La vuelta a unos tipos de interés favorables ha reavivado el interés por los activos de renta fija, pero las asignaciones actuales son demasiado bajas, según revela un nuevo estudio de Aeon Investments, realizada a 101 altos directivos de fondos de pensiones, gestores de activos de seguros, family offices y gestores de patrimonios con un total de 545.000 millones de dólares de activos gestionados procedentes de Reino Unido, Estados Unidos, Francia, Alemania, Italia, Suiza, Emiratos Árabes Unidos y Arabia Saudí.
Según las conclusiones de la encuesta, el 54% de los encuestados cree que las asignaciones a la renta fija son insuficientes, con un 17% que dice que son «demasiado bajas» y un 37% que dice que son «ligeramente bajas». Además, reconoce que la renta fija ha atravesado un “periodo difícil” los últimos años, pero dado el reciente retorno al alza de los tipos de interés, la mayoría prevé un aumento de las asignaciones a esta clase de activos.
Otro dato relevante es que un 78% afirma que los inversores profesionales aumentarán sus asignaciones a activos de renta fija con grado de inversión en los próximos 12 meses; un 56% que aumentará ligeramente sus inversiones, mientras que el 22% espera incrementos drásticos.
Sobre qué clase de activos de renta fija, la encuesta señala que alrededor del 82% afirma que los inversores profesionales aumentarán las asignaciones en investment grade en los próximos tres años, y el 24% cree que los aumentos serán drásticos, mientras que el 58% prevé ligeros incrementos.
Los encuestados también prevén un aumento de las asignaciones a high yield. En los próximos 12 meses, el 48% dice que habrá ligeros aumentos, mientras que el 28% afirma que los aumentos serán espectaculares. Hay expectativas similares sobre las asignaciones a la renta fija de alto rendimiento y sin grado de inversión en los próximos tres años: el 48% espera un ligero aumento y el 24% un aumento espectacular.
Las respuestas reflejan el hecho de que casi todos los encuestados (98%) tienen en cuenta el ciclo crediticio a la hora de invertir. La mitad de los inversores profesionales afirma que gestiona activamente su cartera para ajustarse a una caída/retroceso, mientras que el 48% afirma que invierte en un gestor que lo hace en su nombre. Al analizar las ventajas de invertir en renta fija, dos quintas partes señalan la diversificación frente al riesgo bursátil como la más importante, mientras que un tercio afirma que la preservación del capital es la razón clave para asignar a la renta fija.
“Mientras los bancos centrales intervienen para atajar la inflación subiendo los tipos de interés, es la oportunidad perfecta para que los inversores aumenten sus asignaciones a la renta fija. Los mercados de renta variable son significativamente más vulnerables en un mundo que se aleja de la política monetaria extraordinaria y la relajación cuantitativa. Esperamos que el crédito corporativo sea más resistente, dada la naturaleza contractual de los rendimientos. Históricamente, los mercados de renta fija se han recuperado mucho más rápido de las caídas que los de renta variable. El efecto pull-to-par a medida que los bonos llegan a su vencimiento tiende a amortiguar el impacto de las caídas de precios y ayuda a las recuperaciones. Con los rendimientos del crédito investment grade y de high yield en máximos históricos de 10 años, la renta fija puede cumplir el doble objetivo de lograr ingresos atractivos y gestionar el riesgo de inversión”, defiende Khalid Khan, director de Gestión de Carteras de Aeon Investments.
