Los gestores de fondos alternativos se enfrentan a tiempos difíciles. Según defienden desde Preqin, los retos actuales dejan vislumbrar motivos de pesimismo para ellos, pero también de optimismo prudente.
En primer lugar, explican que la inflación, los temores de recesión en Norteamérica y Europa y los interrogantes sobre el crecimiento de China hacen que la situación macroeconómica sea incierta. “Los mercados de renta variable y de renta fija son imprevisibles, mientras que las fusiones y adquisiciones y las OPI siguen siendo moderadas”, afirman, a lo que suman la lógica preocupación que despierta el conflicto entre Israel y Hamás, la guerra en Ucrania y las fricciones entre Estados Unidos, Europa y China.
En este sentido, sostienen que los rendimientos del capital privado están bajo presión. “Los riesgos a la baja para las valoraciones del capital riesgo parecen especialmente graves. Mientras que los hedge funds han seguido registrando salidas”, señalan.
Con esta realidad sobre la mesa, el informe Future of Alternatives 2028 del equipo Research Insights de Preqin muestra que el pronóstico a corto plazo no es bueno: la captación total de capital privado se mantendrá estable en 1,1 billones de dólares en 2023 y de nuevo en 2024.
Sin embargo, hay motivos para un optimismo prudente, ya que el mismo informe prevé que supere el año récord de 2021 y alcance los 1,5 billones de dólares en 2028.“El clima a medio plazo para inversores y gestores parece más saludable. Se espera que los activos alternativos mundiales alcancen los 24,5 billones de dólares en 2028, frente a los 16,3 billones previstos a finales de este año. Se trata de una tasa de crecimiento constante del 8,4% entre 2022 y 2028, con Norteamérica a la cabeza”, destacan desde Preqin.
Desde la última publicación de Preqin realizan un matiz muy importante para entender este optimismo prudente: las perspectivas varían en función de la clase de activo. “Prevemos que los activos totales de los fondos de inversión aumenten sólo un 3,6%, los inmobiliarios un 6,2%, los recursos naturales un 6,4% y las infraestructuras un 7,4%.En cambio, para el capital inversión prevemos un 10,0%, la deuda privada un 11,1% y el capital riesgo un 14,2%”, explica Shaun Beaney, editora de Preqin First Close.
Los motivos que justifican estas perspectivas son, según indican, en primer lugar, muchos de los LP más sofisticados siguen siendo positivos sobre los rendimientos potenciales de los activos subyacentes. “En segundo lugar, les gustan las estrategias que proponen los GP”, añaden.
Por último, recuerdan que el Preqin’s fundraising Forward Calendar indica que algunos grandes fondos nuevos pueden llegar al mercado en el cuarto trimestre, incluyendo posiblemente a KKR, Crescent Capital Group, Audax Group y Redwood Capital Management
Por Funds Society, Madrid
