La inflación se ha acelerado en la mayoría de los mercados emergentes del G-20, lo que ha provocado que los bancos centrales se lancen a subir los tipos de interés. Pero ¿qué impacto podrían tener en los bancos? Según un informe de Moody’s, el efecto de las subidas de la inflación y el endurecimiento monetario no está claro.
Por un lado, podrían mejorar los márgenes de los bancos, lo que impulsaría su rentabilidad. Sin embargo, una aceleración más rápida de la inflación requeriría mayores provisiones para préstamos, lo que borraría dichas ganancias de márgenes. «Los tipos más altos provocan un crecimiento económico más lento y una mayor carga de reembolso de la deuda para los prestatarios, lo que conlleva un debilitamiento de la calidad de los préstamos y un aumento de los costes del crédito», aclara el informe, que se centra en los bancos de los diez mercados emergentes del G-20: Argentina, Brasil, China, India, Indonesia, México, Rusia, Arabia Saudí, Sudáfrica y Turquía.
«Ahora que la mayoría de los bancos centrales han endurecido la política monetaria para frenar la inflación, esperamos que la inflación disminuya en los diez países de mercados emergentes en 2023, lo que ayudará a contener los riesgos de los activos para los bancos», apunta Eugene Tarzimanov, vicepresidente-senior de crédito de Moody’s y autor del informe.
Y añade: «Si las tasas de inflación se disparan y dan lugar a fuertes aumentos de los costes del servicio de la deuda para los prestatarios, los bancos tendrían que aumentar sus provisiones para insolvencias hasta niveles que superen las ganancias de los márgenes, lo que sería negativo para el crédito».
Entre los diez mercados analizados, Turquía es el que se enfrenta a la mayor inflación, que alcanzó el 73% en mayo de 2022, seguida del 61% de Argentina. Este aumento se debe principalmente a las limitaciones de la oferta, el aumento de los precios de las materias primas y las presiones monetarias.
Tres escenarios
Bajo el argumento de que los aumentos ordenados y graduales de los tipos de interés mejorarán los beneficios bancarios en la mayoría de los sistemas bancarios de los mercados emergentes, Moody’s espera que los bancos de India, Arabia Saudí y Sudáfrica aumenten comparativamente más los márgenes en 2022-2023.
Sin embargo, una aceleración de la inflación también ha provocado históricamente un aumento de los costes del crédito en siete de los 10 sistemas bancarios. Moody’s espera que los bancos de Rusia y Turquía registren mayores aumentos en los costes del crédito en 2022-2023. En un escenario en el que la inflación se acelera materialmente y conduce a subidas significativas de los tipos, los costes del crédito también aumentarán en Argentina, Sudáfrica y Brasil.
Por otro lado, los riesgos de los activos superarían los beneficios de los márgenes si la inflación aumenta de forma más pronunciada. Una aceleración de la inflación más allá de las expectativas de Moody’s conduciría a un aumento de los costes del crédito que superaría los beneficios de las ganancias en los márgenes. En este escenario, la rentabilidad de los bancos brasileños y turcos probablemente se deteriore más significativamente que en otros mercados.