Tabula Investment Management Limited ha anunciado el lanzamiento de un nuevo ETF que invierte en bonos gubernamentales indios investment grade de corta duración. Según explican desde la gestora, el fondo Tabula FTSE Indian Government Bond Short Duration UCITS ETF “ofrece a los inversores una herramienta eficaz para acceder a la quinta economía del mundo y una de las de más rápido crecimiento”.
El ETF invierte únicamente en bonos del Estado denominados en rupias indias (INR) emitidos por el Banco de la Reserva de la India y su objetivo es seguir el índice FTSE Indian Government Bond FAR Short Duration Capped, que se centra en el segmento de 0,5 a 5 años del mercado, excluyendo los bonos de larga duración que tienen un rendimiento limitado. Según explican desde la gestora, el Tabula FTSE Indian Government Bond Short Duration UCITS ETF invertirá en una cartera de bonos que refleja la composición del FTSE Indian Government Bond FAR Short Duration Capped Index (CFIIFSDU Index). Este índice se centra en bonos denominados en INR con grado de inversión únicamente y cuenta con un sólido filtro de liquidez con un requisito nocional mínimo en circulación de al menos 250.000 millones de INR (3.000 millones de dólares). Además, E tiene una ponderación máxima del 25% por bono, y el número mínimo de bonos en el índice es de seis.
La gestora recuerda que la India está excluida de los principales índices de bonos de mercados emergentes, y eso es algo que cambiará a corto plazo, ya que JP Morgan ha anunciado que incluirá a la India en su índice de deuda pública de mercados emergentes, que cuenta con un amplio seguimiento. Por lo tanto, consideran que las entradas de capital resultantes deberían ser estructuralmente positivas para el INR, los precios de los bonos indios y la economía en general.
En opinión de Michael John Lytle, CEO de Tabula, la India es uno de los países más grandes y de más rápido crecimiento, dos motivos para estar invertidos en él. “Tiene una calificación crediticia de grado de inversión y un mercado de bonos líquido y transparente. Sin embargo, hasta hace poco, el mercado de deuda pública ha sido de difícil acceso, con inversión extranjera limitada. Estas restricciones se relajaron en 2020 con la introducción de los bonos Fully Accessible Route («FAR»), abiertos a los inversores extranjeros. Los bonos FAR ya representan más del 20% de este mercado de 1,1 billones de dólares e incluyen todas las nuevas emisiones de bonos a 5, 10 y 30 años. Este nuevo ETF proporciona a los inversores europeos un acceso líquido y transparente al segmento de corta duración más atractivo del mercado”.
Desde Tabula explican que la curva de rendimientos de la deuda pública india ha sido plana en el extremo largo durante más de una década. “Actualmente, alrededor del 66% del índice general del mercado está en bonos con vencimientos superiores a cinco años, donde los inversores no están siendo bien compensados por el riesgo de duración adicional que están asumiendo”, apuntan.
Al centrarse únicamente en el segmento de 1 a 5 años del mercado, la solución de Tabula IM genera casi el mismo rendimiento que el índice del mercado amplio, con una duración significativamente inferior. “Con la incorporación de la deuda pública india a los índices mundiales de bonos de mercados emergentes en verano, se esperan flujos de entrada de más de 35.000 millones de dólares en los próximos 18 meses. Nuestro último ETF ofrece una forma muy eficiente, líquida y transparente de exponerse tanto al crecimiento de la India como a la oleada de entradas de capital previstas antes de la inclusión del país en el índice de mercados emergentes”, añade Lytle.
Por Funds Society, Madrid
