Entre 2010 y 2017 el endeudamiento total de las empresas no financieras del Ibex 35 ha pasado de representar el 72,4% de su balance a un 67,1%. En términos absolutos, los pasivos financieros del conjunto homogéneo de compañías que han permanecido en el Ibex 35 se redujo un 8%, pasando de los casi 230.000 millones a casi 210.000 millones.
Las empresas cotizadas han protagonizado un importante proceso de desendeudamiento y transformación de la estructura de su financiación otorgando mayor peso a los recursos propios y sustituyendo el crédito bancario por la financiación con instrumentos de deuda negociados en mercados.
“Este es un proceso que acerca al modelo de financiación empresarial en España al de países como EE.UU. o Reino Unido, habitualmente líderes en materia de crecimiento económico”, señala el informe publicado por el servicio de estudios de BME.
Esta tendencia, que también siguen otros países europeos, es muy significativa entre las empresas cotizadas españolas que están liderando el impulso de internacionalización, crecimiento y aumento de tamaño que, poco a poco, va arraigando en los procesos de cambio y transformación del modelo productivo español. La diversificación de las fuentes de financiación empresarial es uno de los principales exponentes de este amplio cambio.
La financiación bancaria es un 39% inferior a la de hace 7 años
Dentro de los pasivos corrientes (a corto) y no corrientes (a largo) tiene un peso determinante la financiación bancaria, las deudas con entidades de crédito. Y es precisamente ese tipo de financiación la que ha sufrido la reducción más importante.
Para el conjunto homogéneo de compañías del Ibex 35, entre 2010 y 2017 la financiación bancaria fue del 39%, pasando de 113.500 a 69.100 millones de euros
Aumenta la financiación mediante emisiones de deuda casi un 28%
El descenso de la financiación bancaria de las compañías no financieras tiene como contrapeso un significativo aumento de la financiación vía emisiones de deuda a corto y largo plazo. Este tipo de financiación gestionada a través de los mercados de capitales aumentó un 28% en el período de estudio, pasando de 90.800 millones de euros en 2010 a 116.100 millones en 2017 para el conjunto del Ibex 35.
A cierre de 2017 la financiación vía mercado superaba en más de 47.000 millones a la financiación bancaria (116.100 millones frente a 69.000), cuando en 2010 esta última era superior en 20.000 millones a la primera (91.000 millones frente a 113.000).
En términos de estructura de balance, la financiación de mercado mediante deuda corporativa representaba en 2010 el 39,6% del total de pasivos financieros y se sitúa ya en el 55,3% en 2017.