprobación de las reformas constitucionales, especialmente la reforma al poder judicial, afecta las perspectivas de crecimiento. En este contexto, para 2025 HR Ratings revisó la estimación de crecimiento a
1,10%, desde el 1,80% que había fijado previamente; también mantuvo su expectativa de 2,25% para el horizonte de largo plazo en la economía mexicana.
También la calificadora revisó al alza la expectativa de inflación; en 2024 ubicó su pronóstico final en 4,60% desde un previo de 4,15%. Dicha actualización considera las mayores presiones tanto en el componente subyacente como en el no subyacente, especialmente derivado de la mayor resistencia a la baja en los precios de los servicios, y por el importante crecimiento observado en los precios de los productos agropecuarios.
En lo que respecta al pronóstico para el cierre de 2025, HR Ratings lo mantuvo sin cambios en 3,80%, ante la expectativa de que la desaceleración más pronunciada de la actividad económica contribuirá a un descenso más acelerado en la inflación de servicios. Sin embargo, con un tipo de cambio más depreciado, una parte del efecto de menor crecimiento se vería contrarrestada en la inflación de mercancías. Para el resto del horizonte la calificadora mantuvo su estimación de una inflación promedio de 3,70%.
Banxico hará 2 recortes a la tasa de interés
El Banco de México llevará a cabo dos recortes más en su tasa de interés en lo que resta del año, estimó HR Ratings.
«Anticipamos que la Junta de Gobierno realizará dos recortes adicionales de 25pb cada uno en este año, con lo que la tasa pasaría del 10,75% actual a 10,25% al cierre del año. Para 2025 prevemos que la tasa terminará en 8,50%, 25pb menos que en la revisión anterior», dijo la agencia en su reporte.
«Para el resto del horizonte, mantenemos la expectativa de que la tasa se ubicará en 7,0%. En términos reales, suponemos una tasa real (ex post) de 4,52% vs. 4,77% anterior, mientras que para el resto del periodo proyectado se mantiene en 3,18%», dijo.
En lo que respecta al tipo de cambio, HR Ratings revisó al alza su expectativa para todo el horizonte de pronóstico. El tipo de cambio para el cierre de 2024 ahora se estima en 19,90 pesos por dólar desde 18.40 pesos en el escenario anterior.
HR Ratings explicó que en el mercado doméstico, la depreciación observada hasta el momento, en parte, se ha atribuido al resultado electoral, a las reformas constitucionales y a la incertidumbre relacionada con la dirección que tomará la política pública y fiscal en México en los siguientes años.
«En el entorno internacional, consideramos que las elecciones en Estados Unidos y la postura monetaria que
tomen los bancos centrales de países desarrollados, especialmente en Estados Unidos y Japón, podría generar volatilidad para el peso en los meses siguientes. Para el cierre de 2025, esperamos que el tipo de cambio alcance los 20,70 pesos por dólar contra un 19.10 previsto anteriormente).
«En términos reales suponemos una depreciación del 13,2% vs. el USD en 2024 (-7,13% anteriormente), 2,70%
en 2025 (vs. 2,72%) y para el resto del horizonte estimamos una depreciación promedio de 1,3% real anual», finalizó HR Ratings en su reporte.
Por Funds Society, México
