Con una política fiscal neutra en Europa y una política fiscal expansiva en EE.UU., aunque sujeto a muchas incertidumbres, Orey Financial anticipa un año en el que los inversores estarán especialmente atentos a los resultados empresariales. Sin embargo, 2017 estará marcado por una serie de cuestiones que pueden aumentar rápidamente la volatilidad.
En opinión de Marisa Cabrita, analista de la firma, después de la naturaleza política de los acontecimientos recientes que han demostrado ser perjudiciales, el calendario electoral de este año en Europa acapara toda la atención y llegar a ser un desafío para la integración europea.
Por otro lado, la imprevisibilidad de las políticas de Donald Trump, las políticas contra la inmigración y las restricciones en el comercio internacional (des-globalización) puede tener un efecto adverso sobre el extraordinario crecimiento económico y aumentar al mismo tiempo la inflación. Un escenario que conduciría a una situación de estanflación de una normalización de la política monetaria demasiado agresiva, que podría tener efectos muy negativos no sólo en Estados Unidos, sino en los países emergentes y Europa.
Ante este escenario, Cabrita plantea una cartera diversificada que podría reducir los niveles de riesgo y proporcionar algún beneficio. “Las expectativas para 2017 son rendimientos moderados en el entorno de los picos de volatilidad. A pesar del escenario económico de tasas de crecimiento relativamente modestas y la normalización de la política monetaria, el mercado de renta variable (basado en la selección de valores con ratios de deuda/activos reducidos) puede, en detrimento de la renta fija, ser visto como una fuente de valor, mientras que las divisas y las materias primas como diversificación”, explica.
Acciones más atractivas en EE.UU.
En EE.UU., las empresas expuestas positivamente al aumento de los tipos de interés como el sector financiero pueden estar entre las preferidas, así como las empresas expuestas al ciclo económico y a una menor deuda.
Teniendo en cuenta los componentes del Dow Jones, compañías como Nike o Exxon Mobile, se situarían entre las más atractivas, gracias a los índices más bajos de la deuda total a los activos totales. Nike ofrece una de las mayores rentabilidades, con un potencial de subida del 16%, mientras que Exxon Mobil ofrece un potencial menor, del 2,9%. Por su parte, compañías como IBM, Apple, Pfizer y Cisco destacan por el ratio precio/beneficio estimado para el próximo año. Las previsiones otorgan a Apple un potencial de subida del 10,7% mientras Pfizer cuenta con un potencial alcista del 11,8%. Las acciones de Cisco podrían contar con un potencial del 7,8%.
¿Y en Europa?
Dentro del Eurostoxx50, empresas como Inditex, Vivendi, L’Oreal SA, Airbus Group, ASML Holding serían las más interesantes ante sus mejores ratios de deuda. En Orey Financial se fijan también en BMW AG, Daimler AG, Bayer AG y Telefónica. Centrándonos en el potencial de revalorización, Inditex se situaría a la cabeza con un potencial alcista del 15% mientras Telefónica, otra de sus preferidas, cuenta con un potencial de retorno del 9,4%.