Un informe de UBS Global Wealth Management (GWM) examina cómo el lanzamiento de la Inteligencia Artificial (IA) generativa ha iniciado un gran auge en las inversiones. En las próximas décadas, se espera que las empresas que proporcionan y adoptan IA sean el núcleo del crecimiento económico y la creación de riqueza. El informe presenta un marco de inversión basado en la cadena de valor para identificar oportunidades en este campo; explicar cómo funciona la IA; y resaltar sus implicaciones para la economía global, el desarrollo sostenible y sectores individuales.
El lanzamiento de ChatGPT, según el estudio, marcó un «momento decisivo» para la IA y su adopción, así como la gama de problemas que esta herramienta puede abordar, siguen creciendo rápidamente. En su nuevo informe «Inteligencia Artificial: Dimensionar y aprovechar la oportunidad de inversión», el CIO de UBS GWM describe un marco basado en la cadena de valor para el universo de inversión en IA, describiendo la creación de valor en la industria de la inteligencia artificial desde una perspectiva de abajo hacia arriba.
Según el informe, «la fortuna de las diferentes partes de la cadena de valor probablemente variará incluso en una industria de rápido crecimiento, debido a la rápida innovación, la evolución de la dinámica competitiva y los cambios en el sentimiento de los inversores». De esta forma, identifica tres capas que se potencian mutuamente de manera vertical:
1.- Capa habilitadora: Las empresas que proporcionan la base para el desarrollo de la inteligencia artificial, que van desde la producción de semiconductores hasta el diseño de chips, centros de datos y empresas involucradas en el suministro de energía. Para 2027, se espera que la creación de valor ascienda a 185.000 millones de dólares.
2.- Capa de inteligencia: Las empresas que convierten los recursos informáticos y energéticos de la capa habilitadora en inteligencia, por ejemplo, las que desarrollan grandes modelos de lenguaje y las que poseen activos de datos que pueden convertirse en inteligencia. Dada la pequeña base, esta capa probablemente mostrará el mayor crecimiento hacia 2027.
3.- Capa de aplicación: Esta formada por empresas que incorporan las herramientas de la capa de inteligencia en casos de uso específicos. Este segmento probablemente ofrece el mayor potencial de monetización a lo largo del tiempo, aunque esta oportunidad es difícil de cuantificar en esta fase inicial. Actualmente, el informe espera un mercado directamente abordable de 395.000 millones de dólares en oportunidades de ingresos para la capa de aplicación para 2027.
La creación de valor económico por capa proporciona información importante porque cada una de ellas tiene que crear suficiente valor económico para justificar los costos de la anterior. Uno de los indicadores clave a observar es, según el estudio, la proporción del potencial de monetización de la capa de aplicación en relación con los costos de las capas habilitadora e inteligencia. Esto «probablemente se convertirá en un indicador clave para los rendimientos de inversión».
Aunque la IA debería tener un impacto entre neutral y positivo en la línea superior y los márgenes operativos corporativos para la mayoría de los sectores, el informe encuentra que el poder de fijación de precios puede sufrir en el caso de varias industrias, si la inteligencia artificial tiene un impacto deflacionario en productos y precios.
Ciertos sectores de actividad están acostumbrados a la disrupción tecnológica, pero para otros, la IA creará un desafío mayor y las empresas deben adaptar sus modelos de negocio rápidamente para mantenerse competitivas en el mercado, a juicio del informe. «Muchos de estos cambios liderados por IA también podrían tener una implicación en el desarrollo sostenible, ya que la tecnología permite a la sociedad usar los recursos de manera más eficiente y entregar productos y servicios necesarios a comunidades remotas y/o desatendidas», asegura.
El potencial de mercado de la inteligencia artificial es vasto. El informe estima que la creación de valor en IA podría ascender a casi 1,2 billones de dólares para 2027 y presenta cuatro consideraciones clave para los inversores que quieran aprovechar esta oportunidad de inversión, a juicio del informe:
1.- Estar suficientemente invertido. Muchos inversores han construido al menos cierta exposición a la IA en los últimos meses. Sin embargo, el ritmo de crecimiento en la industria significa que muchos inversores siguen estando subasignados en general.
2.- Inclinarse hacia la capa habilitadora. Si bien existe el riesgo de que los temores sobre la sobrecapacidad en la capa habilitadora puedan desencadenar volatilidad, según los hallazgos del informe, el segmento actualmente ofrece la mejor combinación de perfiles de crecimiento de ingresos atractivos y visibles, fuerte posicionamiento competitivo, capacidad de reinversión y valoraciones razonables.
3.- Las mega-caps son fundamentales para la historia de la IA. La carrera por la inteligencia artificial hasta ahora ha visto a las mayores empresas tecnológicas beneficiarse más. Esto supondría una característica, más que un defecto, del nuevo panorama de inversión en IA, ya que el informe espera que el mercado de la inteligencia artificial esté dominado por un oligopolio de “fundiciones” integradas verticalmente y jugadores monolíticos a lo largo de la cadena de valor.
4.- No se trata solo de los Estados Unidos. Los monolitos tecnológicos de China todavía cotizan a valoraciones similares a las que tenían antes del lanzamiento de ChatGPT. Sin embargo, también están invirtiendo fuertemente en IA. En última instancia, se espera que China desarrolle un ecosistema de inteligencia artificial que sea distinto del resto del mundo, lo que debería conducir a un potencial de monetización significativo.
Por Funds Society, México
