En un escenario con los tipos de interés en mínimos y con la renta fija ofreciendo menores rentabilidades que en el pasado, el apetito hacia la renta variable ha venido disparándose en los últimos meses. Pero el rally protagonizado por el activo ha hecho que los inversores europeos en fondos bursátiles comercializados en el Viejo Continente hayan dado un paso atrás en esta tendencia, y hayan recogido beneficios en junio en muchos de los fondos en los que estaban invertidos para afrontar un verano con tranquilidad y sin sustos. Con todo, en el cómputo agregado, siguieron llevando capital hacia el activo, pero mucho menor que el de meses anteriores.
Así lo demuestran los últimos datos sobre flujos en fondos europeos publicados por Morningstar: aunque los fondos de renta variable tuvieron captaciones netas por valor de 730 millones de euros, esta cifra es la menor de los últimos doce meses, es decir, desde junio del año pasado. De hecho algunas categorías, como la de Renta Variable Global Large Cap Blend o la de Renta Variable USA Large Cap Growth sufrierion reembolsos importantes (cerca de 3.900 millones y 1.200 millones de euros respectivamente), lo que apunta a esa recogida de beneficios tras varios meses de subidas.
En este contexto, los inversores europeos siguieron apostando por los fondos de renta fija y mixtos, los favoritos en lo que va de año. Estos últimos recibieron 12.500 millones en entradas netas, todo un récord histórico para esta categoría de fondos, según los datos de Morningstar. Los inversores no quieren renunciar a estar expuestos a renta variable, pero prefieren hacerlo, tras los últimos rallies, a través de vehículos mixtos.
Por su parte, los fondos de renta fija vieron fuertes entradas, cercanas a los 18.500 millones de euros, la mayor cifra en 13 meses, desde mayo de 2013. Los expertos consideran que esto es sintomático de que los inversores confían en un escenario en el que se mantendrán las laxas condiciones de política monetaria pero algunos advierten de que, si la Fed llegara a subir tipos antes de lo esperado, podría haber sustos en los mercados y consecuencias en los activos de renta fija.
Creciente apetito por emergentes
Los inversores también mostraron que, poco a poco, el apetito por los mercados emergentes vuelve a sus carteras. En junio, ingresaron casi 2.500 millones netos en fondos de renta fija de esos mercados, y más de 2.000 millones en fondos de renta variable.
En total, los fondos de largo plazo europeos (todos excepto los monetarios) registraron suscripciones netas por valor de 36.120 millones de euros en el mes de junio, si bien hubo categorías que sufrieron reembolsos. Entre ellas, la ya mencionada Renta Variable Global Large Cap, junto a la de renta Fija High Yield Dólares, con unos flujos netos negativos de cerca de 1.400 millones de euros.
A nivel de fondos, los mayores flujos netos positivos fueron a parar al M&G Optimal Income (unos 830 millones de euros) y al AB Global High Yield Portfolio (unos 505 millones de euros). Con reembolsos destaca el Carmignac Patrimoine y el PIMCO Total Return Bond Fund, con salidas netas respectivas de 600 y 445 millones de euros, según los datos de Morningstar.
Por Alicia Miguel Serrano
Por Funds Society, Madrid