Acostumbrados a que los vaivenes de la política marquen el ritmo de los mercados, sorprende escuchar que éstos “tienen cada vez menos influencia negativa” en los mismos. Quien lo dice es Ramón Forcada, director de análisis de Bankinter, que confirma la solidez del ciclo económico actual con un crecimiento económico que gana ritmo en los países desarrollados y tiene efectos de segunda ronda en los emergentes.
“Es un momento de bolsa y de sector inmobiliario”, afirma Forcada que, al mismo tiempo, sostiene la tesis de huir de la renta fija. “Si alguien busca un sitio donde perder dinero, ése es el sitio”.
En renta variable, Bankinter observa el mayor potencial de revalorización en el S&P 500, del 17%, apoyándose en el crecimiento económico, los beneficios empresariales y las perspectivas de un mayor gasto fiscal. A pesar de los máximos históricos del índice, “mientras los BPAs de las empresas sigan creciendo, esto se reflejará en la bolsa”, afirma Ramón Carrasco, analista financiero de Bankinter. La entidad destaca que EE.UU. disfruta una situación económica “de libro”, disfruta de pleno empleo, su déficit fiscal se reduce al 2,5% y la inflación es inferior al 2%.
Para el Eurostoxx 50 prevén también avances bajo esta misma premisa, la de que los BPAs empresariales van a cambiar de dirección pasando de una caída del 8% a un crecimiento del 10%. “Nos movemos de compañías de dividendo hacia compañías de crecimiento. Preferimos industriales, cíclicas, bancos y tecnología en detrimento de eléctricas, concesionarias y consumo básico”. Bankinter eleva la exposición a bolsa para el perfil más agresivo del 60% al 85% y para el más conservador desde el 10% hasta el 20%.
España: las oportunidades
En el caso de España, además de la bolsa -donde observan un potencial del 8% para el Ibex 35 y donde apuestan por el sector financiero e industrial- se muestran constructivos en el sector inmobiliario. “Al sector le queda un cuarto de su recorrido alcista, aunque haya que ser selectivos”, asegura Forcada. En este sentido, buscan las oportunidades tanto en la compra directa de residencial u oficinas como a través de socimis. Una oportunidad que se centra en el mercado español pues recomiendan evitar fondos cotizados del sector inmobiliario europeo por su exposición al segmento de oficinas de Reino Unido que puede sufrir como consecuencia del Brexit.
Respecto a los bancos, Forcada afirma que “se encuentran en el ínterin entre el peor escenario del mundo a un escenario más amable”. En este sentido, en su cartera modelo de cinco valores, hay dos entidades financieras: Caixabank y Bankia. «`Preferimos estas opciones antes que otras que puedan incluir riesgo de divisa», explican.
Huyendo de la renta fija
Bankinter recomienda alejarse de la renta fija, en particular de los bonos soberanos donde el inversor no puede encontrar rentabilidad. “No podemos explicarlo y si no podemos explicarlo, no podemos recomendarlo”, dice Forcada.
En el mercado de renta fija corporativa apenas ven valor a excepción del hgh yeld, donde puede haber oportunidades pero donde “también se va a perder dinero”. “Todavía no se habla mucho porque lo que empeora por las tires, se mejora por las tasas de impago, pero se va a perder dinero”, concluye.