El Consejo de Gobierno del BCE se toma un respiro en el proceso de subidas de los tipos de interés, con un mantenimiento del precio del dinero en su reunión de hoy. «La información recibida ha confirmado, en líneas generales, su anterior valoración de las perspectivas de inflación a medio plazo», señala el organismo presidido por Christine Lagarde en el comunicado posterior al encuentro. El escrito también detalla que todavía se espera que la inflación «se mantenga demasiado elevada durante demasiado tiempo», y que «las presiones internas sobre los precios siguen siendo fuertes».
Al mismo tiempo, el BCE explica que la inflación descendió notablemente en septiembre, debido, entre otros motivos, «a fuertes efectos de base, y la mayoría de las medidas de la inflación subyacente han seguido moderándose». El organismo también explica que las anteriores subidas de los tipos de interés «siguen transmitiéndose con fuerza a las condiciones de financiación; esto frena cada vez más la demanda y, por tanto, contribuye a bajar la inflación».
De esta forma, el tipo de interés de las operaciones principales de refinanciación se queda invariable en el 4,5%, mientras que la facilidad marginal de crédito se mantiene en el 4,75% y la facilidad de depósito, en el 4%. Se trata del nivel más elevado desde mayo de 2001. Con esta pausa, el organismo pone fin a 10 subidas consecutivas del precio del dinero y, por lo tanto, con el ciclo de alzas de tipos más intenso y largo de la historia de la política monetaria común.
El Consejo de Gobierno reiteró en el comunicado que está decidido a garantizar que la inflación retorne a su objetivo a medio plazo del 2% «en el momento oportuno» y añade que su valoración actual considera los tipos de interés oficiales están «en niveles que, mantenidos durante un período suficientemente prolongado, contribuirán sustancialmente a la consecución de este objetivo». En este punto, el organismo añade que «las futuras decisiones del Consejo de Gobierno garantizarán que sus tipos de interés oficiales se fijen en niveles suficientemente restrictivos durante el tiempo que sea necesario».
Asimismo, como esperaban los expertos, el BCE «seguirá aplicando un enfoque dependiente de los datos para determinar el nivel y la duración adecuados de la restricción». En particular, las decisiones relacionadas con los tipos de interés «se basarán en su valoración de las perspectivas de inflación a la luz de los datos económicos y financieros que se reciban, de la dinámica de la inflación subyacente y de la fortaleza de la transmisión de la política monetaria», tal y como recoge el documento.
Programa de compra de activos (APP) y Programa de compra urgente en caso de pandemia (PEPP)
Los programas de compra de activos estaban entre los principales focos de los expertos de cara a esta reunión del BCE. El comunicado del organismo recoge que «la cartera del APP está disminuyendo a un ritmo moderado y predecible, dado que el Eurosistema ya no reinvierte los pagos del principal de los valores que van venciendo».
Por lo que se refiere al PEPP, el Consejo de Gobierno tiene la intención de reinvertir los pagos del principal de los valores que venzan adquiridos en el marco del programa al menos hasta finales de 2024. En cualquier caso, «la futura renovación de la cartera del PEPP se gestionará de modo que no interfiera en la orientación adecuada de la política monetaria». Además, el BCE seguirá aplicando la flexibilidad en la reinversión de los reembolsos que vayan venciendo en la cartera del PEPP, «con el fin de contrarrestar los riesgos para el mecanismo de transmisión de la política monetaria relacionados con la pandemia».
Operaciones de refinanciación
El BCE afirma que dado que las entidades de crédito están reembolsando los importes prestados en el marco de las operaciones de financiación a plazo más largo con objetivo específico, «el Consejo de Gobierno evaluará periódicamente en qué medida las operaciones de préstamo con objetivo específico y su reembolso en curso están contribuyendo a la orientación de su política monetaria».
