El entorno de altos tipos de interés, expectativas de recesión y riesgos geopolíticos dificultan la inversión en cualquier activo, pero, sobre todo, en renta variable. Por ese motivo, saber adaptarse a los vaivenes de los mercados es vital para maximizar la cartera.
Precisamente, el fondo Allianz Global Equity Insights ofrece esta versatilidad a través de un enfoque peculiar. A través de la gestión activa y flexible de compañías que el mercado no valora correctamente, trata de batir al índice de referencia, el MSCI All Country World. La estrategia está compuesta por una cartera concentrada, con enfoque temático y macro, de valores de perfil tanto growth como value. En definitiva, una libertad de movimientos para los gestores del fondo que aporta valor al inversor.
Mark Phanitsiri, CFA, es el gestor principal del fondo Allianz Global Equity Insights. Su equipo trabaja estrechamente en un proceso integrado para diseñar la cartera del fondo. Gracias a la pluralidad de ideas, el equipo gestor puede innovar en los procesos tradicionales a la hora de configurar la cartera de valores. A su vez, la experiencia del equipo les permite saber cuándo identificar los cambios de tendencias no detectados por el mercado en general. Como eje de toda la estrategia se encuentra el uso del análisis cuantitativo, tanto para la construcción de la cartera como para la gestión del riesgo.
Asimismo, las decisiones de compra de los valores se producen, por un lado, una vez que el equipo de gestión detecta un cambio no reconocido como catalizador de revalorización potencial o bien una asimetría favorable al precio objetivo. Por otro lado, también si la tesis del cambio no reconocido es única, en relación con el mercado y si la inclusión del valor en cuestión mejora las características deseadas de la cartera.
Las decisiones de venta también se guían por cuatro factores. El primero es que el equipo de gestión aprecie un potencial de revalorización bajo o que exista una asimetría desfavorable con respecto al precio objetivo. Asimismo, si el mercado en general ha detectado el cambio no reconocido, la compañía saldría de la cartera. También, en caso de que la evolución de los acontecimientos relacionados con la compañía obligue a reevaluar la tesis de inversión y si la venta de la acción mejora las características deseadas de la cartera.
En la actualidad, la mayor posición de la cartera son las acciones de clase A de la industrial estadounidense Vertiv Holdings Co., que pesa el 2,6%. “Los pesos actuales de los valores que integran la cartera no son del todo los habituales. Hemos estado tomando beneficios en los valores que más habían subido”, reconoce Phanitsiri, que asegura que ahora nos encontramos “en un mercado defensivo” como justificación al 9% de liquidez que atesora el fondo en la actualidad.
Una de las principales características del Allianz Global Equity Insights es que apenas hay presencia de megacaps dentro de la cartera, que en la actualidad consta de 70 valores, frente a los 2.964 que acoge el índice de referencia. Fuera de la selección de valores del equipo de Phanitsiri están viejos conocidos como Apple, Amazon, Nvidia o Tesla.
Y, muchos de los grandes valores presentes en la cartera del Allianz Global Equity Insights, están infraponderados con respecto al índice de referencia. Por ejemplo: Microsoft pesa en la cartera del fondo un 0,3%, frente al 3,7% del índice. Esta es una de las maneras con las que cuenta el fondo para descorrelacionarse con el mercado. La española Santander se cuela entre las diez mayores posiciones del fondo, “por sus planes de recompra de acciones y por su exposición a Latinoamérica”, según Phanitsiri.
