Aunque las valoraciones que ha alcanzado la renta variable están haciendo surgir algunas dudas, los gestores, hoy por hoy, son muy positivos con el activo. Así lo indicó Arvind Sabharwal, director de Inversiones en renta variable de M&G Investments, en el marco de su foro anual de renta variable, celebrado recientemente en Madrid. La renta variable todavía presenta atractivo en todas las regiones del mundo en comparación con otras clases de activos, explicó el experto. La gestora gestiona en bolsa 75.000 millones de euros.
El evento contó con la participación de dos gestores de la entidad, Aled Smith, gestor del M&G Global Leaders Fund, y Richard Halle, gestor del M&G European Strategic Value Fund. Smith explicó su foco en invertir en compañías con buena cultura empresarial y un buen modelo de negocio bien posicionadas para el futuro, sacando partido de los cambios. En su opinión, esos cambios ahora son favorables porque en 2014 la situación mejorará: las compañías que afrontan un cambio positivo ofrecerán fuertes retornos a largo plazo y su estrategia consiste en identificarlas, evaluarlas y poner en precio esos cambios (que en algunos casos se materializan en reestructuraciones). En agosto del año pasado, compró por ejemplo la compañía brasileña Brasil Insurance Participaco.
Halle, por su parte, puso sobre la mesa la importancia de invertir con estilo de valor y las oportunidades que se presentan actualmente en Europa, que cotiza en torno a niveles medios históricos. Para el gestor, la inversión value no ha sido premiada por los inversores en los últimos tiempos pero eso empezó a cambiar en 2013, y además se encuentra barata desde un punto de vista relativo y absoluto. Ahora, explica que los beneficios de las compañías europeas están lejos de sus máximos y hay “multitud de oportunidades”.
Su fondo cuenta con entre 60 y 100 valores, con un peso relativo máximo del 3%, y un peso sectorial fruto de la selección de valores. En último término el valor es el factor dominante de las inversiones, no un sector individual o una serie de acciones.
En el evento también participó Ritu Vohora, especialista de construcción de carteras y especialista de riesgos, que explicó que la construcción del portafolio es un paso clave de la inversión, incluso más pertinente desde 2008, cuando las implicaciones macroeconómicas se sobrepusieron a los fundamentales. Y, en este sentido, la gestión del riesgo a través de la cartera también es fundamental. Por eso defendió que, a la hora de construir una cartera robusta y capaz de ofrecer retornos sostenibles, no solo hay que tener en cuenta una buena selección de valores, sino también hay que cuidar el análisis de riesgos, la vigilancia de la construcción de la cartera, el posicionamiento y los catalizadores de rentabilidad.
En su opinión, es importante realizar una asignación de capital eficiente (por valores, sectores o estilos), entender los sesgos o el posicionamiento, visualizar ideas para mejorar la construcción de la cartera… así como entender los mercados y sus riesgos.
Por Alicia Miguel Serrano
Por Funds Society, Madrid