Gracias a la Fed, la confianza del sector privado en la economía, ha mejorado considerablemente. En el último informe de mercados de ING IM, la gestora «espera que los responsables americanos de las políticas, tomen decisiones racionales que no pongan en peligro esta confianza; factor crucial para una recuperación prolongada.»
Los responsables de las políticas monetarias han adoptado una postura más constructiva durante los últimos doce meses. Gracias a ello, continúa el informe, la confianza del sector privado ha mejorado considerablemente, impulsando la economía global. Por lo tanto, «los responsables políticos podrán guiar el crecimiento económico. Pero con el cierre del gobierno, los políticos vuelven a enfrentarse a los fundamentales económicos como motor de los mercados financieros. Esperamos que los resultados sean racionales. Estos resultados son de vital importancia, no sólo para la economía americana sino también para el resto de regiones.»
Tanto los soberanos como el S&P 500 ya no están en máximos
El cierre del gobierno americano no es el primero
El cierre en sí mismo no es un problema. ING IM contempla como ha habido 17 cierres desde 1976 que han durado desde 1 a 21 días indicando que el efecto en el PIB no debería ser mucho. Aun así, el informe apunta que el cierre tiene otras consecuencias más allá de estas consideraciones debido a las señales que está enviando sobre la posibilidad de un nuevo techo de la deuda. La fecha límite para esto se espera que sea la segunda mitad del mes de octubre, probablemente entre el 17 y el 22, cuando el Tesoro espera haber agotado las medidas de emergencia y unos 120.000 millones de dólares de deuda llegarán a vencimiento y necesitarán ser renovados.
El comportamiento racional debería prevalecer
¿Cómo terminará la lucha entre republicanos y demócratas? ING IM cree que el coste que el partido republicano tiene que pagar por hacer las cosas al estilo Obama es tan caro que no sucederá. Así, ING opina que se puede esperar que los que estén a favor de los republicanos, fuera de Washington, y con poder suficiente para presionar al líder republicano, no harán nada que ponga a la economía y a los mercados financieros en riesgo. En resumidas cuentas ING IM cree que el resultado de esta telenovela fiscal es predecible y se evitará todo desastre. Dicho esto, el riesgo recae en el comportamiento irracional por parte de algunos simpatizantes republicanos.
ING IM sobrepondera la renta variable
La principal inclinación de la gestora es mantener su posición favorable al riesgo y a la vez, no dudar en reducir aún más la agresividad de sua asignación táctica de activos. Desde ING IM se apunta a que aún hay oportunidades en activos con riesgo, pero el equilibrio entre esas oportunidades y la incertidumbre que les rodea está tomando el camino equivocado. La semana pasada la gestora aumentó su posición en soberanos, de infraponderados a neutrales.
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