Estos meses están siendo abundantes en registros de fondos domiciliados en Luxemburgo y Dublín por parte de boutiques norteamericanas. Una señal de que si bien, para las gestoras europeas EE.UU. no es un mercado atractivo (solo un 4% lo contemplan en sus planes de expansión), la contraria sí funciona: las boutiques de EE.UU. quieren crecer fuera de su país, y para ello, qué mejor estrategia que domiciliar en Luxemburgo versiones de sus fondos más vendidos en EE.UU.
En el último informe The Cerulli Report: Global Markets 2013, sobre el Mercado global de fondos, la consultora Cerulli Associates plantea que EE.UU. sigue siendo el motor de crecimiento de esta industria –que parece haberse recuperado del pinchazo de 2008, pasando de 50 a 70 billones de dólares en cinco años a nivel global-, pero es un mercado más maduro (ver gráfico superior), y regiones como Asia-Pacífico o Latinoamérica presentan perspectivas de crecimiento más apetecibles (ver gráfico inferior). Europa, sin embargo, no es tan atractivo, pero Luxemburgo, como domicilio para un fondo, presenta la ventaja de abrir mercado no solo en Europa, sino también en muchos mercados asiáticos y latinoamericanos que favorecen la aprobación de fondos UCITS.
Así, solo en las pasadas semanas, se han producido varios registros de fondos en Luxemburgo por parte de gestoras norteamericanas:
Brown Brothers Harriman ha añadido un nuevo fondo a su gama luxemburguesa, con lo que que ya suma tres. Es el fondo BBH Global Core Select, una versión UCITS del mismo fondo que lanzaron en EE.UU. en marzo de este año. Ambas versiones están gestionadas por el dúo formado por Timothy E. Hatch y Regina Lombardi. Es un fondo de renta variabl global, concentrado en 30-40 valores con un mínimo del 40% invertido fuera de EE.UU. Los otros dos fondos de Brown Brothers Harriman domiciliados en Luxemburgo son el fondo BBH High Grade Fixed Income y el BBH Core Select fund.
Miller/Howard Investments, gestora con 5.300 millones de dólares en activos con sede en el estado de Nueva York ha lanzado una estrategia de rentabilidad por dividendo domiciliada en Luxemburgo, la primera para la firma, denominada Miller Howard SICAV – Dividend Equity que persigue invertir en el top 20-40% de los valores pagadores de dividendo del mercado de EE.UU. El fondo estará gestionado por cuatro de sus portfolio managers más veteranos: Jack Leslie, Lowell Miller, Bryan Spratt y Roger Young. El fondo tendrá unas 35-45 posiciones, y seguirá un proceso de inversión bottom up. El nuevo fondo es una versión UCITS del fondo Miller Howard Dividend Equity, lanzado en EE.UU. en 2004. Según declaraciones de Miller/Howard Investments a Citywire, este lanzamiento podría preceder a otros que potencialmente expandirían su presencia fuera de EE.UU.
Brown Advisory, que ha elegido Dublín para registrar su gama UCITS, ha lanzado el fondo Brown Advisory US Small-Cap Blend que ofrece una mezcla de sus estrategias US Small-Cap Growth (US Smaller Companies en su estrategia UCITS) y US Small-Cap Value (solo disponible en EE.UU.). La estrategia seleccionará unos 100 valores de pequeña capitalización de EE.UU. mediante análisis bottom up y estará gestionado por un equipo compuesto por los portfolio managers de los dos fondos small caps ya existentes. Brown Advisory tiene su sede en Baltimore, Maryland y tiene 40.000 millones de dólares bajo gestión. La SICAV de Dublín se fundó en 2006 y tiene unos 4.000 millones de dólares bajo gestión.
Por Elena Santiso
Por Fórmate a Fondo