Tras un año de su fundación, Panza Capital ha logrado sobrepasar los 150 millones de euros de gestión durante el segundo trimestre de 2023. Gustavo Trillo, consejero delegado de la entidad, sostiene que el objetivo para finales de año es alcanzar los 200 millones.
“Pretendemos estar en torno a los 200 millones. No queremos ser los primeros sino hacer las cosas bien para generar rentabilidades atractivas”, afirma Trillo. “En el mundo de las inversiones es casi más importante no equivocarse demasiado y tener grandes aciertos”, concluye.
No normalización de la inflación
Este segundo trimestre ha estado protagonizado por la crisis del mercado inmobiliario en Estados Unidos y norte de Europa y los problemas de renovación de hipotecas en Reino Unido, sucesos que confirman la creencia de la llegada de una recesión, así como de la no normalización de la inflación, debido a los efectos de la segunda ronda en salarios, analizan en su carta trimestral correspondiente a este periodo.
En geopolítica, la guerra de Rusia y la relación de China y Estados Unidos, que se va estrechando sutilmente, están provocando el replanteamiento de las cadenas de suministros críticos tales como la energía y los semiconductores. Panza Capital sostiene que, al menos de momento, la crisis de confianza en el sistema financiero está remitiendo. El mundo continúa dominado por lo bancos centrales. “En Estados Unidos parece que la inflación comienza a estar bajo control. Sin embargo, en Reino Unido la inflación se mantiene muy alta, el banco de Inglaterra sigue subiendo tipos”, confirma Beltrán de la Lastra, director de inversiones y presidente.
Apuesta por ocio y automoción
“En el mundo donde nosotros invertimos lo que vemos es un ciclo muy asíncrono. Vivimos en un entorno muy incómodo para invertir y muy rentable”, matiza De la Lastra. Las compañías de consumo de ticket pequeño, particularmente de ocio (restauración, aerolíneas y hoteles) continúan con mucha actividad y capacidad para fijar altos precios. Estas compañías están “funcionando muy bien porque las personas siguen consumiendo con normalidad mientras mantengan el empleo”, afirma.
Desde Panza Capital se cree que el sector industrial está viviendo una fuerte desaceleración que se ve en el consumo de productos químicos. Otro de los segmentos que sigue funcionando bien es el de la automoción, dada la demanda acumulada desde la pandemia que está aumentando la compra de coches.
La consolidación del mercado, el atractivo del mercado hacia la tendencia del ocio en espacios naturales y la complejidad de inversión, son las razones que determinan la actuación de la gestora.
Las rentabilidades de las carteras continúan navegando en terreno positivo a pesar de las correcciones de los últimos compases del trimestre. En el acumulado del año, Panza Inversiones alcanza el 9,8%, Panza Valor el 10,2% y Panza Premium el 11,8%.
La cartera de la gestora en España está centrada en CIE Automotive, empresa destacada por su internalización con gestión española y Bankinter.
Asimismo, la compañía está invirtiendo en un sector “discrecional” como es el sector de las caravanas, el cual valoran como un mercado “súper consolidado tanto en Europa como en Estados Unidos, aunque en España todavía es pequeño”, afirma el director.
La seña de identidad de Panza Capital es la prudencia. Sus carteras están preparadas para ofrecer rentabilidades atractivas cuando el mercado descuenta que la macroeconomía va a ir bien y proteger el capital cuando las cosas se complican.
Desde Panza Capital aseguran la inversión en compañías que gestionan su negocio de la misma manera que gestiona la gestora sus carteras, “evitando ser vendedores forzados y aprovechar cuando otros lo son”. Esta es la filosofía que le permite a la gestora comprar buenas compañías a precios atractivos que los lleven a conseguir rentabilidades de doble dígito con el paso del tiempo.
Por Funds Society, Madrid